日本央行修改收益率曲线控制操作

2022年12月20日，日本央行议息会议决定修改收益率曲线控制操作（Yield Curve Control， 简称YCC），将10年期日本国债收益率波动区间由±0.25%扩大至±0.5%，同时宣布2023年1—3月购买长期政府债券的规模从此前的7.3万亿日元增加至约9万亿日元。同时维持短期政策利率-0.1%，长期国债0%的目标收益率不变，维持前瞻指引不变。

《清华金融评論》观察

消息公布后，日本长期利率飙至0.4%以上，日经225指数收盘下跌2.5%，日元汇率大幅上行3.1%。日本央行强调，此次调整旨在提升市场功能，并非宽松政策退出；本次行动不是加息，定调为解决市场功能退化。严格的YCC政策引发债券市场交易枯竭。长期人为压低利率造成公司债券融资困难。2022年美国开启加息进程以来，日本元持续承压，国际投资者押注日本央行放弃YCC目标，但日本央行坚持宽松政策未动摇。日本央行选择年底进行参数调整，日本或许意在打破投机预期。日本通胀上行和前期汇率贬值，给日本央行政策调整创造了空间。