光伏下半程，谁主沉浮？

@董师傅

光伏投资，现在炙手可热。

国际关系紧张叠加石油煤炭天然气三大传统能源涨价，全球对光伏在内的新能源的需求不断攀升，光伏行业进入了下半程。

据界面新闻不完全统计，仅2月14日～3月18日，共有九家公司披露光伏新投资项目，共计金额超1347亿元，涉及工业硅、硅料、硅片、电池、组件、电站等全产业链。

那么，光伏下半程，谁主沉浮？

据外媒报道，欧盟计划到2030年风力发电将达到480 GW，而光伏发电将达到420GW，以此替代部分天然气的缺口。

目前，欧洲是中国光伏出口的最大市场，这意味着未来出口将持续攀升。

标准普尔全球负责清洁能源技术研究的执行董事表示：“欧盟对可再生能源支持的好处将体现在明年中国太阳能电池板的出货量上。”

据公开数据显示，2021年中国光伏产量为182GW同比增长46%，其中出口100.5GW同比增长27%。

高景气之下，光伏产业链上的企业挣得盆满钵满。

譬如，通威股份2021年实现营业收入666.02亿元同比增长50.68%，净利润为82.03亿元同比增长127.35%。

再譬如，隆基股份、大全能源、保利协鑫、新特能源等企业2021年的净利润也均超过50亿元。

据官方数据显示，2022年1月～2月，全国光伏发电装机容量为3.2亿千瓦同比增长22.7%，光伏发电投资94亿元同比增长153.7%，而全国主要发电企业电源工程完成投资471亿元同比下降1.9%。

高光之下，光伏行业供需矛盾也凸显了出来。

以硅料为例，作为多晶硅的上游，2021年供不应求，价格更是如坐上了火箭，屡屡突破重要关口，一度创下27万元/吨的历史新高。

如此一来，扩产成为光伏产业链的关键词。

隆基股份计划投资195亿元，在内蒙古投资建设年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目;合盛硅业计划投资175亿元，在新疆建设年产20万吨高纯多晶硅项目的硅基新材料产业一体化项目;中来股份计划投资140亿元，在山西建设年产20万吨工业硅及10万吨高纯多晶硅项目……

泓达光伏创始人刘继茂在接受媒体采访时表示行业2022年发展势态良好：“2021年全球已有超过140个国家和地区提出碳中和目标，受疫情影响，在光伏产业链价格较高的情况下，装机需求没有得到充分释放，但全球光伏新增装机量仍达170GW。”

民生证券表示：“2022年，硅料产能扩张，缓解2021年硅料的供给格局;全年硅料价格下滑带动产业链价格下降，但硅料依然是主产业链相对供应最短板。国内户用光 伏装机有望步入爆发期，海外抢装，光伏装机目前需求持续向好。”

综上所述，光伏产业链的核心企业更值得关注。

隆基股份是光伏产业链上的巨头，前不久与通威股份签订了多晶硅料长单采购协议，根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨，以24.53万元/吨测算，预估该合同总金额高达442亿元人民币左右（不含税）。

这意味着，隆基股份提前锁定了当下紧缺的硅料，有了大展拳脚的更大空间。

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅接受媒体采访时表示：“组件硅片龍头与硅料龙头战略性地签署了光伏行业史无前例的特大长单，展现出了对于光伏行业的看好以及未来一两年需求旺盛的预判。”

事实上，隆基股份的高景气肉眼可见，2021年前三个月公司实现营业收入562.06亿元同比增长66.13%，净利润为75.56亿元同比增长18.87%。

另外，隆基股份推出了股权激励方案，计划向核心管理技术人员2506人授予总计3754万股，占总股本0.69%，解锁要求2022年～2024年营业收入较2020年增长率不低于80%、120%、175%，相当于业绩增长预期更明。

对此，开源证表示：“2021年底公司硅片产能为110GW，2022年底公司硅片产能有望达到140GW～150GW，公司拥有行业领先的成本控制能力，此次上调硅片产能进一步彰显公司的竞争优势。”

合盛硅业是工业硅、有机硅的巨头，这两种硅是光伏的重要上游原材料，公司目前拥有工业硅产能73万吨/年，有机硅产能93万吨/年。

为了完善产业链，合盛硅业也向下游延伸，切入多晶硅赛道，也有利于公司打造新的盈利增长点，从而提高利润率。

光大证券表示：“我们持续看好下游产业高景气发展对工业硅的需求带动，以及公司硅基材料产业链协同发展及加速外延带来盈利水平的进一步提升。”

特变电工原本是电力行业的企业，后切入多晶硅赛道，目前正对新疆多晶硅生产线进行技改，预计2022上半年完成，带动产能从现在的6.6万吨提升至10万吨，产能提升之后生产成本也有望进一步降低。

特变电工发布2022年1至2 月的经营数据，实现营业收入113.34亿元左右同比增长86.94%左右，净利润为20.68 亿元同比增长 115.42%左右。

需要注意的是，隆基股份、合盛硅业与特变电工之前有了惊人的涨幅，近期虽然有了深度的调整，但依然未看到中期行情启动的迹象，需要警惕有的机构利用利好出货。

本文仅代表个人观点，跟本报无关。股市有风险，投资需谨慎，本文仅作参考，实际盈亏自负。

董师傅，我的万华化学成本101.36元，还有解套的希望吗？看到万华化学天量解禁的新闻，心理哇凉哇凉的。

被誉为“化工茅”的万华化学，历来是资本市场的宠儿，股价长期在100元以上运行，只不过碰到这波调整才跌下100元，未来能否重返百元大关还有待观察。从业绩来看，2021年实现营业收入1455.38亿元同比增长98.19%，历史上首次破千亿元大关，实现净利润246.49亿元同比增长145.47%，赚钱能力无可挑剔。但17.16亿股定增限售股上市流通还是有不小的影响，毕竟当初的定增价格为30.43元，连当前股价的一半都不到，账面浮盈颇大，且参与定增的多为投资公司，有获利了结的内在动力。那么，短时间万华化学的股价或承压。

董师傅，为什么感觉招商银行一枝独秀？我买的浦发银行就不行，好想割了去买招商银行。

银行股也在分化，有的在天上，有的还躺在地上。招商银行2021年实现营业收入3312.53亿元同比增长14.04%，净利润1199.22亿元同比增长23.2%，信用成本0.7%同比下降0.28个百分点，存款余额为63470.78亿元较年初增长12.77%，其中活期存款较年初增长13.6%占总存款比重66.34%，零售管理客户AUM突破10万亿元，托管规模接近20万亿元，资产管理规模突破4万亿元。上述数据显示，招商银行的基本面扎实，成为零售渠道的“一哥”，反观浦发银行，还处在战略转型中，慢慢消磨历史包袱。客观来看，短期招商银行比浦发银行强势几乎无悬念，长期来看浦发银行如若最终实现轻装上阵，依然有估值修复的可能。