资本因素对区域经济增长的影响

罗芳 刘泽文

摘 要：资本因素在宏观经济中是影响区域经济增长的重要因素。本文利用四大经济区典型省份的面板数据，从物质资本与人力资本两个方面考察资本因素对区域经济增长的影响程度与影响机制，这四个经济区分别是长三角、珠三角、京津冀、和中原经济区。通过使用固定效应模型，本文发现物质资本因素与人力资本因素对区域经济增长有正向影响，其中全社会固定资产投资、全省从业人员、总抚养比和城镇登记失业率对区域经济增长有显著的正向影响。而人均受教育年限与城镇家庭每户就业人数对区域经济增长的影响则不显著。通过以上分析得出如下政策建议：物质资本因素仍旧是区域经济增长的重要推动因素。但经济增长不仅取决于物质资本还取决于人力资本，人力资本的总量，质量和结构对区域经济增长有着重要影响。因此各地区在提升区域经济发展的过程中，要重视引进人才和提升从业人员数量。

关键词：物质资本;人力资本;固定效应模型;工具变量法;区域经济增长

中图分类号：F 061.5   文献标识码：A   文章编号：1672 - 7312（2022）02 - 0201 - 06

Abstract：The capital factor is an important factor affecting regional economic growth in the macro economy.The article uses panel data from the typical provinces of the four major economic regions to examine the degree and mechanism of the impact of capital factors on regional economic growth from the aspects of physical capital and human capital.The four economic regions are the Yangtze River Delta，the Pearl River Delta，and BeijingTianjinHebei region，and Central Plains Economic Zone.By using the fixed effect model，this paper finds that physical capital factors and human capital factors have a positive impact on regional economic growth.Among them，the fixed asset investment in the whole society，the province’s employees，the total dependency ratio and the registered urban unemployment rate have significant positive impact on regional economic growth.However，average years of education and the number of employees per household in urban households have no significant impact on regional economic growth.Through the above analysis，the following policy recommendations are drawn：The physical capital factor is still an important driving factor for regional economic growth.But economic growth depends not only on physical capital but also on human capital.The total amount，quality and structure of human capital have an important impact on regional economic growth.Therefore，in the process of improving regional economic development，all regions should pay attention to introducing talents and increasing the number of employees.

Key words：physical capital;human capital;fixed effects model;instrumental variable method;regional economic growth

0 引言

研究表明，資本因素对经济增长具有广泛且深远的影响。本文根据四个经济区典型省份的数据，试图从总体上研究资本因素对区域经济增长的影响是否显著。分析资本因素中的物质资本和人力资本通过哪些因素影响区域经济增长。

当前，我国已进入经济结构转型的深水区，深化经济结构改革，面临着许多复杂因素的干扰[1 - 2]。其中，物质资本因素与人力资本因素对经济持续健康发展有着深刻的影响。以此为背景，聚焦区域经济增长，分析研究物质资本因素即固定资产投资与人力资本因素对经济发展的影响有助于理清当前宏观经济“转”和“调”所面临的结构性问题。为此，本文就物质资本因素与人力资本因素对区域经济增长的关系，以及二者通过什么因素影响区域经济增长做出解析。

1 文献综述

固定资产投资与经济增长的关系是宏观经济学关注的核心内容之一[3]。从近期研究看，主流观点认为，固定资产投资通过乘数效应，可以直接引致经济增长，其仍旧是支撑经济增长的主要动力[4 - 5]。也有部分学者认为固定资产投资并不利于经济发展，过多的投资会挤占人力资本的增长份额，从而抑制了经济的发展[6]。当然，也有研究结果显示，投资增长与经济增长之间相互独立，没有任何因果关系。从中国的实践看，长期以来工业优先发展与GDP先导两大战略使得第二产业的投资过多，影响了固定资产投资结构的平衡，进而影响到经济发展[7]。除此之外，也有观点认为固定资产投资对经济的增长作用会因地区经济发展水平的不同而出现差异，在发展中国家投资利于经济增长，而在发达国家由于高水平的挤出效应，投资对经济增长的影响作用并不显著[8 - 9]。

李扬（2014）认为全社会固定资产投资到底是促进还是抑制了区域经济增长，取决于这些区域的工业水平、基础设施投资存量等因素的不同[10]。例如，当地区工业水平较低，继续投资大型交通基础设施建设，则不会带来经济的长久发展，空旷的高速公路建设带来的只是严重的产能过剩，对经济没有带来实质性的增长;而对于有些地区来说，良好的交通运输条件会减少该地区企业的交易成本，从而促进该地区整体经济发展。与此同时，过量的基础设施投资会挤占其他类型的投资，例如李强、郑江淮（2012）认为由于基础设施投资过多会对人力资本产生“挤出效应”，将会对经济增长产生不利影响。

近几年，中国城市之间的“人才争夺战”愈演愈烈，各地区都非常注重人力资本集聚問题。一些城市早就认识到人才的重要性，开始大规模吸引人才落户，密集出台了一系列关于加强人才培养、引进、使用、激励等方面的政策措施和相关配套政策，武汉、成都、济南、郑州等超50个城市积极引进各类人才，集聚优秀大学毕业生，出台各种“人才新政”[11 - 12]。

从国内学者对人力资本理论的研究得出，大部分国内学者认为，人力资本通过提升劳动力的整体素质从而提高全社会的生产能力，从而成为经济增长的一个主要的解释变量。王海虹，卢正惠（2017）通过丰裕系数测算了长三角的人力资本存量，发现人力资本集聚对长三角城市群经济发展的影响很小，但是总体上这种影响呈上升趋势[13]。张秀武，赵昕东（2018）也得出了教育人力资本能显著促进经济增长的结论[14]。

对人力资本与区域经济增长关系的研究可以得出，人力资本数量、质量以及结构将影响区域经济发展的不平衡。通过加快发展教育等措施以提高和优化人力资本水平是加快区域经济发展、缩小区域差距的重要途径[15]。

鉴于以上宏观经济分析，针对资本因素与经济增长关系的研究，现有的研究集中在分析单个因素对经济增长的影响[16]，例如固定投资对经济的影响，或者分析作为一个整体的人力资本存量对经济增长的影响。但目前尚缺乏从物质资本因素和人力资本因素两方面研究经济增长的作用机理。本文旨在从物质资本因素和人力资本因素两方面进行实证研究，分析资本因素对经济增长的影响，并分析通过哪些因素影响经济增长。从而使我们在经济增长决策选择中，从物质资本因素和人力资本因素两方面进行针对性调整。

2 估计方法和数据分析

2.1 估计方法选择

本文采用四大经济区的典型省份，分别是浙江省、广东省、河北省、河南省，选用2006—2019年的面板数据进行研究[17 - 18]。

式中：lnYit为各省份的经济增长即全社会生产总值为被解释变量，其中i为各省份;t为研究年份;Iit为第i省份t年的全社会固定资产投资额;Eit为i省份t年的人均受教育年限;Jit为i省份t年限的总抚养比;Mit为i省份t年限城镇家庭每户就业人数;Nit为i省份t年的全省就业人数;Qit为i省份年限的失业率。

测度资本因素对区域经济增长的影响，针对面板数据，一般选用混合回归模型，固定效应模型，随机效应模型3种。选用面板数据模型时，需对其F检验和Hausman检验（表1）由表1可以看出，F检验的P值为0，故强烈拒绝原假设，即认为固定效应模型明显优于混合回归模型，因该允许每位个体拥有自己的截距项。在Hausman检验中，P值为0.006，小于0.01，因此，本文选用稳定性较好的固定效应进行回归，具体见表1。

2.2 研究对象及变量选择

本文的研究对象分别时是浙江、广东、河北、河南四省，这四个省分别属于长三角、珠三角、京津冀和中原经济区。这4个省份的经济法规和区域经济政策相似，但经济发展水平存在较大差异。因此，进行研究可以反应资本因素对区域经济增长的影响。根据以往研究文献，本文选定的资本因素包括物质资本因素和人力资本，物质资本因素采用全社会固定资产投资，人力资本因素包括地区的人口数量、质量和结构。其中，人口数量指各省就业人数;人口的质量指人均受教育年限，人口的结构指人口总抚养比[19 - 21]。为了验证前面理论分析提出的研究假说，本文以2006—2019年中国4个省份的面板数据为样本进行实证分析，所有数据从《中国统计年鉴》《浙江统计年鉴》《河南统计年鉴》《广东年鉴》《河北经济年鉴》整理得到，其中，全社会固定资产总值根据固定资产投资价格指数折算成不变价格的实际数据，以消除通过膨胀的因素。

本文的被解释变量为各省的实际生产总值，根据统计年鉴中的生产总值以及区域生产总值指数折算成区域实际生产总值，以消除通过膨胀因素。本文的解释变量为全社会固定资产总值、全省就业人数、人均受教育年限与总抚养比这4个指标。本文选取的控制变量为：失业率、产业结构、外商直接投资。本文利用第二产业增加值占GDP的比重来表示该市的产业结构。利用各城市外商直接投资占GDP的比重来代表外商直接投资强度。这些控制变量也是各省社会资本的一部分，对区域经济增长有一定影响。

3 主要变量的统计特征描述

用来测算区域经济增长的指标是各地的区域生产总值。反应个体差异的资本因素的指标分别是是全社会固定资产总值、城镇家庭每户就业人数、人均受教育年限、总抚养比。使用Stata 15.1进行数据处理。首先进行多重共线性检验，相关系数在[1.44，2.76]之间，且VIF方差膨胀因子平均值为2.05<5，表明数据不存在严重的共线性问题。表2为上述主要变量的统计特征描述。

4 计量回归结果及分析

4.1 基本回归结果

本文运用固定效应模型研究物质资本因素与人力资本因素对区域经济增长的影响，研究结果见表3。

在表3中的第（1）栏是不考虑控制变量的结果。在表3的第（2）栏，由于外商直接投资的系数不显著，故没有控制外商直接投资对区域经济增长差异的影响。在表3的（3）栏为考虑了所有控制变量的结果。从表中第（3）列中可以看出，全社会固定资产投资、全省从业人数、人口总抚养比、失业率在5%的水平上对区域经济增长有显著的影响。人均受教育年限对区域经济增长有影响，但是不显著。通过分析发现，全社会固定资产投资、全省就业人数、失业率与区域经济增长呈正相关，总抚养比与区域经济增长呈负相关。表3显示，控制不同变量后，模型的拟合优度均大于0.9，说明被解释变量与解释变量之间的线性关系在总体上是显著成立的。表明资本因素对区域经济增长有显著的影响。

通过以上分析，全社会固定资产投资的增加和全省就业人数的增加可以促进区域经济的发展。人均受教育年限在此对区域经济增长的作用不明显。说明人均受教育年限对区域经济增长的影响是复杂的。一方面，人均受教育年限的提高可以提高全社会的受教育水平，对区域经济增长产生正向影响作用，另一方面，人均受教育年限的提高使人民的工资需求有所提高，增加企业成本，对区域经济增长产生负向影响作用。因此，在此表现出对区域经济增长的作用不显著。

总抚养比对区域经济增长的影响可以用“人口红利”来解释，老年人口及儿童在青壮年人口的比重越小，即劳动力成本越低，在市场竞争中就更有优势，对区域经济增长的作用越明显。人口红利所带来的人口结构的改变可以使劳动力数量、比例增加，也可带来人均收入的增加，与此同时，还会产生社会储蓄、投资、消费的增加，这些因素共同作用影响区域经济。

一般来说根据奥肯定律，失业率与区域经济发展呈反向相关，但是在中国的经济发展时期，尤其是20世纪90年代中期以来，中国经济一直保持年均增长率超过9%的趋势，但城镇失业登记率却持续增长，出现了“高增长，高失业”的情况。出现失业率与区域经济增长相同趋势的原因主要是我国的户籍制度，每年都有大量的劳动力向城镇转移，但是在统计时这些人没有被列入就业人数中，实际上统计时这部分劳动力是占据了城镇的需要就业人员的岗位，这就使得在我国经济增长的同时失业率也在增加。

4.2 工具变量回归

从上述研究可见，城镇登记失业率会对区域经济增长产生影响，但经济增长同时也会影响城市的失业率。因此两个变量之间存在内生性问题。采用工具变量法来解决这个问题，用城镇家庭每户就业人数代表城镇登记失业率。主要原因是该指标除受经济因素影响外，还受社会习俗、文化传统等因素的影响，所以，该指标符合工具变量选择的基本原则。

表4列出了使用工具变量的回归结果。模型（1）～（3）是分别加入控制变量之后的回归结果。从表中可以看出，全社会固定资产投资总值、全省从业人数这两个指标对区域经济增长的影响较为显著。且与之前的固定效应模型对比发现，使用工具变量后上述指标的系数估计值明显增加。因此，两种方法的估计结果均表明，全社会固定资产投资、全省从业人数，即区域的资本因素与人口的数量对区域经济增长产生影响。从使用工具变量后的估计结果中可以看出，总抚养比对区域经济增长的影响由显著变为不显著，但与固定效应模型的估计结果相似，說明人口结构对区域经济增长的原因是复杂的。其他控制变量等指标对区域经济增长的影响均不显著。

5 结论与建议

5.1 结论

本文分别从物质资本因素、人力资本因素两个维度对四个地区的资本因素进行测量，并通过固定效应模型解释资本因素对地区经济增长的影响。分析表明，全社会固定资产投资、各省就业人数、与总抚养比对区域经济增长有显著的影响。人均受教育年限对区域经济增长的关系理论及实证研究有待进一步研究发展。地区的人力资本因素，如人口的数量和人口的质量对区域的经济增长有较大影响。

以上资本因素对区域经济增长影响的模型表明。

1）经济增长不仅取决于物质资本还取决于人力资本，人力资本的总量，质量和结构对区域经济增长有着重要影响。人力资本也是经济增长的持续推动力。

2）实证研究中，物质资本对区域经济增长的影响仍然非常显著，物质资本因素仍旧是区域经济增长的重要推动因素。因此，在区域经济增长与区域经济高质量发展的过程中，不仅要重视直接推动区域经济增长的全社会固定资产投资，还应重视区域人力资本因素的影响。从全文的分析来看，人口的数量对区域经济增长的影响是显著的，因此各地区在提升区域经济发展的过程中，要重视引进人才和提升从业人员数量。

5.2 建议

1）加强教育投资力度，提高劳动力质量，促进人力资本结构高级化。教育是提高各地区人力资本质量的重要用途经之一。提高劳动力质量，对于提高劳动效率有举足轻重的作用，提高劳动生产率从而促进经济增长。人力资本结构高级化对我国各地区的经济实现济高质量发展有着重要的作用，但是，并不是越多的教育投资就能带来越多的人力资本。因此，在增加教育投资的同时，一定要注重资源的利用效率，合理优化教育投资的比例，保证教育人力资本结构向着高级化发展。

2）健全政策法规，逐步完善人力资本管理的相关机制。为促进各省市人力资本质量健康稳定发展，必须制定切实可靠的相关政策法规来弥补人力资本在发展过程中的不足。各级政府需要建立合理的人才法规，合法的保证教育、劳动及健康等相关的权益，严厉制止侵犯劳动者权益的行为，鼓励人才的就业和创业。

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（责任编辑：严 焱）