浅析证券公司盈利模式转型策略

任得贤 财达证券股份有限公司

引言

我国证券市场发展受阻的一个核心原因便是各类型的证券企业普遍缺乏核心竞争力。虽然近些年证券公司都在积极致力于转型，不断创新和优化盈利模式，不仅有效扩充发展了数量，而且从盈利模式发展上也呈现出各种特色。可是从实际创新和改革结果来看，当前证券公司盈利模式并不能够很好地满足市场发展的实际需求。证券公司必须要进一步加强对盈利模式的调整和治理力度，要提出更具可行性的创新与改革措施，有效控制该领域内的风险，全力地适应当前证券市场的发展环境和趋势。

一、证券公司盈利模式中暴露出的问题

（一）盈利模式不健全

当前证券公司盈利模式存在着诸多问题和漏洞，盈利模式有待进一步健全和完善，关于盈利模式的弊端或者不足具体体现在以下几个方面。

首先，盈利渠道单一，在调查和了解的过程中，发现现在大多数的证券公司还在围绕着几项传统的业务内容来保证盈利，在多年发展过程中，大部分证券公司并未能开发出新的盈利渠道，而且传统业务的收益能力也变得越来越低。深入其中去了解，在大多数证券公司的盈利当中，传统自营、经纪等业务占比着非常高，在部分证券公司中，此类业务占比可以达到八成。从盈利渠道这一方面来看，我们国家证券公司的业务创新效果并不显著，盈利渠道还是比较单一和陈旧。

其次，盈利结构不稳定。盈利结构是证券公司的核心基础，证券公司在不断增加业务收入的过程中需要及时去调整和完善自身的盈利结构，以保证公司收益的稳定性。但目前为我国大多数证券公司的盈利结构都存在着滞后性，不合理之处有很多。证券公司盈利收入项目集中在传统业务上面，业务比例和营利机构不平衡也不合理。证券公司盈利结构的不稳定和不合理，会直接影响证券公司的经济效益，同时还会影响整个证券市场，导致证券市场发展稳定性受到影响和威胁。如此一来，证券公司在这样的市场环境中很难有足够的能力去抵御和承担如此高的市场风险，此外由于成本结构的固定性，证券公司的市场运营成果也会受到很大影响。

再次，盈利方式滞后。证券公司获利的主要媒介便是盈利方式。据了解，当前我国证券公司所应用的主要业务方式包括两种，即常规式和流程式，具体指传统的自营、经纪、承销等模式。这些传统的盈利方式如果是在市场经济形势比较稳定的情况下，证券公司的经济效益可以得到一定保证的，但是如果一旦发生了市场下跌的情况，那么，证券公司的业务收入将会受到直接影响，不仅会失去增长能力，甚至会出现亏损的情况。

最后，盈利不稳定。鉴于多元盈利途径的缺失，我国证券公司在收入结构上一直比较传统单一，这使证券公司抵御市场风险的能力受到很大影响。这便是证券公司盈利不稳定、波动性强的根源所在。如果市场发生波动情况，证券在此时就会处在无能为力的状态，不仅会影响限制到业务的发展，而且整个证券公司的收益都会呈现出不稳定的状态，而且一旦出现这一趋势，将很难再逆转。

（二）欠缺成本控制能力

在之前较长一段时间内，因受诸多因素的影响和干扰，我们国家的证券公司普遍是以粗放型的管理模式来进行管理，粗放型管理模式的一大弊端便在于管理成本比较高，而且证券公司的管理产出很大。大多数证券公司为了迅速提升自身的竞争力，首选方式便是要提高网点的密集度。证券公司要通过硬件设备强化工作来扩充网点。这些数量庞大的网点经营管理工作需要大量的成本支出，证券公司需要创建管理中心来控制风险。从目前证券公司的发展现状来看，大部分证券公司已经应用了电子系统来进行管理，可是电子系统的应用处于比较分散的状态，而没有集中统一起来，这就使得证券公司不得不在实际运营过程中去不断增加投资，成本费用便会逐步增多。在调查过程中，我们还发现一些实力偏弱、规模不大的证券公司为了缩减成本，甚至采取裁员的方式来弥补在系统管理中的支出。这种拆东墙补西墙的措施显然是无法从根本上彻底遏制这一问题的出现。证券公司始终是要正面这一问题，如果不能及时寻找到真实有效的解决方案，那么证券公司的发展将会受到很大的阻碍。在如今竞争如此激烈的大环境中，证券公司将很难保持住自己的优势，甚至会面临被淘汰的命运。

二、证券公司盈利模式转型策略相关建议

（一）推动创新业务持续发展

为了改变证券公司单一盈利模式，我国从政策层面鼓励证券公司开展业务创新，近些年自上而下的监管层态度的转变极大地激发了证券公司创新的动能，同时推动了我国证券公司的转型。随着创新业务的不断开展，证券公司将获取更多的盈利空间。由于金融机构分业管理的限制，我国证券公司经纪业务与银行、保险等机构形成了激烈的竞争关系，对证券公司起到了很大的冲击，导致了证券公司盈利能力减弱。在这样的发展环境当中，证券公司需要立足实际，以客观理性的态度去重新审视现实发展形势，秉承具体问题具体分析的原则，在外部环境快速变化的情况下，通过整合自身资源，不断进行创新，重点发展增值业务，满足客户对增值产品的需求，充分依托证券行业的优势开展业务创新。

证券公司要认识自身的优势和价值，要认识自身和金融行业其他主体相比有哪些独特的优势和针对性的竞争力。比如，和信托公司相比，证券公司的优势在于拥有专属的销售渠道，而且客户资源比较稳定，营业网点也集中分布。和银行相比，证券公司的竞争力或者优势则在于可以横跨资本市场和货币市场来完成配置资产任务，提高了资产配置的范围和灵活程度。还有，证券公司和保险机构相比，在证券公司的客户群体中，高风险偏好的客户群占比还是比较高的，这类客户对于个性化产品设计有着比较高的兴趣。

鉴于以上优势和竞争力，证券公司需要做的是充分利用这些比较优势，立足实际开展差异化竞争。如此一来，证券公司在逐渐创新和摸索的过程中自然可以形成自己的经营特色和优势。对于证券公司而言，其要想实现长远发展，提高盈利，最根本的手段还是要进行创新，创新业务，创新盈利渠道，在创新过程中，证券公司需要充分关注到这些内容。第一，证券公司创新业务必须要依托行业特色，依据各证券公司的实际情况，合理创新；第二，证券公司创新产品一定要结合市场和客户的需求，保证产品创新的针对性和实效性；第三，证券公司的创新风险要可测可控，要有利于构建可持续发展的盈利模式。

（二）采用精细化管理模式

证券公司需要结合自身发展的实际需求，全力推动管理模式从粗放型向精细化管理模式进行转变，要将精细化管理理念和方式渗透和应用到具体管理工作当中，证券公司可以从以下几个方面来着手进行：

1.构建更加强大的支持系统

证券公司在发展过程中，客户数量逐渐增加，业务内容更加广泛。证券公司需要构建比之前更加强大的支持系统来支撑现有业务内容的发展，要将更多内容纳入支持系统中，诸如内部办公平台、客户信息、客户行为以及对客户资源的统计分析，等等。

2.构建新型综合性交易平台

近些年，证券公司产品种类越发多元化，为了更好地满足证券公司产品的推广需求，证券公司在自身实力条件允许的情况下，应充分借鉴国际上先进平台案例，逐步构建起新型综合性交易平台，有效地拓展市场介入方式和途径，顺利进行多元产品交易活动。证券公司构建新型综合性交易平台对于广大客户而言也是一件益事，是实现证券公司与客户双赢的好事。

3.加大资源整合力度

证券公司要结合自身实际发展情况来进一步加大资源整合的力度，立足实际对现有营业部进行整合，彻底打破各营业部单独作战的局面，将诸多营业部开展统一管理，进而实现协调发展，以此来将更多业务资源进行更加充分的整合，在降低运营成本的同时，也可有效提升证券公司的整体竞争实力。

4.组建实力更强的人才队伍

当前证券行业竞争越发激烈，证券公司要想实现可持续发展，在竞争如此激烈的市场环境中立足不败之地，最重要的任务之一是组建实力更强的人才队伍。管理者针对公司内部人员要提出更高的要求和标准，同时基于内部人员更多学习、培训和提升自身实力的机会，对外则要进一步提高招聘门槛，优化待遇，吸引更多优质人才的加入。

（三）加强风险控制和成本控制

证券公司的风险性是非常高的，证券公司所从事和开展的业务，几乎每一项都是有风险存在的。鉴于此，证券公司要想保证盈利的稳定性，同时争取到更高的盈利，就必须要立足实际发展情况和需求来逐步加强风险管控的力度，对成本管理进行严格管控。证券公司在发展和运营过程中必须要树立一流的业务创新能力必须要与一流的风险管理能力相匹配的理念。

近些年，证券公司在主抓传统业务的基础之上也在不断尝试拓展新的业务模式，这些新的业务产品要比传统业务产品有着更高的风险性，不仅种类更加新颖，结构也更具复杂化，风险程度要更高，风险识别的难度也比较大。所以，证券公司当前最亟待解决和完成好的一项任务就是找到能够有效防范政策风险、法律风险、操作风险、信用风险以及市场风险的方案。

现阶段，我国的证券公司虽然逐步建立相关机制和结构，但是实效却比较缓慢，这些证券公司在风险管理实际操作中还是暴露出非常多的问题。这不仅体现在证券公司的管理理念和意识层面，在具体的操作技术上面还是会存在着诸多问题和不足，很多风险管理措施并未真正落实到具体业务当中。

证券公司在认识到这一实际情况的基础之上依然要进一步强化风险管控能力，在市场当中获取更强的竞争力和竞争地位。关于这一点，建议证券公司可以考虑从以下几个方面来着手。第一，证券公司应对公司治理结构进行完善，通过治理结构的平衡，从整体上进行管控。第二，证券公司应结合公司实际，构建一套完善的风险管控体系，按要求开展业务。第三，证券公司应均衡好业务发展与风险管控关系，使两者协发展。成本管控对于证券公司盈利也具有重要作用，特别是在外部环境恶劣时，成本控制得力，就意味着利润合理增长。第四，证券公司应借鉴国外先进风险管理模式，掌握各种先进管理方式，对公司业务进行合理预测。总而言之，我国证券公司要转变盈利模式，加强成本控制将是一件非常重要的工作。

（四）引进和培养创新型人才，改善激励机制

与其他行业相比，证券行业的用人标准和对人才的要求是相对较高的，在当前证券领域真正符合标准或者能够胜任专业岗位的人数并不多。这样的情况与证券公司所开展的业务类型有着非常紧密的联系。现阶段很多证券公司还是主做传统业务，传统业务中更需要承销方面的人员，其对于人员的专业性和综合素养要求并不算高。如果证券公司长期处于平稳发展状态，这些人员还是可以应对常规业务工作的，一旦发生特殊问题，这些人的应变力难免出现不足的情况，这会在很大程度上影响到证券公司的发展形势。基于此情况，证券公司要积极借鉴和应用国内外优质模式，积极引入和应用更为专业的优秀人才，针对内部员工可以树立骨干和榜样任务，要求公司上下学习，以榜样的影响力来提升全体员工的业务能力。此外，证券公司要进一步健全和完善针对创新型人才的激励制度，要全面激发和调动起创新型人才参与工作的积极性和主动性，要逐步提升人才的创新意识和创新能力，同时为创新型人才创设一个足够公平和谐的环境氛围，要为创新型人才提供更多证明自身实力、展现自身能力的机会。

结语

综上所述，证券市场环境复杂多变，证券公司当前最重要的任务之一就是要推动盈利模式的转型，正视自身发展过程中出现的问题和不足，通过创新和调整盈利模式来逐步提升自身的经济效益，稳固增强自身的市场地位。