理财产品为何会亏损

鲁婕

据报道，从今年年初至上月，已有3600只银行理财产品录得负收益，产品累计净值在1以下的银行理财产品达到1200只。其中，风险评级较低的银行理财产品也未能幸免。

今年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）正式落地，“资管新规”规定：“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”这也就意味着保本理财产品已全面退出市场。

事实上，为在今年年初正式落实“资管新规”，银行理财产品进入“不保本”的转型阶段已2年有余，大部分购买银行理财产品的投资者也早已对“新型”产品有了充分认知。但今年以来，银行理财产品的较大收益波动还是让不少投资者萌生疑问：为什么连我买入的低风险银行理财产品也会出现亏损？

其实，由于投资范围、市场环境等因素，即便是低风险的银行理财产品，也同样存在着投资风险。一般来说，导致低风险银行理财产品出现亏损的原因主要有如下几点：

市场风险

市场风险是影响投资者本金与收益的常见风险之一。

通常来说，为确保产品在维持较低风险评级的同时也能为投资者带来相对较高的收益，大部分风险评级为R2，即稳健型的银行理财产品会将其投资资产分割为两部分：不低于80%投资于包括现金、存款、大额存单、债券等在内的固定收益类产品，以谋求安全稳定;不超过20%投资于如股票型证券投资基金、混合型证券投资基金等权益类产品，以追求更高收益率。

不过，更高的收益也就意味着风险的提升。由于涉及股票、权益类基金的投资，市场的变化与波动很容易就会对权益类部分的资产产生影响，若这部分资产价格下跌、市值减少，并进一步影响整个银行理财产品的投资组合，那么该产品就会出现短期亏损。

今年以来，A股市场连续下跌，绝大多数权益类基金也处于亏损状态，因此，低风险银行理财产品，特别是R2级产品出现净值下跌或亏损也属正常、普遍现象。

信用风险

除市场风险外，信用风险也可能成为部分低风险银行理财产品的核心风险。

所谓信用风险，指的是银行理财产品所投资产的融资人或债券发行人发生信用违约事件的风险。具体来说，当银行理财产品所投资资产的某个债务人出现违约、未按期偿付本金或利息等状况，可能就将导致整个投资组合与整个理财产品收益率降低，投资者本金也可能因此蒙受损失。

2021年，我国债券市场累计有37家企业发生违约，较2020年全年增加3家，违约债券规模达1071亿元。在37家企业中，昔日的房产巨头恒大集团也在其列。去年年底，恒大公开表示，出现无法偿还债务的问题，正式宣告违约。若投资者的银行理财产品持有违约企业的债务，那么就有可能出现亏损。

一般来说，市场与信用风险是导致低风险银行理财产品亏损的常见因素，但除此之外，管理或操作风险、不可抗力及意外事件风险，也可能导致低风险产品的亏损。

管理及操作风险

管理或操作风险针对的是银行理财产品的相关人或机构，包括但不仅限于管理人、托管人、投资资产的融资人、债券发行人、证券期货交易所等。

在银行理财产品的实际操作过程中，相关人或机构可能在经验、技能、执行力等综合能力上存在一定限制，或发生操作失误、违反操作规程等情况，这些状况都可能會对银行理财产品、产品的到期收益与投资者本金产生影响，导致理财产品的亏损。

不可抗力及意外事件风险

包括自然灾害、重大疫情、战争等不能预见、不能避免、不能克服的不可抗力事件，或IT系统故障、通信系统故障、电力系统故障、投资市场停止交易、金融危机等意外事件，都可能会对银行理财产品的成立、投资运作、资金返还、信息披露、公告通知等造成影响，并导致投资者陷入亏损的风险。

需要特别指出的是，对于任何由不可抗力及意外事件导致的损失，银行或发行该理财产品的银行理财子公司是不承担责任的，所有责任须由投资者自行承担。

但总体来说，保守型、稳健型银行理财产品的风险水平依旧较低，本金和收益受风险因素的影响也较小，许多风险发生的概率也相对不高。特别是当投资组合较为分散时，即便个别投资产品发生风险情况，其对理财产品整体几乎也不会产生较大影响。不过，我们仍建议投资者在投资前，对《产品说明书》或《风险揭示书》中列举的产品风险有充分认识，根据自身情况与能力谨慎、合理投资;在购入理财产品后，也建议充分关注并主动查询所购产品的更新信息，以及时掌握任何重大变动情况。