国有企业并购民营企业的财务风险研究

戚迪 山东特检科技有限公司

引言

企业间并购重组本就是市场经济发展中比较常见的一种现象，但国有企业并购民营企业却与国企混合所有制改革有很大的关系，在混合所有制改革背景下，允许非国有资本介入到国有企业当中，这是符合我国国有企业当前发展需要的，但国有企业并购民营企业时，却存在较大的财务风险隐患。国有企业并购民营企业时常见的财务风险主要有：支付风险、估值风险等，如果不能够很好地控制这些财务风险点，极易给国有企业的经营带来致命的影响，这便与国有企业混合所有制改革的目标和初衷相违背了，所以国有企业在对民营企业进行并购时，必须要高度关注财务风险隐患，并制定科学有效的防控对策。

一、国有企业并购民营企业的进步意义

（一）并购可以进一步提高国有企业的实力，实现资源的优化配置

国有企业对民营企业进行并购不单单是为了响应混合所有制改革目标，更是为了创造自身经济效益。首先，通过对民营企业进行并购，国有企业可以将民营企业的技术力量、生产力量、人才力量等为己所用，继而转化为自身的发展力量，实现一加一大于二的目的。在我国有很多国有企业通过并购民营企业壮大了自身的实力，提高了国际影响力等，从而创造了更好地发展未来。因此，国有企业并购民营企业可以让国有企业的发展规模更大，从而不断提高自身的生产力量、管理力量，为国有企业实现经济效益的提高打下坚实的基础，让国有企业在市场竞争中具备规模经济竞争优势。其次，国有企业并购民营企业还有利于国有企业的资源优化配置，提高国有企业的管理水平，国有企业可以对资源进行更好地进行配置。

（二）响应混合所有制改革，实现国有企业持续发展

国有企业并购民营企业是一个资产重组的过程，同时也是国有企业产业结构调整的一个过程，已经有无数并购案例为我们证明了企业通过并购实现了经营上的转型，甚至一些国有企业的经营领域扩张到了其他行业当中，由此可见，国有企业并购民营企业不仅可以实现资产重组，更有利于国有企业多样化发展。假设甲国有企业为汽车制造企业，其通过并购的方式将民营汽车零部件生产企业乙收购了，那么这家国有汽车制造企业就不用再像过去那样需要采购汽车零部件了，因为自身就拥有了，这样可以节省大量的采购成本，最重要的是，这就国有汽车制造企业还可以将生产出来的汽车零部件进行销售，还可以形成更多的收益。所以，国有企业对民营企业进行并购之后可以提高自身的综合能力、市场竞争力等，从而更有利于实现可持续发展。

二、国有企业并购民营企业时存在的财务风险种类

（一）并购风险之估值风险

国有企业绝不是随随便便就对任何一个民营企业进行并购的，需要在并购之前进行一系列的分析，调查等，需要对并购目标的企业价值、产值、资产等进行科学的评估，在这个基础之上才会开始对目标民营企业展开并购。所以，如果国有企业在对民营企业进行并购时，如果对民营企业的资产估值不准确的话，就会造成国有企业财务资金支出的浪费，也就是国有资产的损失，财务资金损失并不单单只是简单的损失，很有可能诱发国有企业财务管理风险，这是因为在并购民营企业时，往往需要大量的资金支出，如果估值不准，那么可能造成大量的财务资金浪费，所以对国有企业财务管理建设影响还是比较大的。

（二）并购风险之价格风险

国有企业对民营企业进行并购时，选择不同的并购方式，往往产生的结果与影响也是不同的，所以如果并购方式选择不合理，很可能造成国有企业财务风险中的价格风险。这是因为在国有企业对民营企业进行并购时，不同的并购方式在支付上也是不同的，所以就会存在一定的支付风险。如：假设甲国有企业要对乙民营企业实施并购，但是甲国有企业在并购支付时选择现金支付，如果采用这种方式来进行并购，并购双方按照税法规定，需要缴纳增值税，而且缴纳金额往往较大，就容易产生支付风险，而股权支付就不存在这种问题，所以国有企业并购民营企业必须要选择合适的支付方式。

三、国有企业并购民营企业中财务风险产生的原因分析

（一）国有企业财务队伍能力水平参差不齐

国有企业对民营企业实施并购，对国有企业财务管理要求非常高，需要国企财务管理人员具备较强的能力素质才行，否则是很难处理好并购过程中的一些细节和产生的问题，但在很多国有企业中，财务从业人员能力水平参差不齐，很多财务人员往往无法达到并购时财务处理要求。首先、很多国有企业忽视了对财务人才的管理与培养，缺少有针对性的培训机制、考核机制、招聘机制等，对财务从业队伍的帮助比较少。其次、我国的国有企业是需要通过专业考试、竞争上岗的，所以很多人在进入到国有企业之后，便对自身要求慢慢放低了，在财务工作中缺少上进心、学习精神等，从而限制了自身的发展，就比如在进行被并购民营企业资产估值时，因能力有限无法准确做出精准的估值。

（二）政府干预较多

理论上来说，国有企业并购民营企业属于一种自发行为，是建立在符合国有企业经营需要的基础上产生的一种行为，但在我国，政府往往会干预国有企业并购民营企业。由于国有企业中绝大多数资产属于国有资产，所以政府对国有企业的发展、管理干预比较多，这就导致很多国有企业在对民营企业进行并购时没有自主权，一些地方政府总是会加以干预。很多地方政府对国有企业的发展状况与发展需要并不是很了解，而此时对国有企业并购民营企业干预较多的话，就很容易打乱国有企业并购的计划，很容易在并购过程中产生财务风险。

（三）并购后财务整合机制不完备

国有企业对民营企业进行并购，不仅仅只是一个简单的过程，需要涉及很多工作环节，尤其是财务端的工作更需要做好，国有企业与民营企业并购之后，两个企业间的财务资源需要进行整合，从而构建统一的财务体系，但由于财务整合在国有企业中的应用时间还比较短，所以很多国有企业在对民营企业并购之后，都没有及时构建完备的财务整合机制。财务整合机制不完备，就会影响到财务工作进度与效果，就容易诱发财务风险。国有企业并购民营企业后的财务整合机制构建比较困难，与两个企业间的信息不对称、财务不互通等有很大的关系。国有企业和民营企业在并购过程中，为了更多地考虑自身的利益等，往往之间在财务信息上会选择有所保留，这样在并购时，国有企业就无法全面、真实的掌握被并购民营企业的财务信息、会计数据等，所以国有企业想要构建完备的财务整合机制，必须要着重注意这两点。

四、提高国有企业并购民营企业财务风险防范能力的对策

（一）夯实国有企业财务从业队伍

国有企业想要做好对民营企业并购过程中的财务风险防范，必须要不断提高自身财务从业人员的能力水平，这是防范并购过程中民营企业财务造假、审计造假所必须要落实好的一项工作。首先，为保证国有企业财务管理队伍能力水平，国有企业必须要根据并购财务风险防范需要，来进一步完善自身的财务培训、财务考核机制等，尽可能地为财务人员提供更多的企业援助，让财务人员可以获得更多的提升机会与空间。其次，并购民营企业事关国有企业的发展，作为一名财务人员，需要认识到这个事情的重要性，改变以往工作中的懒散状态和思想，积极投入到学习中与工作中，增强对并购相关财务知识、技能的学习，从而为国有企业并购民营企业打下坚实的基础，降低财务风险隐患。

（二）进一步完善并购法律法规，给予国有企业并购民营企业充分的自主权

首先，为了进一步保障国有企业与民营企业双方在并购过程中的权益，政府要建立并完善市场机制和法律法规，从法律层面要求国有企业和民营企业双方，在进行并购时要签订相关的法律协议或合同。其次，规范企业产权交易，深化企业产权制度改革，界定好企业产权，划分好国家资产与地方资产等，从而逐步建立起完善的企业产权制度。最后，针对当前国有企业并购民营企业过程中，政府干预较大的问题，中央政府一定要引起高度的重视，加强对地方政府的监督与管理，要求地方政府在对国有企业并购民营企业的这个问题上，要充分尊重市场发展规律，给予国有企业并购民营企业充分的自主权，让国有企业并购民营企业真正成为一种市场机制下的自主行为与过程，减少政府干预，从而有利于国有企业自主完成并购，实现自身发展需要。

（三）建立健全并购后财务整合机制

首先：国有企业要制定完善的财务整合方案，国有企业需要充分了解被并购的民营企业的财务状况，在此基础上统筹规划，系统推进，制定可行完善的财务整合方案。其次：提升国有企业并购后财务风险处置能力。国有企业在对民营企业进行并购时，在并购之前，由于双方存在信息不对成，民营企业可能财务造假等原因，使得一些财务问题和财务风险只能等到并购以后才会被发现，所以国有企业要不断提高自身的财务风险处置能力，这样即便在并购后出现财务风险也能更好地应对。

结语

本文重点探讨了国有企业并购民营企业时容易发生财务风险的原因，并提出了几点优化对策，希望可以对国有企业并购民营企业有所启发与帮助。