一年融资200亿元，蜂巢能源不服“宁王”

陈邓新

被誉为“宁王”的宁德时代，近期在资本市场蒙尘，市值蒸发一度接近2000亿元。

这背后是各路车企有意或无意不愿坐视宁德时代一家独大，扶持第二家动力电池供货商，赋予行业第二梯队弯道超车的想象力。

而在第二梯队中，蜂巢能源尤为高调。

蜂巢能源2021年以来已实施了三轮融资，合计融资规模高达197.8亿元，目前来看其在融资的道路上似乎没有减速的迹象。

不是在融资，就是在融资路上，蜂巢能源意欲何为？渴望与宁德时代、比亚迪三足鼎立，是妄想还是真有所依仗？激进的蜂巢能源，会成为长城汽车出击新能源的一张“底牌”吗？

严格来说，蜂巢能源并非动力电池的新兵。

2009年1月，科技部、财政部、发改委与工信部联合发布了“十城千辆节能与新能源汽车示范推广应用工程”，俗称“十城千辆”计划，自此拉开了中国新能源汽车突进的序幕。

动力电池，作为新能源汽车的核心，自然而然成为兵家必争之地。

长城汽车也不例外，2012年未雨绸缪地开展了对动力电池电芯的预研工作，而前一年宁德时代也不过刚刚成立。

尽管如此，长城汽车董事长魏建军却并没有在动力电池上过多着墨。

彼时，外界对新能源汽车的前景褒贬不一，特别是巨额补贴之下行业野蛮生产，用乱象丛生来形容一点不为过。

观望之下，长城汽车直到2016年才成立了电池事业部，正式切入动力电池赛道，不过投入不算大，更多出于战略卡位的考量。

随着新能源大势已成，魏建军幡然醒悟，于2018年2月成立了蜂巢能源，专注动力电池研发、试验、制造、组装、销售，而其前身就是长城汽车电池事业部。

由此可见，魏建军起个大早，却赶了个晚集。

此背景下，蜂巢能源不断加码，依托长城汽车的需求为基本面，再谋求开疆拓土，大手笔在江苏常州、四川遂宁、浙江湖州、安徽马鞍山、江苏南京等地建厂，也在德国、泰国等海外进行国际化布局，意图缩短与动力电池头部企业的身位差距。

上述投资，少则数十亿元，多则上百亿元，迫使蜂巢能源不得不开启融资狂飙。

据爱企查数据显示，2021年2月25日，完成35亿元A轮融资;7月30日，完成102.8亿元B轮融资;12月12日，完成60亿元B+轮融资，投资方涉及小米集团、三一重工、碧桂园、兴业银行、大族激光、星宇股份等知名上市公司。

补充粮草之后，蜂巢能源首席执行官杨红新意欲大干一场：“蜂巢能源2025年全球产能规划目标提升至600GWh，需要十几个工厂，需要全球化，需要超过2000亿元的投资，需要将近8万人的组织。”

这意味着，蜂巢能源一年之内规划实现了三级跳。

起初，蜂巢能源预定2015年全球产能规划目标为200GWh，之后上调为320GWh，再进一步增至600GWh。

之所以如此，与新能源汽车市场迸发有莫大的关系。

据中信证券研究表示，2021年全球动力电池装机量将达289GWh，同比增长111%，预计到2025年全球动力电池需求量将增长至1380GWh。

以上可见，蜂巢能源渴望对标宁德时代。

宁德时代2021年8月发布582亿元定增公告，称募资将用于扩张动力与储能电池产能达137GWh，预计2025年底产能有望超600GWh，推动行业加速迈入“TWh”时代。

对此，市场看法不一。

一种声音认为，蜂巢能源作为动力电池的后入者，技术起点较高、没有历史产能的包袱，不乏弯道超车的可能性。

譬如，蜂巢能源使用了叠片工艺，可以规避传统卷绕工艺易断裂导致内短路引发热失控的风险，这意味着叠片工艺之下电芯的安全性更高，不过制造成本也会相应有所提升。

再譬如，蜂巢能源一上手就是高镍路线的三元锂电池，契合少钴的技术方向，甚至还率先推出无钴电池，即二元镍锰酸锂电池，理论上比传统三元锂电池更安全，比磷酸铁锂电池能量密度更高，不过无钴电池的实际效果仍有待时间的检验。

据市场调研机构SNE Research数据显示，蜂巢能源2021年前十个月累计装机量为2.1GWh，同比暴增890%，为TOP 10企业中增速最快的一家。

另外一种声音认为，蜂巢能源步子迈得有点大，一不小心则可能弯道“翻车”。

蜂巢能源虽然规划产能大，但实际产能仅为5GWh，可手中的订单已超400GWh，交付的压力肉眼可见。

蜂巢能源以高速疊片工艺为卖点

更为关键的是，动力电池是一个技术迭代很快的行业，蜂巢能源的技术起点较高并不等于技术壁垒高，依然存在掉队的可能。

事实上，宁德时代正在研发无稀有金属电池，不仅剔除了价格昂贵的钴，镍也可替代，从而大幅降低电池成本。

而卫蓝新能源则研发了150kWh半固态电池，力图解决冬季动力电池衰减严重的问题，从而一跃成为蔚来第二家动力电池供应商。

一名私募人士告诉电脑报：“不管是宁德时代，还是比亚迪，纷纷争夺动力电池产业链中上游的核心资源，关于这一点蜂巢能源还无力布局。”

蜂巢能源的高举高打，对长城汽车而言却是好事情。

相当长一段时间，SUV堪称汽车的最大“风口”，长城汽车依赖哈佛品牌赚得盆满钵满，因而在新能源汽车刚刚起势阶段选择了观望。

譬如，采用“油改电”的保守打法，毫无悬念遭消费者的冷落，这也是传统燃油车企普遍存在的转身慢通病。

之后，推出了純电专用研发平台，才认真造新能源汽车。

其中，欧拉品牌成为长城汽车发力新能源的主要抓手，在年轻女性这个细分的新能源汽车市场占据了一席之地。

据官方数据显示，欧拉2021年前11个月销量为114102辆，同比增长162.21%，力压长城汽车旗下哈弗、WEY等品牌的增速。

而据长城汽车的“2025规划”显示，欧拉到2023年将实现全球产销100万辆，这意味着对动力电池的需求颇为庞大。

换而言之，蜂巢能源的突进，可以保障长城汽车无缺货之忧。

毕竟，小鹏汽车就因为磷酸铁锂电池供应紧张，导致小鹏P7 480E/N车型订单无法在预计交付周期内及时交付，从而患上了交车“困难症”。

实际上，掌握动力电池的话语权，已成为主机厂的共识，大众汽车、福特汽车、吉利汽车、上汽集团等纷纷合资或自建电池工厂。

一名业内人士告诉电脑报：“随着技术不断迭代，动力电池终将趋于成熟，掌握了这个核心，才不会被卡脖子，你看看燃油车第一梯队的车企，谁没有掌握发动机技术？”

需要注意的是，欧拉虽然没有缺电池的烦恼，却陷入了“换芯门”。

有多家媒体报道，欧拉好猫在国外上市搭载高通芯片，而在国内只宣传不搭载，有涉嫌虚假宣传以及忽悠消费者的嫌疑。

从这个角度来看，欧拉攻略年轻女性市场，还有很长的路要走。

总而言之，随着各路车企未来逐步降低宁德时代的权重，动力电池市场的竞争格局或发生微妙的变化，对背靠长城汽车的蜂巢能源而言，的确是一个看齐的契机。

不过，蜂巢能源能否如愿，还需解决交付压力大、技术迭代快等棘手的问题，留给蜂巢能源证明自己的时间并不多。

毕竟，是金子总会发光，但石头不会。