投资回本了，该卖吗？

雪球财经

先和大家做个小测试。

假设您和朋友4人外出聚餐，随后在餐厅点了8道菜，但2个人临时不来，所以本来4人8道菜，结果变成2人点8道菜。餐厅规定不能退菜，不能打包。剩下聚餐的2人吃8个菜显然太多了。

您可以选择适量饮食，但会产生浪费钱的负罪感;也可以选择把8道菜都吃完，但会承受暴饮暴食对身体损害的风险。如果是您，您会怎么选择呢？

不知道大家意识到没：

在这个案例中，其实无论后面怎么选择，8道菜的费用都已经支付了，是确定了的，并不会因为选择的不同而发生变化。这8道菜的费用有个经济学名词叫做“沉没成本”。“沉没成本”不应该成为未来决策的依据。言外之意，你该吃吃该喝喝，请忘记点过8道菜。

百度百科这样解释“沉没成本”：“沉没成本”是指以往发生的，但与当前决策无关的费用。从决策的角度看，以往发生的费用只是造成当前状态的某个因素，当前决策所要考虑的是未来可能发生的费用及所带来的收益，而不考虑以往发生的费用。

相似的情况在投资中也比比皆是。比如，投资基金的您最近是否在思考，基金好不容易回本了，是否应该止盈离场。

投资者们可回想下有这样情况吗？在基金亏钱时反而是不愿意卖出，会更愿意选择耐心等待回本;而在当下基金回本赚钱之后又想着急卖出，大家想过这是什么原因吗？

有人说是之前的大幅回调给基民们留下了不小的“心理阴影”，正所谓“痛定思痛，痛何如哉”，当从套牢的伤心往事中逐步走出，再去回望时往往会觉得难以承受，所以不想再过第二次。面对即将回本或是已有浮盈的基金，基民们很自然形成一种“不亏就行”的心态，这就产生所谓的回本就卖的心理。

这种“赚钱/保本卖出，亏损持有”的倾向，也有个行为金融学名词叫做“处置效应”。

产生这种主要原因是什么呢？就是文章开头提到的“沉没成本”形成了您心中的一个“锚”。您可能不自觉中将您的投资基金成本价锚定作为了您的投资依据，这种下意识将基金买入净值当作标杆，一旦达到便卖出的想法，就是受到“处置效应”的潜意识影响。

沉没成本的锚对未来的投资并没有实质用处，沉没成本也不应该成为投资依据。言外之意，基金回没有回本，不应该成为卖出基金的依据。

那正确的卖出依据是什么？

普通投资者大都不是败给专业知识和经验，而是败给不稳定的情绪或一些下意识的行为。建议仔细思考下以下依据再做决定。

（1）审视您当初买入基金的逻辑是否还存在，有没有外部环境的变化破坏了之前的买入逻辑？

（2）考虑您真实赎回基金后资金的去向和投资收益性价比。

所以，对于基金回本，是否应该卖出？我给的投资建议就是：“圣人不察存亡，而察其所以然。”賬户是否回本，理性投资者根本不会去考虑，我们需要考虑的是投资背后的逻辑是否还成立。至于回不回到我们的成本线，有没有又如何呢！（作者：少数派投资）