“失速”的平安保险

邢莉

近日，五大上市险企前三季度保费数据全部出炉！

财报数据显示，中国人保、中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿五大险企累计实现保险保费收入2.04万亿元，相较去年同期的2.06万亿元略降0.97%。

中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险上半年的保费收入分别为5534亿元、5913.40亿元、4543.82亿元、2996.78亿元、1365.62亿元，同比增长分别为1.8%、-5.58%、0.17%、0.75%、1.64%。

财险方面除平安财险外各家财险公司均实现了保费正增长。寿险保费持续承压，呈“两升三降”的分化态势。业内观点认为，目前寿险行业已充分认知粗放式渠道发展不具可持续性，各大险企积极通过清虚、优增等举措加快渠道向高质量转型。

开源证券方面表示，当前保险负债端复苏仍待观察，资产端风险化解及利率回升利好估值修复，9月寿险保费收入同比表现分化，保障型需求仍未出现明显复苏，财险保费同比压制因素解除，车险与非车险有望带动保费同比改善。预计上市险企10月仍将推动2021年业务，2022年开门红启动或有所延后。

总保费收入破2万亿，平安现负增长

2021年前三季度，除中国平安负增长外，其他各家险企保费收入均保持正增长。

具体来看，中国人寿：累计原保险保费收入约为人民币5534亿元，同比增长1.8%。

中国平安：平安财产保险、平安人寿、 平安养老、平安健康原保险合同保费收入分别为1993.43亿元、3645.35亿元、182.06亿元和92.56亿元，合计保费收入约为5913.40亿元，同比下降-5.58%。

中国人保：累计原保险保费收入为4543.82亿元，同比增长0.17%。其中，中国人保子公司人保财险、人保寿险和人保健康2021年1-9月分别实现原保险保费收入3457.96亿元、779.36亿元和306.50亿元。

中国太保：累计实现原保险保费收入2996.78亿元，同比增长0.75%。子公司太保寿险、太保产险于2021年1月1日至2021年9月30日期间实现原保险业务收入分别为1817.26亿元、1179.52亿元，同比增幅分别为-0.61%和2.92%

新华保险：累计原保险保费收入约1365.62亿元，同比增长 1.64%

寿险“两升三降”，增速尚无明显改善

今年前三季度，五家寿险公司保费增长呈现两升三降格局，呈分化态势。

寿险保费增速尚无明显改善。具体来看，中国人寿原保险保费收入5534亿元，同比增长1.8%；平安人寿原保险保费收入3645.35亿元，同比下降3.46%；太保寿险原保险保费收入1817.26亿元，同比下降0.61%；人保寿险原保险保费收入779.36亿元，同比下降5.09%。新华保险原保费收入1365.62亿元，同比增长1.64%。

各家披露报告同时显示，9月单月保费增速环比略有改善。开源证券方面认为，9月中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保同比降幅有所修复，预计受基数不同影响。此外，预计9月储蓄型产品表现优于保障型产品，但未能填补保障型产品承压带来的缺口，寿险负债端仍处较弱态势。

国君非银刘欣琦、谢雨晟则表示， 预计9月保费改善为部分公司20年同期提前筹备开门红（包括增员和预收）所致。新单方面，供需错配影响下渠道影响力减弱，渠道改革短期尚未见效。

根据披露，中国平安1-9月累计个险新单-1.5%，这一数据在1-6月为2.3%；中国人保1-9月累计长险新单期缴-4.1%，这一数据1-6月为-1.9%。

财险分化明显，太保领先平安垫底

财险公司前三季度保费分化也同样明显。其中，太保财险保费收入涨幅最高，平安财险三季度保费则下超9%。

具体来看，人保财险原保险保費收入3457.96亿元，同比增长0.46%；平安产险原保险保费收入1993.43亿元，同比下降9.18%；太保产险原保险保费收入1179.52亿元，同比增长2.92%。

车险综改期满一年负面影响逐渐消除，车险保费或将出现拐点。国君非银刘欣琦、谢雨晟则表示，保险公司在综改前大量提前承保车险业务推升9月基数；三季度以来汽车“缺芯”对新车销量和新车保险带来负面影响；非车方面部分保险公司主动调整业务结构优化承保盈利水平，因而放缓非车增速。

2022年开门红将推迟，三大因素将制约新单增长

多方观点指出2022年寿险公司开门红启动时间或较2021年推迟。

一位不具名的头部寿险公司分公司总经理向《金融理财》透露，监管提出“年度业务平稳发展”的要求，今年曾有多家寿险公司因开门红业绩激进被点名通报，各家公司对开门红肯定会更为谨慎。

更为严峻的是，目前多家公司今年业绩明显低于考核要求，四季度冲刺任务较重，业绩压力较大，无暇顾及开门红一事。预计上市险企10月仍将推动2021年业务，2022年开门红启动或有所延后。

“延后开门红启动时间、开门红人力大幅缩减以及新老重疾切换一次性因素消失三大因素将制约上市险企22年开门红新单增长。”国君非银刘欣琦、谢雨晟认为，预计上市险企22年开门红主力产品与21年接近，部分公司将在产品中增加健康和养老的元素促进销售。

例如，中国人寿开门红短储产品鑫裕金生和虎虎生鑫，产品形态均延续21年的3年交8年满期，其中虎虎生鑫对接养老社区，提升对客户的吸引力。中国人寿2022年一季度整体销售业务等相关工作已经在开始准备中，包括产品、业务规划等，前期工作目前已经在开展。