上市公司财务造假问题及解决方案——以瑞幸咖啡为例

李凌辉

（合肥师范学院，合肥 230000）

0 引言

瑞幸咖啡在2018 年1 月开始试营业，2019 年5 月便在美国纳斯达克成功上市，一度要与在中国发展20 多年的星巴克一决高下。瑞幸咖啡财务造假事件可谓是一石激起千层浪，上市公司瑞幸咖啡的轰然倒塌，引发了众人的关注。随着市场经济的发展，企业为谋求更大的利益，不惜通过财务造假的方式来达到目的，不仅给投资者带来了巨大的损失，同时也影响了资本市场的发展。

1 瑞幸咖啡财务造假事件概述

2020 年4 月2 日晚，瑞幸咖啡爆出其公司首席运营官刘剑财务造假，涉及金额近22亿元。至此，瑞幸咖啡股价开始雪崩，一度暴跌逾84%，最终收跌7.57%，市值蒸发超过300 亿元人民币。该事件一出，市场一片哗然。近年来，财务造假案例屡见不鲜，2019 年以来，有22 家上市公司财务造假，6 起案件被移送至公安机关，近50 家上市公司及其董监高因违法被中国证监会立案调查，其中，康美药业更是一夜消失300 亿元，造假规模创了历史之最。可见，近年来上市公司财务造假的事件并不是个别现象，在市场当中时有发生。

2 财务造假的主要手法

2.1 虚增销售业绩

瑞幸咖啡共有4 000 多家门店，分布在53个城市。瑞幸咖啡通过各种方法虚增业绩，主要包括虚增订单、虚增商品的实际销售价格、虚增其他产品收入等。例如，瑞幸咖啡时常会有跳单行为，为造假提供了空间。跳单行为不易被调查机构察觉，调查机构也很难查出虚开的订单。同时，为了保险起见，瑞幸咖啡有几种不同类型的顺序排号，采用这种方式，调查机构更难以统计门店的销量。

会计学当中，资产=负债+所有者权益。在传统的造假方式中，企业通常会在增加资产的同时增加利润，而增加的资产往往都是有形资产，这就意味着很容易被审计查出。咖啡行业属于轻型资产行业，资产一旦虚增过多，很容易被查出。因此，瑞幸咖啡便采用了一种新型的造假方式，即在虚增集团层面的费用的同时，虚增门店收入，如此一来，整体上似乎没有增加利润，但是门店的销售数据可观。在计算门店的利润时，主要是门店收入减去租金、员工工资、水电费等，而集团层面的费用是不影响门店层面的利润的，如此一来，就给投资者带来一种假象，即门店实际上是亏损的却依然呈现出盈利的假象，导致投资者的误判。

2.2 复杂的关联交易

关联交易在市场当中广泛存在，瑞幸咖啡便通过此种方式节约交易成本，同时侵犯了股东的权益，也损害了债券人的利益。例如，瑞幸集团董事长陆正耀及其关系较为密切的股权投资人曾从神州租车套现16 亿美元，通过收购宝沃汽车转移资金给关联方，借着发展“无人零售”的名义，吸走公司大量现金。

3 财务造假的原因分析

3.1 同行业的竞争压力

数据显示，目前全世界咖啡消费市场的规模大约12 万亿元，而中国仅仅700 亿元，全球人均年咖啡消费为240 杯，而中国只有5～6 杯，部分投资者片面地认为，咖啡行业在中国有着良好的发展前景，中国的咖啡市场有着巨大的潜力，却忽略了文化因素。在中国传统文化的影响下，国人95%的咖啡因摄入来源于茶叶。在国内市场当中，咖啡行业发展最好的品牌之一无疑是星巴克，然而星巴克之所以能够盈利，并不仅仅是依靠咖啡，还有很多其他因素。例如，星巴克门店内营造了适合约会、聊天的氛围，这是瑞幸咖啡所没有的。在同行业的竞争压力下，瑞幸咖啡不得不寻找其他途径。瑞幸咖啡试图通过低价销售的方式来抢夺市场份额，低价虽能开拓市场，然而价格一旦上升，客户的忠诚度便会下降。相较于星巴克而言，瑞幸咖啡缺少了核心竞争力。企业一旦上市，财务报表就需要定期披露，要让投资者了解公司的经营状况，为了能够更好地获得投资，就需要有引起投资者兴趣的财务数据，瑞幸咖啡铤而走险，选择了财务造假的方式。

3.2 内部控制缺陷及监督不力

从瑞幸咖啡的整体治理来看，其内部控制存在缺陷，董事会、监事会和管理层之间的制衡流于形式，而且监事会监督不力，给了瑞幸咖啡财务造假的机会。瑞幸咖啡的高管诚信意识缺失，而且没有一个完善的内部评价体系，公司的制度对高管缺乏有效的约束力。2020 年1 月31 日，浑水等做空机构指控瑞幸咖啡财务造假，然而瑞幸咖啡的监事会和审计委员会形同虚设，未能及时开展有效的内部控制监督评价工作。公司内部也没有形成一种互相监督的文化氛围，整体制度缺乏合理性。

3.3 企业运营模式的错误选择

神州租车2012 年曾赴美上市失败，2014 年在香港上市成功，2015 年6 月至2016 年3 月，陆正耀及其他投资者抛售神州租车42%的股份，套现16亿美元。陆正耀是瑞幸咖啡的实际控制人，瑞幸咖啡的很多核心成员也都出自神州系，瑞幸咖啡的发展模式与神州系的企业十分相似，可以说，瑞幸咖啡复制了神州系企业的运营模式。

4 防范上市公司财务造假的对策

4.1 完善相关法律，加大惩罚力度

现如今，上市公司财务造假事件时有发生，说明相关的法律并不是很完善，还存在一定的漏洞。法律是公民的最低行为标准，是国家强制力的保障，针对财务造假，法律应对上市公司形成强有力的威慑，严惩主要策划者，对于从犯，根据其在事件当中的参与程度予以处罚，绝不姑息任何违法之人。同时，对于协助上市公司造假的公司、供应商、客户等，也应当追查到底，追究其法律责任，形成一种上市公司财务造假无人敢帮的局面，基于严厉的法律惩罚，增强威慑力。对于行为严重者，根据其违法行为严重程度追究其刑事责任。在经济上，需要加大惩罚力度，可以根据财务造假给公司带来的利润以及给社会带来的影响，综合考量后进行处罚，增强法律的威慑力。

4.2 完善内部治理，健全管理机制

一家公司能否长远发展，与公司的内部管理是密不可分的。为此，要加强审计委员会的监督作用，增强审计委员会的话语权，同时还要扩大审计委员会的规模。对于公司内部人员，要定期进行法律教育，增强其法律意识，杜绝财务舞弊现象发生。要建立健全财务舞弊预防机制，强化公司董事会、监事会和管理层相互监督的责任意识，对知情不报者追究其责任，对主动反映相关情况者进行奖励，可以实行匿名举报制度，保护员工隐私。

4.3 改变委托机制，强化审计监督

要改变管理层控制审计委托的现状，防止外部审计受到企业内部人员的控制。要想有效杜绝财务舞弊现象，创造一个良好的审计环境，就需要扩大注册会计师的审计权限，扩大注册会计师的审计范围，以有效遏制财务舞弊现象。与此同时，公司内部也应注重培养专业的审计人才，强化审计监督，从根本上杜绝财务造假。

5 结语

外部同行的竞争压力，加上公司内部的控制缺陷和监督不力，成为上市公司财务造假的诱因，上市公司财务造假严重影响了资本市场的良性发展，因此，必须给予严惩。在法律上，应该完善相关法律，加大惩罚力度，使无人敢造假；在公司内部监督上，要完善公司内部治理，建立健全的管理机制；在外部审计上，要改变委托机制，强化审计监督，从根本上消灭财务造假的可能性。只有真正杜绝上市公司财务造假的可能性，其财务报表的真实性才能得到保障，从而保证社会经济秩序的稳定。