王敏 李瑞欣 王文文
企业的获利水平是企业良性经营发展的基础,其中利润质量分析能够更综合地判定企业的实际获利水平,在企业运营过程中扮演着至关重要的角色,直接影响着企业对运营历史数据总结、事中的数据跟进及对未来决策方向的把控,同时有助于企业制订更为科学合理的发展策略,合理、高效地运用企业现有资源和机会,促进企业快速发展。
本文以M超市股份有限公司作为研究对象,从利润的变现性、利润的成长性、利润的持续性、利润的安全性四个方面进行分析,总结出公司存在的问题及成因,提出采取必要的措施降低经营风险,进而不断提升公司的利润质量,促进公司的健康可持续发展。
一、利润质量分析相关概论
(一)利润与利润质量的概念
利润是指公司在一定阶段内收入与费用两者之间的差额,分为会计利润和经济利润。会计利润是基于一定会计核算流程,采用专门的方法综合计算出来,它是以权责发生制为经济业务核算确认的基础,数据进行整合后形成损益表中披露的利润,属于会计范畴。
利润质量就是指公司利润的形成过程和利润结果的合规、效益以及公平性。高质量的企业利润应当反映在出色的资产运营上,企业具备较好的盈利能力、偿还债务能力。
(二)利润与利润质量的特征
1.利润的特征
(1)收入是获取利润的主要途径,即公司获得利润的必要前提是获得相应的营业收入,因此扩张销售市场占有率和市场份额是企业提升利润的主要方式。
(2)利润是从营业收入中扣除成本和费用后的差额。企业为了获得利润,一方面要持续提升营业收入总额,另一方面需要采用相对应的政策持续控制成本和费用项目。
(3)利润能够体现公司在一个会计年度的经营成果,代表了公司的经营效益,当利润为负时,表明公司亏本;利润为正,则说明公司盈利。
2.利润质量的特征
(1)获利性
获利性是指企业收益的来源,表明企业具体盈利的能力,盈利能力可以用毛利率和资金投入生产的效率来计量,企业的毛利率与盈利能力正相关,利润率越高,公司的市场竞争力就越高。
(2)收现性
收现性是指公司将利润转换为现金流量的能力,它是评价公司利润质量的主要指标值之一。企业财务报表编制是以权责发生制为基础,所以在利润表中的有关利润是指公司在相应会计年度的经营成果,并不是公司实际的现金存量,随着企业的现金收付能力逐渐减弱,其账面利润与具体利润就会存在较大的出入,企业实际可支配的资金数据存在差异越大,公司的利润质量就相对越低。
(3)稳定性
稳定性是指公司利润是否处于长期稳定的状态,是考量公司利润质量的核心指标值,利润质量的稳定性是评价公司利润波动幅度,诊断公司现阶段的利润水准。
(4)利润的成长性
利润的成长性就是指企业发展过程中的营运能力,公司的盈利能力影响着企业是否能按时支付运营各项款项、按时偿还本息及运营各环节的费用支出。
二、 M超市股份有限公司利润质量分析
(一)利润的变现性
1. 销售收现比率
表2-1M超市销售收现比率表 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
销售收入 5844159 6937487 8424802 9907075 10792221
主营业务收入净额 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911
销售收现比率 119% 118% 119% 117% 116%
M超市2016-2020年的销售收现比率分别为119%、118%、118%、117%、116%,其中2016年和2018年销售收现率较高,整体相对稳定,表明公司经营良好,市场竞争能力强,利润质量较高。
2.净利润现金含量
表2-2 M超市净利润现金含量表 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
经营活动现金净流量 192819 264103 176091 41633 613971
净利润 121373 168467 99740 145284 165319
净利润现金含量 1.59 1.57 1.77 0.29 3.71
(二)利润的成长性分析
1.主营业务收入增长率
表2-3 M超市主营业务收入增长率 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
主营业务收入 4923165 5859134 7051665 8487696 8487696
主营业务收入增长率 16.82% 19.01% 20.35% 20.36% 9.81%
M超市在2016-2019年的主营业务收入一直在持续增长,说明企业正处在发展期,并保持稳定的增长势头;2019-2020年主营业务收入降低但平稳在10%之内,表明企业已进入到稳定时期。
2.總资产增长率
表2-4 M超市总资产增长率 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
总资产 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798
总资产增长率 44.99% 11.66% 20.56% 32.11% 7.27%
M超市总资产增长率2018年与2019年对比,总资产有一定的提高,但是2020年总资产骤降,比2019年降低了22.3%,这表明企业竞争能力不够,欠缺成长型资产。
(三)利润的持续性分析
1.主营业务利润率
表2-5 M超市主营业务利润率 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
主营业务收入 4923165 5859134 7051665 8487696 9319911
主营业务成本 3929193 4638280 5489974 6657358 7328051
营业税金及附加 21899 20942 23748 24722 21975
主营业务利润率 19.74% 20.48% 21.81% 21.27% 21.14%
2016年至2020年M超市的主营业务利润率普遍低于正常水准,表明M超市的主营业务在行业中没有竞争能力,主营业务较为单一。
2.净资产收益率
表2-6 M超市净资产收益率 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
净利润 124201 181679 148035 156373 179447
股东权益不含少数股东权益 1919855 1999477 1935496 2010595 1935110
净资产收益率 6.47% 9.09% 7.65% 7.78% 9.27%
M超市2016-2020年净资产收益率从整体增长趋势来看,企业的利润水平和股利均有所提高,相应的利润质量水平也在提高。
(四)利润的安全性分析
1.资产负债率
表2-7M超市资产负债率 单位:万元
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
资产总额 2943821 3287047 3962698 5235302 5615798
负债总额 1019682 1246242 2019471 3189860 3576478
资产负债率 34.64% 37.91% 50.96% 60.93% 63.93%
M超市2016-2020年的资产负债率虽然在过去三年中有增长的趋势,但同时利润也在增长,表明公司在一定阶段内具备一定的偿债能力,可以清偿债务,确保债务人的利益。
2. 应收账款占利润总额的比率
表2-8 M超市应收账款相关数据
项目名称/年份 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年
应收账款 48690 98004 208505 351510 315756
应收账款周转天数 2.15 4.51 7.82 11.88 12.89
应收账款周转率 167.33 79.88 46.01 30.31 27.93
M超市的应收账款逐年增加,绝对金额相对较大,应收账款的增加很大程度上限制了现金回笼,随着应收账款周转率不断降低,M超市的应收账款周转率不仅没有朝着良好的方向发展,而且成为阻碍企业运营的阻碍。
三、 利润质量分析中存在的问题及改进措施
(一)影响利润质量存在问题
1.主营业务收入不稳定
利润形成最主要来源是超市主业业务收入的资金流入,M超市的主营业务收入受到诸多因素影响。季节及企业营销策略、赊销政策等一系列的运营调整都会导致各期收入的不稳定,进而导致利润质量不高。
2.应收账款管理不健全
M超市的应收账款总数在逐渐上升,应收账款存货周转率不断降低,明显小于同业竞争。M超市应收账款及查账催收规章制度不规范,企业应收账款没有明确具体部门的跟进和追踪,应收款项赊销没有门槛,各个环节具体负责部门和人员没用对应的制度和流程约束,坏账潜在风险大。
3.偿债能力不强
从2016年到2020年,M超市的负债率一直在增加,表明企业的偿债在降低,整体发展能力变弱,主要原因是企业主营业务发展成熟后,在业务规模、业务类型等方面寻求扩张,但是进入新的领域都会伴随着风险和不确定性,企业的资源分流到其他领域,导致整体的偿债能力变弱。企业在一段时间内扩张过快,涉及太多领域,企业获得利润的稳定性就会变差,直接影响企业的偿债能力。
(二)提升利润质量改进措施
1.稳定主营业务,拓宽其他业务
基于外部不断变化的环境,企业在维稳主营业务的基础上,积极拓宽其他业务的多元化,综合提高企业获利半径,提升企业整体的盈利能力。实时关注消费市场反馈,连锁店面中树立标杆店,进行经验分享和相互学习,努力帮助亏损店,加强标杆店的带头作用。以用户为中心推动供应链管理类目的专项整治,打造出体验型情景、生活化陈列、立体营销来提升门店的体验式消费场景;制订重点奖励方案,资金投入资源协助改进; 更新供应链管理基本建设,搭建经营管理体系,提升经营协调性,提升总体经营能力。
2.加强应收账款全流程管控
加强应收账款管理和控制,建立应收账款内部控制制度,保障企业的资金流健康,稳定的现金流为企业发展提供了保障,公司整体运营离不开现金流的支持,为了规避资金链断裂的发生,减少企业发生坏账损失的风险,提高资金使用效率,加强企业对自身现金链的管理能力至关重要。因此,要提高M超市的现金回收率,必须加强应收账款的管控和追踪,M超市不仅需要加强对应收账款的事前、事中、事后的内部控制,还要建立应收账款内部控制制度、确立工作人员岗位职责,将应收账款与绩效考核挂钩,制订具体的管控计划方案。
3.提升企业偿债能力
M超市应提高偿债能力,合理控制现金比率,使其处于稳定水平,增加流通性强的资产,关注企业内外部经济环境,制订切实有效的发展战略规划。与此同时,M超市销售的商品大多数是日常生活用品,有相对固定的消费群体和相對稳定的销售市场,经营者可以采用较高的财务杠杆,增加应付款和应付票据来降低资金成本,运用高财务杠杆同时,必须加强管理,一方面,预测分析项目投资风险,利用项目投资减少经营风险;另一方面,企业要积极关注企业所处的环境,尽早判断市场的好坏,合理运用财务杠杆,提升财务杠杆灵活性,有益于公司更长久的发展趋势。
(作者单位:西安欧亚学院)