证券投资中随机指标判断法则的运用

郑新宇

一、KDJ指标概述

KDJ指标又叫随机指标，它作为一种分析简单且有效的指标在众多分析方法中脱颖而出。最早被用于期货市场的分析，后被用于股票市场投资分析，现在已经成为股票和期货市场最常用的技术分析指标。KDJ指标一般用于股票分析的统计，根据统计学原理，通过特定周期（n日，n周等）内出现过的最高价、最低价及最后一个计算周期的收盘价三者之间的比例关系，来计算最后一个计算周期最新的随机值RSV值，采用移动平均线的方法计算K值，D值，J值，并根据众多点连接绘制成曲线图来预测未来股票价格变化方向。但因为KDJ指标具有较强的随机性，它对中短期市场效果更为明显。

KDJ指标结合移动平均线方法，准确给投资者买卖信号。它主要研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，同时结合动量观念、强弱指标和移动平均线优点，且在实践中，需要K、D、J三线搭配使用，更直接准确研判股票价格走势，也更适合作为股市短期分析，是股票和期货市场最为常用的技术分析工具。

二、KDJ指标原理

KDJ的计算较为复杂。首先要计算某个周期（m日、m周）的RSV值，即未成熟的随机指标，其次分别计算K值、D值、J值。以日KDJ数值的计算为例，其计算公式为：

m日RSV=（Cm-Lm）÷（Hm-Lm）×100

公式中，Cm为第m日收盘价，Lm为m日内的最低价，Hm为m日内的最高价。RSV数值始终在1~100之间波动。接下来计算K值和D值：当日K值=2/3×前一日K值+1/3×当日RSV，当日D值=2/3×前一日D值+1/3×当日K值，若无前一日K值和D值，分别可以用50来代替。J值=3×当日K值—2×当日D值，以9日为周期为例计算K、D、J值：9日RSV=（C9-L9）÷（H9-L9）×100，公式中，C9为第9日收盘价，L9为9日内的最低价，H9为9日内的最高价。K值=2/3×8日K值+1/3×第9日RSV，D值=2/3×8日D值+1/3×第9日K值，J值=3×第9日K值—2×第9日D值；若无前一日K值和D值，分别可以用50来代替。

三、KDJ指标应用原则

KDJ指标适合反映中短期变化，通过计算原理加以计算得出，对于敏感性而言，J值最高、D值最弱，安全性则为D值最高、J值最弱。

1.依据指标值大小发出超买超卖信号

依据计算原理，可以计算得出指标数值，由此可作为判断信号。K值和D值永远介于0到100之间。K值大于80、D值大于70、J值大于100作为超买的一般标准；K值小于20、D值小于30、J值小于10作为超卖的一般标准。在上涨趋势中，K值小于D值，K线向上突破D线时，为买进信号；在下跌趋势中，K值大于D值，K线向下跌破D线时，为卖出信号。而当KDJ的数值全部达到超卖或超买信号时，则对于投资者决策有更大的意义。在实际操作中，只要出现一种卖出信号即可卖出股票，而当出现买入信号时，必须没有卖出信号才可买入股票。

2.结合均线理论判定“黄金交叉”或“死亡交叉”

在一定时期内，K值D值J值三线均有向上的突破趋势，结合移动均线理论，市场即将由弱转强，J线上穿K线D线，三者交叉之处称为“黄金交叉”，即预示着市场增强，对投资者形成买入信号。黄金交叉可能在价格相对较低的情况，亦可能出现在相对价格较高的情况下，但是无论出现在哪种情况，都会带来成交量的剧增。相反，K值D值J值三线均有向下的跌落趋势，预示市场即将由强转弱，J线下穿K线D线，三者交叉之处称为“死亡交叉”，促使股市逐渐走弱。当出现黄金交叉时，投资者的最优决策应为买多操作；当出现死亡交叉时，投资者的最优决策应为卖空操作。通过实践证明，这种交叉信号并不是非常准确的，只有当交叉达到一定条件时，信号的准确程度才会大大提高。比如说如下常用的三种：①超买超卖区域的交叉较为准确。K线与D线的交叉突破，发生在80以上或20以下时较为准确。当这种交叉突破发生在50区域，价格走势处在盘整阶段，这时买卖的信号不够准确。②交叉的次数越多越有效。KD交叉的次数至少应该有2次，次数越多买卖信号越为准确。尤其是KD在超买超卖区域出现多次交叉时，将是更准确的买卖信号。③右侧相交比左侧相交更有效。所谓右侧相交就是指标中K线与D线向同一方向运动时出现的交叉，比不同运行方向出现的交叉情况要更为有效。

3. KDJ指标出现背离现象

顶背离的出现是指在KDJ指标中，当市场价格创出新高时，但对应的KDJ值却未能创出新高值，这样就构成了顶背离，说明上升趋势已经有发生反转的征兆；底背离在下降趋势中，当市场价格创下新低，但相应的KDJ值却未能突破出新低位，就构成了底背离，它同样是下降趋势即将反转向上的预警信号，也是趁机买入的有利时机。

一般情况下，KDJ指标出现顶背离，一般情况下意味着股价上涨的动力不够，即将会出现见顶下降的情况，但在实际情况中，可能会在小的回落之后会继续呈现上升状态，这就会在技术上形成空头陷阱，也称之为顶背离陷阱。同理，当KDJ发生底背离时，并没有跌落后见底反弹，而是出现持续下跌，在技术上出现陷阱，被称之为底背离陷阱。由此可见，投资者要可以准确辨别和防范顶背离和底背离陷阱。

四、KDJ指标的钝化与应对

在通常情况之下，运用一般的判别方法，它的准确度非常高，但是在极端的市场条件下，也会有可能出现单边上升或者下降的情形，则必然发生高位钝化和低位钝化的情况。

1. KDJ指标形态观察

在通常情况下使用KDJ指标时，投资者会根据自身操作周期选择适当的指标周期，由于KDJ指标在短期内特别敏感，所以可以适当延长指标周期可以更有效识别指标钝化。例如，在采用日线观测进行判断时，可以扩大周期后再次判断，此时指标的可靠性增大。如果对指标值显示的买卖信号不确定时，还可以观察指标形态来进一步确定。KDJ指标为买入信号而在底部形成W底、三重底和头肩底等形态为确认形态；在较强市场里，KDJ指标在高位形成M头和头肩顶时，指标的可靠性加强。

2.观测长短期移动平均线和成交量

移动平均线对于证券中长期走势有较强的优势，而KDJ指标可以更好地判断证券的中短期走势，但价格趋势一经均线指标确认，其可靠性远远大于其他趋势性指标。成交量在证券分析中更是被投资者认为是对价格变化趋势必不可少的确认指标。综合参考这两个指标值，可以有效地应对KDJ指标的钝化。

3.结合其他技术指标进行研判分析

针对KDJ指标的自身缺陷，可以适当地选择其他技术指标进行优势互补。KDJ指标的特点是对价格变化反应灵敏，适合短期操作，但当证券价格出现单边连续变化时指标会失灵，出现高位或低位钝化。MACD指标的特点与其恰好相反，指标值的反应变化落后于价格变化，但对价格中长期走势判定的精准度却很高，所以可以将两者结合考虑综合研判。当两个指标值均为买入信号时，说明市场将走强，此时进行买入操作无论对于短期投资还是中长期投资都是很好的选择；反之亦然。

五、结语

证券市场变幻莫测，证券价格变化扑朔迷离，无论采用什么样的技术指标都无法准确分析出证券市场的变化趋势。证券市场的高收益性使投资者们趋之若鹜，但其也存在高风险的特性。所以在进行投资决策时投资者应清晰分析并结合多种投资分析方法理智选择。