创新驱动下科技型小微企业融资风险控制策略研究

刘纳新 刘思菡

【摘要】科技创新是企业生存与发展的源动力，文章基于创新驱动视角，分析了科技型小微企业融资过程中存在的风险及形成原因，有针对性地提出优化企业融资结构，提高融资利用率，规避经营风险；加强企业内部管理，完善财务信息，规避管理风险；探索数字征信新体系，健全信息披露制度，规避信用风险；搭建融资对接平台、完善国家税收政策，规避政策风险等措施。

【关键词】创新驱动；科技型小微企业；融资风险

【中图分类号】F275

★ 基金项目：湖南省教育厅科技处重点项目“创新驱动下科技型小微企业融资风险传导机理及控制策略研究（项目编号：19A079）”。

在党的十九届五中全会上审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确提出，政府要支持创新型中小微企业成为科技创新重要发源地，通过搭建融资对接共享技术平台，推动全产业链上的中下游、大中小企业融通创新；健全与完善法律机制，贯彻落实国家政策，为小微企业快速稳健发展提供良好环境。但科技型小微企业融资难、融资贵是其发展的最大瓶颈，既有规模小、抵押物少等原因，同时也有风险意识淡薄，缺乏專业的融资风险防控机制，对其健康稳定发展构成重大威胁。随着国家创新驱动发展战略的推进，科技型小微企业融资风险防控问题成为学界研究的热点，日渐受到国内外学者和实践工作者的重视，也成为防控融资风险现实需求。

一、文献综述

国外学者对融资风险进行系列的分析和研究。Folta 和 Janney（2004）[ 1 ]认为金融机构之所以提高中小企业贷款门槛，主要是由于其资金的需求量存在局限性，导致增加了信息及交易成本，其收益降低。Qingjun Meng和Yingying Qiao（2014）[ 2 ]认为其融资绩效处于中低水平，尤其是其财务指标相对较差，非财务指标也有潜在风险。Ya-Qiong Pan和Xiao-Qin Zhang（2014）[3]讨论了中小企业融资的常见方式以及其他潜在的风险，采取量化分析方式寻找原因，加强风险管理。同时相关研究还表明法律限制和国家宏观调控政策对融资风险的影响最大。

国内也有学者研究科技型小微企业融资相关问题。徐丽军，张建和孙岚岚（2016）[4]认为我国小微企业融资难主要是融资成本高、风险大等问题。周德慧和朱润蕾（2018）[5]认为小微型企业在创建初期，内部管理制度不透明，财务账目不清晰，缺乏足够的市场竞争力，从而导致企业面临着较高的经营风险。金枝（2020）[6]认为小微企业缺少有效监督管理，完善的管理体系才能有效地降低融资风险。郭艳峰（2016）[7]认为我国小微企业发展艰难主要原因是对外融资难、融资贵。陈辞（2016）[8]提出在大数据背景下，新型融资方式具有成本较低，效率高的特点，对小微企业融资注入新动力。耿军会和王雪祺（2016）[9]提出小微企业可依靠其知识产权获取金融机构的融资支持，可依靠科技势力增强企业市场竞争能力。姚王信和陈斌（2013）[ 1 0 ]认为小微企业的知识产权，能为企业带来资金支持，但也存在着风险。刘纳新和伍中信（2015）[ 1 1 ]分析了科技型小微企业投融资协同创新的有效性，以及空间聚集与投融资联合对协同创新的影响。李君（2014）[ 1 2 ]认为小微企业在运营过程中要根据实际情况提前进行预警评估。刘纳新，毕依霖（2020）[13]指出，企业集群发展与集群融资是有效解决途径，其融资风险可随其供应链与价值链传递并及时转移。徐宁和冯路（2019）[14]认为小微型科技企业必须设置风险评估体系，对融资风险进行综合全面评估，采取有效的方式进行预防。李全（2020）[15]指出，小微企业应深刻把握法律环境和政策体系，在享受红利的基础上，推动科技型小微企业可持续发展。

理论界与现实管理者有关科技型小微企业融资风险等方面的研究成果较为显著。但基于创新驱动视角的科技型小微企业融资风险的研究较少，小微企业面临诸如企业经营、管理、信用、政策等各种融资风险，需建立融资风险预警报告系统和风险防范机制。根据企业资金运转状况，选择合适的时机，做出融资决策。谨慎投资、提高管理力度、优化信用市场环境，有效解决账务不透明、内部管理混乱，缓解信贷融资约束，加强管理者的财务决策能力和风险防范意识。

二、创新驱动下科技型小微企业融资概述

随着我国经济的快速发展，小微企业已经成为国民经济重要补充，在促进我国经济发展、实现科技创新方面发挥了重要作用。但其运行过程中，融资难、融资贵、风险大等现象逐渐凸显出来，因此，必须加强对融资风险的前期预测和可控度掌握，同时为未来融资提供有力的保障。

（一）创新驱动的概念及特征

创新驱动主要是依赖于对创新技术的自主设计、研发和开创等发明，以及对知识生产再创造，是我国社会经济持续快速增长的重要因素。在创新驱动中，技术创新的本质就是科技创新，其源泉主要来源于各高校、科研院所发明创造产生的原始科技创新的结果；它还包括引进的先进技术，人们对其消化、吸收或再创新，并将新的发明创造转化为新的技术，实现技术变革，在整个社会进行普及和推广。创新驱动的内容主要是通过对产业的创新形成一种全新的产业结构体系，通过对科技创新的管理手段来建立和形成完整的国家科技企业和创新制度体系，通过对产品的创新，形成一种全新的社会资本流入市场和国民经济的增长点，通过政策和制度的创新，确保经济增长，通过政策的不断创新，形成各级政府部门协同的创新体系。创新要以自主创新为核心，自主创新的方式可以说是原生的、集成化的导入和吸收。创新驱动主要围绕着技术创新体系和协同创新，提供创新型技术人才。

（二）科技型小微企业界定

科技型小微企业主要是指符合国家相关产业与技术政策，能持续进行科技研究开发与技术成果转化，形成具有核心自主知识产权，并以此为基础开展其经营活动的小微企业。科技型小微企业既是技术创新的主力军，也是其新兴生力军，涉及的行业和领域较为广泛，具备较强的核心竞争力，具有专、精、特、新等鲜明特点。而小微企业是小型企业、微型企业、个体工商户的统称。其定义标准是：在全国范围内属于非限制和禁止类行业，并具有年度纳税条件，且满足以下三个基本条件：1.企业应纳税所得额300万元以下；2.企业的从业人数在300名以下；3.现有资产总额在5000万元以下。

（三）创新驱动下科技型小微企业融资现状

为促进科技型小微企业发展，政府、金融机构、市场参与者、投资者等各种金融創新服务的主体，需要为科技型小微企业提供金融支持政策、创新金融服务产品和各种金融资金服务。科技型小微企业融资项目主要包括企业科技创新技术的研发、成果转化和科技产业化的研究，大多数科技型小微企业融资成本高和融资渠道窄是其融资难的主要原因。从客观上分析，一是科技型小微企业的固定资产和运营规模较小，作为融资担保的资产较少；二是科技型小微企业缺乏完善的财务管理及资金监控体制，企业管理水平较低；三是小规模科技型企业竞争日趋激烈，产品和服务更新变化快，经营收入不稳定。正因其制度不完善、体制不健全、渠道不畅通等特点，决定了科技型小微企业融资难、融资贵等困境。

三、科技型小微企业面临的融资风险

目前，新冠肺炎疫情防控已呈常态化趋势，科技型小微企业生产经营活动受到较大冲击，更需得到政府及金融机构的有力支持，预计未来其融资将迎来新的一轮快速发展期，相应伴随潜在融资风险，现重点分析科技型小微企业面临的经营、管理、信用、政策等四大融资风险。

（一）经营风险

科技型小微企业在经营过程中，由于保密不严格，技术防范控制不力，存在较大概率被其他企业或者竞争对手模仿创新技术从而失去自身竞争优势，使企业无法始终保持领先的创新技术，面临无法保持可持续发展危机。同时在激烈的市场竞争中，科技型小微企业由于规模小，资产少，人员稀疏，领导者缺乏足够的指导、管理和协调能力，管理制度不够完善，产品同质化严重等问题，导致经营决策失误，从而使科技型小微企业的资金流运行不畅，一旦出现较大波动，没有足够收益回报，使其资金使用成本增高，可周转资金减少，抗击抵御风险能力下降，给公司带来不可逆的损失，面临巨大经营风险。

（二）管理风险

科技型小微企业在日常管理过程中，由于缺乏科学有效的管理体系，存在信息评价不真实等状况，自然增大了企业的管理难度与管理风险，并贯穿于企业管理的各个环节及过程。一般来说，科技型小微企业在发展中，其职工大多数均为科技型专业技术人才，创新思维能力较高，而管理能力相对较弱。尤其是处于发展初期的小微企业，更多地重视技术创新而忽视管理工作，其组织结构设计不科学，管理制度不完善，规章机制不合理，管理者管理水平不高，使得小微企业内部控制环节存在诸多不足，更需要科学有效的管理体系来支持企业经营活动的高效运转。而许多小微企业本身缺乏科学有效的管理体系，间接地导致运营效率难以提升，资金周转匮乏，缺乏平衡的产品利润率，这些问题均会影响企业的融资环节，从而扩大了企业的融资风险。

（三）信用风险

科技型小微企业融资信用风险主要是由于自身发展规模小，资产少，抵押物不足，资金周转不畅，一旦出现自身经营活动状况恶化，或者突发其他严重经营问题对其产生恶劣影响，就会导致其不能按期还款或者完全丧失偿债能力，进而给债权人带来损失的可能性。同时在企业内部没有设立专业的风险评估体系和内部管控机制，财务管理体制不健全，信贷信用体系不完善，财务信息不透明等问题，从而导致企业预期收益减少，影响其如期还款能力，因此在主观和客观上都会增加造成信用违约风险。现实中，企业信息披露受管理层主观因素影响较大，为实现自身的可持续发展而赢得投资者或者债权人信任，不一定真实地反映企业经营实际情况，甚至可能会编制虚假的财务信息。

（四）政策风险

为了增强小微企业的发展动力，减轻小微企业的负担，国家高度重视小微企业发展与经营政策环境等，不断出台一些支持小微企业发展的优惠政策，对小微企业优惠支持力度不断加大。但是，小微企业在鉴别与利用国家优惠政策带来实惠的同时，也还应该关注其有可能带来的风险，因国家及地方政府相关政策变化快，而企业因会计核算基础与管理薄弱等问题，使得小微企业对相关优惠政策内容了解不全，鉴别不准，如政策优惠时间、优惠地域区间范围等差异，企业应该结合自身实际，针对可能发生的政策风险采取应对措施，确保企业能够确实享受优惠政策。

四、科技型小微企业融资风险产生的原因

（一）小微企业资本市场融资结构不合理，资金利用效率低

我国科技型小微企业尚不能有效处理或准确把握其融资行为与其健康发展的辩证关系，致使其在资本市场融资中发生非理性行为等问题，对其经营管理和治理结构造成不良影响。主要是缺乏规范的企业融资管理机制，无法快速有效地调整其资金结构和债务结构，导致资金的使用处于一种非均衡状态，增加了融资风险与不稳定性，造成从自身发展战略需要进行融资的科技型小微企业数量减少。另外也存在对自身的资金需求缺乏合理化认识，没有对融资进行战略规划，无法精准地把控融入资金投放时间和部门，导致资金融入不足或融入过剩等情况出现，资金使用效率低下。还有，由于融入资金用于提升企业核心竞争力和自主创新能力占比较少，直接降低了其使用效率和质量，这也有悖于其融资的初心和规划。据统计2019年，科技型小微企业在IP0融资总额中，只有大约23.7%投入提升核心竞争力和自主创新能力，大约66.7%用于企业日常经营和管理，其融资当年利用效率远小于39%的行业标准，与发达国家84.5%的水准相距甚远，对企业成长的贡献率仅为36.2%。

（二）小微企业自身财务管理理念缺失，财务危机意识淡薄

大部分科技型小微企业由于建设时间较短，尚处于初始发展阶段，对资金的需求相对较多，更加注重经济利益的获得，而忽视内部财务管理体系建设，受财务管理制度不完善，财务预算体系不健全，财务管理整体效率低等因素影响，最终造成财务报告存在信息披露不真实，甚至出现较大误差，形成潜在风险。还有科技型小微企业的管理层没有接受过专门的风险管理培训，缺乏风险管控理念，管理意识相对薄弱，没有重视财务风险问题，更缺乏抵御财务风险的意识。公司内部风险管理制度要求企业全体员工同心协力，加强风险防控措施的落实。然而在企业经营过程中，忽略了风险防控机制的建立，相关防范措施没有落实到位，风险防控效果不佳。尤其是小微企业的财务人员综合素质与能力较低，缺乏系统化的风险防控知识体系。同时小微企业财务会计权责不够明确，许多职位由一人兼任，缺乏专业的高端技术管理人才，从而导致企业内部权责混乱。

（三）缺乏信息归集机制和信用机制，银企信息不对称

因行业内评价指标，信贷交易是衡量和评判企业信用风险的关键变量，根據中国人民银行企业征信系统2019年6月30日数据统计，90%以上的企事业单位和个体工商户没有信贷交易信息，其中科技型小微企业占比更高。普遍而言，企业公共信息均分散在工商、税务、统计、司法等相关业务归属部门，没有统一的信息归集平台。而市面上的企业征信公司、数据公司大多是通过公共网络爬虫、数据采购等方式获取信息，多数属于公开发布信息，其价值较低。他们无法掌握企业的核心数据，故企业征信产品较少，应用价值有限。从供给方看，银行等金融机构为小微企业定制的金融服务产品较少，缺乏灵活性和创新性，也不能满足小微企业快速发展的融资需求。另外，企业财务信息和生产经营信息是反映企业还款能力的重要依据，他们往往出于避税或者对经营指标的粉饰，可能存在多套账表，金融机构一般很难获得企业真实数据，当需要企业提供相关证明材料时，企业更倾向于提供有利于融资达成的证明信息。银企信息不对称，很难使得银行高效、快速、全面地了解企业真实信用状况和履约能力，从而降低了科技型小微企业信贷融资成功率。因此，高度缺失的企业信用数据加大了金融机构风险控制难度，提高了融资成本，降低了融资效率。另外银行等金融机构实施贷款终身追责制更增加了其对科技型小微企业贷款谨慎性。

（四）政府的政策扶持缺乏系统性，市场配套体系不完善

国家和各级地方政府鼓励创新创业，针对技术研发、科技成果转化，出台了一系列的扶持政策，其扶持对象主要是针对规模较大的科研院所以及各大高校，对于科技型小微企业的资金注入量较小。科技型小微企业所需要的科研资金预算需要按照政府预算的模式，逐年进行资金申报，而科研资金审批通过后也不能够及时到位。另外由于国家对于科技型小微企业的研发资金投放量较小，投入的科研资金在使用过程中又有严格的使用约束，企业无权自由使用。对于从事科技研发的企业，国家还会实施部分税收减免，但减免政策会附带一些附加条件，需要企业提供较多的原始支撑材料，而收集整理这些支撑资料又存在很大的难度。国家对于科技型小微企业的资金注入政策过于片面，且政出多门，各项优惠政策之间缺乏衔接，因此科技型小微企业很难真正享受到国家政策的扶持激励与优惠。同时与其它大型科研部门相比，小微企业在创新人才及创新科研成果方面劣势明显，制约了小微企业参与科研联合研发的热情和积极性。与发达国家相比，我国科技信息技术的服务市场建设相对滞后，创新活动等平台建设也比较落后，且不完善，也影响到小微企业的研究与创新工作。此外，小微企业还缺乏满足银行抵押贷款的固定资产或者不动产作抵押物，需要中介担保，缺少相应的融资担保机构，同时办理担保手续繁杂，担保费用也较高，从而严重影响了小微企业获取贷款的最佳时机。

五、创新驱动下科技型小微企业融资风险控制策略

在国家自主创新能力不断提高、新产品不断研发的背景下，小微企业的持续稳健发展和融资问题是一项复杂的系统性工程，需要多方共同努力，长期合作。企业、银行、监管部门三方应该采取科学有效的方式，强化协同合作关系，在促进小微企业获得高质量发展的同时，有效降低融资风险指数。

（一）优化融资结构、提高融资使用效率，规避经营风险

创新型小微企业要根据企业自身发展状况，制定科学合理的融资方案，在确定进入资本市场融资前，要对企业融资需求情况进行深入全面细致研究，明确融资总量，科学合理定位。融资后，必须将资金投入到能提升企业核心竞争力的重要领域，增强企业自主培育和创造创新能力，助力企业快速成长和实现价值最大化，确保企业可持续发展，从而提高融资使用效率和使用质量，确保融资进行有效配置，尤其是要强化企业融资与治理结构之间的协作关系，有效规避因转让股权而出现的一系列不合法行为，要确保融资渠道的合法性、公正性。此外，一定要规范企业融资行为，严格遵守我国融资相关法律法规，在分析企业融资项目及其管理过程中，要根据国家相关法律制度、国内经济环境与企业发展规划对资金需求量、使用规划、偿债结构以及融资风险进行有效评估，制定高效、全面、合法的融资管理及使用方案，力求资金使用状况的动态平衡，提升资金的使用效率，促进小微企业健康稳定发展。

（二）优化自身管理、完善财务等内控制度，规避管理风险

创新型小微企业首先要加强企业内部管理，完善企业内部架构，建立企业管理体制，实现结构优化。根据现代企业管理制度，明确企业产权与经营权，引进现代化的管理机制，实现科学规范化管理。在改变内部管理体制的同时，进一步完善企业的相关制度，提升市场运作能力，从本质上提升投资者的信心。其次要不断完善风险评估体制，提高内部控制能力，提升信息完整性，保障投资者的合法权益。要引导小微企业加强信息化建设，发挥互联网金融信息科技的作用，加速数字化管理转型，在数字化信用的基础上有效解决融资信息不符现象，以及风险防控难等问题。要组建科学的财务管理体系和融资机制，完善财务和内控制度，根据企业自身优势和运行状况，明确发展方向，运用先进的科学技术，通过科学合理的预测方式评估融资需求和企业的还款能力，有效降低融资风险，缓解融资压力，提升融资机会。

（三）探索数字征信新体系、健全信息披露制度，规避信用风险

随着现代信息技术发展，探索利用金融科技构建小微企业信用数字征信体系。数字征信是金融部门的重要设施，需要加强和完善与之相关的各项法律流程，强化监管力度，确保各项数据不被泄露，提升系统的风险防控能力。同时组建银企信息共享机制，实现金融市场一体化管理，扩大征信范围和构建金融服务新模式，改变企业融资路线，寻求政策扶持，在符合法律法规的条件下结合企业本身的运营结构和资金需求选择适合的融资方式，从而有效降低融资成本。还要组建全面的信用评级体制，完善小微企业的信息流转体系，将所有小微企业的相关信息记录在内，按照相关信息披露制度要求，强化小微企业对外信息披露内容，综合评定其信用等级，信贷银行可以根据相关信息结合信用评价系统数据进行核查，一旦发现存在问题要及时处理，杜绝一切造假和违反法律法规的犯罪行为发生，能够有效降低贷款等待时间，提升信贷工作效率。

（四）搭建融资对接平台、创新财税政策，规避政策风险

2014年9月，李克强总理在达沃斯论坛上提出“大众创业、万众创新”后，中央与地方各级政府部门持续对小微企业的创业项目，特别是创新创业项目提供了特殊的政策及金融支持，推动我国科技创新的快速发展。政府搭建了金融服务机构与科技型小微企业资金需求的投融资对接平台，制定科技型小微企业认定相关标准，开放相关非涉密数据系统，有效衔接金融部门与企业信用评价数据库，并对双方业务进行监控和评估。同时加大政府扶持力度，调动国家财政，建立以非营利性担保资金模式为科技型小微企业贷款提供担保，并将两种担保公司进行有效融合，制订相关财税优惠政策，鼓励小微企业开展技术创新活动。其次建立投融资风险机制，组建国有控股风险投资企业，设立科技型小微企业风险基金，吸引国内外投资公司投资入股，优化小微企业的融资环境，确保小微企业在无还款能力时银行机构可以利用补偿资金弥补资金损失，从而能够更好地调动金融机构服务于小微企业。

六、结论

随着市场经济发展，我国科技型小微企业在社会资源有效配置、维护社会稳定、解决就业难题、推动经济发展等方面发挥了重要作用，但在融资方面的困境是制约其发展的最大瓶颈，借助国家创新驱动发展战略，从经营、管理、信用、政策等四大风险进行分析探究其存在的融资难、风险高等现实问题，提出优化融资结构、提高融资使用效率；优化自身管理、完善财务等内控制度；探索数字征信新体系、健全信息披露制度；搭建融资对接平台、加强财税支持政策等对策规避相关风险。但本文仅从四个方面分析科技型小微企业融资风险，不够深入与全面，在日后的研究中将进一步探索，为科技型小微企业融资提供更为完整的解决方案。

主要参考文献：

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