儒家文化影响企业会计信息质量研究

赵华 李文峰

【摘 要】 文章选取2008—2019年中國A股上市公司作为研究样本，运用档案研究法对儒家文化影响企业会计信息质量进行理论分析与实证检验，并用Sobel检验求证了中介效应的存在性和有效性。研究结果表明，儒家文化与企业会计信息质量正相关，主要通过抑制自利动机、遵循行为规制、理性投资决策、降低代理成本的中介效应显著影响企业会计信息质量。进一步研究发现，市场化程度的提高会削弱儒家文化对企业会计信息质量的影响，表明市场化程度具有调节效应;儒家文化与企业内部控制可以相互补充、相互促进，提高企业会计信息质量。因此，企业应当发挥儒家文化提高会计信息质量的重要效能，确保企业会计信息质量及决策效率。

【关键词】 儒家文化; 会计信息质量; 中介效应; 市场化程度; 内部控制

【中图分类号】 F234.3;F275  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2022）11-0047-08

一、引言

会计信息作为企业经营和财务决策的重要依据，其质量直接影响并决定企业投融资决策效率，高质量的会计信息有助于增强投资者信心，降低投资者与企业之间的信息不对称程度[ 1 ]。但会计信息造假事件时有发生，如2020年的康美药业案和瑞幸咖啡事件等。财务造假行为严重损害了企业的声誉及形象，降低了资本配置效率。由此可见，低质量的会计信息不仅会导致公司的信誉受损、价值耗散、股价崩盘，使投资者遭受巨大的经济损失，而且会扰乱资本市场和经济有序运行，阻碍经济高质量发展。因此，高质量的会计信息及其效能是确保经济高质量发展的重要决策资源。

现有学者大多从内部控制[ 2 ]、盈余管理[ 3 ]等视角研究对会计信息质量的影响，鲜有学者探究文化价值对会计信息质量的影响。高层梯队理论认为管理者决策行为受个人特征的影响，个人既有的认知水平及长期所处环境养成的价值观影响其决策效率，引致不同的经济行为及后果，对企业会计信息质量产生影响。因此，研究文化对管理者及经济活动产生的影响尤为重要。儒家文化作为中华传统文化，源远流长，历久弥新，对我国经济、政治、文化影响深刻。习近平在纪念孔子诞辰2 565周年国际学术研讨会上指出，要重视儒家文化，将儒家文化发扬光大。儒家文化能够促进企业和谐发展，实现企业与员工的互利共赢，使企业永续经营。

本文试图探究儒家文化影响企业会计信息质量的机理及效应，并以2008—2019年A股上市公司作为样本进行实证检验。儒家文化主要依赖抑制自利动机、遵循行为规制、理性投资决策、降低代理成本四个中介变量对企业会计信息质量产生影响。儒家文化作为非正式制度，可以与正式制度相互补充，提升企业治理效能[ 4 ]。

本文的研究贡献与创新主要表现在：第一，已有学者研究了投资者情绪、所有权性质等对会计信息质量的影响，但鲜有学者从文化角度研究对会计信息质量的影响，本文探究了儒家文化如何通过抑制自利动机、遵循行为规制、理性投资决策、降低代理成本四个中介变量影响会计信息质量，并测度了中介效应的程度及水平，填补了该研究的缺失。第二，现有研究表明不同企业性质、制度环境等条件下企业会计信息质量具有差异，本文进一步分析不同市场化程度、不同内部控制环境下儒家文化对企业会计信息质量影响程度的差异性，拓展了文化价值影响会计信息质量的研究视阈，丰富了儒家文化影响会计信息质量的情景条件研究。第三，现有研究对儒家文化的计量一般采用一定范围内书院、孔庙的数量作为其影响力的代理变量，本文既考虑一定范围内孔庙、书院的数量为儒家文化影响会计信息质量广度的替代变量，又以企业社会责任、劳动仲裁次数、企业财务舞弊行为作为儒家文化影响企业会计信息质量深度的替代变量，综合衡量儒家文化的影响力，更加全面系统精准度量儒家文化的影响力。

二、文献回顾、机理分析与假设提出

（一）文献回顾

现有文献认为会计信息质量主要受企业股权激励政策[ 5 ]等因素影响，管理者出于自利动机会对会计信息进行操纵。由于存在经济市场信息不对称问题，虚假的会计信息将会被潜在的投资者以及现有投资者所接收，引起市场对企业的正向反应，根据坏消息窖藏假说，当虚假信息储藏到一定程度后，一旦释放，会对企业产生负面影响，引起市场波动。

代理理论认为，委托人与代理人之间的理性契约关系会使企业与个人的利益达到帕累托最优。但在现实经营中，代理人对少数股东的利益侵占[ 6 ]、企业过度投资[ 7 ]等的非理性行为会提高代理成本，降低企业的财务信息质量;而外部监督、良好的内部控制[ 2 ]等能有效抑制管理者的非理性行为，减少对会计信息的操纵，缓解市场的信息不对称问题，降低代理成本，进而降低公司因提供虚假会计信息引发的未来企业声誉损毁的可能性。美国财务会计准则委员会（FASB）发布的《会计信息的质量特征》（SFAC No.2）突出强调会计信息是否有效主要取决于“可靠性”和“相关性”，因此提高会计信息的相关性、可比性和可理解性对提高会计信息质量至关重要[ 8 ]。有研究认为信仰可能会降低不道德的商业行为，减少对利润的操纵，在外部监督缺乏的情况下，缓解代理冲突，减少财务报告违规行为[ 9 ]，而受儒家文化影响的“儒家企业家”，其行为更受道德的约束[ 10 ]。

儒家文化为管理层提供了一种实际可行的道德准则与自律机制。Hofstede提出的文化价值理论认为不同的文化会形成不同的价值观，导致行为差异。他将中国传统文化分为五个维度，其中一个维度为儒家理论（Confucian dynamism），即儒家文化与经济增长密不可分[ 11 ]。基于这一理论，本文深入分析儒家文化内涵及其影响下的企业经济行为，研究儒家文化如何通过抑制自利动机、遵循行为规范、理性投资决策、降低代理成本四个中介变量影响企业会计信息质量。3F0FB06E-0FEA-4858-9632-D62425C66D90

（二）机理分析与假设提出

復杂适应系统（CAS）理论是指导研究企业财务复杂系统中适应性主体相互作用、相互影响的科学理论与方法[ 12 ]，成为企业在现代营商环境中适应外部环境变化、谋求财务可持续发展的理论基础之一。本文基于CAS理论，以提高企业会计信息质量为目标，按照儒家文化核心价值观—管理层行为—企业会计信息质量的互动影响、作用逻辑，解析儒家文化影响企业会计信息质量的演化过程及结果。在儒家经典阐述中，“仁、义、礼、智、信”和“中庸”作为儒家文化的核心思想，强调仁爱、利他、诚信、自律与执中，指导儒家学者的言行，对后世企业治理和个体产生了深远的影响，并促使管理层形成合理的义利观、诚信观、风险观、自律观四个价值观。这四个价值观通过聚合凝结，形成对管理层行为具有正向效应的儒家文化核心价值观，从不同角度、不同方式对管理层产生影响，规范其行为，促使管理层抑制自利动机、遵循行为规制、理性投资、降低代理成本，确保会计信息不因管理层的自利、违规等非理性行为失去决策有用性，从而提升会计信息质量及效率。

同时，企业会计信息质量的提高也是管理层行为符合儒家文化核心价值观自主优化的结果，意味着管理层通过严格自律、规范治理行为等不断优化的量变积累必然导致儒家文化核心价值观对企业影响程度的质变，进而深化义利观、诚信观、风险观、自律观等文化价值的驱动及其外部性效应，拓展并提升儒家文化影响企业治理效能的范围和力度。儒家文化影响企业会计信息质量并不是一维单向的影响结构，而是多维、双向的相互作用不断优化的动态循环过程。在这一复杂适应系统的演化过程中，儒家文化影响企业会计信息质量不断深化，企业会计信息质量提高的反馈作用加深了儒家文化对企业治理的影响程度，各要素之间交互作用最终形成一个结构不断优化、治理效能渐进提升的均衡循环系统。儒家文化影响企业会计信息质量机理如图1所示。

基于以上分析，本文提出假设1：

假设1：企业受儒家文化影响程度越强，其会计信息质量越高。

合理的义利观（仁、义、智）以及自律机制使得管理者以合理的形式获取自己的利益，保护相关利益者的利益，抑制自利动机。管理者作为财务报表披露的责任方，在企业信息披露过程中，当内部控制不足时，出于自利动机进行的盈余操纵是导致会计信息质量下降的重要成因，而儒家文化作为组织管理的柔性约束机制，能对会计信息披露过程中的自利行为形成道德约束[ 6 ]，从而提高会计信息质量。

同时，会计信息质量的提高也表明管理层对投资者与股东利益的充分考虑，可以公允、公正地披露会计信息，抑制自利动机，减少因自利而产生的财务造假行为[ 13 ]。因此树立合理的义利观与自律观，发挥儒家文化提高决策效率，能抑制过度投机、虚假信息及噪音扰动资本市场效率的行为，实现高质量会计信息的决策有用性效能，形成“文化价值驱动—抑制自利动机—会计信息质量提升”的良性循环。基于此，本文提出假设2：

假设2：儒家文化通过抑制自利动机提高了企业会计信息质量。

自律观（礼、中庸）与诚信观（信）可以引导管理者自觉遵循行为规制。儒家文化强调礼法、自律以及诚信的观念，应用到会计信息披露实践中，则体现为管理者对企业规制和会计准则的自觉遵守。企业规制、会计准则以及法律法规都对管理者行为进行约束，要求管理者遵循委托与代理的契约精神，规范自身行为，遵循会计准则，满足企业会计信息质量特征要求，确保会计信息的决策有效性。

会计信息质量的提高也表明企业会计信息生成与披露行为规范，减少财务重述，是其循规蹈矩的结果，反衬自律观、诚信观等儒家文化核心价值观增强企业内部控制效率、减少企业盈余操纵、确保会计信息质量的价值驱动效应，形成“文化价值驱动—遵循行为规制—会计信息质量提升”的良性循环。因此，本文提出假设3：

假设3：儒家文化通过遵循行为规制提高了企业会计信息质量。

审慎的风险观有助于管理层理性投资决策（中庸、智）。儒家文化的守中、理性和智慧，要求管理层作为企业的决策层，在进行企业投资决策时应当保持客观理性。根据代理理论，管理层作为企业投资的决策者，在接受风险投资与进行投资时，应当基于委托人及企业长远利益考虑。因此，管理层需要保证企业会计信息的透明度和稳健性，避免出现投资过度与投资不足等问题，提高企业投资的效率[ 7 ]。同时，企业作为风险的最终承担者，管理层如果缺乏对企业投资的科学、系统考虑，非理性的投资决策会损害委托人利益，提高契约履行成本，为企业带来投资风险。因此，管理层的谨慎决策、风险控制尤为重要。儒家文化所提倡的中庸之道、智者理念，有助于管理者在投资决策过程中保持独立，遵守委托代理的契约精神，理性决策，如实披露相关会计信息，降低管理层的盈余管理程度，提高会计信息质量。

会计信息质量的提高可以避免管理层因虚假会计信息做出决策导致投资风险，有助于管理层及外部投资者正确、理性投资决策，发挥企业审慎风险观对降低企业经营风险、促进资本市场资源有效配置的作用，形成“文化价值驱动—理性投资决策—会计信息质量提升”的良性循环。根据以上分析，本文提出假设4：

假设4：儒家文化通过理性投资决策提高了企业会计信息质量。

合理的义利观、自律观、诚信观与风险观有助于降低代理成本。儒家《周礼·天官冢宰》中的君臣关系为早期的委托代理关系。随着我国市场经济的日益完善与发展，委托代理关系常见于现代企业管理中。但由于委托人与代理人之间的信息不对称性，导致企业代理成本的增加[ 9 ]，引发利益冲突与机会主义行为，提高管理层盈余操纵的可能性，降低企业会计信息的透明度和真实性。儒家思想在塑造商业道德上具有重要作用，能有效约束管理者的言行，增强代理人的契约精神，减少代理成本[ 6 ]，降低管理层的盈余管理程度，提高会计信息质量。3F0FB06E-0FEA-4858-9632-D62425C66D90

会计信息质量提高也可以降低委托人与代理人之间的信息不对称程度，确保决策信息有效性及效率，进而降低代理成本。这是合理的义利观、自律机制、诚信观与风险观等儒家文化价值观影响企业经济行为及效率的表现，有助于发挥儒家文化规范企业经济行为、提升经济效能的促进作用，形成“文化价值驱动—代理成本降低—会计信息质量提升”的良性循环。据此，本文提出假设5：

假设5：儒家文化通过降低代理成本提高了企业会计信息质量。

三、研究设计

（一）样本选择与数据来源

本文以沪深两市A股上市公司2008—2019年度数据为初始样本，并进行如下筛选：（1）剔除金融保险类公司;（2）剔除ST股及*ST股;（3）剔除数据存在缺失样本与样本中的异常值。最终得到26 904个样本观测值。核心变量儒家文化数据源自CNRDS数据库以及手工收集整理，其他公司财务数据来自CSMAR及Wind数据库等。为避免极端值影响，对模型所有连续变量进行了上下1%水平缩尾处理。

（二）变量设置

1.被解释变量

本文的被解释变量为会计信息质量综合指数（AQ）。根据《企业会计准则》以及《深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法》，使用真实盈余管理程度（REM）、会计信息可比性（AIQ）、应计盈余管理（DA）与信息披露质量（Inf）四个维度指标分别衡量企业会计信息质量。采用熵值法[ 14 ]对以上四个指标分别赋以权重，会计信息质量（AQ）由以上四个指标乘以各自权重计算得到。

2.解释变量

本文的解释变量为100km内的儒家文化指数（Con_100）和150km内的儒家文化指数（Con_150）。现有研究主要采用上市公司注册地与儒家文化中心的距离[ 6 ]和公司注册地一定范围内书院与孔庙的数量[ 15 ]等方法来衡量儒家文化。基于以上方法，本文将儒家文化的测量分为两个维度，一为儒家文化影响广度，二为儒家文化影响深度，具体计算方法如表1所示。

3.中介变量

本文的中介变量分别为抑制自利动机（Mot）、遵循行为规制（Vio）、理性投资决策（Inv）[ 16 ]、降低代理成本（AT）。抑制自利动机（Mot）以管理者薪酬取对数进行衡量[ 17 ]。具体定义如表1所示。

4.控制变量

根据现有研究，本文选取以下变量作为控制变量：公司规模（Size）、董事会规模（Board）、资产负债率（LEV）、资产收益率（ROA）、公司成立年限（Age）、机构持股比例（Hold）、人均GDP（PGDP）。具体如表1所示。

（三）模型设计与变量定义

借鉴Du[ 6 ]、温忠麟等[ 18 ]的研究，本文构建如下模型：

其中：AQi，t为会计信息质量;Con_ni，t为儒家文化，分Con_100i，t与Con_150i，t;Mi，t为中介变量，在本文中依次为抑制自利动机（Mot）、遵循行为规制（Vio）、理性投资决策（Inv）、降低代理成本（AT）;i为第i个样本，t为第t年;Control为控制变量，？着为残差。模型（1）用于基准回归，考察儒家文化对会计信息质量的影响，检验假设1;模型（2）用于检验中介效应是否存在，当模型（2）显著时证明中介效应存在;模型（3）用于检验中介效应为完全中介效应或部分中介效应。模型（2）和（3）用于检验假设2至假设5。中介效应是否显著存在及其大小由Sobel检验结果显示。

四、实证结果分析

（一）基准检验

从表2可以看出，儒家文化（Con_100、Con_150）與会计信息质量（AQ）在1%的水平上显著正相关，说明儒家文化可以提高企业会计信息质量，验证了假设1。

（二）机理检验

根据上述理论分析，本文认为儒家文化可能会通过以下中介变量影响企业会计信息质量：（1）抑制自利动机;（2）遵循行为规制;（3）理性投资决策;（4）降低代理成本。下面分别对以上四个中介变量进行检验，以验证中介作用机理。

管理者的薪酬是自利行为的诱因，高管对自身薪酬公平性的感知会影响管理决策，在并购过程寻求替代性补偿，引发自利行为[ 17 ]。表3列（1）和列（2）显示，Con_100、Con_150与Mot均在1%的水平上显著正相关，且列（3）和列（4）中系数均显著，表明儒家文化能提高管理层的薪酬水平，从而提高管理层的薪酬公平感，降低管理者自利行为发生的可能性，抑制自利动机（Mot），发挥了中介效应。经Sobel检验，中介效应的大小为0.975%，证明儒家文化能提高管理者薪酬的公平感，从而使其在披露财务信息时更多考虑企业利益，进而提高企业会计信息质量，验证了假设2。

管理者的违规行为具有传染效应，违规行为的传染效应在财务信息的披露中尤为明显[ 19 ]。将遵循行为规制（Vio）这一变量加入回归后，表3列（5）显示，Con_100与Vio在5%的水平上显著负相关，结合列（7）和列（8）结果，表明儒家文化能够显著降低管理层违规行为次数，使其遵循行为规制，提高儒家文化对会计信息质量的影响程度。经Sobel检验证明遵循行为规制（Vio）这一变量显著存在中介效应，且中介效应的大小为2.342%，验证了假设3。

表4列（1）和列（2）显示，Con_100、Con_150与Inv均在1%的水平上显著负相关，列（3）和列（4）中系数也显著。将这一变量加入基准回归以后，Con_100、Con_150依旧在1%的水平上显著且系数有所下降。Sobel检验结果表明这一变量在1%的水平上显著存在中介效应，且大小为18.329%，验证了假设4。3F0FB06E-0FEA-4858-9632-D62425C66D90

根据信息传递理论，信息的充分流通，有助于降低代理成本，代理成本的降低有助于企业对外披露的信息更全面真实。根据表4列（5）和列（6）结果，Con_100、Con_150与AT均在1%的水平上显著正相关，结合列（7）和列（8）结果，表明儒家文化可以显著提高总资产周转率，降低代理成本。在将AT加入基准回归后，Con_100、Con_150依旧在1%的水平上显著且系数有所下降，说明存在中介效应。Sobel检验结果显示中介效应显著存在，且中介效应的大小为23.842%，验证了假设3。

五、进一步分析

（一）异质性分析

表5中列（1）和列（2）为儒家文化、市场化程度与会计信息质量的调节效应回归结果。本文借鉴陈仕华等[ 17 ]的研究，采用樊纲等的市场化指数衡量各地经济发展程度，数据来源于Wind数据库。樊纲等的中国市场化指数报告中将市场化指数细分为五个指标，本文采用市场化的平均指数作为各省份市场化进程的代理变量（Mkt），并分别与Con_100、Con_150相乘成为调节变量。结果显示，交乘项（Con_100×Mkt、Con_150×Mkt）与会计信息质量（AQ）均在1%的水平上显著负相关，表明市场化程度（Mkt）具有负向调节效应，市场化程度（Mkt）变量的加入会削弱儒家文化对会计信息质量的影响程度，企业所在地区的市场化程度越高，儒家文化对会计信息质量影响的削弱程度就越深。

（二）儒家文化、内部控制与会计信息质量

表5中列（3）、列（4）是儒家文化与内部控制（Con_100× IC、Con_150×IC）交互项的回归结果。内部控制质量数据来源于迪博数据库，内部控制的代理变量为所得数据加1取对数。结果显示，在Con_100、Con_150、IC显著为正的同时，Con_100×IC、Con_150×IC也在1%的水平上显著为正，表明当企业内部控制质量较好时，不仅可以显著提高企业会计信息质量，而且可以与儒家文化协同，共同规范管理层行为，发挥正式制度与非正式制度的协同约束作用，促进企业会计信息质量的提升，表明内部控制与儒家文化存在互补效应。

（三）稳健性检验

1.改变儒家文化的测量方法

本文将100km、150km内书院、孔庙的数量替换为公司注册地与国家级书院、孔庙的最小距离，将取得的距离分别加1取对数后采用熵值法赋以权重得到结果，并用该数值替换Conf_100、Conf_150，按前述儒家文化计算方法重新进行计算，得出替换变量CONF，将这一变量加入回归方程进行回归，结论与前文保持一致（表略）。

2.调整研究样本数据

北京、上海、广州、深圳四个城市作为国内超一线城市，其受儒家文化的影响不同于其他城市，因此参考Du[ 20 ]的做法，删除公司注册地在北京、上海、广州、深圳四个城市的公司数据，重新进行回归，结论与前文一致（表略）。

六、研究结论与启示

本文基于儒家文化核心思想的“仁、义、礼、智、信”与“中庸”探究了儒家文化对企业会计信息质量的影响及作用机理，初步研究发现儒家文化通过抑制自利动机、遵循行为规制、理性投资决策以及降低代理成本四个中介变量提高企业会计信息质量。在进一步研究中发现，市场化程度对儒家文化影响企业会计信息质量的程度具有调节效应，而内部控制对儒家文化影响会计信息质量具有互补效应。

根据研究结论，本文得出如下启示：第一，在加强企业文化建设中，要深化儒家文化利他观念对管理层价值观念的影响，避免自利行为，确保会计信息质量。第二，在企业规章制度制定中，可用儒家文化的自律自省观念降低违规可能性，保证企业会计信息质量。第三，在企业投资决策过程中，要贯彻儒家文化客观、理性的处事观念，确保企业理性投资决策过程与结果反馈及体现高质量会计信息水平。第四，在企业会计高质量发展进程中，要弘揚儒家文化中舍利取义、忠实诚信的价值观，规避委托代理的道德风险，降低代理成本，规范会计行为，改善会计信息质量。总之，儒家文化作为一种隐形约束机制，能够影响管理者价值观，约束并规范其行为，形成保障高质量会计信息的非正式制度约束。企业应当重视儒家文化的弘扬与传承，汲取儒家文化中精华部分加以有效应用，进而提升企业治理效率，促进企业会计信息质量及其决策效率的提高。

【参考文献】

[1] 周晓苏，吴锡皓.稳健性对非经常性损益价值相关性的影响研究：基于不同投资者类型的分析视角[J].管理评论，2014，26（4）：3-13.

[2] 刘启亮，罗乐，张雅曼，等.高管集权、内部控制与会计信息质量[J].南开管理评论，2013，16（1）：15-23.

[3] SOHN B C.The effect of accounting comparability on the accrual-based and real earnings management[J].Journal of Accounting and Public Policy，2016，35（5）：513-539.

[4] 潘子成，易志高，柏淑嫄.儒家文化能抑制企业信息披露违规吗？[J].管理学刊，2022，35（1）：102-123.

[5] WRUCK K H，WU Y.The relation between CEO equity incentives and the quality of accounting disclosures：new evidence[J].Journal of Corporate Finance，2021，67：101895.

[6] DU X Q.Does confucianism reduce minority shareholder expropriation？Evidence from China[J].Journal of Business Ethics，2015，132（4）：661-716.3F0FB06E-0FEA-4858-9632-D62425C66D90

[7] 叶彦.儒家文化与企业过度投资行为[J].财经问题研究，2018（2）：115-123.

[8] KIM J B，LI L，LU L Y，et al.Financial statement comparability and expected crash risk[J].Journal of Accounting and Economics，2016，61（2/3）：294-312.

[9] MCGUIRE S T，OMER T C，SHARP N Y.The impact of religion on financial reporting irregularities[J].The Accounting Review，2011，87（2）：645-673.

[10] SMITH A，KAMINISHI M.Confucian entrepreneurship：towards a genealogy of a conceptual tool[J].Journal of Management Studies，2020，57（1）：25-56.

[11] HOFSTEDE  G  B.The   confucius  connection：from cultural roots to economic growth[J].Organizational Dynamics，1988，16（4）： 5-21.

[12] 赵华，朱锐.企业去杠杆的财务内涵：基于复杂适应系统的理论解析[J].会计研究，2020（10）：164-176.

[13] 袁知柱，张小曼.会计信息可比性与企业投资效率[J].管理评论，2020，32（4）：206-218.

[14] 刘建国，王佳卉.公共物品供给效率、人力资本流动与城市创新水平[J].统计与决策，2021（15）：144-147.

[15] 古志辉.全球化情境中的儒家伦理与代理成本[J]. 管理世界，2015（3）：113-123.

[16] 赵华，陈美辉，邓康睿.CFO财务决策效能影响企业绩效：背景特征还是效率导向[J].长沙理工大学学报（社会科学版），2021，36（2）：52-67.

[17] 陈仕华，杨江变，杨周萍，等.儒家文化与高管—员工薪酬差距[J].财贸研究，2020，31（5）：97-110.

[18] 温忠麟，张雷，侯杰泰，等.中介效应检验程序及其应用[J].心理学報，2004（5）：614-620.

[19] 刘丽华，徐艳萍，饶品贵，等.一损俱损：违规事件在企业集团内的传染效应研究[J].金融研究，2019（6）：113-131.

[20] DU X Q.Does confucianism  reduce  board  gender diversity？Firm-level evidence from China[J].Journal of Business Ethics，2016，136（2）：399-436.3F0FB06E-0FEA-4858-9632-D62425C66D90