宁德时代的破局与重生

文 / 本刊记者 刘通

面对车企和动力电池厂商的“联合围剿”，宁德时代早已在抓紧垒筑自己的“护城河”。随着海内外第二梯队电池厂商的崛起，宁德时代的动力电池市场份额必将受到一定挤占。而彼时的宁德时代，或许会以一种全新的姿态，引领电池行业的发展。

5月24日，在瑞士达沃斯世界经济论坛年会上，宁德时代首席制造官倪军表示，从全球各主要国家及政府颁布的新能源汽车规划来看，到2030年，最迟到2035年，市场上不会再有燃油车销售。

对于新能源电池产业的龙头老大宁德时代而言，这是一个最好的时代，但同时也是一个最具挑战的时代。在经过十年快速发展后，2022年第一季度，宁德时代疲态初显。

日前，宁德时代发布了今年一季度财报，数据显示，虽然宁德时代的营业收入同比增长了153.97%，但净利润同比下降23.62%，扣除非经常性损益后的净利润同比下降41.57%，可谓增收不增利。

对此，宁德时代解释到，碳酸锂等原材料价格上涨的幅度超过预期，客户端价格传导相对谨慎，叠加一季度销量因季节性因素环比下降，导致归母净利润减少。目前，公司对客户调价顺利，已基本完成与客户的协商调价，将在第二季度逐步实施落地，预计毛利率会逐步修复。

在原材料上涨之时，宁德时代之所以“客户端价格传导相对谨慎”，是因为随着新能源汽车市场放量，越来越多的动力电池企业参与到竞争之中。宁德时代正在遭受二三梯队动力电池企业的奋力追赶。

国内市场被“围剿”

2017-2021年，宁 德时代动力电池装机量分别为11.85GWh、21.31GWh、40.96GWh、46.84GWh、133.41GWh，其动力电池装机量占据国内市场的半壁江山，连续五年在全球市场处于榜首位置。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代国内动力电池装机量虽然仍位居第一，为5.08GWh，占比达到38.28%。但其与位列第二、装机量为4.27GWh的比亚迪差距逐渐缩小。在磷酸铁锂动力电池装机量的排名中，4月份比亚迪以装机量4.19GWh的成绩，反超宁德时代成为第一。

然而，对宁德时代产生压迫感的，并不只有比亚迪，国内企业中创新航、国轩高科、远景动力、蜂巢能源、欣旺达等第二梯队虎视眈眈，发展迅猛。2021年全球动力装机量TOP10中，中航新航、国轩高科、远景动力、蜂巢能源占据榜单七至十位，市占率共计7.2%。除了以配套国际车企为主的远景动力，其余三家企业的增速均超过100%。其中中创新航，规划到2025年电池产能超过500GWh；蜂巢能源将2025年全球产能规划目标提升至600GWh。

2021年全球动力电池装机量TOP10（GWh）排名 企业 2021年装机量 2020装机量 同比增长 2021年市场份额 2020市场份额1宁德时代 96.7 36.2 167.13% 32.60% 24.60%2 LG新能源 60.2 34.3 75.51% 20.30% 23.40%3松下 36.1 27 33.70% 12.20% 18.40%4比亚迪 26.3 9.8 168.37% 8.80% 6.70%5 SK On 16.7 8.1 106.17% 5.60% 5.50%6三星SDI 13.2 8.5 55.29% 4.50% 5.80%7中创新航 7.9 3.4 132.35% 2.70% 2.30%8国轩高科 6.4 2.4 166.67% 2.10% 1.70%9远景动力 4.2 3.9 7.69% 1.40% 2.70%10 蜂巢能源 3.1 0.6 416.67% 1% 0.40%

除了产能上的追赶，国内竞争对手以低价换取市场的策略，也对宁德时代形成了价格压制。相关数据显示，2021年，宁德时代动力电池系统销售单价0.78元/Wh，而中创新航的动力电池销售单价在2021年一度下降到0.65元/Wh；国轩高科的动力电池销售单价则是0.66元/ Wh。

与此同时，国内部分新能源电池厂商也得到了整车企业的扶持，其中不乏蔚来、小鹏、理想、小米等造车新势力，以及上汽、广汽、东风等传统车企巨头。在新能源车企的鼎力支持下，二三梯队电池厂商迅速崛起，其中欣旺达、中创新航、蜂巢能源等企业在短短两年获得超百亿融资。

如在2月24日，欣旺达发布公告称，其控股子公司欣旺达电动汽车电池有限公司获得新一轮投资，此次投资共有19家投资方，其中包括了深圳国资委、上汽集团和广汽集团等传统汽车厂商以及“蔚小理”等造车新势力。值得一提的是，19家投资方共计斥资24.3亿元，仅“蔚小理”三家造车新势力就投资了10.5亿元，几乎占据了投资总额的一半。

车企为何大力扶持宁德时代的竞争对手？业内人士分析认为，动力电池作为新能源汽车的“心脏”，占据新能源汽车总成本的40%左右，它在新能源车中的地位举足轻重。超高的市场份额让宁德时代话语权过大，这不仅左右着车企的车辆交付状况也影响着车辆的制造成本，将“命脉”交给上游企业，并非车企乐意看到的局面。另一方面，新能源汽车行业前景广阔，动力电池行业市场规模巨大，车企追求利益最大化，纷纷选择打破垄断，趁势改变行业格局。

因此，无论是新能源汽车厂商还是动力电池厂商，都希望尽快改变宁德时代一家独大的局面。“把鸡蛋放到不同的篮子里”，是车企最佳的选择。而对于宁德时代而言，如何处理好和下游客户的关系，成为未来长远发展需要考虑的重点问题之一。

海外市场被“挤压”

相比在国内的强势，宁德时代遇到的更大挑战是在海外。2021年，在海外市场，LG 新能源和松下分别以54.5GWh和 34GWh，位列装机量的第一名和第二名，宁德时代则以19.1GWh 的装机量位居第三。在全球大力发展电动汽车的大背景下，未来几年海外市场的需求必然随之上涨。

近些年，宁德时代的海外市场持续发力。数据显示，2021 年，宁德时代海外市场的营收为279亿元，同比增长252%，远高于国内市场的 142%；营收占比也从15.71%提升到 21.38%。作为对比，2019 年，国内市场占宁德时代总营收比例为 95.63%，海外市场的营收仅有20亿元，占总营收的比例也只有4.37%。虽然宁德时代在海外市场取得了巨大进步，但其面临的压力依旧不小。

在海外，LG新能源、SK On、松下、三星SDI也在快速布局，2021年均实现两位数以上的增长。其中LG新能源成为宁德时代最强有力的竞争者。

1月27日，LG新能源在韩交所正式上市，截至当日收盘，LG新能源总市值高达6240亿元人民币，一跃成为仅次于三星电子的韩国总市值第二高的企业；3月24日，LG新能源发布声明称，计划在美国亚利桑那州建设第二座全资动力电池工厂，规划年产能为11GWh，将于2024年下半年开始投产；与此同时，LG新能源将与跨国汽车制造商Stellantis在加拿大安大略省温莎市建设一座动力电池工厂，规划年产能超过45GWh，于2024年第一季度开始投产。

目前，LG新能源在中国、韩国、美国、加拿大、欧洲、印度尼西亚均布局了生产基地。按照规划，LG新能源在2025年的产能将达到430GWh，其中美国的产能为155GWh、欧洲为145GWh，其余130GWh的产能分布在中国、韩国及印度尼西亚。

尽管宁德时代在2025年的规划产能为670GWh，但产能主要集中在中国市场，海外只有一座位于德国图林根州的动力电池工厂，2022年的规划年产能为14GWh，远远落后于LG新能源。LG新能源CEO权英寿曾自信表示，LG新能源未来将击败宁德时代，成为全球第一大电池制造商。

业内人士认为，LG新能源在市场结构上更加均衡，而这也是LG新能源超越宁德时代成为全球第一大动力厂商的底气所在。随着欧洲市场和北美市场叫停燃油车的销售，新能源汽车的销量将急剧上升，届时LG新能源海外生产基地的优势会进一步显现，将会对宁德时代造成局部压制甚至反超。

不仅如此，宁德时代的第一大客户——特斯拉，也计划将订单分散。2021 年，特斯拉在宁德时代总电池装机量占比中从5.6%提升至17.5%，贡献营收130.4 亿元，占其动力电池业务营收的 14%，成为宁德时代蝉联冠军的关键因素。目前，特斯拉产品的动力电池正切换成4680规格，松下将在2023年量产，首批将供应特斯拉；与此同时，比亚迪将为特斯拉提供刀片电池的消息频频传出。特斯拉也已在美国加利福尼亚州、德克萨斯州、内华达州以及德国柏林的四个超级工厂开始自产4680电池。如此以来，宁德时代不仅会失去部分订单，还会减少业内影响力。

逆水行舟，不进则退。内忧外患之下，宁德时代想要守擂成功，只能奋力向前。

宁德时代破局之道

面对车企和动力电池厂商的“联合围剿”，宁德时代早已在抓紧垒筑自己的“护城河”。

身处汽车产业链中游，宁德时代动力电池的装机量，完全依赖于整车企业，与整车企业建立稳定的伙伴关系至关重要。除了整车企业直接采购外，宁德时候还通过投资与整车厂合作，包括两种方式：一是与车企客户共建合资公司，以定制产线锁定销路，如上汽时代、广汽时代、时代一汽；另一种是直接投资整车品牌，如北汽蓝谷、爱驰汽车、哪吒汽车、阿维塔科技、极氪汽车等。

在海外客户拓展方面，近日的一则消息似乎为宁德时代进军欧洲市场打开了突破口。日前，宁德时代与欧洲电动客车领军企业Solaris公司达成合作，共同助力欧洲城市交通电动化转型。宁德时代将为Solaris的巴士产品提供采用CTP技术的磷酸铁锂电池，推动巴士电动化。值得注意的是，2021年，Solaris在欧洲零排放客车市场排名第一。与Solaris合作，不仅将会助力Solaris利用全新的电池解决方案进一步拓宽其产品范围，还将进一步拓展宁德时代在欧洲的“朋友圈”。

其次，宁德时代也在持续加大研发投入，加速研发下一代钠离子电池。去年7月，宁德时代发布了第一代钠离子电池，其电芯单体能量密度可达160Wh/kg，虽然略低于目前的磷酸铁锂电池，但在低温性能和快充方面，具有明显的优势，常温充电15分钟达到80%电量，在-20℃环境下能保持90%以上的系统放电率。此外，宁德时代预计，下一代钠离子电池能量密度将突破200Wh/kg。

由于钠元素储备更加丰富，因此钠离子电池在成本上具备优势。同时，第一代钠离子电池既可应用于各种交通电动化场景，又可灵活适配储能领域全场景的应用需求。按照宁德时代的计划，今年将会是全面布局钠离子电池的一年。去年12月，宁德时代在投资者互动平台上表示，公司的钠离子电池产业化布局已经启动，最终将在2023年左右形成基本的产业链。

宁德时代主要业务营收占比时间 2018 2019 2020 2021动力电池 82.79% 84.27% 78.35% 70.19%储能系统 0.64% 1.33% 3.86% 10.45%锂电池回收 13.04% 9.40% 6.81% 11.86%

除此之外，宁德时代还在研究CTC技术。所谓“CTC”是指将电池、底盘和下车身进行集成设计，简化产品设计和生产工艺的前沿技术。这一技术的优势是，能够节省空间，提高结构效率。采用 CTC 技术之后，电动汽车的续航里程有望超800 公里，曾毓群认为 CTC 技术能够解决现阶段纯电动车的续航里程焦虑。

另外，宁德时代通过不断技术迭代，推出了第三代 CTP技术，内部称其为麒麟电池。官方表示，麒麟电池系统重量、能量密度及体积能量密度继续引领行业最高水平。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统可以提升 13%。科技是第一生产力，技术上的创新，将为宁德时代赢得更多客户的青睐。

在产能规划上，2021年宁德时代电池年度产能为170.39GWh，在建产能140.00GWh，包括福鼎时代、广东瑞庆时代一期、江苏时代一期、蕉城时代车里湾项目以及宁德时代新能源先进技术研发与应用项目。

目前，宁德时代已在全球布局落地了10个生产基地，包括福建宁德（东侨/湖东、湖西、车里湾、福鼎）、福建厦门、江苏溧阳、青海西宁、四川宜宾、广东肇庆、上海临港、江西宜春、贵州贵安以及德国图林根，加上与车企合资产能，至2025年，宁德时代电池产能预计达到670GWh以上。随着产能的释放，宁德时代凭借规模效应，将继续保持自己在锂电池行业的龙头地位。

2018-2021年，宁德时代的动力电池业务占比持续下降，但仍然是其主要收入来源。与此同时，宁德时代还在积极布局储能系统及锂电池材料两个主营业务。如果说，动力电池行业务是支撑宁德时代万亿市值的基石。那尚未完全放量的储能业务，则是宁德时代“第二增长曲线”的关键。

财报显示，2021年，宁德时代储能系统销量为 16.7GWh，实现销售收入136亿元，同比暴增 601%；同时，储能系统占总营收比例为 10.45%。根据鑫椤锂电的数据，2021 年全球储能电池产量87GWh，同比增长149%，宁德时代在全球储能电池市场占有率第一。

对此业务，宁德时代也极为看好其未来潜力。在宁德时代提及的三大战略发展方向中，“电化学储能+可再生能源发电”被放在首位，以此实现对固定式化石能源的替代，摆脱对火力发电的依赖。其后才是“动力电池+新能源车”和“电动化+智能化”。

可以预见，虽然目前宁德时代在动力电池方面保持全球最大的市场份额，但这种状态不会长期维持，随着海内外第二梯队电池厂商的崛起，宁德时代的动力电池市场份额必将受到一定挤占。而彼时的宁德时代，或许会以一种全新的姿态，引领着电池行业的发展。