山西焦化股份有限公司盈利能力分析

文/马宝珠 英又文

一、公司概况

山西焦化股份有限公司是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一，其主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售。作为山西省主要的煤炭区域公司，山西焦化不仅在中国焦化行业内早期上市，还是全国规模最大、煤种最全，煤质优良的炼焦煤生产企业。2020年山西焦化共取得了营业收入710083万元，同比上一年增长了约7%；营业利润同比上一年增长了56228万元，总资产同比上一年增长了104506万元，近五年来山西焦化的营业收入与利润虽有浮动，但总体处于稳定上升的状态，整体发展状况良好。

二、公司盈利能力指标分析

盈利能力作为分析企业经营状况必不可少的一部分，不仅可以反映企业一定期间内的经营水平、研发生产能力和同行业竞争水平，还是衡量企业综合实力的重要指标。盈利能力强的企业可以获得更多外部的资源和支持，还有更高的自主选择权和行业竞争力。本文对山西焦化近五年的财务数据进行选取，从净资产收益率、营业利润率、应收账款周转率和每股收益这四项指标进行研究，分析影响企业经营和盈利状况的原因，为企业可持续发展提出相关的建议。

1.净资产收益率不仅是分析公司自有资本可以获得收益能力的指标，也间接反映了股东可以获得的收益。从表一我们可以看出山西焦化在2018年的净资产收益率达到峰值，2019年至2020年间出现波动，但近五年总体趋势是上升的。山西焦化在2020年的净资产收益率相较于2016年增长了约4倍。

表一

表二

2.营业利润率不仅是分析一个公司盈利能力的重要指标，还反映了公司的实际营运效率。2016年至2018年山西焦化的营业利润率都在稳步提高，其中2018年的营业利润是近五年内的最高；2019年企业的营业成本提高且营业收入下降使得营业利润率大幅下降，2020年数据开始回升。近五年间山西焦化的营业利润率呈波动上升的状态，总体来说目前公司盈利能力良好。

表三

3.应收账款周转率是分析一个企业回收赊销款项时间长短的重要指标，间接体现公司资产的流动性。山西焦化近五年的应收账款周转率一直提升，这说明企业近几年间的应收账款管理效率高，现金流充裕，企业经营稳定。

表四

4.通常情况下，企业的每股收益与其股票价值和盈利能力有着很大关联，山西焦化作为国内煤炭加工行业的上市公司，近三年的每股收益虽有波动，但仍呈现上涨的趋势。

这四项指标表明了近五年山西焦化的总体盈利能力良好，由于2019年世界总体经济形势低迷，焦炭行业受到影响，煤炭产品价格随之降低导致山西焦化主要营业收入下降，进而2019年的各项指标都较之前一年大幅下降。2020年山西焦化生产运行总体平稳，营业收入开始回升，盈利能力也随之提高。总体来看，近几年山西焦化的财务状况良好，整体营运能力较强。

三、盈利方面存在的问题

1.营业收入增长幅度较慢。山西焦化近五年营业收入的增长幅度不如营业成本，长期下来会影响公司的盈利水平。我们还发现营业收入受市场风险的影响较大，山西焦化的业绩水平很大一部分取决于整个焦炭行业乃至宏观经济的发展，如何应对宏观经济形势波动、国家的政策调控以及其他市场风险，在降低营业成本的同时提高经营收入，这些是山西焦化未来发展需要的关注点。

2.主营业务成本受整体行业约束。近年来由于国内煤炭产量以及钢材价格的变动，焦炭价格上涨，公司主营业务成本持续升高。除资源供应带来的成本约束以外，环保方面也带来一定的生产成本压力。国家对节能减排尤为重视，随着焦化行业环保门槛的提高，公司整体的炼焦装备、技术、工艺也会随之升级，这些都使山西焦化承担必要的成本和资本性支出。此外，物流运输、人工以及融资方面等成本都逐年上涨，山西焦化面临着多重成本制约。

四、提高盈利能力解决对策

1.持续优化升级产业结构。由于煤炭钢材市场价格的波动、行业竞争和资源供应的压力，山西焦化需不断优化产业结构。公司应顺应当前行业焦炉大型化的趋势，利用山西的优质煤焦资源，提高煤气的利用率，不断优化生产工艺和产品质量，延伸加工相关化工产品，增加产品的附加值。2.合理控制企业成本。在保证煤焦原料质量的前提下，山西焦化应优化产品原料结构，加大对化工产品及废物的回收；及时检查生产设备，减少不必要的维护和计提费用；此外，应根据不同时期生产的需要，调整用工比例，节约人工成本。3.扩大产品营销网络。面对焦炭市场的竞争，山西焦化应充分利用好国内与国际市场，推动产品宣传，努力扩大优质产品的销售与出口；在产品质量、客户服务、营销等方面积极改进，提高公司的市场竞争力；与此同时，加强对产品和市场的研究，制定细分的销售策略，提高产品的煤焦市场占有率，进而提高公司营业收入。

引用出处

［1］陈思元.企业盈利能力与企业价值研究［J］.经济管理文摘，2021（01）：80-81.

［2］冯钰晴.盈利质量研究［J］.企业科技与发展，2021（01）：137-139.

［3］李星灵.财务视角下企业盈利能力分析［J］.会计师，2021（05）：57-58.