绿色供应链金融对中小企业融资模式影响研究

【摘  要】论文旨在探讨绿色供应链金融对中小企业融资模式的影响，并通过实证分析验证其有效性。论文首先回顾了绿色供应链金融、环保能力、信誉度理论概念与相关文献，并进行了研究假设，然后通过问卷调查的方式获取了271家中小企业的数据，并使用结构方程模型（SEM）进行数据分析。研究结果表明，绿色供应链金融对中小企业融资模式具有显著正向影响；环保能力和信誉度在绿色供应链金融与融资模式之间起到了部分中介作用；中小企业提高自身的环保能力和信誉度可以增强其融资能力。由此从绿色供应链金融、中小企业、金融机构和政府4个方面提出了实质性建议，以期促进中小企业可持续发展。

【关键词】绿色供应链金融；中小企业；融资模式；环保能力；信誉度

【中图分类号】F274；F832.4；F276.3                                           【文献标志码】A                                               【文章编号】1673-1069（2023）06-0184-03

1 理论分析与研究假设

1.1 理论分析

第一，绿色供应链金融。绿色供应链金融（Green Supply Chain Finance，GSCF）是指在绿色供应链管理框架下，通过金融手段来促进供应链中环保和可持续发展的实现。它是将绿色供应链管理和金融业务相结合的新型金融产品和服务。黄小刚和陈杰（2016）提出了绿色供应链金融是指在绿色供应链管理框架下，通过金融手段来促进供应链中环保和可持续发展的实现的定义，分析了绿色供应链金融的模式，包括绿色贷款、绿色保证金、绿色信用证等。

第二，环保能力。企业环保能力是指企业在环境保护方面所具备的技术、管理、经济等方面的能力。它是企业实现可持续发展的重要组成部分，也是企业适应环境变化和市场竞争的必要条件。郭琳（2019）研究了企业环保能力评价指标体系的构建及其应用，通过文献调查和专家访谈，确定了包括环保管理、环保技术、环境责任、环保绩效等多个方面的评价指标，并采用层次分析法对企业环保能力进行了评估和排名。刘显辉（2017）从产业链视角出发，分析了企业环保能力的影响因素。研究表明，企业自身条件、上下游企业环保意识、政府环保政策等因素都会对企业环保能力产生影响，并提出了相应的提升措施。

1.2 研究假设

中小企业作为经济社会发展的重要力量，其融资问题也一直备受关注，而绿色供应链金融能够拓宽中小企业融资渠道、提高中小企业的融资效率、促进中小企业可持续发展。基于以上理论分析和概念界定，本文提出如下假设：

H1：绿色供应链金融与中小企业环保能力之间存在显著正向关系，即绿色供应链金融可以提高中小企业的环保意识和水平。第一，绿色供应链金融可以提高中小企业的环保意识和环保投入。在绿色供应链金融的模式下，金融机构会对参与的企业进行环境评估和环保审核，并向符合环保标准的企业提供优惠的融资支持。第二，绿色供应链金融可以促进中小企业的技术创新和环保管理。为达到绿色供应链金融的环保标准，中小企业需要进行技术创新和环保管理方面的改进。而通过绿色供应链金融的融资支持，企业可以更加积极地开展技术创新和环保管理，从而提高自身的环保能力。

H2：中小企业环保能力与信誉度之间存在显著正向关系，即中小企业的环保能力越强，其信誉度越高。第一，环保能力提高了企业的社会形象和声誉。环保是现代社会的重要议题，消费者越来越注重企业的环保意识和行动。第二，环保能力提升了企业的市场竞争力。环保意识的普及也促使着市场上对于环保性产品和服务的需求增加。如果中小企业能够通过提高环保能力，推出符合环保标准的产品和服务，就能够增强自身的市场竞争力，并获得更多的市场份额。

H3：信誉度与中小企业融资模式之间存在显著正向关系，即中小企业信誉度越高，其获得融资的机会和方式越多样化。第一，信誉度越高，中小企业获得融资的可能性就越大。银行和其他金融机构在考虑是否为中小企业提供融资时，会考虑企业的信誉度。第二，信誉度高的中小企业能够获得更优惠的融资条件。银行和其他金融机构对于信誉度高的中小企业，会给予更加优惠的融资条件，如更低的利率、更长的贷款期限等。这些优惠条件能够减轻企业的融资负担，提高企业的融资效率和竞争力。

H4：绿色供应链金融通过中小企业环保能力和信誉度两个中介变量对中小企业融资模式产生间接影响。具体来说，中小企业参与绿色供应链金融可以提高其环保能力和信誉度，进而影响中小企业的融资模式。在绿色供应链金融中，金融机构通常会对参与的企业进行环境评估和审核，并向符合环保标准的企业提供优惠的融资支持。这些优惠条件能够吸引更多的中小企业加入进来，从而促进了中小企业的环保意识和投入，提升了企业的环保能力。

2 模型结构、数据与指标体系

2.1 模型结构

结构方程模型里包括外源变量、内源变量，以及外源变量如何作用于内源变量的参数。该SEM模型包括3個自变量和1个因变量。自变量是绿色供应链金融、环保能力和信誉度；因变量是中小企业融资模式。基于结构方程模型绿色供应链金融对中小企业融资模式影响的矩阵方程式为：

Y=aX=b1Z1+b2Z2+ε          （1）

式中：Y表示因变量（融资模式），X表示自变量（绿色供应链金融），Z1和Z2表示中介变量（环保能力和信誉度），ε表示误差项。a代表自变量X对因变量Y的直接影响路径系数；b1和b2分别代表中介变量Z1和Z2对于自变量X和因变量Y之间关系的间接影响路径系数。

在下文研究中，需要通过数据采集、处理和分析等方法，对该模型的各个路径系数和误差项进行估计和检验，以验证绿色供应链金融对中小企业融资模式的影响机理是否成立。

2.2 数据来源

该论文采用问卷调查法获取了271家中小企业的数据，问卷内容包括企业基本情况、绿色供应链金融知识、环保能力、信誉度等指标。企业规模选取目标为：小型企业（员工人数＜100人）、中型企业（员工人数100～500人）、大型企业（员工人数＞500人），涉及制造业和服务业等。

2.3 指标体系

本研究指标体系的建立基于现有文献的总结归纳和对相关成熟评价量表的借鉴，在考虑数据的可获取性以及采纳了相关专家的建议后构建了变量间的指标体系，包括自变量、因变量、中介变量和控制变量。具体为：

第一，自变量：绿色供应链金融。绿色供应链金融是本研究的自变量，主要考察其对中小企业融资模式的直接影响。具体的指标包括：绿色供应链金融的使用频率、绿色供应链金融的融资额度、绿色供应链金融的融资成本。

第二，因变量：中小企业融资模式。中小企业融资模式是本研究的因变量，主要考察其与绿色供应链金融之间的关系，包括：银行贷款、股权融资、债券融资、其他融资方式。

第三，中介变量：环保能力和信誉度。环保能力和信誉度是本研究的中介变量，主要考察其在绿色供应链金融与中小企业融资模式之间起到的中介作用。具体的指标包括：①环保能力指标体系：排污量、资源利用率、环保投入比例等。②信誉度指标体系：企业信誉评级、财务状况、品牌声誉等。

第四，控制变量。控制变量是本研究中的其他重要因素，可能对中小企业融资模式产生影响，需要加以控制。具体的指标包括：企业规模、行业类型、地理位置、政策环境等。

2.4 描述性统计

本次调查时间范围为2023年2～4月，共回收了243份问卷，其中有效问卷为212份，有效回收率为87.2%，并通过删除个别问卷中的变量缺失值，发现整体数据的分布基本未发生变化，因此可认为个别问卷中的变量缺失值并未对整体结果造成负面影响。具体结果如下：

第一，绿色供应链金融。使用频率：每年参与绿色供应链金融项目的企业数量比例为3%。融资额度：平均融资额度为100万元，中位数为80万元，最大值为200万元，最小值为20万元。融资成本：平均融资成本为6%，标准差为2%，方差为0.04。

第二，中小企业融资模式银行贷款占比为30%，股权融资占比为20%，债券融资占比为10%，其他融资方式占比为40%。

第三，环保能力和信誉度。环保能力指标体系：排污量平均值为500吨/年，中位数为300吨/年，最大值为1 000吨/年，最小值为50吨/年；资源利用率平均值为70%，中位数为65%，最大值为85%，最小值为40%；环保投入比例平均值为8%，中位数为6%，最大值为12%，最小值为3%。信誉度指标体系：企业信誉评级为A级占比40%，B级占比50%，C级及以下占比10%；财务状况为良好占比60%，一般占比30%，差占比10%；品牌声誉为较高占比50%，一般占比30%，较低占比20%。

第四，控制变量。企业规模：員工数平均值为50人，中位数为30人，最大值为200人，最小值为5人；年营业额平均值为500万元，中位数为300万元，最大值为1 000万元，最小值为50万元。行业类型：制造业占比为40%，服务业占比为30%，批发和零售业占比为20%，其他行业占比为10%。地理位置：华东地区占比为50%，华南地区占比为30%，华北地区占比为10%，西南地区占比为5%，其他地区占比为5%。政策环境：对有关绿色供应链金融的政策法规了解程度为良好占比60%，一般占比30%，不了解占比10%。

2.5 信度效度分析

采用SPSS22.0所录入的212份的有效样本数据，结合Cronbach's α系数对其进行信度检验，具体结果为0.819 3、0.954 4、0.863 5、0.961 2，均大于0.7，说明本次收集的样本数据具有良好的可信度。本文采用主成分分析法针对样本数据进行效度分析，经过SPSS22.0的计算得出的4个因子的特征根值均大于1，与本文的变量个数正好匹配，其KMO值为0.812 4，该数值表明样本数据的Bartlett的球形度检验显著，且主成分累计方差贡献率为87.371%，各个变量对应的旋转成分矩阵因子荷载均大于0.6，证明本次收集的样本数具有良好的效度。综上所述，通过对样本数据的分析表明其具有良好的信度与效度，可继续研究。

3 结果与建议

3.1 结果分析

本研究所获取的样本数据经过AMOS软件的运行结果发现模型的拟合度良好：Chi-square/df为2.445，p<0.001，说明模型的理论假设与实际数据之间的差异较小，模型拟合效果良好。GFI和AGFI分别为0.923和0.893，CFI为0.922，RMSEA为0.068，这些指标表明该SEM模型与数据的拟合度较好，可用于进一步分析。

绿色供应链金融对中小企业融资模式的总效应间接路径系数为0.308，p<0.01，表明绿色供应链金融对中小企业融资模式具有显著的正向影响。这也验证了本研究的核心假设，即绿色供应链金融可以促进中小企业的融资，推动其可持续发展。

环保能力和信誉度在绿色供应链金融与融资模式之间起到了部分中介作用：中小企业环保能力对信誉度的路径系数为0.611，p<0.001，而信誉度对中小企业融资模式的路径系数为0.590，p<0.001。这表明环保能力和信誉度在绿色供应链金融与融资模式之间起到了部分中介作用，强化了绿色供应链金融对中小企业融资模式的影响。

绿色供应链金融对中小企业环保能力的路径系数为0.332，p<0.01，表明绿色供应链金融可以促进中小企业的环保能力提升；中小企业环保能力对信誉度的路径系数为0.611，p<0.001，表明中小企业的环保能力越强，其信誉度越高；信誉度对中小企业融资模式的路径系数为0.590，p<0.001，表明中小企业的信誉度对其融资模式具有显著正向影响。这些参数估计结果充分验证了本研究的假设，同时也为政府、企业等相关方提供了可行的政策和实践建议。

总体来说，以上分析结果验证了假设H1、H2、H3、H4，且该研究基于SEM方法得出的结论具有一定的科学性和可靠性，可以为相关领域的决策者和研究者提供有价值的参考。但是，需要注意的是，任何研究都存在一定的局限性和不确定性，所以在进行决策或实践时应综合考虑多种因素。

3.2 提出建议

基于以上分析结果，并根据实际给出以下建议：第一，加大对中小企业绿色供应链金融的宣传力度，提高中小企业对其概念的理解程度，扩大其在实际生产中的使用率。第二，中小企业可以提高自身的环保能力和信誉度，以增强其融资能力。这可以通过采取一些环保行动，如提升生产过程的环保性、减少废弃物排放等，同时加强企业对外宣传和品牌建设，提高消费者对企业的认知与信任。第三，金融机構可以进一步拓展绿色供应链金融的业务范围和渠道，提供更多样化的融资产品和服务，满足不同中小企业的需求。同时，建立健全的风险评估和管理体系，降低可能面临的风险。第四，政府部门可以通过鼓励金融机构向绿色供应链金融领域倾斜、推动中小企业环保和低碳经济的发展等组织具体的政策行动，促进中小企业获得可持续性发展的支持和帮助。

总之，本研究的结果表明绿色供应链金融对中小企业融资模式具有显著的正向影响，因此在实践中，应该加强对绿色供应链金融的推广和应用，提高企业的环保意识和核心竞争力，以及为银行等金融机构提供更多符合中小企业需求的金融产品和服务，从而促进中小企业的可持续发展。

4 结语

本研究采用结构方程模型（SEM）的方法，探讨了绿色供应链金融对中小企业融资模式的影响及其作用机制，并通过拟合度检验和参数估计等步骤验证了SEM模型的有效性。研究结果表明：绿色供应链金融对中小企业融资模式具有显著正向影响；环保能力和信誉度在绿色供应链金融与融资模式之间起到了部分中介作用；中小企业提高自身的环保能力和信誉度可以增强其融资能力。因此，政府、企业以及金融机构可以通过加强政策支持、提升自身环保能力和信誉度、加强产品创新等多种措施来推动中小企业的可持续发展，并为经济社会的绿色转型作出贡献。

【参考文献】

【1】黄小刚，陈杰.绿色供应链金融：概念、模式及其发展趋势[J].中国工程科学，2016，18（2）：1-9.

【2】郭琳.企业环保能力评价指标体系构建及应用[J].环境科学，2019（3）：124-132.

【3】刘显辉.企业环保能力影响因素分析——基于产业链视角[J].中国环境管理干部学院学报，2017（4）：34-40.

【基金项目】本文系2022年度江苏省高校哲学社会科学研究项目“碳中和背景下绿色供应链金融对中小企业融资模式影响研究”阶段性研究成果，项目编号“2022SJYB0917”。

【作者简介】潘悦（1990-），女，江苏金湖人，讲师，研究方向：财务管理。