关注资金情绪恢复力度

沐恩

沪指走的很纠结，资金也很犹豫，你怎么看？

考虑到时间周期、所处位置、盘面效应、各指数共振和国内外形势等因素，短期对沪指不要有太高的期待，新高与否不是重点，关键还是看盘面氛围，如果不能出现放量大涨形成有效突破的信号，短期不要过于激进。

本周资金活跃度明显下降，大游资逐步休息，个股涨停高度和数量明显降低，上涨的板块和个股均以补涨为主，所以需要观察几天看情绪恢复情况。以近期资金最强的ChatGPT为例，目前的情绪也在逐步减弱，如果短期有反弹，大概率集中在前期资金力度较强且调整没有明显破位的品种上，但空间也没多大，板块投资的难度在加大，短期按照技术、情绪、纪律为主。如果有一波相对充分的调整，再去找新的机会，类似信创11月或12月那种调整结构。

新能源本周走势相较之前有所转强，有持续性吗？

风光储相较之前确实好一些，虽然多数赛道处在相对低位，但考虑当前指数的位置，先当做轮动补涨看待。如果想有持续性，需要有龙头股带动，如涨停股增加或者连板出现，如果没有，持续性不会很强，近期的平台就是短期压力，具体还需观察，这时候需要游资站出来。形态上，通常超跌或者完成震荡的短期更受资金偏爱。

中期看，这个位置性价比要更高一些，如果出现结束下跌趋势后的横盘震荡更稳妥，中期逻辑好的赛道都在“滚雪球”中持续跟踪。如竞争格局变差的环节肯定不是中期首选。硅料、硅片最典型，如果光伏板块短期反弹，这些方向也会上涨，但并不是逻辑驱动，只是跟随，因为中期看競争格局都是明显变差，产品价格是下降的。以短期情绪、按照资金参与还能勉强接受，但非要找中期逻辑就不太对了。

动力电池龙头近期传闻较多，有什么影响？

一是在美国建厂的消息，理论上这是好事儿，为了适应相关法规，可以提升出海能力，目前的合作形式会是技术支持为主，后续进展还需跟踪，双方会有博弈，需要一定时间才会有结果。

另一个相对重要的消息是降价。市场传言的大致内容为：从今年下半年开始，公司将会有50%的电池按照碳酸锂20万元/吨计算，剩余按照市价计算，差价返还主机厂。这么做是有前提条件的，目前仅对10GWh以上提货主机厂启动返利方案，且得支付10%预付款，及三年以上绑定。要求三年内公司的供货比例不低于80%，第四、五年供货量不低于前一年，这么看并非所有车企都适合。近期碳酸锂持续降价，当前报价在41万元左右，对此可以简单理解为公司要深度绑定客户，靠价格战抢占市场份额。

产品降价短期情绪上通常是利空，市场担心会降低公司下半年的盈利能力。从自身角度看，公司自供碳酸锂比例在逐步提升，相较外采这部分成本会低一些，外加公司在行业内的话语权，会对其他中游环节继续压价。另一个潜在可能是以量补价，毕竟价格下来了，量就会提升。只是不确定成本究竟能控制到什么级别，量能放大多少以及盈利最终会是什么水平，这是接下来需要跟踪的。

如果这个传闻得到确认，对电池行业有什么影响？

对同行的影响还是比较大的，龙头降价抢市场，如果对自己有“不利”，那对同行只能是更不利，包括准备上市的二线电池厂，因为无论是议价能力还是成本控制二三线相较龙头都更弱。龙头的盈利能力若有下降，二三线下滑的只会更多，更小的公司可能难以生存。

接下来其他电池厂会有跟进方案出台，这就类似前期特斯拉的降价，同行跟不跟都比较尴尬，但在量和利面前，保量通常都是首选。短期资金有担心可以理解，但中期格局演变相对清晰。龙头的市场份额会逐步提升，可能会有二线电池厂现金流出问题，行业整体会继续出清，未来具备持续经营扩产能力的优秀电池厂会越来越少！

从去年开始，锂电受制于电动车行业贝塔下行以及碳酸锂涨价的影响，走势一直不强，但行业发展格局逐步清晰，跟踪的要点有：碳酸锂降价盈利改善被市场认可、电动车的预期阶段性波动和储能是潜在提升预期的方向。