智能驾驶“换挡提速” 产业链逐渐进入业绩兑现期

齐永超

7月以来，之前持续受到压制的智能驾驶板块一跃而起，成为市场的风口。在这背后，并非只是资金层面的炒作，而是有智能驾驶全面提速、商用落地加快等多重因素影响。有分析指出，已经迈过初期阶段正在驶入“换挡提速”快车道的智能驾驶，趋势性的投资机会正在出现。

智能驾驶概念股掀起涨停潮 背后多重利好因素加持

受政策、行业利好以及头部公司布局提速等多重因素刺激，A股智能驾驶概念股在7月以来出现集体上涨。

数据统计显示，7月以来（截至7月12日，下同），智能驾驶板块内个股平均涨幅为8.19%，不少个股涨幅超过30%，如浙江世宝、众泰汽车、万安科技、德迈仕、光庭信息等（见表1）。

智能驾驶板块在当前节点一改跌势，重返上涨背后，至少包括市场、政策、行业、公司等多个方面的刺激因素加持。

从市场角度来讲，经过此前的长期调整，不少智能驾驶概念股已经处于超跌状态，二级市场股价存在反弹的需求，如近期涨幅居前的公司股价此前多处于长期下跌状态。浙江世宝，7月以来累计上涨71.66%，而去年7 月至今年5 月底，公司股价在近一年的时间里持续调整，期间累计下跌近50%；德迈仕，公司股价7月以来累计上涨39.73%，自2021年12月至今年5月底，公司股价持续下跌，期间累计下跌近60%。

政策端也在不断释放利好，工信部6 月表示，将启动智能网联汽车准入和上路通行试点，支持有条件的自动驾驶（L3 级）及更高级别的自动驾驶功能商业化应用。从行业方面来看，我国新能源汽车销量整体呈现持续增长，进一步打开了智能驾驶的市场运用空间。

此外，智能驾驶热度升温还与头部公司在该领域的加速布局有关。7 月6日，特斯拉CEO 马斯克表示，预计大约今年年末，实现全面自动驾驶。而在此前，特斯拉更新了其FSD（全自动驾驶）算法至V11.4，此次升级实现FSD 端到端的能力。在智能驾驶方面，比亚迪也有新动作，其近日推出了高阶智能驾驶辅助驾驶系统“天神之眼”。

西南证券表示，智能驾驶有望迎来加速突破，L3及以上或指日可待。当前，ADAS（高级驾驶辅助系统）渐进式扩张将成为行业主要爆发方向，电子电气架构从分布式向集中式转型，核心供应商存在较大机会。

产业链扩张提速 逐渐进入业绩兑现期

对于备受关注的智能驾驶，上市公司纷纷加码布局，推进扩张。近期，不少公司通过定增募资、增设公司、战略投资等形式拓展智能驾驶业务。

如浙江世宝，其主营业务涉及汽车转向系统及部件，线控底盘是实现自动驾驶L3的“执行”基石。其表示，线控转向作为线控底盘的关键技术之一，正处在小规模试样阶段。近日，其一项不超11.8 亿元的定增募资获得同意注册批复。资料显示，该项募集资金正是主要用于加码布局转向线控等智能驾驶领域，进行业务扩张。

表1 智能驾驶股价涨幅居前公司（部分）

数据来源：东方财富Choice

对智能驾驶业务加码布局的公司还包括华阳集团。华阳集团主营业务为汽车电子、精密电子部件等，据其表示，去年，其拟募资不超过20 亿元，用于智能驾驶平台研发、汽车轻量化零部件产品产能扩建等项目。另外，其还通过设立子公司的形式专注于发展智能驾驶业务。

中鼎股份表示，根据相关业务发展规划，对苏州豪米波公司进行战略投资。苏州豪米波产品主要有车载毫米波雷达及智能驾驶辅助系统ADAS。

一边加码布局，一边正进入“收获季”。从上市公司披露的营收业绩来看，智能驾驶产业链也正逐渐进入业绩兑现期。

豪恩汽电是一家今年7月上市不久的专注于智能驾驶的公司，其主营业务为汽车智能驾驶感知系统，主要包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统以及超声波雷达系统。据其公布的上半年业绩预告显示，预计实现净利润4600万元～5100万元。

另外，从相关智能驾驶公司的年度业绩报告中，也有不少公司剧透智能驾驶业务迎来显著增长。

如德赛西威在2022年年报中表示，公司智能驾驶类业务体现出行业需求大增的情况。据德赛西威表示，2022年度，公司智能驾驶业务销售额和新项目订单规模继续保持爆发式增长，全年营收同比增长83%，新项目订单年化销售额接近80亿元。

智能驾驶带动了高精度地图定位的市场需求。2023年3月，《智能汽车基础地图标准体系建设指南（2023版）》发布，该指南提出，能够支撑汽车驾驶自动化应用的智能汽车基础地图标准体系将于2025年初步构建完成。高精地图规模化应用将有望进一步提速。

四维图新主营业务涉及高精度地图，其在去年年报中透露了智能驾驶业务正迎来快速发展。据其表示，智能驾驶软硬一体解决方案成功量产交付，订单和收入实现质的飞跃，先后拿下国内某头部车厂A部分车型L2级智能驾驶辅助系统软硬一体解决方案的定点通知，以及某头部新能源汽车公司B 的L2级智能驾驶辅助系统软硬一体解决方案合作订单。四维图新表示，2022年，公司智能驾驶软硬一体产品签订量产订单并陆续出货，智驾业务实现收入1.3亿元，收入增长达20倍。

不过值得一提的是，另有公司则表示，虽然公司涉及智能驾驶相关业务，但短期对业绩贡献较小。

智能驾驶被关注度大幅增加 先期布局者正迎来“收获期”

随着智能驾驶不断升温，投资人的关注度大幅增加，如在投资者互动平台上，有关上市公司“智能驾驶”的業务布局情况近来被频繁问及。

从产业链来看，智能驾驶包括感知、决策、执行等层面。进一步来看，包括汽车雷达、摄像头、高精定位、芯片、域控制器、操作系统（OS）以及线控制动、线控转向等众多细分领域。在投资者关注的问题中，上述细分产业链也多有涉及。

如中海达回复投资人相关提问时表示，公司智能驾驶车载端软硬件产品包括高精度定位天线、惯性测量单元、地图定位传感器（IPM）、高精度定位算法服务等。在线控底盘领域，光洋股份表示，公司线控底盘零部件属于新能源车智能驾驶和面向未来的自动驾驶的执行组件。联合光电称，在智能驾驶领域，公司主要產品包括车载镜头、毫米波雷达、AR-HUD相关产品等。

此外，在回复投资者问题时，雷科防务、华阳集团、雅创电子、富奥股份、亚太股份、万安科技等均谈及在智能驾驶产业链的相关布局（见表2）。

事实上，在智能驾驶板块未展开上涨之前，一些具有“先知先觉”的资金早已布局其中，如社保、公募基金等。

今年一季度，在智能驾驶相关公司披露的前十大流通股股东持仓中，不少公司背后都有社保基金的身影。如华域汽车、中鼎股份、威孚高科、银轮股份等，另外值得一提的是，如拓普集团、保隆科技、瑞鹄模具、博俊科技等公司，社保基金都是在今年一季度以新进姿态出现在前十大流通股股东（见表3）。

表2 互动平台谈及智能驾驶布局公司（部分）

数据来源：互动平台

今年一季度，智能驾驶板块整体处于震荡调整当中，社保基金逆向加码布局或正在迎来“收获期”，观察来看，其一季度持仓上述的多只智能驾驶股均在近期迎来不俗表现。

与社保基金一样具有“前瞻思维”的还有公募基金。以杨宗昌管理的规模达百亿的易方达供给改革混合基金为例，观察该基金一季度的前十大重仓股，其中多只个股均为智能驾驶概念股，如第二大重仓股为汽车制动系统公司伯特利，今年一季度，该基金对其增仓641.38 万股至1178.91 万股，截至一季度末，该基金持仓伯特利市值超过8亿元。

杨宗昌在季报策略中有观点表示，一季度，汽车零部件相关股票出现明显调整，导致股价调整的原因可能包括行业阶段性销量的下滑、对盈利承压的担忧以及流动性等因素。但在此过程中，杨宗昌表示，在反复思考市场担忧的合理性以及投资逻辑的确定性后，在下跌过程中，整体增加了汽车零部件行业股票的配置。近来，随着智能驾驶板块持续上涨，其基金净值也迎来了可观的回升。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）

表3 社保基金一季度持仓的智能驾驶相关公司（部分）

数据来源：东方财富Choice