健康赛道十二个“躺赚”行业

走过两年的新冠疫情，褪去最初的恐慌情绪，“后疫情时代”，健康领域哪些细分行业真正展现出了实力？14个细分行业中，有12个显示出增长，仅有2个行业呈现出缩减的趋势。以下阐述增长前5的行业，增长最微弱的1个行业，以及遭遇缩减的2个行业。

翻倍组

疫苗：增长252%

疫苗行业，2021年无悬念地拔得头筹。

疫苗行业快速增长，原因一是全民接种新冠疫苗，截至2021年12月27日，全国已接种超过27亿剂新冠疫苗；二是HPV疫苗等重磅品种在获批上市后，进入销量上升期，比如智飞生物代理的默沙东HPV疫苗销售额过百亿。包括疫苗行业在内，整个生物制品行业在2021年呈现出非常可观的增长，增长达到138%。

“我们坚定看好国内疫苗行业。”对于疫苗行业未来的预期，有金融机构认为，疫苗头部企业未来几年将陆续上市大品种产品；同时，海外新冠疫苗需求旺盛，这也是中国疫苗产业出海的机遇。截至2021年12月25日，中国超过12亿人完成了新冠疫苗的全程接种。2022年，新冠疫苗企业在国内搏的是加强针市场，同时兼顾出口，两条腿走路维持业绩稳定。

医疗美容：增长134%

出于人们对美的追求、网红文化影响，加之人均可支配收入提高，以及医美平台在一定程度上降低信息不对称，近几年消费者对医美服务的了解逐渐深入。

医疗美容市场规模在增长中，但增速有所放缓。艾瑞咨询测算，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率放缓至22.2%；2020年疫情下，行业发展略受影响，预计经过未来3年-5年行业调整、变革，市场将逐步回暖。长期而言，医疗美容行业的用户仍将增长，2019年医美用户1367.2万人，艾瑞咨询预测，2023年或达到2548.3万人。

一位医药行业研究员形容此行业的热度，“医美，沾之即飞”。

医疗研发外包（CRO）：增长105%

以CRO行业的典型公司药明康德为例，这类公司的角色是为那些制药公司、生物科技公司、医疗器械公司提供新药研发和生产服务，帮助它们更快更好地进行新药研发。如果说新药研发是九死一生的淘金之旅，那么CRO的角色就是淘金者的“卖水人”，被认为是风险相对可控的环节。

中国医药企业管理协会副会长牛正乾分析，行业中CRO的不断加入，让创新药这个本来只有少数人能玩的高门槛游戏，变成“给一个分子，就能生产出药”的大众游戏。

不过，到2021年下半年，CRO行业遭遇了冲击。2021年7月2日国家药监局药审中心发布一则《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》征求意见稿，提出“开展以临床价值为导向的抗肿瘤药物研发”。业界普遍担心，上述意见稿一旦落地，药品研发数量减少，直接会影响CRO的生存空间。

体外诊断（IVD）：增长88%

体外诊断行业，对人体体液、细胞和组织等样本进行检测，进而获取临床诊断信息，为判断疾病提供依据。国泰君安研究认为，随着分级诊疗等政策推进需求扩容，加之国产企业技术升级进口替代加速，IVD行业未来五年有望保持10%以上的较快增速。

新冠疫情后，广泛使用的核酸检测，就是体外诊断的一种。按国家医保局的规定，2021年12月15日前，中国各地核酸检测单人单检需降至40元。2020年核酸检测刚出来时定价是200元，之后一路180元、80元、60元降下来。在政府集采中，有些企业的核酸试剂供货价已低至约5元，这部分业务未来红利期逐渐消逝。

医疗耗材：增长53%

医疗耗材行业，以2021年前三季度营收最高的英科医疗为例，生产一次性医用手套、轮椅，还包括医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材等。疫情中，部分医疗耗材企业的海外市场销量上升，国内医院的销售渠道也有所开拓。

在疫情反复多变的背景下，2022年，防疫相关的医疗耗材将迎来稳定增长的需求，而不是此前预期的疫情“一次性”收益。医疗耗材长期存在的问题，仍是研发投入相对少，创新能力不够强。

其他细分赛道，诊断服务增长49%，民营医院增长46%，线下药店增长26%，血液制品增长23%，医疗设备增长21%，医药流通增长17%。

化学制剂：增长8%

在健康领域12个增长行业里，化学制剂行业增长最微弱。化学制剂行业以制药为主业，主要以仿制药作为业务基础。企业增速缓慢，受到国家药品集采的影响。截至2021年9月，中国已进行五批次的国家药品集采，集采品种累计达到218种，常见病、慢性病用药和重大疾病的基础性用药都将被常态化地纳入集采范围内。浩悦资本创始人、CEO刘浩分析，对于所有药企而言，集采中选显然是一件无法保证的小概率事件——即使中选，也只能将将保留稳定的现金流入；要想恢复集采前的收入和利润水平，几无可能。无论中标药企还是非中标药企，都因集采而发生巨变。2022年，制药企业仍要继续适应集采；另一方面，通過医保谈判，纳入更多患者急需、临床治疗效果更好的创新药，一降一升，实现医保基金结构上的“腾笼换鸟”。

缩减组

中药：缩减8%

中药行业恢复到了2019年正常年份的水平。中药行业缩减的原因，离不开药品集采的手笔。目前，省际联盟的采购已经铺开，品种扩大到中药、中成药等，比如广东中成药联盟、湖北中成药联盟等，采购品种数量也在增加。

中药业务本身增长乏力。以云南白药为例，手握“国家保密配方”中药专治跌打损伤，同时近年来积极在大众消费品方面寻出路，如云南白药牙膏。

原料药：缩减11%

以细分行业计算，在健康领域里，原料药行业的年度缩减规模最为显著。

原料药，是药品的基础原料和有效成分。原料药行业的缩减，原因既有创新性不足的自身问题，也有行业环境变化的因素。部分企业的原料药产品价格下降、原材料涨价、环保费用持续增加，使得原料药产品利润减少。国家对生产技术的创新、低碳环保的要求，迫使产业结构调整，一方面提升高附加值产品的出口比重，另一方面加快淘汰落后产品、技术和装备。

新冠疫情、集采、创新，是2021年的关键词，也将在2022年继续深远地影响全行业。灼识咨询创始合伙人侯绪超分析，创新医疗器械、消费级医疗产品、辅助生殖服务及相关药械、医药上游设备及耗材这几个领域会有所增长。首创证券则称2022年为“政策担忧与疫情脱敏后，医药再起之年”，看好生物制品、创新药产业链、非药器械、药店和上游原辅料包材类等细分行业。还有分析认为，2022年医疗行业核心主线围绕“深化医改”及“鼓励创新”两大主题展开，患者未满足的临床需求、对医疗服务高质量的需求，是医疗行业的核心要素，因此看好医药消费板块、技术创新板块的长期机会。

从长期来看，到2030年，健康产业规模预计显著扩大。《“健康中国2030”规划纲要》提出，到2030年要实现的目标是，建立起体系完整、结构优化的健康产业体系，形成一批具有较强创新能力和国际竞争力的大型企业，成为国民经济支柱性产业。