经济增加值在考核国企经营业绩中的应用

阴文静 陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司西安分公司

一、经济增加值的基本理论基础

（一）经济增加值的界定

EVA（Economic Value Added），可表述为资产经济发展的提升使用价值、额外经济价值或是经济增加值等。1982年，外国人斯图尔特三世明确提出的经济增加值EVA，随后在1991年，斯图尔特三世借助《价值探寻》这一作品对EVA结构进行了更加系统的阐释[1]。

最初，经济增长值的出现是为缓解美国股权保障运动下企业经营环境发生的剧烈动荡，为达到企业全方位财务会计和公司股东财富利润最大化的需要而提出的，其致力于恰当体现企业的真正经营绩效，摆脱传统式评价指标体系中的不足，使企业的业绩考核具有真实性和准确性，同时也为公司的股东创造最大化的财富，为公司谋取更高的经济效益。

EVA指标在海外得到了普遍认同，作为第一批使用EVA绩效评价的公司，可口可乐公司花费了两年的时间根据EVA指标对企业的绩效评价管理系统进行了优化和完善，促进了其增长速率，从而使公司取得了较高的经济效益。现今，EVA理论在全世界引起了广泛关注，并且各国也对该理论进行了基础研究，借助相关科学理论和实践经验挖掘其中具有较大实践意义的参考价值。

（二）经济增加值的计算方法

经济增加值的计算公式：经济增加值＝税后净营业利润－资本成本

＝税后净营业利润－资本总额×加权平均资本成本[2]

1.税后净营业利润。税后净营业利润是指在除去利息收支的营业利润上减去实付所得税税金的净值。税后净营业利润一般指公司经营获得税后的利润，但不考虑资本结构，也就是全部资本的纳税后通过投资所获取的利润，这充分体现了该企业资产的盈利能力。

2.资本总额。资本总额是指所有投资者将其资金投入公司后并通过经营所获取的所有资产和原投资的总账面价值，包括债权人资金投入的负债资产和归属于公司股东的利益，负债资产包含企业推出的债权及其债权人给予的借款，这种借款分为长期借款或短期借款，但是应付款及其应付票据不造成贷款利息的商业信用债务不属于以上借款类型内。所以，计算资本总额是指公司的全部资产与商业信用负债的净差值。

3.加权平均资本成本。加权平均资本成本是不同资本所占总资本的比重。加权平均资本成本能够体现新项目与项目投资适用性之间的关系,根据不同资本所占总资本占比的加权平均得出的加权平均资本成本。

二、经济增加值在企业经营业绩考核中的意义

（一）有利于企业的战略性发展

企业所实施的这种战略性投资是指在市场销售和产品研发上投入更大的人力、物力和财力，并为企业打造正面的商业形象、加大企业的广告宣传力度和广告费用支出等，以上投资会在当期造成利润的减少；但是如果企业不重视市场需求，同时对于企业的经营规模以及经营模式没有任何改革和创新，或者没有目的地随意扩张、强行增加销量等行为虽然会造成企业短期利润的提升。对于企业的发展来讲，其长远发展才是企业发展的根本目标。而这种战略性投资虽然从短期来看支出的成本较大，但是从长远角度来看，其具有一定的经济潜能，能够将资本得以合理化利用。EVA绩效评价体系中就包含了产品的研发费用、产品的商业宣传广告费、树立企业正面形象的声誉费用，并在这些费用的支出上进行了合理规划和配置，目的就是要求企业经营者必须要具有长远的科学发展观，重视资本的投资，并且加大产品的研发和创新，另外还要为企业的工作人员定期开展培训课程，提升员工的专业能力和技术水平，从而使债务人和经营者形成一致的目标，更注重企业的长久发展趋势。其中，尤其是人员定期培训是十分重要的内容。人才代表着企业发展的活力和创新力，定期培训能够很大程度上提高相关人员的专业技能水平，进而让其将技术应用到实际，更好地推动企业的长远经营。

（二）有利于建立有效的激励制度

目前大多数企业的管理制度在极大程度上都有助于委托代理人这一岗位的实行，自承包权与使用权分离后，企业产权年限逐渐清楚，并且明确了其责任。而这种激励体制的建立能够有效减少代理商所需要缴纳的代理费用，EVA则能将经营者的薪酬和企业业绩进行挂钩，即经营者的薪酬会受到EVA评估结果的直接影响。但还需要继续改善代理费用的问题，使公司股东与经营者能够在目标上达成一致，这样不仅能够提升股东和经营者的收益，还能够为公司创造更高的财富。在EVA核心下的激励制度也能够在很大程度上激励员工认真工作，培养更高的责任感，为企业创造更高的经济效益。一般来讲，激励机制包含多项内容，诸如物质激励、精神激励、文化激励、荣誉激励等等，不同的激励方式发挥的效用不同，针对的群体也不同，企业需要具体问题具体分析。如物质激励主要是进行工资、物品等方面的奖励，主要是适用于新员工及家庭状况相对较差的员工，精神激励主要是从精神层面进行表扬，一般来讲适用于所有员工，至于文化激励，则是在企业范围内营造出一种积极向上的氛围，以此来提高员工的工作积极性，荣誉激励即是通过奖状、荣誉的方式进行激励，尤其是获得级别层次较高的荣誉时，会对员工产生十分深远的影响。实际当中，企业多会把物质与荣誉激励相结合、精神与文化激励相结合，以此来针对性地提升员工对企业的忠诚度。

（三）有利于企业绩效管理的多样化

通过对EVA的影响因素进行分析和调整，调高EVA值的方法有多种，但其目的都是为实现企业价值最大化。其中，EVA的影响因素主要为：一投资资本的回报率，投资资本的回报率与企业创造价值成正比的前提是企业投资规模与获利能力的一致性；二加权平均资本成本，不考虑其他因素时，平均资本成本率与EVA值表现出负相关关系；三投资资本的增长率，若企业投资规模与获利能力表现一致，投资资本的增长率会影响到企业创造的价值，并且两者表现为正相关关系。这时，EVA的优势就是企业经营者能够通过某些因素的改变来提升企业经济效益和价值。

三、经济增加值在企业经营业绩考核中的局限性

（一）经济增加值考核指标在根本上存在原有企业绩效考核评价体系具有局限性的问题

传统式绩效评价方式存在局限性，但EVA这种绩效评价工具能够弥补传统式评价方法的不足，例如：绩效目标与具体进行不符合；绩效目标设定不科学、不全面，点评效果不体现公平；绩效评价难以实际操作，不可以正确体现点评结果等。殊不知，EVA无法从源头上处理。EVA的业绩考核需要繁杂的数据信息，这限制了EVA评定的实效性。EVA也受到主观性判定的影响，比如资本成本率。在商务活动中，风险性影响着资本成本率，并且两者表现出正相关关系，但风险性受企业运营标准、总体目标的影响。

（二）经济增加值考核指标存在未考虑行业特征的局限性

EVA评价指标在大多数国企中，其选取和测算缺乏行业特征。很多公司如房地产开发商在成本和税收层面具备成本计算目标的多元性、成本新项目的可塑性、税收危害的长久性等特征。针对以上问题，EVA评价指标在预估和选举中并没有充分考虑到或者是根据统一标准来进行测算的，从而与行业的紧密性不够。例如：TL公司通过运用EVA评价指标进行操作，业绩在一定程度上有了提升和改善。

（三）经济增加值考核指标存在无法有效评估未来生产和经济管理的效率和潜力的局限性

借助EVA计算时会对会计报表进行更改，但其是根据会计数据和以往财务统计数据得出的。所以，采用这一方式获得的评估结果只能对前段时间企业管理活动业绩进行反馈和评价，但是缺乏预测性，无法对企业未来的发展和管理作出指引，而财务数据上的滞后性也表明了EVA值的不足，缺乏科学的可持续发展观。现阶段，我国国有企业主要是通过主营业务收入、研发支出和利息支出对营业利润进行调整的，这往往会忽略企业纳税的总税额以及利息费等多种费用，这样就很容易造成财务数据的缺失。因此，还需要对更多的调整项目进行计算，从而弥补EVA值的不足。

四、经济增加值在考核国企经营业绩中的应用

（一）国企存在的问题及成因分析

以T公司为例，企业主要面临以下两个问题：第一，T公司现有激励制度不明确。目前企业的激励计划并没有对业绩考核指标进行明确规定。而企业的考核只有在明确的制度下才能体现出其价值。虽然企业建立了激励制度，但是，由于制度内容的缺乏以及制度的不完善，并且在制度的实施过程中也存在懈怠现象，这样就无法体现出该激励制度的价值。而一个企业没有对员工业绩进行考核的一个标准，那么员工之间就缺乏商业竞争力，这样不仅导致员工丧失其工作积极性，甚至会影响企业的经济效益。第二，T公司资本利用效率逐年走低。资本利用效率作为竞争市场中企业的基础要素，也能够通过其进行公司投资价值评估。提高企业的资本利用效率，可以促使其的经营状态更加积极。T公司资产利用效率较低的主要是因为麦子、小麦面粉等基本粮食作物的价格上涨，导致这类原料的费用也逐渐上涨，而由于市场对面包价格的控制，T公司在增大成本的同时并没有得到对应的经济效益，这样就会大大减少。T公司的毛利率，从而导致T公司资本利用效率逐年走低。

（二）国有企业经营业绩优化途径

1.减少非现金营运成本，降低资金占用。非现金营运资金，即非现金速动资产与非现金营业利润的差值，可作为评定企业财产的流通性及其日常的运营水准。但其中还存在部分非现金运营成本费，这足以表明企业的应收账款及企业内部结构库存商品过多，而这一部分财产并不能为企业带来较高的经济效益，甚至会占用一部分企业资金成本，而这时就需要对现金运营成本费用进行调整，从而提升企业的使用价值[3]。

2.加强固定资产管理。就目前企业在固定资产管理方面的这种全方位的管理方法来讲，针对闲置资产、设备的人为消耗可以进行削减，将现有资金的使用时间进行增加，这样能促进资金的周转，其中企业的资产价值，为企业带来良好的经营环境。而企业也应当依照上述观点，为保持优良资产，促进供应链的整体发展[4]。

3.建立明确合理的考核制度。企业需结合自身企业发展模式和发展现状建立明确合理的考核制度，同时还需要根据员工的表现情况制定较为合理的激励制度，这样才能够通过考核和激励这两种方式来提升员工们的工作动力和兴趣，并对表现优异的员工进行嘉奖，促进企业的可持续性发展，在这个过程当中，要着重关注考核结果的反馈，因为对于所有的企业来讲，其之所以进行考核一方面的了解员工在工作方面的状态及成效，另一方面也是希望员工能够了解到自身的不足，进而在针对性提升的基础上来发展自身，在考核制度的基础上改进，更好地提升工作效率与工作质量。经济增加值指标主要在企业各部门中进行运用，能够在一定程度上保证不同部门之间绩效考核的公平性，同时还能够在股权激励制度中融入经济增加值，对企业原有的激励制度进行改良，提升员工们的工作兴趣，激发团队的责任意识和工作动力，使经济增长值成为每个企业员工重点关注的对象。另外，这样也能够大大提高员工们的工作效率，为企业创造更高的经济效益，促进企业的可持续发展性。但是在这个过程中要特别关注下非职能部门的考核，对于此类部门来讲，经济增加值指标虽然属于考核指标内容，但是也需要针对性地分析其重点工作内容，以此来更好地健全考核制度，让考核制度服务于企业整体的发展[5]。

（三）国有企业经营业绩优化对策

第一，提升固定资产的使用效率。针对企业的销售收入，需要在维持固定资产金融规模的同时进行提升，从而体现出固定资产的利用率，也能提升财务绩效。一般主要是在使用方面和管理方面对企业固定资产进行处置，一是科学管理，发挥固定资产的利用率，从而使其获取最大化的效率，在这个过程中需要专门培养专项设备人才，因为很多技术设备一般人员是无法进行操作的，若想真正地提升此类资产的效用，便需由专门的人才来操作；二是合理使用，运用时间充足。对于企业在未来的发展，还需要制定科学的管理方法为固定资产的推广做准备，融合固定资产购置计划，合适的固定资产筹集资金借款计划就能在短期内通过固定资产的控制来减少财务压力。

第二，优化人力资源配置。应将根据企业的战略目标加大人员挖掘。对此，一般有两个途径，其一是进行市场人员招聘，其二是培养内部人员。针对市场人员招聘，需要直接分析其对于各项专业技能的掌握水平，确保其能够匹配岗位需求，更好地发挥效用，至于内部人员，则是通过相关培训、岗位提升等各种各样措施来提升人员的工作积极性。根据人员开发设计目的，创建基本的管理方法企业，基本建设机构，提升人力资源高效率，利用人力资源查验对系统分公司开展监管和监控。切实增强人力资源信息化，将人力资源进行集中化考核，通过合理的人员成本预算来掌控人员成本的动态变化，从而为企业的正确经营与决策提供依据。这就是将员工与企业利益进行挂钩，激励员工努力工作，在为企业创造更高经济利润的同时，也能够提升个人的薪酬。

五、结语

经济增加值虽然是一种较新的企业经营业绩考核方法，但因其具有考虑到了资产经济成本和公司股东收益、对传统的财务管理目标提供了建全和扩展、资金成本的指引作用使公司的投资决策更为慎重和科学、有益于公司可持续发展等优势，迅速被世界各国各类大型企业采纳并进行实践。近几年，中国国有企业也将经济增加值在其运营绩效考评中实行，并得到了较好的实际效果。