价值链视角下的营运资金管理研究

孟令云 赵雪艳 耿华

摘 要：目前，国内通过常态化疫情防控政策为经济发展保驾护航，在改善民众生活水平的同时，也显著提高了民众的健康意识，不仅开始热衷于各类体育运动，而且对体育用品的购买意愿愈来愈高。文章选取安踏体育有限责任公司为对象（下文以“安踏体育”代称），基于价值链视域全面探讨该公司的营运资金管理情况，找出现存问题并深究相关原因，并提出针对性地解决办法。

关键词：价值链；营运资金管理；体育用品行业

中图分类号：F23     文献标识码：A      doi：10.19311/j.cnki.16723198.2023.08.050

0 引言

在公司营运发展阶段，确保营运资金周转的效率性与安全性至关重要。相较于提高企业管理水平和增强企业竞争实力而言，现代企业价值链的管理更加关注创造价值链整体效益的能力。因此，只有基于全局发展观确定策略并兼顾上下游企业利益，通过价值链整体达到提升企业价值链增值能力后获取竞争优势的企业才能在现代竞争中获胜。

1 价值链视角下安踏体育营运资金管理分析

1.1 营运资金现状分析

结合表1可知，在2017-2021年间，该公司的营运资金稳速提升，仅2019年曾有小幅回落。根据表1整理的安踏体育营运资金结构数据可知：在2017-2021年间，该公司的营运资金管理能力显著提高，短期偿债能力也大幅改善，为公司安全发展奠定良好基础。

1.2 内部价值链

1.2.1 采购渠道

采购是公司生产营运的初始阶段，而为公司提供满足生产所需生产资料的供应商是最主要的参与者，因此采购渠道的重要资金既包括应付账款和预付账款，也包括存货等。

结合表2可知，在2017-2021年间，应付账款的金额明显大幅增高，由此可得出该公司采购渠道的营运资金均为负的结论。安踏体育居于我国体育用品行业之首，拥有良好的品牌形象和优质的用户口碑，为其在采购渠道借用供应商资金提供充分支持，同时还能留存大量剩余资金用于运行采购渠道。由此一来，该公司通过供应商获取更多资金，应付账款的金额也处于持续上升态势。

1.2.2 生产渠道

在公司生产环节，无论是员工工资占据了较多资金，还是其他应付款占用资金较多，都会导致用于存货的营运资金不断减少的问题，使得公司生产环节资金不足，进而降低生产渠道营运资金周转效率。

结合表3可知，在2017-2021年间，安踏体育的产品规模呈波动发展状态。与此同时，2017-2021年间的应付职工薪酬、其他应付款也在持续增长。由表中数据可知，相较于其他应付款与应付职工薪酬之和而言，其他应收款及存货所占资金明显更少，这也是生产渠道营运资金均为负值且连年加剧的主要原因。

1.2.3 营销渠道

在公司营销环节，资金中降低流动资产占比、提高预收账款占比，是在滿足营运资金需求的基础上，提高该环节营运资金流动性的有力手段，既能有效削减资金使用成本，也能大幅提高周转效率。

结合表4可知，在2017-2021年间，该公司销售渠道营运资金金额始终都是正值，并且营销渠道周转期处于一直处于波幅发展状态，近几年的库存积压现象严重，亟待改进销售渠道营运资金管理问题。

经数据计算，可以得知安踏公司在2017-2021年间的存货周转天数均值分别为：75天、81天、87天、122天和127天。由此可知，安踏体育的存货周转天数处于持续上升态势，所以该公司的库存管理模式亟待改进，倘若放纵不管存货周转期的现存问题，必然会降低整体的营运资金管理效率。

1.3 外部价值链

1.3.1 上游供应商

供应商是价值链的最前端环节，只有在确保商品质量完全适用于公司营运活动的前提下，才能保障生产与营销活动正常进行，进而达到提高后续营运资金管理效率的目的。

相较于行业采购额的平均水平而言，安踏体育不仅与前五位供应商产生的采购额均值更低，而且与最大供应商之间的采购额也处于较低水平，所以该公司并没有过度依赖某个供应商的情况，通过筛选多家供应商后选择最优者。

经数据计算，可以得知安踏公司在2017-2021年间的应付账款周转天数均值分别为：51天、52天、57天、66天和53天。与同行业应付账款周转期的平均值相比，安踏公司始终处于更高水平，由此可知该公司在行业内享有给充分话语权。纵观体育用品行业发展不难发现，同质化问题始终存在，长期占用供应商资金必然会加剧与供应商之间的矛盾，甚至会在同质化的影响下与其他企业建立合作关系，引发安踏公司的短期供给问题。所以，安踏公司还是要重视应付账款的管理问题。

1.3.2 下游客户

交易环节的买方是下游客户，在公司营销活动的过程中占据重要地位。公司通过交易环节达到变现目的，将回收资金用于采购和生产，公司营运资金的利用率不仅与下游客户合作关系有关，还受到渠道建设与销售策略的直接影响。

结合表6可知，在2017-2021年间，该公司的客户集中度处于较低水平，可知并不存在过度依赖某一个客户的问题。虽然该公司享有价值链优势，但并未据此大量强占某个客户的资金，而是追求双方利益，实现共赢。

经数据计算，可以得知安踏公司在2017-2021年间的应收账款周转天数均值分别为：41天、35天、34天、39天和26天。由此可知，该公司该时段的应收账款周转天数处于持续缩短状态，所以其应收账款管理能力和资金回收情况均有所改善，不过相较于李宁公司而言，安踏体育还需大力提升应收账款的管理能力。

2 价值链视角下安踏体育营运资金管理问题

2.1 采购渠道中占用供应商大量资金

联系上文，安踏体育为进一步拓展营运规模，选择占用外部资金的方式优化内部现金流，从而引发了大量占用上游资金的问题。虽不否认该公司从中获益的事实，但也不能无视其间的诸多隐患。对安踏体育而言，无限压榨供应商的盈利空间必然会让两者间的合作关系失衡，持续降低供应商的资金周转能力也会衍生非良性竞争问题，最终引起仇敌效应。

2.2 营销渠道效率低

营销渠道是实现产品价值的关键，既能加速资金流动，也能持续巩固价值链。上文概述了安踏体育自2017-2021年间的营运情况，可知该阶段的营运资金周转天数较长，在整合销售渠道方面并未获得显著成效，未能深入研究适用于自身的网络销售模式。结合安踏体育销售环节可知，该阶段存在大量的应收账款，可以推断经销商占用公司资金的问题较为严重，极易引发坏账风险，即便赊销也是扩大市场份额的一种手段，也不能因此将公司置于险境。

2.3 库存积压严重

对公司而言，当存货的变现能力能较优时，不仅可以增强整体的盈利能力，而且能够提高短期偿债能力。自2016年起，安踏体育的存货周转率处于持续下降态势，疫情因素导致本就过剩的产能再度加剧了库存积压问题，由此一来，产能堆积过多再度加剧了公司的流动风险，削弱了安踏体育的竞争实力，所以后续仍要致力于提高存货管理能力。

3 价值链视角下安踏体育营运资金管理优化措施

3.1 加强存货管理的数字化建设

充分利用数字化、信息化以及智能化是当代企业提高竞争力与扩大市场规模的必然选择。目前，体育用品行业发展节奏较快，无法销售的当季产品必然会增加库存压力。安踏体育可引入VMI（vendor managed inventory）模式予以改善，讓上游供应商实时跟进存货流通情况，既能根据公司订单数据补充库存原材料，也能合理改进生产节奏。彼此保障信息互享尤为必要，一方面可以及时收取传递信息，另一方面能够提升生产效率，避免引发库存积压问题。

3.2 加强经销商信用评估和管理

由于应收账款是公司经营成果重要渠道，所以安踏体育尤需加大对应收账款的管理力度。

第一，针对现有客户制定信用考核制度，经由内部信用审核流程记录在案，通过定期审查的方式为公司筛选出优秀的合作对象。

第二，结合经销商各自实况制定相应的营运条款，参考销售情况、结合信贷期限，在全面核验客户信用现状的基础上给出对应的信用额度。

3.3 拓展产品销售渠道

网络为电商平台提供了发展环境，进而丰富了消费者的购物渠道。数据显示，网络渠道消费现已成为主流。因此，加速建立线上渠道是各家企业谋求发展的必然选择，安踏体育也不例外。对安踏体育而言，拓展线上销售占比意义重大，一是缩减成本，二是减少渠道周转期，三是加速回收应收账款，四是增强渠道流动性。

安踏体育可从以下三个方面入手：第一，通过技术手段完善和美化购物网站与购物平台；第二，通过购物直播展示创新性、增强互动性；第三，在我国主要城市建立概念门店，或是通过线下快闪活动拉近与消费者的距离。

3.4 重视企业价值链关系管理

倘若公司无限制占用上下游公司的资金，必然会加剧彼此间的矛盾，从而难以形成良性循环。当今市场竞争愈演愈烈，只有与上下游公司建立良好合作关系的企业才能实现长久发展。

第一，公司应加大对应付账款的关注力度，对供应商方面的现金折扣收益请求再三斟酌。

第二，选取信用较优的客户作为合作对象，保证按时按约收回货款，若未能按时收回，可在合理范围内适当放宽收款时限，最大程度上维系品牌忠诚度。

4 结束语

现代企业营运发展的核心是营运资金管理。随着时代的高速发展，继续沿用传统营运资金管理理论并不现实。所以，现代企业必须从价值链的角度管理营运资金，基于整体视域统筹管理所有的经营活动。再者，创新发展基于价值链的营运资金管理是提高企业竞争力的有效举措。

参考文献

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