国有城投平台公司转型出路在哪里

刘祺

“建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，剥离融资平台公司政府融资职能”，这一表述早在2014年，就出现在国务院批转的发展改革委《关于2014年深化经济体制改革重点任务的意见》中。这意味着融资平台政府融资功能将被逐步剥离，我国对融资平台会进行渐进式的调整、改造，使其逐步退出历史舞台。城投公司必须积极适应新形势，找准新定位，补齐短板、创新发展，为社会经济高质量发展提供支撑。

广西城投平台公司存在的普遍共性问题

资产质量低，流动性差。城市投资公司经营的大多数项目都是半公共性或公益性的，经营性资产的数量和质量不高。由于资金受到政策的严格监管，公司的盈利能力较弱，且营业外资产占比较大，资本回收周期较长。公司资产规模的扩张以负债的快速增长为前提，偿债压力也相应增加。

融资难度大，财务成本高。受国家金融政策影响，很多城投平台公司既缺乏银行提供贷款的建设项目，也没有可以用于抵押贷款的优质资产，导致很难争取到政策性银行的贷款支持。对于缺乏政府资金注入且尚未开辟新融资渠道的城市投资平台公司而言，资金来源问题已经开始显现，这就导致政府融资平台公司出现融资方式老化、渠道陈旧、成本高、效率低等问题。

市场化程度低，造血功能差。城投平台公司人员大多为工程项目建设管理人员，缺乏市场化转型发展所需要的经营和经济管理人才，金融和资本运营方面的高层次人才则更加匮乏，导致公司整体投资能力和经营效率低下。对于企业投资建设并已运营的项目，基本上划归所属主管部门管理。如代为建设的污水处理厂等经营性公共项目，往往不属于城投公司经营管理。

广西城投平台公司面临的发展机遇和挑战

重大发展机遇。根据《广西壮族自治区国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《关于推进工业振兴三年行动方案（2021—2023年）》等文件精神，自治区将持续共建西部陆海新通道，加强与沿线国家和国内省份合作，加快建设北部湾国际门户港，深化通道对外开放及国际合作，奋力打造面向东盟及“一带一路”的开放合作高地。这将为国有企业带来助推作用和新一轮发展机遇，提出自治区未来三年将实施强企补链扩群行动、产业优化升级行动、工业园区提质升级行动、企业提质增效行动。今后三年，自治区将着力抓项目，做大增量，着力扩投资增强后劲、调结构促进转型，以及优化环境服务企业，推进产业基础高级化，提升产业链、供应链现代化水平，加快构建现代工业产业体系，推动广西高质量发展迈上新台阶。

面临一些挑战。随着城市建设不断推进和城市化率不断提高，城市基础设施建设的业务空间不断缩小，城投平台公司的公益性业务量必然也将呈现不断降低的趋势。城投平台公司承建运营的很多工业园区，处于传统产业粗放式发展与新兴产业雏形初现并存的阶段，“杂、弱、短”的现象比较突出。工业园区业务横跨各个不同领域，彼此间配套性不强，产业链横向耦合度和整体关联度不高。园内规模和效益俱佳的企业不多，企业“有规模没效益，有效益没规模”的现象比较突出。

高质量发展依赖创新型人才、现代工商管理人才和专业技术人才。由于广西经济基础较为薄弱，人均收入水平较低，人才引进机制尚不完善，导致引进人才难，留住人才更难，而人才的缺失使得本地现有企业的发展受到了制约。

广西城投平台公司转型发展方向及路径探究

打造具有城市经济特色的国有资本投资运营公司，是其转型和发展的必然路径。为实现转型升级，城投平台公司需要不断创新组织管理体制和运行机制，加快由融资为主向产业经营实体转型，加快由项目型建设运营平台向投资控股集团转型，构建“政府公共服务+产业投资运营+金融工具支撑”的“三箭齐发”运营体系。

建设主业稳健升级发展

提升项目的规划、设计、投資、建设、设备安装及内部装修等全过程的业务输出能力，同时建立健全建设供应商体系，有效提升在建设领域的显著优势。应在改善建设业务现状、突破业务发展瓶颈、寻找建设资源、共建战略合作等方面夯实城投平台公司实力，逐步扩大建设规模，增强自我造血和创新融资能力，以实现建设领域的高质量发展。

创新项目建设开发模式。在严防隐性债务风险的前提下，不断探索和调整更具适应性的园区项目投融建模式，如EPC（工程总承包）模式、PPP（政府和社会资本合作）模式、ABO（授权、建设、运营）模式等。选择适宜的投融建模式，不仅能有效避免违规举债，还能满足工业建设的资金需求，提升项目建设效率。但是，没有一种投融建模式是万能的，城投平台公司必须因地制宜、与时俱进，根据具体情况采取适配的模式。

对于非经营性项目，如公共市政道路、公益性设施等，具有无偿使用的特性，无法进行市场化运作，不能在建成后产生经营性收入和现金流，主要依靠财政资金统筹。对于经营性项目或者准经营性项目，建成后能产生一定的收入和现金流，如污水处理厂、园区停车场及仓储设施等。

推动绿色工业基础设施建设。随着国家节能减排战略的不断推广，工业园区的绿色化、循环化发展成为了实现“双碳目标”的重要途径。一是按规划合理推进基础设施项目建设，重点围绕交通、水利、电网等方面，大力建设智慧交通、智慧水利、智慧电网，全面推进工业园区基础设施升级换代；二是建立污水集中处理中心，污水处理能力应当与园区污水总排放量相匹配，并满足区域内排放总量控制要求；三是积极探索水资源综合利用、清洁能源利用、临时设施循环利用、固废建筑垃圾综合利用及污染防控等绿色施工技术；四是开展园区楼宇自动化控制、墙体自保温、太阳能光热及光电、地源热泵、中水回收、光导光纤照明等绿色建筑技术的研究和应用；五是通过引进电力科研、清洁能源、储能等相关企业，将建筑项目与能源产业链延伸、联合经营、组合开发充分结合，从而实现低投入、高产出、低污染，打造低碳科创产业新高地。

金融投资助力产业孵化

金融投资是城投平台公司融入产业的核心板块，是城投平台公司利润的重要来源之一，是工业项目与国有企业及政府开展合作的桥梁，更是城投平台公司为工业项目提供所有金融服务的基础。在股权投资通过资本市场退出方面实现突破，同时进一步完善城投平台公司的直接投资与基金投资协同发展的体系。

直接投资推动产业发展。采用直接投资能使城投平台公司获得被投企业的经营管理控制权，在此基础上既能学习优质企业的经营管理方式及理念，又能利用其生产资源并且快速掌握其先进的生产技术，减少城投平台公司发展消耗的资源，促进城投平台公司的资产管理生态建设。在产业链及供应链中寻找具备发展潜力的企业进行股权直投，通过深度参与企业发展，借助资源整合为企业搭建发展平台，以此获得企业成长、产业发展带来的红利。

搭建产业基金提升资本招商能力。第一阶段，以基金操盘实现对“项目公司化、公司股权化、股权基金化、基金证券化”的扩张探索，由产业基金收购对外投资的所有产业项目的股权，实现“运营一批、储备一批、注入一批、去化一批”的良性滚动运营。通过基金收购、并购有利于产业发展的空间资源，实现部分非核心资产的有序退出。

第二阶段，待第一支产业基金运作成熟后，引入自治区资金、市政府资金、产业端优质规模企业资本及其他优质社会资本，同时争取政府配套的鼓励政策，设立多只“联盟”基金，通过联动发展带动基金投资效益的总体提升。

第三阶段，逐步形成“产业+资本”“联盟+基金”与“FOF（基金中的基金）+直投”的独特运营模式，产业基金抢抓第四次产业革命带来的新机遇，深化粤港澳大湾区战略合作伙伴网络，践行“产业+资本”深度融合的发展道路。

供应链金融服务提升产业链运行效率。可以先通过自身在贸易环节的核心企业地位，对接银行等金融机构，为供应链上下游企业提供传统供应链贸易服务，提升供应链条上的资金周转率，降低经营成本。待贸易业务闭环、业务规模稳定、业务模式成熟后，搭建供应链信息管理平台，利用其丰富的金融运作经验，整合银行、保险、担保公司、信托、基金等金融机构的资源，为客户提供专属定制化的供应链贸易服务方案，以提升产业链运行效率、优化资源配置。

园区运营服务融合发展

城投平台公司从仅为企业提供空间载体及简单的入驻服务，逐步发展成为企业提供多类别和高质量服务，本质上是企业价值的二次开发，在帮助企业做优做强的同时，也将培育城投公司新的盈利增长点。

政企对接服务。为企业和政府之间搭建对接的桥梁，通过企业延伸服务，提高企业和政府的沟通效率，降低企业交易成本，营造良好的园区经营氛围，打造一流的企业服务环境，服务一批创新能力强、成长性好、发展潜力大的优质中小企业，构建可以覆盖企业全生命周期的政企对接服务体系。

科研配套服务。一是针对工业企业的生产、加工、尾料处理技術提升需求，帮助举办者通过会展、论坛等形式的技术引进及交流活动，寻找定点合作对象，设立技术研发项目；二是与有相关技术的院校、科研机构合作，搭建科研平台。同时，科研机构能吸引研发中心入驻，可以促进研发环节建设。

市场拓展服务。根据工业企业市场开发的需求提供营销支持，为园区企业提供宣传服务，根据企业自身产品特点和发展需求，突出企业亮点，制定个性化的宣传方案；加强宣传渠道的资源整合，为企业提供适合的宣传途径；根据宣传效果，不断优化宣传服务，不断提高宣传成效。以会议和展览活动作为推动企业发展，通过举办大规模、多层次、多种类的会议和展览活动，以获取直接或间接的经济效益和社会效益。

人力资源服务。以企业用工技能需求为切入点，与各职业院校合作开展员工技能提升和入职前培训。依托物联网、云计算、无线通信等新一代信息技术，打造智慧职业教育平台。通过“职业技能培训+考试一体化”的模式，为人员提供一站式职业技能教学、考证上岗服务。

在市场化创新转型的背景下，广西城投平台公司要通过对接多层次资本市场、人才服务、宣传推广、市场拓展等各类资源，建立满足产业链上不同成长阶段企业所需的多级、多元投融资服务体系，借助各种企业孵化模式、创投平台和产业基金等，将“房东+收租”的发展模式转变为“股东+分红”，将“高投资、重资产、慢周转”的经营模式逐步转变为“轻资产、证券化、快周转”的模式。