全球金融市场与中国宏观经济改革方向

摘  要：近年来，在社会经济的发展进程中，全球金融市场产生了极大的动荡，为了进一步降低各类不良因素的影响，促进我国宏观经济的稳定发展，就必须要深入探究全球金融市场动荡的具体表现，以此为基础促进我国宏观经济的改革发展，确保各类因素产生的影响能够降至最低。因此，该文首先对全球金融市场动荡的具体表现加以明确;其次，对全球金融市场存在的忧虑展开深入分析;在此基础上，提出中国宏观经济的现状与改革方向。

关键词：全球   金融市场   中国宏观经济   改革方向

中图分类号：F831.5                       文献标识码：A文章编号：1672-3791（2021）09（b）-0185-03

Global Financial Market and the Direction of China's Macroeconomic Reform

MO Peizhang

（Guangdong Innovative Technical College， Dongguan， Guangdong Province， 523960 China）

Abstract： In recent years， great turbulence has occurred in the global financial market in the process of social and economic development. In order to further reduce the impact of various negative factors and promote the stable development of China's macro-economy， therefore， it is necessary to probe into the concrete manifestations of the global financial market turbulence， so as to promote the reform and development of China's macro-economy and ensure that the impact of various factors can be minimized. Therefore， this paper first clarifies the specific manifestations of the turmoil in the global financial market; Secondly， it makes an in-depth analysis of the concerns existing in the global financial market; On this basis， it puts forward the current situation and reform direction of China's macro-economy.

Key Words： Global; Financial market; Chinese macro-economy; Reform direction

近年來的发展进程中，由于一些重大事件出现，其对于世界各国的经济发展都带来了十分严峻的挑战，特别是在2020年期间，全球主要经济体在上半年的整体经济指标出现了较为严重的下滑情况，在充分发挥政策作用的基础上，我国经济运转开始逐步复苏。然而，境外的经济发展情况却始终十分严峻，这也使得全球的经济陷入到一种衰退状态中，不稳定性与不确定性持续提升，尽管我国在今年的发展进程中，整体经济发展较为良好，但世界上不稳定的经济形势，也同样为我国的经济发展带来了全新的困难与挑战。

1  全球金融市场动荡的具体表现

站在全球的角度上来看，在2020年的2～4月这段时间内，全球范围内产生了剧烈的金融动荡，各种风险资产的价格呈现出一种不断降低的状态，其中的代表资产内容就在于全球范围内的原油价格以及美国股市，而那些避险资产的价格也产生了一定程度的波动，代表资产主要为黄金以及美元等，经过上述内容的说明可以看出，投资者的风险偏好正在逐步降低，对应的避险情绪则在不断提高。而在金融动荡最为严重的阶段中，还出现了避险资产与风险资产同步下跌的严重情况，简单来说，就是美国股市与美债同时下跌，导致全球金融市场内部产生了一种流动性的危机，各大机构的投资人员为了科学合理地解决流动性短缺这一问题，就只能将自身所拥有的资产进行抛售，而在对风险资产进行抛售的过程中，相应的避险资产也会随之卖出。而在美联储等多个国家的中央银行，其采取了创新幅度比较大的货币政策，从而对全球范围内所产生的资金流动性问题起到了良好的缓解作用，并且取得了较为优异的效果，其主要表现就在于避险资产的整体价格重新恢复到上涨的状态中，并且风险资产在价格方面也转变了原本急速降低的状态，开始逐渐向着双向震荡的方向发展，美股在价格上与出现了反弹。由此可以看出，全球范围内金融动荡出现的主要原因在于以下几方面：首先，重大危机事件在全球的逐步拓展，再加上大多数国家内部的政府部门很难及时应对，这就会加大金融动荡的发生概率;其次，原油的价格逐步下降，也会使得与能源相关的内容出现震荡，还涉及了债市以及股市等;最后，则是近年来的发展进程中，美国股市也逐渐诞生了一些与众不同的特点，比如机构投资人员大规模投资美国股市等，其在极端情况下都会引发一些不良问题的出现[1]。

2  全球金融市场存在的忧虑

2.1 全球金融市场短期时间内的基本走向

全球经济市场在短期时间内的走向，其主要有4个方面内容的预测：首先，虽然美股的具体指数呈现出一种较为显著的反弹状态，但这并不代表美国熊市彻底结束，在后续的发展阶段中，其内部所产生的动荡很有可能会进一步加剧。其次，美国在企业债市场当中，由于各种不良因素所产生的影响，其内部依然存在着一些隐蔽程度比较高的风险。再次，东欧主权债市场当中同样有着隐藏风险，稍有不慎就会激化金融市场的动荡。最后，由于世界范围中，一些新兴的市场国家呈现出了一种比较严重的资本外流现象，这就导致金融危机爆发的风险依然存在[2]。

2.2 全球金融市场中期存在的风险

首先，在世界范围内，一些经济发达国家进行了大量的印钞，出现这种行为就意味着全世界都已经进入到了负利率的发展阶段当中，而在未来的发展过程中很容易会出现全新的经济风险;其次，大部分国家都准备采取拓展性的财政政策内容，而截止到目前，G20国家的财政救市计划占GDP的规模平均是8%，最高的大概有15%～17%。这意味着这些国家的政府债务未来会有非常显著的上升;最后，在过去10年时间的发展过程中，全球范围内部所出现的不公平现象呈现出一种上升的状态，债务水平以及不平等程度也在持续提高，甚至整体财富不平等的状态，已经与1929年的经济大萧条结束时并没有太大差异[3]。

3  中国宏观经济的现状与改革方向

3.1 中国宏观经济的现状

在近年来的发展过程中，我国的GDP提升速度呈现出一种中下行波动的格局，大约从原本的12%逐步降低至6%。而站在整体的角度上来看，过去几年在消费方面的贡献正在逐步提升，整体投资的贡献力也在降低，特别是在2020年的第一季度当中，“三驾马车”都呈现出一种负的贡献状态，消费方面的负贡献特别突出。首先为消费方面，在过去10年的发展过程当中，社会消费品的整体零售额度增速状态不断降低，大约从原本的15%降低至8%左右。而引发消费增速降低这一情况出现的具体因素，主要与以下两点内容有着较为紧密的联系：第一点就在于近年来的发展中，城市与乡村中群众的自主支配收入提升状态正在降低;第二点则在于居民部门的杠杆率的上升速度比较快，在目前发展趋势中，消费增速要从原本的负载状态转变为正常状态仍旧需要一些时间，整体2020年度的消费增长，其与预期之间存在着较大的差距，这也导致报复式消费等现象很难出现。其次为投资方面，在我国的投资当中，其主要为3个方面，分别为房地产业、基建业以及制造业，这三者加起来大约占据了总投资的80%左右。因此，在近期的发展进程中，投资速度必然会逐步提升，并呈现出一种稳步发展的态势。最后为净出口，我国的进出口的整体增速同样在下降，出口增速方面的下降要明显高于进口增速，这也引发了贸易顺差收缩的问题出现，在严重情况下还出现了贸易逆差，而在后续的发展进程中，虽然进口的增速逐步降低，但出口方面的增速却出现了较为显著的反弹状态，而在后续的发展过程中，之所以出口增速态势较为优异，是由于之前的一些外贸企业中存在着一些累积的订单没有顺利完成，这也使得一些企业在复工复产过后，都会对这部分积累的订单加以处理，但在新增订单数量方面的萎缩速度则比较快，这也代表着我国的出口企业仍旧面临着较为严峻的挑战[4]。

3.2 中国宏观经济的改革方向

在中国宏观经济的改革方向方面，就应当在货币政策、结构改革以及财政政策这3点内容来看，在货币政策当中主要有以下3点：第一点为降准，目前已经进行了多次降准，但中小型金融机构内部的降准空间已经受到了限制;第二点则是降息，降息主要就是降低企业的贷款力度，但在调整存款利率方面却仍旧存在着较高的不确定性;第三点就是公开的市场操作，公开市场的操作必然会更加频繁，操作幅度也会逐步提高[5]。而其中值得注意的则在于，早在2020年3月，货币政策就已经开始发力，但在经过多次降准过后，小型银行的准备金率仅仅只维持在6%，甚至达到了历史的低点，很难进行再次降准，但大型商业银行却仍旧拥有着降准的空间。而在结构改革方面，近期的发展过程中，我国的政府部门出台了许多与结构改革相关的政策内容，必须要进一步强化市场定价以及促进要素方面的自由性流动，而其中的要素具体包括了劳动力、金融资本、数据以及土地等多方内容，但数据这一要素则是中央文件中首次提出的，需要市场进行重点关注。在财政政策方面，2020年属于发力的重要阶段，也会直接应对产生的冲击，而财政政策的重点就在于转移支付，这也是对那些受影响较为严重的企业以及家庭所展开的补贴，而后才是各类基础设施方面的投资，在这一点与2008年的金融危机有着极大的差异[6]。

尽管在当前的发展进程中，我国经济发展相对平稳，但在整体世界范围内，金融市场产生的危机却仍旧十分严重。因此，这就需要根据全球经济的具体发展态势来适当调整宏观经济政策，为我国经济的稳定发展奠定坚实的基础。

参考文献

[1] 李东兴.疫情冲击下中国宏观经济运行形势分析与对策[J].中国发展，2020，20（4）：41-48.

[2] 中国人民大学中国宏观经济分析与预测课题组，刘晓光，刘元春，等.疫情冲击、修复调整与基础再造的中国宏观经济[J].经济理论与经济管理，2020（8）：    12-31.

[3] 張明.疫情冲击下的全球金融市场与中国宏观经济[J].金融市场研究，2020（6）：2-10.

[4] 张生玲，吴自豪.疫情冲击下的中国宏观经济形势研判[J].中国经济报告，2020（3）：15-23.

[5] 李正辉，钟俊豪，董浩.经济政策不确定性宏观金融效应的统计测度研究[J].系统工程理论与实践，2021，41（8）：1897-1910.

[6] 郑丁灏.相互依赖、机制变迁与全球金融治理——基于国际经济法与国际关系的交叉视角[J].国际经济法学刊，2021（1）：69-86.

作者简介：莫佩璋（1989—），女，本科，研究方向为金融。