我国货币政策与财政政策协调配合分析

摘 要：我国财政政策与货币政策协调配合的过程中，主要考虑经济社会发展要求，适应体制改革，推动实现现代化战略目标顺利完成。当前，我国面临的经济形势复杂，将多项政策相互配合实施，尤其是财政政策与货币政策的协调配合，是稳定经济发展的重要手段。本文将简述我国货币政策与财政政策协调配合的现状，并提出适应客观经济形势发展的需求、加强国债管理并优化国债结构、完善政策性金融体系、完善各项制度以提升财政管理水平四种对策建议。

关键词：货币政策;财政政策;协调配合

本文索引：黄塨宇.<变量 2>[J].中国商论，2022（12）：-024.

中图分类号：F822.0 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2022）06（b）--03

我国实行财政政策与货币政策，主要是为了实现宏观调控目标。其中，财政政策是国家从稳定经济需求出发，采取财政收支规模、财政收支结构、财政体制、税收制度等政策，对社会总供求作出适当调整，确保国家经济发展处于稳定状态。货币政策是国家借助利率、公开市场业务等政策工具，达到对货币供求的调节目的，确保宏观经济目标顺利实现。两大政策在调节范围、目标侧重点、作用方式及调节途径等方面有着较大差异，需注重协调配合，为我国经济腾飞打下坚实的基础。

1 我国货币政策与财政政策协调配合的现状

1.1 改革开放后财政货币政策协调情况

1979—1992年，我国经济发展增长速度非常快，但是存在着供给缺乏的现象。长时间以来，很难满足社会对资金方面的要求，如何与社会整体供给需求相符，是该阶段货币政策与财政政策协调配合的关键。该阶段两大政策基本上以“松”为主，进行扩张性政策协调搭配。

1993—1996年，我国经济总量逐步扩大，在微观主体活跃度方面有了巨大提高，国内市场经济进入了快速发展的轨道。但是，受到有效供给缺乏的限制，经济若是过热，導致通货膨胀的风险不断上升。在宏观调控的过程中，我国主要采取两大政策“双紧”的调控手段，在紧缩性政策实施过程中，节约了财政资金，不用大量发行国债，保证财政赤字和货币投放总量始终处于合理范围内，这是政策协调的主要目标。此外，经济制度改革为两大政策同时发挥作用创造了条件，如税制、分税制等内容的调整与优化，确保公共财政获得条件，此后货币政策将独立执行，减少其他因素的干扰。

1997—2002年，国内经济增长基础发生了翻天覆地的改变，以往的资源约束型被需求约束型取代，但同样遇到了有效需求缺乏的问题。在此阶段，每过一段时间经济增长幅度将放缓，在金融危机中消费端出现了不足的问题，物价长期偏低，投资力度减弱，越来越多的人面临下岗危机，呈现较多通货紧缩迹象，针对这些不良经济局面，两大政策由适度从紧转化为“双松”。我国在增发国债后，通过吸引资金完善各项基础设施建设，是该阶段实施积极的扩张性财政政策的重要方法。货币政策通过对调存款准备金率和存贷款利率的调低，解决货币供应需求，在整体上体现“稳健”的原则。

2003—2008年，我国经济经历了多次宏观调控，政策工具不断丰富，整体上为“双松”和“双紧”搭配政策交替使用。两大政策的协调配合能在控制经济总量上体现效用，且在一些新兴行业上也能协调配合，具体来说可以控制利息税，加强外汇储备管理，消除流动性现象，也通过对特殊国债的发行实现目标。

1.2 2009年后财政货币政策协调现状

2009年至今，我国主要实行积极的财政政策与稳健的货币政策。积极财政政策的重点是提质增效，而稳健货币政策的核心内容是保持流动性合理充裕、灵活适度等。2008年后，政府出台了很多经济刺激政策，虽然在后续发展中产生了很多副作用与遗漏问题，但对我国消除金融危机带来的不利因素产生了效果，也成功完成了经济复苏。仅一年后，国内信贷规模不断扩大，局面消费价格指数较前几年有了很大提高，GDP增速为10.64%，与2009年相比增加1.24%。2009年，我国开始实施积极的财政政策，并在货币政策上体现稳健的特点，且结合国内形势不断完善具体的内容，让经济整体上发展更加稳健。在这个阶段，政府部门对各种税费进行了适当降低，“去杠杆”转变为“稳杠杆”。表1为2010—2020年我国历次宏观调控政策下主要经济指标的运行情况。

这个时期两大政策的特点，通过协调配合控制着经济走势：第一，对供给侧结构性改革产生了促进作用。2015年以后，我国进行了供给侧结构性改革，在“三去一降一补”背景下，两大政策推动着国民经济的结构性调整。财政政策主要是为特定产业提供更多资金支持，解决落后的产能问题，实现税费的有效减少。而货币政策主要将普惠金融提供给农村农业农民、中小企业等，在信贷上给予适当优惠，落实降息降准等措施[1]。第二，解决系统性金融风险。由分析财政政策具体内容与举措可知，重点是管控地方政府债务性风险。在货币政策方面，制定了《存款保险条例》，既解决了金融风险问题，又保证了金融的稳定性。第三，为疫情后复工复产提供助力，帮助中小企业减轻负担。2020年，疫情下中小企业面临复工复产困难的问题，城镇失业率增加，两大政策协同发力，在疫情防控与恢复经济活力上发挥着巨大作用。财政政策中赤字率在3.5个百分点以上，结合疫情推出专门的国债，既让地方债务持续性提高，又在减少税费上增加了力度[2]。企业既能够延长税款缴纳时间，又能在财政上获得贴息，从而在疫情中更好地应对各类风险。在货币政策方面，对各种政策工具的利率进行调低，在资金方面进行了严格控制，利用公开市场操作等方式，让市场的流动性增强。

1.3 我国财政政策与货币政策协调配合经验分析

第一，由分析两大政策协调配合机制可知，重点是对市场进行有力调控。对现有公共财政框架来说，财政政策为经济发展带来的影响，从政府投资性支出发展采取公债、税收、转移性支付等手段。随着国内金融体制改革的日益深入推进，货币政策执行过程除了进行传统信贷控制外，还表现出更为开放的市场经济国家特征。

第二，由分析两大政策的协调配合效果可知，财政政策的作用越来越弱，货币政策的作用越来越强。改革开放后，国内以财政政策为主，在宏观上加强调控，此时货币政策发挥的效果不显著。金融体系成熟后，货币政策重点加强对信贷规模的控制，从而给货币供应量带来影响，尤其是分税制实施后，财政政策不再占据主导位置，而是货币政策发挥着更加重要的作用。在积极财政政策淡出前后，货币政策在大量政策协调配合的过程中处于主导地位。

第三，在两大政策协调配合的过程中，要提高对总需求管理的关注度，确保在整体上让经济总量始终处于预期水平。结合凯恩斯主义经济理论可知，在封闭体系下的自由利率基础上，两大政策在共同作用中让整体需求维持着最好的状态。在发展市场经济的过程中，一个国家是否具备成熟的金融体系，直接影响着最终政策选择的效果。而在国内，不仅要解决经济发展中的问题，还需要消除体制转轨中的障碍，对凯恩斯经济理论来说，在整体需求管控上较为单一。从长远角度来看，两大政策的协调配合要重视不断调整金融体系，确保真正适应开放的经济环境。为顺利完成结构性改革，需要在供给管理上加大力度，确保宏观经济调控目标可以顺利实现。

2 我国财政政策与货币政策协调配合的对策建议

2.1 适应客观经济形势发展需求

分析近年来我国财政政策与货币政策协调配合情况可知，主要满足国家宏观调控的要求。在中国经济各个发展阶段，考虑到实际经济形势的发展要求，两大政策的搭配方式存在差异，获得的政策发挥作用也不一样。若是经济出现过热现象，财政政策通常会提高收入、降低开支，避免社会整体需求快速增长，同时在货币政策上体现紧缩性特点，可以解决这些问题[3]。如此一来，可以让国内经济在发展中始终趋于稳定状态，这个时期要重点关注货币政策，但也要发挥财政政策的辅助效果。若是经济陷入了低迷状态，通过实行货币政策，让信贷资金流向获得正确引导，达到逐步优化产业结构的目的，并借助扩张性财政政策刺激拉动经济增长。比较财政政策与货币政策，前者能在经济萧条后产生催化作用，而后者在经济过热时期起缓冲作用，使用两大政策须做到有所区分并配合使用，从而适应客观经济形势的发展需求。

2.2 关注国债管理，完善国债结构

要想进一步增加国债发行量，且在成本上得到有效控制，就需要在持有者结构上加大调整力度。第一，商业银行应增加持债的比重。结合国有银行购买国债的情况，尽快调整或取消其中一些限制性规定，确保商业银行可以顺利进入国债市场。第二，对结构投资者群体结构进行优化，避免国债市场被资金实力雄厚的机构垄断，在国有持债结构中体现机构投资者的主体地位，最大限度地降低筹资中的投入，发挥国债市场的调节作用。第三，推动国债投资主体变得更加多元化，重点是让保险行业、个体投资者及社会组织等作用体现出来，使国债市场发展得更具有深度与广度[4]。要想在经济调控中发挥国债作用，就应该关注短期国债供给，不能过多发行中长期国债，这样其流动性才能变得更强，尽快完成变现，从而优化国债结构，获得多样化的国债品种，并有利于偿债风险得到控制。此外，要引导国债投资向民生等方面流入，并對国债利率结构进行调整，达到利率市场化目标，在市场经济中体现国债利率机制的作用。

2.3 完善政策性金融体系

第一，确定政策性金融框架与定位，有效控制财政投资方向。为完善政策性金融体系，要将政策性金融与商业银行的界限确定下来，其中前者要涵盖薄弱领域与弱势产业，要加大投资与扶持的力度[5]。政策性金融机构要逐步从竞争性行业与领域退出，根据职责与权限可知，在投资方面要保证社会公平，并将国家战略意图落到实处。第二，实行风险共担、收益共享机制。为达到政策性与市场性等目标，投资风险性通常会超过商业险金融机构，需建立风险共担机制，使资金不再面临安全问题，其中的风险需要多个部门与企业共同承担[6]。由于风险与收益并存，要有专门的收益共享机制，政府也要采取有效措施对政策性亏损进行补偿。第三，将民间资本吸引进来，让投资主体不再单一化。对一些竞争力不大的产业，要转变传统政府进行投资的局面，让社会上的资本得到充分利用。

2.4 健全规章制度，加强财政管理

关键是对预算制度、国债发行管理制度及国库集中支付制度等的完善与落实，减轻央行货币政策受到财政存款季节性变化的对冲。为了实现国库单一账户的调整，让财政资金在缴存中能够集中进行，让国库财政存款与资金都能够大幅度增加，并将国库中统一归集一般的财政性收入[7]。财政部门要严格管理财政性资金，并与中央银行、税收部门、非税收部门、预算支出单位等部门和单位加强联系，对国库现金流作出准确预测，确保库存现金能够解决各项支出的需求，能够以安全与剩余为基础，确保多余资金能够用于投资，缓解货币政策受到财政资金的对冲，保证财政资金的效益与效率实现提高。

3 结语

在财政政策方面，我国政府需不断优化企事业单位的结构，完善社会民生与各地基础设施，并减少对大型企业的资金扶持;在货币政策方面，由于很难在短时间内影响较大范围的资金流动，因此需要与财政政策加强配合，确保两大政策可以有效发挥作用。此外，也要实行其他经济政策，有效解决国内外贸易、通货膨胀等经济问题，提高我国在国际经济市场中的竞争力。

参考文献

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