东方电气、天孚通信、水星家纺

东方电气600875

东方电气2023Q1 合计新签订单226 亿元，同比+26%。作为我国燃煤机组主要设备厂商之一，公司受益于新增煤电设备需求高增，2023Q1 清洁高效能源装备业务新签订单85 亿元，较2022Q4 环比+101%。2023Q1公司实现营业收入144.3 亿元，同比+4%，环比-0.6%；实现归母净利润10.2 亿元，同比+10%，环比+187%；实现扣非归母净利润9.5 亿元，同比+44%，环比+286%。

火电EPC 景气度旺盛，设备企业有望同步受益。2023 年1-5 月，全国新增火电装机22GW，同比+125%，火电行业开局良好；东方电气煤电设备产销两旺，一方面产品定价能力增强，另一方面受益于原材料价格下降，盈利能力有望逐步提升。2025 年后，抽水蓄能行业进入设备密集交付期，公司作为抽蓄设备供应商双寡头之一，有望打开盈利成长空间。 国信证券

天孚通信300394

公司2023Q2 营业收入为3.77 亿元，同比增长27.93%，归母净利润为1.42 亿元，同比大幅增长56.89%，并创历史新高。净利率为37.67%，同比提升6.96pct，环比提升5.57pct，盈利能力大幅提升。上半年，公司利润增速明显高于营收增速，一方面是由于公司舍弃低毛利率的业务，公司整体净利率有明显提升；另一方面汇率波动和财务利息对利润有正向推动的影响。800G 光引擎作为公司近年来重要的产品，业绩贡献持续提升，同时，传统无源器件的增速也不容忽视，因为这块业务也受益AIGC 及800G 发展，且体量更大，毛利率更高，同时公司给全球主要高速光模块公司提供800G 等高速率光模块中的无源器件，将充分受益。

中信建投

水星家纺603365

公司发布半年度业绩预告，预计23Q2 归母净利0.77-0.98 亿，同增245%-341%；扣非后0.58-0.73 亿，同增298%-403%；预计23H1 归母净利1.60-1.82 亿，同增50%-70%；扣非后1.28-1.44 亿，同增58%-77%。业绩预增主要系上半年国内消费市场逐步恢复，公司聚焦优势产品，线上线下销售均实现同比增长，产品销售毛利率较上年同期有所增长，公司盈利能力实现稳步提升。

公司已形成以经销商、直营渠道和网络销售渠道为主，国际贸易、团购为辅的规模化销售网络。公司具备高度专业化的电商业务团队，积极应对线上渠道快速变化，具有极强的开拓能力和适应能力，积累了丰富的电商业务运作经验。基于大数据分析的整体业务规划，公司网络销售规模持续增长，取得网络销售领域行业内领先的业绩。

天风证券

荣晟环保603165

公司主業为箱板瓦楞纸，2022 年8 月，公司与陕西科技大学建立战略合作关系，保证公司芳纶纸技术处于市场领先地位。目前全球市场芳纶纸名义产能达到20000 吨，其中美国杜邦占全球总产能的60%，随着国产芳纶纸技术逐渐进步，芳纶纸国产化替代进程开启。

2022 年公司原纸营收21.56 亿元，纸箱2.88 亿元，蒸汽1.09 亿元，占总营收比例为84.12%，11.24%，4.25%，毛利率分别为5.45%，11.96%，40.24%，近5年，纸制品为核心业绩来源。23Q1 公司实现营业收入5.41 亿元，同比下滑11.16%，归母净利润0.82 亿元，同比增加1.90%，公司盈利能力逐渐恢复。截止2022Q3，公司造纸产能60 万吨，预计未来有130 万吨新增产能及5 亿平智能包装项目，公司主业有望逐季向上，芳纶纸带来二次成长曲线。

招商证券

京山轻机000821

据业绩快报，受益下游光伏高景气，公司23H1 订单和产销同比大幅增长，预计实现归母净利2.25-2.65 亿元/同比+52.12%-79.17%，扣非归母净利2.25-2.65亿元/同比+55.47%-83.10%，业绩超预期。截至22 年末，公司光伏板块在手订单54.44 亿元（含税），合同负债16.44 亿元/+24%；23 年以来已公告大客户过亿订单超20 亿元（含税），其中信实（印度） 2.82 亿元、晶澳3.09 亿元、通威13.08亿元和晶科4.44 亿元，23Q1 合同负债25.14 亿元/+88%/环比+53%。考虑到公司光伏订单高增，22 年以及23Q1存货逐季增加（22年末发出商品占比近70%），以及约8-10月的发货验收周期，我们判断下半年有望延续上半年强劲势头，下半年业绩或好于上半年。

国泰君安

长电科技600584

公司发布2023 年半年度业绩预告，公司预计2023H1实现归属于母公司所有者净利润4.46亿元～5.46亿元，同比下降64.65%～71.08%；预计实现扣非归母净利润3.41亿元～4.17亿元，同比下降70.39%～75.78%。公司预计2023年Q2实现归母净利润3.36 亿元～4.36 亿元，环比上升205.45%～296.36%；预计实现扣非归母净利润2.85亿元～3.61亿元，环比上升408.93%～544.64%。2023Q2 单季度净利润环比大幅提高，主要系下游需求有所回暖，公司產能利用率回升。

公司的产能扩充面向高性能、先进封装领域及加速XDFOI技术量产，先进封装占比超过80%；下游应用则主要面向需求持续成长的高性能计算、存储、汽车及工业电子，相关领域占比超过2/3。随着公司持续推进供应链多元化、属地化，依靠海外产能及客户优势，公司业绩有望稳步提高。

安信证券

盾安环境002011

空调行业持续高景气，原材料价格回落叠加美元升值利好因素，家电零部件公司成本红利得以释放。新能源车政策暖风频吹与下游旺盛需求有望推动公司热管理业务快速放量，储能及AI 数据中心业务也将提供增长新动能，叠加结构优化与原材料成本红利，公司后续业绩表现仍将存在惊喜。公司近期产品结构优化显著，电子膨胀阀占比显著提升与原材料成本下行共促公司盈利改善，叠加控费效果显现与海内外物流成本下降，公司在2023Q1 便显示出盈利的高弹性，销售净利率达6.59%，同比+2.06pcts。在“需求滞后+热夏效应+高端化”多重利好因素的共振之下，空调大年已成市场共识，建议持续关注公司主业盈利改善以及相关业务的持续放量。

中信证券

浙能电力600023

公司火电业务在电力供需偏紧和电力市场化改革背景下有望迎来量价齐升，截至7 月16 日秦皇岛煤价较22 年10 月初下跌43%，煤价下行释放火电利润空间；公司参股核电，21-22 年平均核电投资收益达13.9 亿元，拥有稳定持续的投资收益；公司控股中来股份，切入分布式光伏，布局新能源赛道，未来有望利用自身平台优势，形成产业协同效应。

公司作为浙江省内电力龙头，总装机容量达3311 万千瓦，煤机利用小时数达5410 小时，浙江省内煤机装机容量为2419 万千瓦，占比73%；在电力供需偏紧和电力市场化改革背景下，22年公司发电量、电价同比+3%/+18%，23Q1 公司毛利率较22Q4 提升了17pp，在煤价下行周期火电业务有望继续实现量价齐升，利润空间待释放。

西南证券