资本运营学的教学研究

刘增学

（河南工业大学，河南 郑州 450000）

资本运营学课程是经济学学科各专业一门重要的理论与实务课程。通过本课程的学习，既使学生了解资本运营的基本理论，掌握资本的筹措、运用和积累，公司并购和重组等原理和方法，又使学生提高理论分析水平和实际运用能力。本课程教学采用教师教授、案例分析、课堂讨论、小组大作业与课堂交流等理论与实践相结合的教学方法，力求使学员在理论上、实际分析能力上都有较大的提高。

一、资本运营概述的教学要求

资本运营概述的教学目的和要求：通过学习了解资本运营的产生、发展及其含义和特点，并掌握资本运营的构建组合和流程，深刻体会资本运营的功能和效应。资本运营概述的教学重点：资本运营的构建组合及流程、功能分析。资本运营概述的教学难点： 资本运营的功能和效应。该部分包括四节内容，第一节讲述资本运营的含义与特点；第二节讲述资本运营的构建组合及流程；第三节讲述资本运营的相关效应，包括资源整合效应，资源配置的生产性效应以及公司治理和融资模式的互动效应；第四节讲述资本运营的功能分析。

二、资本运营的投入机制教学要求

资本运营的投入机制的教学目的和要求：通过学习了解资本运营的投入机制，掌握资本运营投入机制，掌握相关的投入策略。教学重点：资本运营的项目筛选和投入策略。教学难点：资本运营的投入策略。该部分包括四节内容，第一节讲述资本运营的资金来源，包括国外资本运营的资金来源，相对单一的我国的资本运营来源，我国各类资金来源存在的问题；第二节讲述资本运营的项目筛选，包括投资项目的产生与筛选，尽职调查与投资决策依据，我国风险资本投资项目选择的战略；第三节讲述资本运营项目评估与决策，包括项目评估中的专家评审模式，风险企业价值评估模型，高新技术产品开发投资风险评价，资本运营决策规则；第四节讲述资本运营的投入策略，包括资本运营公司分阶段投入策略，资本运营公司组合投资策略，资本运营公司联合群体投资策略。

三、资本运营的运作机制教学要求

资本运营的运作机制的教学目的和要求：通过学习掌握资本运营运行机制的建立与管理、交易机制、组织结构设计。资本运营的运作机制的教学重点：资本运营运行机制的建立与管理、交易机制、组织结构设计。资本运营的运作机制的教学难点：资本运营的定价方法。该部分包括三节内容，第一节讲述资本运营运行机制的建立与管理，包括资本运营的运作形式，资本运营的管理模式，资本运营创业基金的设立，资本运营的定价方法，资本运营契约及内涵，资本运营机构的评价指标。第二节讲述资本运营的交易机制，包括金融工具设计，股权安排与交易定价；第三节讲述资本运营组织结构设计，包括人事制度分析，组织制度分析，企业文化分析。

四、资本运营增值机制的教学要求

资本运营增值机制的教学目的和要求：通过学习了解资本运营增值机制的相关原理及其重要作用，掌握有关的推出渠道，并深刻体会我国创业板市场建立的必要性，能够根据我国的实际设计出相应的资本运营增值渠道。资本运营增值机制的教学重点:资本运营增值渠道、我国资本运营增值机制的主体。资本运营增值机制的教学难点：资本运营增值机制。该部分包括三节内容，第一节讲述资本运营增值机制的相关机理，包括资本运营寻求增值的原因，资本运营增值机制的作用；第二节讲述资本运营增值渠道， 包括公开上市，技术产权交易市场，买壳上市，收购与兼并，其他增值方式，几种常见的增值方式比较；第三节讲述我国资本运营增值机制的主体——创业板市场，包括我国设立创业板市场的必要性分析，主板市场的局限性，建立创业板市场的激励作用，完善提高主板市场运行效率，激发市场活力重新塑造新的投资理念，以及境外创业板市场纳斯达克、温哥华创业板市场、美国场外电子柜台交易市场、英国另项投资市场、欧盟创业板市场、欧洲新市场、日本创业板市场、香港创业板市场的成功经验与教训,我国设立创业板市场的基本环境,它包括创业板发展进程回顾，良好的宏观经济环境，日益增长的资金供给能力，相对充足的上市资源。

五、资本运营的监控与激励机制教学要求

资本运营的监控与激励机制的教学目的和要求：通过学习了解到投资方对资本运营家、资本运营企业制约机制的重要性及方法，从而有效的进行风险管理和控制，同时也要认识到资本运营的人力资源管理与激励机制的重要性和方法。资本运营的监控与激励机制的教学重点：资本运营家对企业的监控机制、风险控制的方法。资本运营的监控与激励机制的教学难点：资本运营家对企业的监控机制。该部分包括四节内容，第一节讲述投资方对资本运营家的制约机制，包括资本运营家在资本运营中的重要作用，对资本运营家和风险企业家的筛选，在合同中规定的约束性条款；第二节讲述资本运营家对企业的监控机制，包括资本运营中的管理监控，组建董事会，制定企业策略，策划追加投资，监控财务业绩，挑选和更换管理层，以及影响管理参与程度的因素，资本运营家对企业的监控流程：对象检测，逆境识别，逆境诊断，一般对策，危机管理。第三节讲述风险控制的方法；第四节讲述资本运营的人力资源管理与激励机制，包括人力资源管理是资本运营管理的核心内容，人力资源管理的方法：认股权，次级普通股，非竞争性协议，金手铐条款，幻觉股票计划，补偿和奖金计划，佣金计划，利润分享计划，股票期权计划，以及资本运营公司认力资源管理的几个问题。

六、资本运营的运作策略教学要求

资本运营的运作策略的教学目的和要求：了解获取资本运营的程序、商业计划书的内容和格式，以及访谈的准备工作，深入了解资本运营的操作策略。资本运营的运作策略的教学重点：资本运营的操作策略。资本运营的运作策略的教学难点：资本运营的操作策略。该部分包括三节内容，第一节讲述资本运营的程序，包括一个是初步的意向目标，二是准备文件，三是会谈，四是价格谈判，五是签署文件，六是应当注意的事项；第二节讲述商业计划书的内容和格式，包括一个是商业计划书的内容和准则，二是商业计划书的意义，三是商业计划书的格式；第三节讲述访谈的准备工作，包括一个是谨慎应付资本运营家的问题，二是预先提醒风险企业的关系人，三是对资本运营家进行审查；第四节讲述资本运营的操作策略，包括一个是资本运营决策的原则，二是资本运营决策方法，三是企业选择风险基金的因素，四是分段投资和分段融资。

七、资本运营的支撑系统教学要求

资本运营的支撑系统的教学目的和要求：通过学习了解资本运营发展必备的支撑系统，并深入了解各个系统的重要性及其作用，并能提出发展资本运营完善各个支撑系统的措施和方法。资本运营的支撑系统的教学重点：资本运营四大内部系统组成。资本运营的支撑系统的教学难点：资本运营发展必备的政府调控支撑系统、技术创新支撑系统。该部分包括四节内容，第一节讲述政府调控系统,包括一个是资本运营中政府作用的最优设计，二是我国政府在促进资本运营中的作用：出资、补助、担保，作资本运营环境的营造者，三是完善监管体制、规范资本运营市场，四是参与资本运营的运作；第二节讲述法律支撑系统，包括一个是资本运营基本法，二是增加资本运营有效供给的法律，三是促进资本运营有效需求的法律，四是提高资本运营运行效率的法律；第三节讲述技术创新支撑系统，包括一个是企业技术创新机制，二是企业技术创新的特点：企业技术创新投入启动值大、企业技术创新实现周期较长、企业技术创新机会选择较多，三是企业技术创新存在的主要问题：技术创新内在动力不足、技术创新缺乏组合平衡、技术创新力量不够集中、缺乏社会合作，四是企业技术创新对策：增强企业技术创新意识、不断提高企业技术创新能力、加速科技成果转化、多渠道筹集资金推动企业技术创新、加强职工队伍的素质建设；第四节讲述资本运营中介服务机构支撑体系，包括一个是国家创新系统与中介服务机构的相关机理，二是我国中介服务机构的误区和错位，三是中介服务机构的功能和动力，四是中介服务机构的运行机制：动力与激励机制、竞争与供求机制、调控与约束机制、组织承载和政策保障机制、全方位服务机制，五是我国中介服务机构的重组与集约化建设。