建筑业投资项目融资风险管理的策略探讨

周长东

（中国水利水电第十工程局有限公司，四川 都江堰 611830）

一、引言

对于建筑企业投资来说，无论是完成何种投融资项目，在项目决策、项目建设的过程中都会面临各类风险。风险是不可避免且贯穿项目始终的，缺乏合理的风险管控，极有可能对建设项目造成不可估量的损失。良好的融资风险管控，能够实现建筑企业投融资管理与经营管理间的平衡。一方面，避免盲目投资导致建筑企业风险因素的增加，避免过度自信的管理决策导致建筑企业的非理性投资行为；另一方面也能够通过合理的风险分析，避免建筑企业在投融资项目上的裹足不前。

二、建筑企业风险认识

（一）建筑企业投资项目中的融资风险点

1.信用。信用风险点主要是指企业在接受投资方投资过程中，由于投资方信用问题而产生的风险。投资项目往往涉及多个投资方，若某一投资方存在信用问题，则有可能出现不能按约支付投资资金、撤除投资的情况。在这种情况下，建筑项目的资金投入无法得到保障，就会导致资金短缺问题，甚至可能造成项目延期或取消。

2.市场。外部市场环境的变化，会直接影响企业资产价值，这是因为资产会随着市场价格的波动出现价值变动。尤其是市场价格向不利方向发展，或者短时间内出现剧烈波动时，金融衍生工具的价格以及与建筑企业投资项目相关的资产价值，均会发生变化，极有可能给企业带来损失，造成融资风险。市场风险主要体现在市场价格变化，此外还包括利率、汇率、股票等金融衍生工具的行情变动，其中以价格风险最为常见。例如在工程项目建设过程中，原材料价格发生变动，出现上涨情况，这时项目预期收益将会受到影响，利润空间压缩，这就可能造成项目筹集的资金量与项目建设需求量不匹配，项目质量和工期都会受到影响，同时也会导致建设项目最终获取的收益无法达到预期的目标。利率、汇率、股票、债券风险，可能导致企业出现投资困难、资金薄弱的情况，自留资金比率难以支撑建筑项目，项目规模及收益均受到限制。

3.经营。经营风险是建筑企业内部控制管理造成的风险。出现经营风险的根本原因，是企业管理者在战略决策方面出现严重的失误。例如益阳某建筑工程项目，建设方采用了错误的经营策略，导致企业过度依赖高额贷款利息，企业坏账不断增加，企业出现巨额亏损。

（二）建筑业投资项目融资风险管理的注意事项

1.风险识别。当建筑企业针对特定的投资项目展开项目管理时，及时对项目中涉及的风险因素进行识别，是保证建筑项目顺利推进的基础。只有在建筑投资项目中尽可能地识别不同的风险类型，用定性的方法确定风险因素性质，用定量的方法准确评估风险的影响范畴及程度，才能够预测风险结果，保证风险防控策略发挥实效。管理体系、制度、核算、人才结构、薪酬体系、企业文化、企业形象均会在一定程度上对投融资管理造成影响，都可视为企业层面的风险因素。在项目层面，建设项目所处的市场环境、政策、投资人、审批情况以及承担项目的企业治理结构、资金来源、项目本身的运营情况，都会对项目建设造成一定的影响，可视为项目层面的风险［1］。项目层面的风险是十分常见的，例如建筑业企业，针对各类基础设施、工程建设进行大型项目投资时，项目会经历前期策划、施工建设、建成运营等阶段，建筑业企业投入的资金在较长的时间内处于项目运行中，并不会马上收回成本。这时，投资项目会受到投资政策、法律法规变动的影响，产生政策风险，而市场环境变化会导致资产、衍生工具出现价值波动，也会引发价格风险。由此可见，建筑业投资项目融资风险是无处不在的。只有对风险进行精准识别，才能够从源头优化风险管理，保证合理的控制风险。

2.风险评估。在建筑投资项目周期内，对各类识别出的风险进行有效的评估，可以及时调整投融资方案，避免项目失败。风险评估需要采用自上而下、内外结合的评估方式，从项目层面、企业层面实现风险评估的层次性及统一性，从宏观及微观两个角度建立具体的风险数据库。风险评估要注意定性与定量方式的结合，确定风险级别对风险排序、评估风险对收益的影响，保证风险控制方案的科学性［2］。

三、建筑业投资项目融资风险管理的策略方案

（一）投资项目前尽职进行项目调查

尽职调查是风险识别的先导。对于投资项目涉及的历史数据文档、可能存在的有关单位信用风险、市场风险以及企业管理风险，均需进行有效的识别和调查，以便预知项目运行中可能出现的各类风险影响因素。尽职调查包括五个方面：一是针对市场及行业的调查，建筑企业组织专家小组，对投资项目周边地区进行深入调查，分析同业竞争情况，了解周边建筑环境等；二是对投融资项目涉及的建筑企业运营情况进行调查，分析历史数据、建筑技术、知识产权，以及在建筑行业内部具有的竞争优势等；三重点关注财务数据真实性及现金流模式，由财务部门负责人主导，组建专项小组，对投资项目财务数据进行分析；四是判定上市交易或企业回购的可行性；五是建筑企业应对投资项目管理团队及项目负责单位人力资源进行评估及调查，分析薪酬激励体系及管理制度的有效性。

（二）科学评估项目的投资风险性及可行性

建筑企业要在投资项目开始前，对自身的能力与项目的相关信息进行全面的评估。借助评估，有效地判定项目投资的风险性、辨别项目的可行性。首先，对项目需求进行评估，分析企业内部人才、技术情况是否能够满足投资项目持续发展的具体要求。其次，分析项目总体管理体系是否健全。例如分析项目团队中是否存在具有丰富建筑经验的领导者，管理层是否对团队专业素质有充足的认识，以及项目团队内部是否有针对建设人员的激励方式、绩效考核机制等。再次，要重点考察投融资项目在建筑市场上的发展前景。更具发展前景意味着项目可行性更高、风险度更低。例如当下市场环境对环保十分推崇，据此企业可以考虑园林绿化工程设计和施工、环境工程设计和施工的相关投资项目。随着弘扬传统文化的城市建设理念不断深入，建筑企业也可多加考虑市场环境发展前景对古建筑工程建设及施工项目的影响。最后，要重点关注投融资项目的回报率以及企业财务具体情况。投融资项目需要考虑企业的自留资金以及分析企业自身的财务计划，如果二者存在冲突，或者项目不具有投资的价值，那么就要保守考虑投资项目的推进。

（三）在项目建设期间进行风险转移

建筑项目建设期间，风险转移是最为有效的融资风险管理手段，这一手段能够有效规避项目可能面临的经济风险。工程保险和工程担保是最为常见的风险转移方式有，这两种方式都是将建筑企业所承担的融资风险转移给其他责任机构。利用工程保险方式，风险转移后的责任机构变为收取企业保费的保险公司；利用工程担保方式，风险转移后的责任机构变为与企业签订担保合同的金融机构。

（四）强化项目运行期的成本管理及质量控制

投资项目进入到建设运行期最主要的融资风险管控内容就是成本管理与质量控制。企业要将成本管理作为风险管控关键点之一，要保证建设成本及物料消耗控制在一定范围内。而设置定额指标，则有利于企业完成成本管控。一方面，要对项目建设进行动态的成本监控，分析指标达成情况；另一方面，要严抓成本指标的落实。将成本与生产环节、岗位等统一起来，达成成本目标。质量控制是另一项风险管控关键点。企业要分析判断建设过程中可能出现的质量影响因素，及时发现建设过程中的异常现象，强化监管。此外，要及时对设备及工艺进行精度的确认，这样才能够为企业内部的建筑质量评定设定严谨的质量标准，保证对质量的精准控制。

四、结语

建筑企业需要提升对投资项目融资风险的关注程度，进行项目调查，科学评估项目投资的风险性及可行性，在项目建设期间进行风险转移，强化项目运行期的成本管理及质量控制。同时还应将风险识别及评估作为重点关注事项，识别投资项目融资风险点，保证企业投资项目的成功。