京东：营收增长疲态由亏转盈

张周平

不久前，京东集团发布了截至6月30日的2022年第二季度财报。财报显示，京东2022年第二季度营收2 676亿元，同比增长5.4 %。归属于普通股股东的净利润为44亿元，去年同期为8亿元，增长约450 %。京东此次财报表现几何？

营收增长显疲态需开辟新的“城池”

京东2022年第二季度营收2 676亿元，同比增长5.4 %，环比增长11.64 %。网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，在目前大环境下，京东营收的表现尚算稳健，不过需要注意的是增长疲态，从去年一季度至今年一季度增速分别为39 %，26.23 %，25.5 %，22.99 %，18 %。到二季度的5.4 %，增速变化明显，京东需要寻求新的方式来拉动营收的增长。

网经社电子商务研究中心特约研究员、百联咨询创始人庄帅则表示，在目前的零售电商环境下，京东的营收增速符合预期。京东未来可以在即时零售和开放平台、下沉市场、国际市场、2B业务（供应链、快递和技术服务）获得营收增长。

网经社电子商务研究中心特约研究员陈虎东认为，京东的业务板块包括零售、物流、达达和以社区团购为主的新业务板块，其中京东的零售为京东其他板块的发展带来很大的助力，2022年Q2财报，京东零售营收2 415.57亿元，占京东总营收90.3 %。是京东的核心业务。但是新业务板块表现不抢眼，甚至在很大程度上拖了京东的后腿。

“另外达达集团通过京东的输血，虽然在本地生活服務市场的拓展潜力逐渐显现，但是毕竟还在拓展期间；物流业务毛利虽然提升，但是大幅盈利的状况仍不明显。因此京东的零售可以说表现出了强劲的态势，是京东的盈利支柱。因此在很大程度上京东此次的营收增长虽然高于行业平均标准，但是对于京东来说，还是需要在其他板块亟待开辟出新的城池。”陈虎东补充道。

用户增长见顶潜在消费者尚待挖掘

财报显示，截至2022年6月31日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数达到5.808亿，同比增长9.2 %，环比增长0.05 %

庄帅表示，说明包括京东在内，几乎所有电商企业的用户增长见顶，京东的用户规模还有增长空间，下沉市场的用户增长是未来京东发力的重点市场。

陈虎东认为，虽然京东零售仍然是京东的支柱业务，但是其他业务，例如物流供应链的支撑能力，逐渐显现出来强劲的支撑能力，京东多年在物流供应链方面的深耕，其实在很大程度上反哺了京东零售，自身的商流体系，让消费用户比较乐意黏在京东平台上进行零售消费，毕竟通过物流、仓储和技术赋能的多年持续投入，整体的务支撑能力还是比较强的。更何况背靠自身商流，自然消费者忠诚度和吸引消费者的力度是很高的。

“从另外一个角度而言，因为达达、新业务板块都有潜在消费者群尚待挖掘，例如外卖消费群，或者社区团购类的消费者群体，都是京东潜在的用户，只是因为这2块业务尚在发力期，新的消费者群体还不明显，相信随着这2块业务的成熟，京东的消费者群体或许将会是一种指数级的增长亦未可知。”陈虎东解释道。

由亏转盈具有较大盈利增长空间

2022年Q2京东归属于普通股股东的净利润为44亿元，去年同期为8亿元，增长约450 %。莫岱青表示，本季度京东由亏转盈，值得注意的是，这是京东自去年三季度以来的首次盈利，对京东来说是个比较好的迹象。

无独有偶，京东的供应链和服务体系能够实现稳定的盈利，二季度的财报显示京东还有较大的盈利增长空间。

陈虎东则认为，京东的整体业务体系是一种重资产形式的构造，相关的环节基本上磨合得比较平顺，物流板块尽管亏损，但是支撑作用不断凸显；达达尽管经历了京东的好几轮输血，但是业务的可拓展空间，想象力还是很丰富的（例如外卖等同城本地化服务）。因此，不能因为京东盈利或者暂时的亏损，就认为其盈利能力如何，因为这个可能需要长期观察，毕竟重资产的投入直到产出，确实需要一个比较长的过程，在这个过程中盈利亏损都会表现得比较极端。

保持创新能力和快速反应能力

庄帅指出，京东未来的挑战在于面对零售新业态、新电商平台和新零售模式如何继续保持用户规模的持续增长、营收增长和盈利增长，同时继续保持创新能力和快速反应能力。

陈虎东表示，京东稳健地投入重资产，形成自身的商流体系，用技术予以赋能。因此，技术在不同的同行面前，使用的属性是不一样的。但是无论赋予技术怎样的属性，技术就是技术，最终还是主要服务于实体的。因此，从这点来看，京东的发力也好，或者说盈利也好，应该是比较漫长的，因为线下的重资产投入，注定是一个“苦活”，其效果需要很长的时间才能看出来，或者干脆看不出来。但是这种步伐会比较稳。