布雷顿森林体系2.0版的动摇

孟秋

尼克松政府时期的财政部长约翰·康纳利曾说过一句名言：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”尽管美国从美元体系中获取了无穷好处，但它不仅对这种曾获得的好处视而不见，而且当下更倾向于对自己货币政策在全球制造的严重后果视而不见。因为2020年新冠肺炎疫情而滥发的美元，在2022年将被美联储用“加息”这一招关闭闸口，导致美元升值，相应国家的本币贬值。

这种不负责任的做法与乌克兰危机造成的大宗商品价格飙升叠加，产生了强大的溢出效应。世界银行和国际货币基金组织（IMF）已纷纷调低了对2022年全球经济增速的预测。而斯里兰卡这样缺乏足够经济韧性的国家，则因债务危机不得不向IMF寻求纾困，但它很可能不是唯一一个寻求纾困的经济体。

事情的症结正在这里：二战之后，在布雷顿森林体系基础上成立的国际货币体系，是一个将美元与黄金挂钩，以世界银行、IMF、各大洲复兴开发银行等国际机构为主体合力运转的体系。1971年，美元与黄金脱钩。美元以国家实力作为背书，继续维持布雷顿森林体系，人称布雷顿2.0版。但现在这一体系已破绽百出，因为，没有任何一个国家的央行能够受得了滥发货币的诱惑。而同时，失去了约束的货币信用也被一次次政治滥用而受到削弱。在2001年“9·11”事件后，美国通过相关法律，要求总部位于布鲁塞尔的环球銀行金融电信协会（SWIFT）共享数据——实际上就是向美国单边开放数据。后来的20年里，美国屡次通过这套布雷顿2.0版发动单边制裁。最新的制裁手段是将俄罗斯踢出SWIFT，以此来打击它的国际贸易能力。

回顾今年头几个月的国际格局，乌克兰危机似乎只是一场区域性的冲突。然而它的深层次影响却在于，当事各方以能源和粮食等大宗商品作为杠杆，撬开了全球格局巨变的大门。尽管俄罗斯的经济受到沉重打击，但它对于美元主导的国际货币体系的影响也极为深远。在这场货币之战中，发达国家将为制裁付出沉重的货币信用代价，美元不靠谱的程度将会加深。

随着美联储加息步伐的加快、对俄货币制裁的深化以及能源结算与美元可能部分脱钩，各个经济体将不得不寻求重新评估自身央行资产的定价和持有方式。到2021年第四季度，人民币成为全球第四大储备货币，在全球外汇储备中占比2.79%，已说明了这一趋势的来临。但未来的变化可能不仅是外汇储备结构变化这一趋势，也可能会迫使各方将资产与大宗商品、制造业产能和科技能力方面的价值进行重新锚定，从而从信用上大幅动摇美元体系。例如，俄罗斯宣布对部分国家强制使用卢布进行能源结算就是一种博弈尝试。这一过程将会跟随全球秩序的调整变化，逐渐显示出它的初步形态。C6FAD7A3-8710-4405-A6C2-F03C661ABCC4