伙同上市公司搞暗箱操作，九泰基金董事长等高管被处罚

近日，九泰基金管理有限公司（下称九泰基金）及实控人被监管一并处罚！事涉与上市公司签订保底收益协议，利用基金产品开展暗箱操作等违规行为。

九泰基金自成立以来，便以定增投资业务作为公司的特色。但是近年来管理规模却一再缩水，如今只剩不到30亿元。随着监管此次处罚落地，昔日“定增王”又该如何走出困境？

2月15日，昆吾九鼎投资控股股份有限公司（以下简称九鼎投资）发布《关于公司实际控制人收到中国证券监督管理委员会行政处罚决定书的公告》，公告称公司实控人吴刚违规干预九泰基金经营活动，授意购入股票以及启动清算程序；九泰基金作为九泰久利灵活配置混合基金（下称九泰久利）管理人，通过九泰久利参与五家上市公司保底定增，利用基金财产为基金份额持有人以外的人牟取利益。

具体来看，2016年，厦门三维丝环保股份有限公司（下称三维丝）实际控制人罗某波经与吴刚商谈后，向吴刚出具其本人签字的《承诺函》称“……希望同创九鼎投资管理集团股份有限公司或其下属企业或下属企业管理的基金或类似产品或下属企业的关联方买入三维丝股票不超过3000万股。为此，本人承诺，九鼎本次购买三维丝的股票未来卖出变现后实现的投资年化收益率（复利）不低于12%，否则承诺人以现金方式补偿其不足部分……”。

吴刚将罗某波出具《承诺函》的情况告知九泰基金董事长吴强，吴强告知九泰基金总经理卢伟忠考虑交易“三维丝”。此后，于2017年2月至4月期间，九泰久利陆续买入“三维丝”3，970，694股。

之后，九泰基金又如法炮制，董事长吴强分别与亿利洁能股份有限公司、广东正业科技股份有限公司、恒信移动商务股份有限公司、郴州市金贵银业股份有限公司、浙江金固股份有限公司五家上市企业签订《投资保底协议书》，继续通过产品九泰久利参与五家上市公司保底定增。

2018年10月吴刚决定让九州证券尽快收回对九泰久利的投资，于是再次授意启动九泰久利清算程序，2019年9月该产品很快完成清算事宜。

实际上，九泰久利在成立之初的收益还是算平稳的，但自从购入合约股票后，才开始一路下跌。毫无疑问，九泰基金参与六家上市公司的非公开发行股份的投资均出现了亏损。以三维丝为例，截至2018年9月30日九泰久利决定清盘前，“三维丝”的股价5.78元，而在2017年4月30日，股价为14.04元，不仅没有实现当时所说的12%的年化收益，还血亏跌掉了近六成。

据公告显示，从启动清算程序到基金合同正式终止期间九泰久利并未向基金份额持有人披露前述《投资保底协议书》所涉保底事项，基金清算财产也未包括补偿款项。截至中国证监会调查时，几家上市公司股东合计支付了补偿款22384.92万元，但该补偿款项全部汇入了九州证券银行账户。

证监会认为，吴强作为九泰基金时任董事长，与相关方签署保底协议，明确指定九泰基金或九泰久利作为第三方参与保底定增，系九泰基金上述违法行为的直接负责的主管人员；卢伟忠作为九泰基金时任总经理及法定代表人；吴祖尧作为九泰基金时任分管投资、研究业务的副总经理，系九泰基金上述违法行为的其他直接责任人员。

最终，证监会决定对实控人吴刚采取5年市场禁入措施，对其干预基金经营活动的行为，责令改正，并处100万元的罚款；责令九泰基金改正，并处100万元的罚款。对吴强、卢伟忠、吴祖尧给予警告，分别暂停基金从业资格36个月、24个月、12个月，并分别处以30万元、20万元、10万元的罚款。

公开资料显示，九泰基金成立于2014年7月，注册资本3亿元，系国内首家由PE投资管理机构发起设立的公募基金管理公司。

据企查查信息显示，九泰基金共有4家股东，分别是九鼎投资、同创九鼎投资管理集团股份有限公司、拉萨昆吾九鼎产业投资管理有限公司和九州证券，持股比例依次为26%、25%、25%和24%。值得注意的是，上述案件中的吴刚此前系九州证券和九泰基金实际控制人。

背靠PE股东背景优势的九泰基金自成立起就将发力点放在了公募定增业务上，在市场的爆发式增长下很快在行业内崭露头角。

据天天基金网数据显示，九泰基金目前在管规模仅有24.80亿元，共有基金24只，其中股票型基金有6只，混合型基金有16只，货币型基金2只。基金经理共10人。

近年来，九泰基金的管理规模表现很不稳定。成立之初，公司管理规模一度增至150亿元，后又大幅跌落至60亿元以内；直到2019年下半年开始，九泰基金规模才又有所扩大，2020年下半年一直维持在100亿以上；2021年下半年开始，管理规模则又开始断崖式下跌，从120亿跌至24.80亿，缩水近八成。

从基金产品具体规模来看，目前九泰基金旗下24只基金中（份额合并计算），规模低于1亿元的比例高达65%，而且其中超过一半都是规模不足5000万元、存在清盘风险的“迷你”基金。

除了规模的迅速下滑，九泰基金的权益类投资业绩同样不如人意。根据天天基金网数据，九泰基金旗下的22只权益类基金产品（A/C合并）中仅有4只近一年的回报率为正，且均未超过4%；其余18只全部为负收益，其中九泰天宝灵活配置混合、九泰量化新兴产业2只基金亏损超过10%，最差的九泰泰富灵活配置混合则亏损近20%。

此外，根据九泰基金官网公告，2022年下半年以來公司已经有九泰动态策略灵活配置混合、九泰科新优享、九泰天辰量化等十余只基金因为规模过小而被清算。而新基金发行方面，九泰基金则表现得相对迟缓。2022年以来，除增设基金C份额外，九泰基金还未发行一只新基金。

本次证监会对九泰基金作出的行政处罚对其日常经营将产生一定程度的影响，九泰基金表示会高度重视上述处罚决定，将积极整改，提升公司治理水平，努力消除负面影响。但是面对规模的快速下降，“迷你”基金扎堆等问题，九泰基金仍有着异常严峻的挑战。