回撤背后，谁在被割韭菜？

吴辉

2021年第一季度基金回撤20%甚至更多，很多基民直言被“割韭菜”。除了市场动荡外，很多基民持有时间短、追涨杀跌、频繁交易也是原因之一。

基金的话题最近一直很热闹，不少人询问：年后基金大幅回撤，很多人被“割韭菜”，2021年的基金还能买吗？

2021年第一季度收官，市场剧烈震荡之下，不少“网红”基金近段时间跌幅超20%，在第一季度入市的新基民很难赚到钱，甚至出现了浮亏。但如果把周期拉长到2020年到现在，许多基金的累计收益率依旧可观。

在笔者看来，基金其实就是一种理财方式，与股票投资一样，它不可能稳赚不赔，所以亏损在所难免。笔者从2019年就开始进行基金定投，在2020年获得超30%的回报率，2021年因为大幅回撤，直接跌回5%。

很多购买了基金却亏钱的人，其实未必是因为基金不行，也可能是自己的操作并不合适。这次回撤背后，谁在被“割韭菜”？

最近基金跌惨了

今年以来近千只基金出现较大回撤，主要集中在持有军工股和机构“抱团股”较多的基金。具体来看，基金出现较大回撤主要分为两个时期。

一是从2021年1月8日至2月5日，出现较大回撤的基金多为军工类基金，如华夏产业升级最大回撤24.08%，华夏军工安全最大回撤23.48%，国投瑞银国家安全最大回撤22.38%，长盛航天海工装备最大回撤20.71%。

二是从2021年1月底至2月26日，出现较大回撤的基金多为持有机构抱团股的，只是出現最大回撤的时间段略有差别。

“跌妈不认”的基金市场，让不少基民开始悲观。不少基民在基金交流群或社交平台中，频繁释放“离场”“割肉”等悲观信号。

基金赚钱基民不赚钱

“基金赚钱基民不赚钱”是基金行业长久以来的“怪现象”。2006-2020年的15年间，偏股型基金指数累计涨幅达1295%，年化收益率超过19%。但基金业协会数据表明，截至2018年，自投资基金以来盈利的客户仅41.2%，投资盈利超30%的仅6.5%。

明星基金同样不例外。易方达张坤的“蓝筹精选”可以说是过去一年中最受瞩目的基金，规模在2020年年末达到677.01亿元，成为市场上规模最大的权益类基金。该基金重仓贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒股，在白酒股持续上涨的行情中净值飙涨120%。但是支付宝数据显示，在张坤的基金上挣了钱的基民不到20%。其中超80%的持有人亏损，亏5%以上的持有人占65%。而挣了5%以上的持有人，占比不到10%。

持有时间较短是被“割韭菜”的主因

3月31日，富国基金、景顺长城基金、鹏华基金等10家基金公司联合支付宝理财平台发布了《一季度基民报告》（以下简称）。《报告》对市场上多只热门基金的基民投资情况进行了数据分析，发现除了市场行情波动外，追涨杀跌、频繁交易也是造成基民被“割韭菜”的主要原因。

《报告》显示，持有基金时长短于3个月的用户中，超七成是亏损的。频繁买卖的基民较拿着不动的基民收益率平均少28%，追涨杀跌的基民较基金净值涨幅少赚40%。

《报告》发现，频繁查看收益的基民往往持有时长更短。频繁关注收益反映了基民心态的不稳定，也容易造成频繁交易。

显然，不少基民把基金当成股票来炒了，短期频繁买卖的基民很难获得长期大幅收益。特别是近半年以来，很多新基民一窝蜂涌入基金市场，大部分基民缺乏对基金、投资理财的正确认知。

定投基民心态更稳定

市场震荡之下，追涨杀跌、频繁交易的操作也更加普遍。面对行情的冲击，支付宝理财智库发布一季度投资者信建议，投资人可以设立自己的盈利目标，当目标实现时及时止盈，落袋为安。《报告》显示，偏股型基金投资者中，有近三成的人有止盈操作，平均收益率为14.6%。

震荡行情中，定投变成了很多基民拉长投资周期、摊平持仓成本的工具。《报告》的数据分析发现：采取一次性投入的基民中，45%的人持有单只基金不到半年。而采用分批定投的基民中，超七成人持有单只基金时长在半年以上，定投基民更加拿得住。

坚持长期投资

相比部分“慌了”的基民，基金经理则更为淡定。例如，清和泉投资总监吴俊峰公开表示，自己“在节前最高点买的”其管理的产品，他坦言自己不择时，奖金刚发完就买了，因为都是拿很多年，这对自己根本不是个事儿。

从投资角度来看，多位业内人士建议，减少盲目追涨和杀跌，以时间换空间，才能获得不错的收益。

在业内一位基金经理看来，出现短期相对幅度比较大的回调，做趋势投资的人，遇到这种情况一般会选择离场，但只有对公司有深刻理解且坚定的投资者才会选择坚守，短期看波动很大，三五年看不过是沧海一粟。

“投资是个长期的事情，不宜把‘马拉松当作‘百米赛跑。”富国基金表示，2021年以来，资本市场波动加大，很多投资者都颇感焦虑、追涨杀跌。但从目前看，资本市场是在春天，公募行业也还是少年。只有长期投资，才能减少市场波动的风险。