底部确认的重要条件

2022-04-23 12:20沐恩
证券市场红周刊 2022年16期
关键词:硅料缩量利空

沐恩

情绪仍将维持弱势

主持人:本周即使在外资恢复交易了,整体成交量也上不来,这说明什么?

袁月:弱势是肯定的,这近期说了很多次,关键就看怎么弱。成交量萎缩说明买盘不积极,这种环境下很正常,信心恢复需要时间,磨底同样也需要时间。但换个角度看,缩量也意味着卖盘相对少,只要不是放量大跌,就符合弱势区间震荡的特点,缩量是必须的。

至于什么时候转强要观察拐点,这可能是政策催化,也可能是技术上的,但最终反映到盘面上都需要明显放量有资金进场,并且持续性决定了力度。在此之前,就是板块间的弱轮动或者普跌。

近期明显能感觉到,前期活躍的游资也开始谨慎了,高位股连续杀跌,低位的接力情绪不高,市场高度和板块联动性都在减弱,这种情绪下,对利好不敏感,对利空会放大,所以稳健的继续等待右侧的机会,至少也要到一季报之后。

主持人:接下来市场格局会怎样?

袁月:从时间点上看,财报披露期还有一周,这个时间段弱势情绪会继续发酵,再考虑假期因素,所以弱势格局要延续到5月中旬。总之,底部不是一个点位,而是低点出现后再经过缩量横盘震荡确认,之后才有可能迎来转折。以上只是预判,具体还需跟踪。至少短期不具备反转的可能,但也没必要继续恐慌,有能力的、能做差价的愿意折腾短线也可以,但对于多数投资者而言,不动可能是不错的选择,等待信号明朗后再出手!

如果是中期逻辑没问题的行业,又是景气度提升和一季报不错的品种,现阶段虽然也会跟随盘面弱势,但只要盘面企稳,这类品种率先修复的概率最大,具体在“滚雪球”中持续跟踪梳理。

光伏短期博弈继续

主持人:光伏近期波动较大,景气度有什么变化吗?

袁月:作为最“内卷”的行业,光伏的发展一直伴随着各种“鬼故事”,这个特点并不是新鲜事儿,只是近期因为情绪放大了走势,让很多人不仅怀疑行业的逻辑,甚至连常识都不信了,这也反映出行业的“卷”。

比如硅料价格一直是去年扰动行业的主要因素,今年预期价格下降,结果一季度由于需求过于旺盛,导致价格下降并不及预期,让产业链间再次博弈。对此,要搞清本质,与去年产能释放不出来不同,一季度主因是下游需求旺盛。

预期4月硅料供应可能不达预期,大致与3月持平,5、6月份会有增加,二季度合计18万吨左右。从需求看,二季度会比一季度差一点,预计硅料的供求状况二季度将出现反转。理论上下半年随着产能释放,硅料价格将迎来相对更大的降幅,预计会在20万~21万元每吨,甚至四季度可以到18万~19万附近,但全年均价肯定会在20万之上,这是目前资金对于硅料的预期,具体还需跟踪,因为变化比较快。

其实换个角度看,既然能有所谓的利空,同样也一直有利好。如从大方向看,光伏下游主要是国企投资,在当前环境下加大投资力度是必然。再比如,受特殊事件影响,传统能源价格上涨,对于新能源的需求大增,欧洲已经明确表示会加速推进。

总之,这些所谓的利好和利空一直都在,不能涨了就说利好,跌了就看利空,那就是涨时看涨,跌时看跌。如果有能力在这种短期博弈中赚取差价,当然没问题,但对于多数人来说是难以实现的,中期更多要看景气度、趋势和格局,一定要分清预期。

主持人:既然硅料价格降幅不及预期,那对于硅料企业是不是利好?甚至复制去年的走势?

袁月:复制去年的走势不可能,因为去年产能紧缺,硅料大幅涨价,而今年属于高位震荡,虽然降价幅度不及预期,但也没有继续涨价。换言之,虽然硅料企业盈利仍在高位,但对比去年不会是大增,哪怕产能释放会继续增厚利润,但对比去年增速不会高增,预期同样是不可复制的。

这种情况下,只看硅料难以继续提升估值,仍旧是周期属性。不过对于硅料龙头而言,在连续调整后,估值对比去年高位时有一定性价比,这更多意味着稳定,如果后续一体化进展有突破,可能从估值或者走势上更能提升资金的预期,但也需要跟踪。

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