互联网金融对证券行业的影响

郝炘

互联网金融发展改变了传统的投融资格局，对证券行业的核心经济业务和风险管理带来重大挑战。基于此，证券行业应该更新理念，主动开展技术创新，不断创新产品和服务，提升服务水平，促进企业产品和服务的规范化发展。

一、互联网金融概述

近年来，互联网金融取得飞速发展，十数年间，就完成了从兴起到快速发展到第三方支付繁荣发展的过程。

目前，互联网金融业务覆盖范围极广，为我们生活带来了极大的便利。最直观的感受，就是支付宝和微信支付的上线。微信支付、支付宝支付、云闪付支付等在线支付方式的问世和发展，使得现金交易、刷卡交易方式极速减少。根据最新的2022年2月，中国银联发布的调查报告显示，98%的受访者表示已经习惯了线上支付的方式，传统现金支付正在逐漸走向衰退。国家和政府近年来不断为互联网金融行业释放政策红利。在此背景下，证券行业也借助互联网金融发展的东风，取得了显著的发展成果。近年来，国家相继颁布的《证券行业“互联网+”行动计划（征求意见稿）》、《关于促进互联网金融的健康发展指导意见》、《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》等政策文件，都从宏观政策层面给予了互联网金融充分的肯定，相应的行业监督机制也在逐步走向成熟，互联网金融发展的大环境得到了不断优化。证券行业正值数字化转型的关键时期，增加互联网技术的相关投入，积极引入互联网技术和力量促进转型升级，是摆在证券行业面前的重要任务。

虽然互联网金融行业呈现出欣欣向荣的发展态势，但是其背后的风险性依然不容小觑。首先，互联网金融依托于网络技术展开，网络信息安全性就成为互联网金融必须保障的根本性问题。一旦互联网平台出现安全漏洞，就可能带来难以估量的损失。且客户通过虚拟的网络平台展开交易，双方信息存在一定的不对称性，甚至有不少虚假信息掺杂其中，有效鉴别信息真伪成为难题。客户也越来越关注自身信息的安全性，平台泄露信息的风险也是影响其稳步发展的重要难题。其次，虽然互联网金融外部监督体制正在逐步走向健全，但是互联网金融在我国兴起时间较短，监管体系目前尚不健全，特别是互联网金融的风险管理方面面临较大的挑战。目前，我国互联网金融主要采用混业经营模式，监管内容繁多、监管任务较重，对监管体系和风险控制体系要求较高。许多不法分子就是利用互联网平台的技术漏洞和制度漏洞进行金融犯罪，严重影响了互联网金融行业的发展秩序。再次，互联网金融快速发展催生了许多经济泡沫，不少人被快速发展带来的利益所蒙蔽，对背后潜在的风险视而不见或抱有侥幸，这也导致了风险的快速积累，为互联网金融的发展埋下隐患。

二、互联网金融对传统证券行业影响分析

（一）证券行业竞争日益白热化，核心经济业务遭到重大挑战

证券公司主要从事证券投资咨询、证券相关财务顾问、证券经济、证券资产管理等业务。在多元化的证券业务收入中，证券经济业务处于核心地位，收入占比证券公司整体收入的一半以上。但是近年来，受到互联网金融的影响，证券行业传统券商代理买卖证券业务净收入呈现逐年下降趋势，2027-2021年发展趋势下见图1所示。

（含席位租赁）

2013年，余额宝横空出世，其高收益率、灵活赎回等特性吸引了大批用户，一时间，各大商业银行纷纷推出“宝宝类”理财产品，如兴业银行钱大掌柜、微信理财通、京东小金库等。各种“宝宝类”理财产品，收益高、每日收益可见、购买门槛较低、赎回方式灵活，吸引了大量用户注册和购买，再加上一人一户制度取缔，传统券商举步维艰，在日益激烈的市场竞争中不得不主动降低佣金率、抢占市场份额。传统券商为了争夺客户资源，被迫纷纷加入佣金战，传统经济业务收入受到巨大冲击，收入水平直线下滑。

（二）互联网金融业态改变了传统投融资格局

互联网金融主要有六种模式，分别为互联网支付、互联网保险、股权众筹融资、互联网消费金融、网络借贷和互联网基金销售。股权众筹融资依托互联网中介平台以股权开展股本融资。股权众筹融资方面，以天使汇为例，其为大量中小企业和科创企业解决了股本融资的难题，面向社会大众公开筹集资金的同时，也实现了良好的企业宣传。而这部分企业原本是传统券商的忠实客户。网络借贷又称P2P借贷，即资金供需双方通过互联网平台这一媒介展开资金借贷的过程，拍拍贷、陆金所都属于典型的网络借贷形式。P2P借贷手续简单、放款速度较快，与商业银行相比，审批流程简单，对于资金需求急迫的小微企业和个人来说犹如及时雨，传统的融资格局面临重新洗牌。此外，互联网基金销售近年来销售规模不断扩张，其产品丰富、购买便捷、包容性强的优点吸引了大批忠实用户，进一步推动了投融资市场改革。

（三）互联网金融风险冲击传统证券行业

首先，互联网金融，兼具互联网与金融行业的双重特性，因此，也兼具互联网风险与金融风险。互联网金融面对的客户群体庞杂，且大都是资金实力较弱的零散客户，金融风险的突发性和高隐蔽性对这部分客户影响深远，而整个金融市场是互通的，这种冲击势必会传递到传统证券行业。其次，我国互联网金融市场发展时间尚短，内在机制和外在监督都缺乏系统性，而互联网金融发展速度可谓日新月异，落后的监管机制下必然衍生一系列的问题，如P2P暴雷时有发生、广大中老年投资者频频陷入高收益骗局血本无归，这些问题会严重打击普通投资者的投资信心，而投资者投资信心不足势必会影响传统证券行业的发展。

三、互联网金融发展过程中证券行业的对策

（一）培养正确认识

面对互联网金融环境，证券行业首先应该调整自身的定位和认知，要正视金融环境的变化，以积极的状态去接受和适应这种外在环境的改变。首先，对于互联网金融的各种模式以及运作、盈利方式，证券行业都应该充分了解和熟悉，要将自身行业与市场需求紧密结合，立足基础业务，不断突破和发展虚拟化的业务，以适应互联网金融形态的发展。第二，作为证券行业的从业人员，要主动学习互联网营销技巧，不断积累和学习互联网实际营销案例，掌握互联网平台基本的操作技术，可以利用互联网平台更好地对接客户需求，为客户展开契合需求的高质量服务，提升客户与产品服务之间的契合度。第三，目前我国互联网金融行业对于从业人员并未设立门槛，作为从业人员应该抓住时机，补充互联网金融相关知识，提升事件业务水平，为证券行业的创新发展贡献力量。

（二）加强行业专业性与国际化

首先，互联网金融背景下，涌现了许多新兴的金融服务产品和服务形式。目前证券行业在利用互联网平台的深度和广度方面均有显著不足，大多数证券公司都只是利用互联网平台获取客户信息、展开客户画像以及借助网络金融平台开展产品销售，并没有积极利用互联网平台展开产品规划。互联网为券商提供了更加精准的客户画像，方便券商全面了解客户诉求，进而针对客户诉求制定专业化的针对性的服务产品。利用互联网技术，提升内部资源的分配效果，为客户提供专业定制服务和个性化服务，努力达成客户资产保值增值的預期目标，赢得客户的信赖。其次，互联网没有国界，证券行业要利用互联网大力发展的契机加速国际化进程，将国际需求和国外市场开拓作为未来发展的重要方向，主动探索产品和服务的升级，拓展市场空间，践行国际标准，提升专业化程度，不断创新产品和服务，顺应国际市场的发展。值得注意的是，国外有着截然不同的金融环境以及行业规范，打入国际市场不能盲目，要建立在全方位调研的基础上，精准了解国际证券市场的环境特点以及客户需求，为国际市场客户制定精准的产品和服务类型，在实践中不断搜集客户的信息反馈，进行优化改良，以期推动证券产品的国际市场开拓进程。

（三）加强跨地区与跨领域协作

在互联网金融环境下，证券行业遭到重大冲击，传统的产品服务机制、营销模式都不再适应互联网金融环境的快速发展，在新的时代背景下，只有通过强化跨区域的合作，才能更好地资源配置和实现互利共赢。证券行业在互联网金融领域与多个行业都存在合作的可能，探究和尝试跨行业跨区域合作的可能，既可以带给客户全新的产品和服务体验，也可以帮助证券行业冲破传统产品服务模式的限制，寻求新的营销机制和利润空间。一方面，建议证券行业深入思考跨区域合作的可能性，整合现有资源，拟定跨行业、跨区域合作方法，并对执行过程中可能出现的风险点制定解决方案，有效防控风险，实现收益最大化;另一方面，证券企业应注意从宏观和微观角度全面把握股市联动性，不断提升产品和服务的创新能力和执行能力，通过跨区域的协作，尽可能满足客户多样性的需求，提升客户满意度，积累客户资源，开拓更加广阔的上升空间。

（四）加强技术变革力度

互联网技术呈现日新月异的发展，证券行业要想紧跟时代步伐，除了思想上做好充分准备，积极学习推进产品和服务创新之外，在技术上也应该进一步强化变革，确保能走在互联网技术应用的前端。首先，要有意识地引导一些网点销售逐步转化为线上销售模式，精准掌握客户网络商务的诉求，了解客户在网络营销中的痛点，帮助客户解决网络服务中遇到的问题，开拓网络服务力度，将网点销售与网络销售有机融合。整个过程都需要秉承客户利益最大化的首要原则，围绕客户的诉求、客户的困难展开部署，提升客户体验感和满意度。其次，证券公司应该逐步打造自身的专业技术团队，减少对外包技术团队的依赖。证券公司应该对未来的互联网金融环境走势有自己的预判和规划，在此基础上，利用现代化的金融技术和网络技术创新平台和服务，走在技术创新的前端，提升企业的市场竞争力。创新技术的研究和推进，是一个长期的过程，需要经历反复的可行性验证和成效验证，这需要证券企业从长期战略发展的角度制定发展方案，包括技术团队的打造、技术研发资金的供给以及技术成果应用等各个方面，只有详细地全局布置，才能有效确保技术的高品质应用。

（五）提高规范化水准

互联网金融不断发展过程中，也因为相关规章制度和监管机制的不健全，引发了一系列的问题。证券行业的长期发展，必须坚持规范化的基础原则，要对不同的产品和服务制定规范性的执行标准，标准以客户利益最大化为基本要义，以满足客户合理诉求、合法合规为重要原则，建立与之配套的监督管理体系确保规范标准的落地和执行。证券行业的市场准则、业务内容等各个方面都需要与市场发展同步。证券企业应该积极了解客户诉求和市场数据，通过强化企业内外部的沟通，了解自身的优势资源和不足，优化业务内容和执行范围，最终促成证券业务的规范化管理，促使证券企业纳入良性的发展轨道。

（六）改善整体市场大环境

影响证券企业发展最根本最核心的因素是市场大环境。一个健康健全的市场大环境，可以为证券企业成长营造良好的土壤。这就需要政府和相关职能部门通力协作不断优化市场大环境。目前，在互联网金融领域，我国法律法规、政策制度、执行标准、监管措施均不健全，违法成本较低，导致不法分子铤而走险，利用互联网金融平台违法犯罪的案例层出不穷。为此，建议政府部门建立多部门联动管理机制，全面监督证券行业的市场秩序情况，提升行业准入门槛，建立健全行业执行标准，对于扰乱市场秩序、恶意竞争、洗钱、圈钱等行为给予严厉打击，建立健全公众监督机制，发挥全社会的力量共同参与市场大环境的建设，维护资本主体的合法权益。

（作者单位：南开大学）