新陈玉米交替上市价格短期驱动向下

根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2021 年10 月， 本月初国内持续的降雨造成主产区玉米收割以及晾晒难度较大， 霉变发芽现象增多， 随着天气逐步好转种植户陆续出售潮粮，新季玉米上量逐步增加，贸易商谨慎情绪增强， 企业建库需求有限打压收购价格明显走低，全国现货均价月环比下跌2.82%。

一、供应市场——潮粮上市量偏多

本月东北产区降雨影响新季玉米收割时机延后，中旬起新季玉米收割进度加快，新季玉米上量增加，轮换粮也在拍卖，新陈粮共同供应市场，市场整体供过于求。 新作方面，新季玉米收割进度约八成。

东北产地新玉米上量增加， 北方港口集港量继续增加，南方市场需求增加，贸易商陆续发货，库存仍在下降。 截至月底北方港口库存总量共计251 万吨。

华北产区新季玉米的收割进度较往年推迟半个月，随着天气不断好转，新季玉米收割进度继续加快，本地潮粮以及霉变玉米陆续出货。 由于运输成本大幅上涨，东北粮入关数量有限，市场供应以本地粮为主。

本月北港玉米发货增多， 南方港口内贸玉米到货增加，进口谷物库存有所下滑，截止本月底蛇口港库存总量约58 万吨左右。 南方销区新玉米、进口玉米及替代品继续补充市场供应。

二、需求市场——企业建库需求偏差

东北地区部分深加工企业建库意愿不强，随采随用为主。 受限电以及新季玉米水分较高影响烘干塔开工积极性不高， 开收干新粮的深加工企业数量继续增加。

南北港口贸易利润尚可，购销逐渐好转，贸易收购主体增多， 北方港口散船发运量较前期增加。

华北产区本地新玉米霉变较多， 贸易商做中长期库存意愿降低，多数随收随走，饲料企业以需求采购为主， 深加工企业建长期库意愿不强，备货库存周期缩短。

南方港口供需宽松及部分玉米堆存时间较长和替代品到货集中也制约饲企采购心态，内贸玉米日均出货量1 万吨左右。 南方销区饲料企业替代品使用率依然较高， 且替代品供应充足，多维持安全库存，随采随用为主，建库意向不强，等待新粮大量上市。

三、行情状况——期现货走势继续震荡

本月CBOT 期货价格震荡回升，截止10 月31 日，12 月合约价格比一月前上涨31.50 美分/蒲式耳，报收568.25 美分/蒲式耳；大连玉米期价阶段性走高， 截至10 月31 日大连玉米2201合约收于2627 元/吨，较上月末上涨107 元/吨。国内现货继续下行， 全国现货均价月环比下跌2.82%。

建议： 今年北方玉米主产区冬季来临时间早于往年，新季玉米收货季节遭遇强降雨，当前玉米水分依旧偏高， 低水分优质玉米供应适度偏紧张，预计11 月初玉米价格总体适度偏强走势为主， 中旬前后玉米价格存在再度偏弱回调的机会。