供需视角下中国在国际大宗商品市场中的影响力研究

吴立苗

（河北燕山钢铁集团有限公司， 河北 唐山 064400）

0 引言

关于国际大宗商品的分析通常由两个方向发起，即全球大宗商品的供需视角以及各主要经济体的金融市场因素两个方面[1]。但是国际大宗商品价格走势的关键仍然在于供需因素，这也是决定其中长期价格走势的本质推动力[2]。金融市场的影响因素在特定时期内也很重要，其可以在短期内决定国际大宗商品的价格走势，使其偏离基本面[3]。考虑到现阶段，“碳中和”已成为全球共识，其相关政策对全球大宗商品的供需格局带来了重大影响，与其相关的大宗商品需求端不断扩大，而供给端在短期内则呈现供给不足的状态，导致其价格不断攀升，近年来始终保持高位震荡状态[4]。可以预见的是，“碳中和”将会在一定时期内对金属、能源化工等相关大宗商品产生持续有效的影响[5]。在我国，金属类商品的消费占全球50%以上，同时也是全球主要的能源化工消费国，因此在“碳中和”的大背景下，研究国际大宗商品的供需格局，可以为我国分析研判其价格走势提供一定的借鉴与参考，确保我国在国际大宗产品的消费与进口中占据一定的优势地位。

1 主要金属和能源产品世界供需情况

既然是商品，其价格走势就必然受到供需关系的影响，因此，掌握全球主要金属和能源产品的供需情况就显得尤为必要[6]。为了能够直观地展示全球主要金属产品和基础能源产品的供需情况，特此绘制了表1。

表1 全球主要金属产品和基础能源产品的供需情况

观察表1，可以发现在全球金属商品的供需分布中，金属矿石等未经加工的上游商品供给端主要位于澳洲、南美洲和中国，而中游的金属精炼商品其主要供给端和需求端都是中国，考虑到中国矿石的品位问题，其并不能很好地满足国内精炼金属需求。因此我国现阶段无论是上游金属矿石商品还是中游金属精炼商品，都存在着巨大的进口需求。

相较于金属商品，能源商品比较特殊，其中的煤炭商品我国基本处于自产自销的状态，其供给端与需求端占比达全球1/2 以上，因此煤炭商品价格并不受制于国际市场，相反的，国际市场上的煤炭价格反而还需受到我国政策以及供需格局的影响。除煤炭外，我国的原油、天然气资源较为匮乏，是全球范围内的主要进口国。

2 供需视角下中国在国际大宗商品市场中的影响力

如前文所述，中国在全球大宗商品市场中占据有举足轻重的地位，除了对煤炭价格有着绝对的话语权外，对其他大宗商品也有着一定的影响力，但同时也受制于国际价格的影响[6]。因此必须要明确中国在国际大宗商品市场供需格局的影响力，基于此，本文绘制了表2。

表2 供需视角下中国在国际大宗商品市场中的影响力

观察表2 可以发现，中国的金属类大宗商品在出口方面，除了电解铝以及精炼镍外，基本都不出口；在进口方面，除锌精矿外，对于上游金属矿石的进口比例都在1/2 以上，说明我国上游金属矿产的品位较差，供给端不足，然而精炼金属的供给端与需求端均为世界前列，其出口力度较强，表明我国通过进口金属矿石，进行精炼加工后再用于出口和消费。故而我国的大宗金属商品仍然处于供给无法满足的状态，对进口依赖度整体较强。

在能源方面，我国在煤炭商品具有相当大的定价优势。除此之外，由于我国贫油少气的国情，以及飞速发展带来的能源需求，导致我国在原油和天然气商品方面的进口依赖度高达74%和43%，对于此二类的国际大宗商品价格话语权较低，受国际价格影响较大。

3 结论

在“碳中和”的大背景下，研究国际大宗商品的供需格局，可以为我国分析研判其价格走势提供一定的借鉴与参考。基于此，本文首先研究了全球主要金属产品和基础能源产品的供需情况，随后在供需视角下研究了中国在国际大宗商品市场中的影响力。研究发现，我国的大宗金属商品仍然处于供给无法满足的状态，对进口依赖度整体较强；我国在煤炭商品具有相当大的定价优势，但在原油和天然气商品方面的进口依赖度高，受国际价格影响较大。