财务共享服务与企业竞争力的关系——基于双重差分模型的实证检验*

王卫星，余天文

(常州大学 商学院，江苏 常州 213100)

一、引言

共享服务自上世纪80年代出现以来，就以更高效和更标准的“支持性”服务模式受到企业的青睐并被广泛应用。自福特公司在底特律创建了全球第一个财务共享服务中心后，杜邦、通用电气公司、惠普等世界500强企业先后建立起各自的财务共享服务中心。2005年中兴通讯建立了中国企业的第一个共享服务中心，自此财务共享服务在我国企业的应用拉开序幕。2013年财政部颁布的《企业会计信息化工作规范》中要求：“分公司、子公司数量多、分布广的大型企业、企业集团应当探索利用信息技术促进会计工作的集中，逐步建立财务共享服务中心”。该规范为我国的财务管理模式的变革与创新提供了重要的政策依据。在国家政策与信息技术的推动下，财务共享服务在中国进入了快速发展阶段，越来越多的中国企业希望借助共享服务模式来提升财务管理水平，探索管理模式的创新。中兴新云与《中国会计报》、西安交通大学联合发布的《2019年中国共享服务领域调研报告——基于中央企业财务共享服务建设情况》显示，目前已有50%的中央企业建立或正在建立共享服务中心[1]。

财务共享服务是一种将公司财务事项由共享服务中心统一处理的新型管理模式，将分散于各分、子公司中的重复性高并且易于标准化的财务业务进行流程再造，为企业提供更专业的服务。通过整合和推广标准的财务管理流程，财务共享服务能帮助企业提升业务处理效率，有效整合企业资源，强化企业内部会计控制，降低财务管理成本和风险，以此来提升整体的财务管理能力[2]。

国内外学者对财务共享服务进行了诸多研究，截止到2020年2月底，在中国知网以“财务共享”为主题检索到的文献有6 647篇之多。Hirschfied认为，共享服务中心能合并原先各部门分散的业务活动，以达到平衡组织发展水平、给组织提供最优服务的目的[3]。Martin指出，共享服务可以增强组织的兼并能力，提高处理事务的灵活性和敏捷性，使组织赢得更多的机会[4]。张瑞君指出财务共享的目标是降低成本，提高资源配置、系统效率及顾客满意度，优化核心竞争力[5]。李心合认为，企业集团财务共享服务之路，颠覆了传统财务会计的工作方式，对财务流程和处理效率带来了质的改变[6]。何瑛和周访认为，实施财务共享服务使企业战略与企业财务、企业业务与企业财务相融合，为企业集团提供更为相关的、实时共享的精细化信息，从而为企业可持续发展创造条件[7]。王德宇提出，财务共享服务中心可以减少各分、子公司财务部门的日常核算等低端、重复性的工作，转而从事一些企业预算、分析等高端、有质量的劳动，实现职能升级，促进企业可持续发展[8]。陈潇怡和李颖认为，以云财务、大数据处理等为代表的新型信息技术使财务共享服务中心可以对大量分散的数据进行科学管理，有效支持企业管理决策[9]。黄庆华指出，在“大智移云”时代，随着中国网络财务的不断发展，很多企业为了提高其竞争力而建立了财务共享服务中心[10]。总之，财务共享服务是企业实施财务转型和组织创新变革的产物，而中国企业必须加快商务模式与管理模式的变革与创新，才能在全球化的经济环境中获得竞争优势[11]。

总结已有文献，学界对于实施财务共享服务能够提升企业竞争力这一观点虽然已基本形成共识，但是，这些论述分散在对财务共享服务的理念、内涵、模式、实施案例和应用效果等研究成果中，而专门研究财务共享服务与企业竞争力之间关系的文献还很薄弱，用实证方法研究该问题的文献尚未检索到。为此，本文选择财务共享服务对企业竞争力的影响进行实证检验，其主要贡献在于：第一，样本选择上，以2018年中国财富500强中选取符合条件的样本与其对照组，使得实验数据更具有时效性和可靠性。第二，财务共享服务中心存在样本企业使用前后两种时间状态差异，以及使用财务共享服务中心或未使用该中心的两种状态的差异，本文选用双重差分法来进行分析，方法选择上具有新颖性。第三，从分析财务共享服务效果角度出发，以市场结构论、资源基础论、新能力论为依据，建立了与以往评价企业竞争力研究成果不同的财务指标体系，构建了财务共享服务与企业竞争力之间的有机联系。第四，以往关于财务共享的研究多是理论层面的阐述或聚焦个别企业的案例分析，但我们克服财务共享实施时间不长(例如我国央企已有的共享服务中心仅有35%运营时间超过3年)、数据难取的困难，聚焦2018年中国财富500强中所有实施财务共享服务的、具备完整数据的企业，力图用比较丰富的数据说话，为集团企业财务转型升级和模式创新提供实证依据。

二、假设的提出

财务管理理论提出，企业的目标是生存、发展和盈利。在激烈的市场竞争环境中，竞争能力是实现企业目标的根本所在。企业竞争能力是内涵和外延都十分丰富的概念，因而成为一个复杂的研究命题，至今学界仍未形成统一、严密的概念和成熟的评价指标体系。20世纪70年代，以迈克尔·波特(Michel E.Portert)为代表的市场结构论学者侧重于从外部市场结构视角进行竞争优势研究，提出企业的竞争优势源自于企业外部的产业结构和市场地位[12]。20世纪80年代，以伯格·沃纳菲尔特(B.Weinerfelt)为代表的资源基础论学者将研究侧重点转移到企业内部资源差异性分析，认为企业间存在的有形资产、无形资产和知识积累差异是特殊资源，这些资源是企业竞争优势的来源[13]。尔后，学者们进一步关注到企业资源配置能力的重要作用，沃纳菲尔特(B.Weinerfelt)和巴尼(Barney)等学者提出的竞争优势根源于企业内部化积累形成的企业广义资源(资源和能力)观点被称为新能力论[14]。国内学者的研究深受这三种观点的影响，如张志强和吴健中认为企业竞争能力是反映企业外部市场情况和内部内生发展的综合指标[15]。许正良和王利政提出企业核心竞争力的精神源泉在于企业文化力、学习力和创新力[16]100。张晓文等认为企业竞争力表现为通过能力资源、制度与机制及与外部环境的交互作用，使其内外资源有效整合与优化配置，呈现比竞争对手更具优势的良性循环态势[17]。不同的概念和指标体系设计体现了学者们对于企业竞争力内涵和结构的不同理解。本文从财务共享角度出发，由市场、资源和能力三个方面选择了相关财务指标来综合分析和检验财务共享服务如何更好地服务于企业运营、提高企业竞争力，具体内容分述如下。

(一)市场方面

如前所述，市场结构论者认为企业的市场地位是其竞争优势的重要源泉，市场地位主要取决于企业能够不断地开拓市场，连续不断地生产满足社会需求的高数量、高质量产品。因此，选择市场开拓能力和营业收入质量(以下称营收质量)作为反映企业市场地位的指标。

1.市场开拓能力

营业收入是生产企业通过生产和销售产品所取得的收入，是利润的源泉，通常情况下，也反映了企业市场占有率的高低，提升企业竞争力需要稳定增长的营业收入做支撑。财务共享能将企业集团的财务信息在第一时间传递给信息需求方，集团公司能及时了解各种经济政策信息，并将信息及时传递给各分子公司，就能一定程度上把握生产经营的主动权，促进销售，增加营业收入[18]。根据上述分析，财务共享服务可以使集团内的信息及政策快速传达，把握先机，从而对企业的市场开拓能力产生正向影响，因此，提出如下假设：

H1a：财务共享可以提升企业市场开拓能力。

2.营业收入质量

在激烈竞争的市场条件下，“现金为王”是企业不可忽视的一条铁律，市场开拓、营业收入的增长固然十分重要，但是，如果企业只是一味追求收入和利润的增长而忽视现金流问题，有可能给企业带来灭顶之灾。能够给企业带来现金净流入的营业收入才是高质量的收入。实施财务共享服务的企业，往往可以在资金统一收付、账户集中管理、银行资源集中协调、提高现金能见度等方面体现其优越性[19]。由此推断，财务共享服务可以增强资金的流动性管理，强化资金的管控，从而可能对企业的营收质量产生正向影响。因此，提出如下假设：

H1b：财务共享可以提高企业营收质量。

(二)资源方面

人力、财力、物力和信息等都是企业的重要资源，各种资源的差异性和有效配置可能为企业带来竞争力优势。从财务共享服务的角度，本文主要选择企业资金资源方面指标进行分析与研究。

3.资金筹措能力

企业根据生产经营、投资活动的需要而筹措到足够的资金，能够使企业获得资金资源差异从而带来竞争力优势。财务共享服务中心通常要求各下属分、子公司只拥有规定数量的交易性现金余额，借助信息技术将下属公司的闲散资金集中到集团总部的专门机构，进行统一结算、融资、投资和使用。资金集中管理一方面能更好地平衡母公司与子公司、子公司与子公司之间的资金需求，优化企业内部资金配置，缓解融资约束。另一方面，可以提高集团企业面对银行等金融机构时的话语权，并通过一些技术操作降低融资成本，如集团可以将未到期的银行承兑汇票汇集后向商业银行质押，由于质押金额较大，集团可以获得资金成本较低的流动资金贷款。根据上述分析，财务共享服务可以提高企业内部资金使用效率，并扩充外部融资渠道，降低融资成本，从而对企业的资金筹措能力产生正向影响，因此，提出如下假设：

H2a：财务共享可以提升企业资金筹措能力。

4.企业偿债能力

负债融资在为企业带来资金资源的同时，也带来了财务风险。企业竞争力的提升，不仅要有畅通的融资渠道，更要能有效地管控风险。分析偿债能力，有利于企业选择更加科学的融资策略和运营模式，规避风险，从而提升竞争力，实现可持续发展。比起传统的财务工作模式，财务共享服务中心具有高透明度、低成本、低风险的优势[20]。通过财务共享服务，集团能更直观地了解分公司的财务状况，实现对资金的实时管控，提升资金支配灵活性，增加企业自由现金流[21]。根据上述分析，财务共享服务可以更精准地把握集团公司的财务状况，对资金的把握也更加灵活，从而对企业偿债能力产生正向影响，因此，提出如下假设：

H2b：财务共享可以提升企业偿债能力。

(三)能力方面

有学者认为，企业的竞争力是一个能力体系，其能力的积累、保持和运用，是企业长期竞争优势的决定性因素[16]101。反映企业竞争能力的指标很多，企业的盈利能力至关重要，盈利是企业三大目标之一，企业的生存和发展长远看都需要有盈利支撑。本文选择综合性比较强的企业绩效指标来代表盈利能力。创新能力是一个企业生存与发展的灵魂，我国实施第一个关于制造强国的十年行动纲领《中国制造2025》中指出创新是驱动，跟上从“中国制造”到“中国创造”的伟大转变的形势，最重要的驱动力之一就是商业模式与智能服务体系的创新，故而创新能力是企业的一种核心竞争力[22]。

5.企业绩效

金莲花研究配对了23家已实施财务共享服务企业与未实施财务共享服务企业，从而研究发现财务共享服务中心可以节省企业集团的成本投入，提高核心业务利润比重，以此来提升企业竞争力[23]。在许多财务实践中，资金经过的各个环节都可能会影响到企业绩效[24]，企业财务共享的实现能优化企业资源配置，去除重复繁杂的业务流程，节约财务运营成本。除此以外，企业的经营效益好坏也是衡量企业竞争力优劣的重要指标。马林·詹森和安东·约翰认为财务共享服务可以使企业通过统一作业标准和流程、制度和信息系统、资金管控与调度，来达到加强风险管控能力、改善企业经营效果的目的[25]。因此，提出如下假设：

H3a：财务共享可以提升企业绩效。

6.创新能力

集团财务公司效率对企业的创新产出有正向影响。集团财务公司效率越高，其内部资源配置能力越强，集团成员的创新产出水平就越高[26]。企业实施财务共享后，在优化资源配置的基础上，要充分考虑创新投入，同时要向科学管理要产出、要效益，从创新投入和产出两个方面促进创新效率的提升[27]。由此可见，财务共享服务可以使集团内的资金管理得到保证，加强企业资源配置能力，从而可能对企业的创新能力产生正向影响，因此，提出如下假设：

H3b：财务共享可以提升企业创新能力。

三、研究设计

(一)样本选取与数据来源

本文运用双重差分法，探究实施财务共享服务中心的企业与暂未实施该服务的企业相比，所产生的企业竞争力的经济指标、财务效应之变化。自2005年中兴集团推行财务共享服务中心以来，最初使用财务中心模式的企业并不多。近年来，随着相关制度的不断完善，具有一定规模的集团企业才能逐步实施财务共享服务，这给我们选取样本带来了很大的困难。以2016年为时间节点，选取了样本企业财务共享服务中心开始实施前(2013—2015年)和实施后(2016—2018年)的数据进行研究。根据数据的完整性和可获得性，选取2018年中国财富500强中2016年开始进行财务共享的上市A股公司，剔除金融证券类公司和ST企业，共计28家企业作为实验组，采用分层随机抽样方法，选取2018年中国财富500强中直至2018年未开始实施财务共享服务的，具有相当规模、经营情况和经营范围的28家企业作为对照组。研究数据主要包括目标样本企业开始实施财务共享服务的时间以及反映其企业发展能力的具体指标。样本企业实施财务共享服务的具体时间从中国知网、“道客巴巴”和各企业官网等网站得到；财务数据来自CSMAR数据库、Wind资讯、巨潮资讯网和各公司年报。

(二)研究方法

双重差分法经常被用于政策效果的分析。财务共享服务中心存在样本企业使用前后两种时间状态差异，以及使用财务共享服务中心的样本企业与未使用该中心的对照企业两种状态的差异，这属于一种分时段实施政策的“准自然实验”，可以用双重差分法来进行分析。使用双重差分法帮助检验以2016年为时间节点的前后财务指标的变化，以此来判断和分析财务共享对于企业发展能力的影响，同时起到避免内生性干扰的作用。为验证本文假设，构建如下模型：

Yi,t=β0+β1Time+β2Treat+

β3Time*Treat+β4Controlsi,t+ε

其中，下标i和t分别代表企业和年度，Y为被解释变量企业的竞争力。本文将时间虚拟变量设为Time，2016年设为事件年份，即将2016年之前的设为Time=0，表明还未开始实施财务共享服务中心；2016年及之后的设为Time=1，表明已经实施财务共享服务中心。将分组虚拟变量设为Treat，将2016年使用财务共享服务中心的企业设为实验组，即Treat=1；直至2018年未开始使用财务共享服务中心的企业设为对照组，即Treat=0。自变量为分组虚拟变量与时间虚拟变量的交叉项Treat*Time。交叉项Treat*Time的回归系数β3是本文的关注焦点。若β3显著为正，则表示企业在使用财务共享服务之后，与未使用财务共享服务的企业相比，企业相关竞争力得到显著上升，从而财务共享服务的实施对于企业的竞争力确实可能起到了积极效果。其他的控制变量有财务杠杆LEV、企业的股权集中度SC、净资产收益率ROE、员工人数STAFF。

(三)变量设置

1.被解释变量

如前所述，选择市场开拓能力、营收质量、资金筹措能力、偿债能力、财务绩效和创新能力6项指标表现企业竞争力。

(1)市场开拓能力。考虑到营业收入受企业规模大小的影响，所以选用营业收入增长率来代表企业的市场开拓能力。

(2)营业收入质量。周娟认为企业营收质量可以用营业收入现金回收比率指标来衡量，它集中反映了业务收入在企业销售中获得现金的能力，排除了不能回收的坏账损失的影响[28]。

(3)资金筹措能力。选用融资效率作为衡量企业筹资能力的指标，融资效率可使用企业利息比(利息总额/利润总额)来表现。该指标能够反映一定时期内企业融资额和融资率的高低，也反映了企业信誉状况[29]。

(4)偿债能力。从财务风险的角度看，短期债务的偿还往往给企业带来更大的压力，企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键，偿债能力反映上市公司资产的安全性[30]146，因此选用现金流动负债比来反映企业偿债能力。

(5)企业绩效。李庆东提出企业绩效可以由企业的净利润增长率来衡量，该指标是指企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强[30]147。

(6)创新能力。金碚提出R&D占销售收入的比重可以反映企业的潜在技术竞争力和技术密集程度，是衡量企业创新能力的可靠指标[31]。

2.解释变量

解释变量选择双重差分估计量Time*Treat，其系数为所要研究的财务共享服务对企业竞争力的影响程度。

3.控制变量

根据双重差分法的要求，设置事件虚拟变量(Treat)和时间虚拟变量(Time)，其他的控制变量有财务杠杆LEV、企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小；企业的股权集中度SC，用来衡量公司股票的集中度，也是衡量公司稳定性强弱和公司结构的重要指标；净资产收益率ROE，该指标反映企业获利能力的财务指标，同时反映企业所有者权益的投资回报率；员工人数STAFF，可以侧面反映企业的规模。

上述指标具体内容见表1。

表1 变量设置与说明

四、实证结果分析

(一)描述性统计

1.被解释变量

表2 被解释变量描述性统计

如表2描述性统计的结果所示，可以初步得出各变量的变化规律。第一，横向比较，各指标的极值都有较大差异，表明不同企业不同年份的竞争力差距较大。第二，纵向比较，不同企业不同年份间差异最大的是偿债能力，极值达到了16.596 3，表明比起其他指标，在财务共享服务中心的影响下，偿债能力提高更明显。

2.控制变量

表3 控制变量描述性统计

表3分别示出总体样本、实验组样本和对照组样本的控制变量指标。可以从中得出，实验组与对照组，影响各因变量的控制变量无显著差异，证明所选取的实验组和对照组在一定程度上具有无偏性，符合双重差分法的前提要求。

(二)回归结果分析

财务共享与企业竞争力各项指标的回归结果见表4，具体分析如下。

表4 财务共享与各企业竞争力的回归结果

1.实施财务共享服务与企业市场地位

由表4第(1)列计算结果看，实施财务共享服务对企业市场开拓能力的影响系数为-7.332 7，且在5%的水平上显著，表明实施财务共享服务后，企业营业收入增长率未出现预期结果，呈现负增长，与假设1a不符。由于研究视角不同，本文的研究结果没有与已有文献中营业收入增速对竞争力存在正向影响相一致的结论，具体原因将在第五部分研究结论中详细分析。

表4第(2)列中，自变量系数为7.497 3，呈正相关且在10%的水平上显著，说明实施财务共享服务可以提高企业的营收质量。收现比越高，说明企业销售产品能收回的现金越多，其竞争力也能就越强，财务共享服务中心的实施可以增强资金的可视性和流动性管理，加强对资金支付时效的管控，提高企业资金管理水平，假设1b成立。着眼于激烈竞争市场条件下现金对于企业生存的重要性，也考虑到财务共享服务在资金管理上的突出作用，我们选取营收质量作为反映企业市场地位的一个指标，这也是本文对于竞争力指标选取的贡献。

2.实施财务共享服务与企业资金资源

表4第(3)列中，回归结果系数为0.252 1，在1%水平上显著，表明实施财务共享服务可以显著地提高企业利息比。企业实施财务共享服务后，资金集中管理，融资约束有效缓解，面对金融机构的话语权增大，债权融资增加，使会计年度的利息额增加、利息比提高。可见财务共享服务能够有效提高企业的资金筹资能力，假设2a得到验证。

表4第(4)列中，自变量系数为0.095 5，正相关且在5%的水平上显著，说明实施财务共享服务对企业的现金流动负债比产生正向影响，财务共享服务中心通过对现金流更有规划的掌控，保障企业流动负债及时足额偿还，提高了企业偿债能力，以此来控制上市公司财务风险，假设2b成立。已有文献多使用资产负债率作为企业偿债能力的指标来考察企业竞争力。考虑到企业拥有的现金对债务偿还的实质性保障能力，从资金资源的角度选取现金流动负债比指标来连接财务共享服务与企业竞争力。

3.实施财务共享服务与企业能力

表4第(5)列中，自变量系数为1.612 5，正相关且在1%的水平上显著，说明财务共享服务能够提升企业绩效。企业是营利组织，通过经营活动取得盈利是企业的立足之本，也是企业发展的经济基础，可见盈利能力是企业竞争力十分重要的能力。因此，选取企业绩效指标从盈利能力的角度反映企业竞争力。财务共享突破了会计工作重心在核算、报表编制等传统业务的固有认知，财务人员可深入到业务工作一线，践行业财融合，将财务管理工作与企业运营有机地结合起来，更有效地利用财务信息服务于企业的价值创造。企业绩效越高，净利润越多，其经营效果就越好，竞争力也就越强，假设3a成立。

表4第(6)列中，创新能力的系数为0.484 6，为正且能达到1%的显著性水平，说明实施财务共享服务对企业的创新能力产生正向影响。一方面，财务共享服务提升了企业的资金资源配置能力，使创新投入水平得到保障；另一方面，财务共享服务通过对基础财务工作的整合和优化，释放出财务人员原来被具体业务占用的大量时间，有利于提升企业战略财务和业务财务水平。战略财务可以强化集团企业的预算系统，为企业的研发开销提供强有力的保障和数据依据；业务财务可以通过与业务单位紧密合作，深入了解行业前沿，捕捉到更符合市场需求的信息，以供企业研发创新使用，增加创新产出，提高企业的竞争力。假设3b得到验证。

(三)进一步检验

财务共享服务对企业绩效的影响具有延迟效应，相应地，对于部分企业的竞争力可能也存在延迟效应。F.Ulbrich认为，财务共享服务流程的不完善可能会导致共享服务中心效率低下，从而阻碍组织的降低成本和价值提升[32]。财务服务共享服务中心的投入使用初期会存在由于组织结构、财务流程、人员管理、信息系统的重大变化而导致成本增加，有些指标负增长的现象。为了检验财务共享服务中心在对企业市场开拓能力的影响是否存在延迟效应，本文将开始进行财务共享的前两年作为同期(2016—2017年)和所有自变量滞后的一期(2018—2019年)进行对比，以检验财务共享服务中心实施之后随着年份的增加对企业所带来的影响变化趋势。

如表5所示，对比期的系数明显大于研究期的系数，说明尽管财务共享服务中心与企业的市场开拓能力在初期存在负面影响，但这种负面影响可能会随着财务共享服务的不断发展而逐渐减弱。

表5 研究期与对比期财务共享对企业市场开拓能力的回归结果

(四)稳健性检验

安慰剂检验是在双重差分法中验证数据是否具有平衡趋势的方法之一。本文通过构建虚拟实验组，检验效应的评估结果是否真正来源于财务共享服务中心的实施。将研究区间前移至2016年以前，构造两个虚拟样本组。第一个虚拟样本组: 假设财务共享服务中心的实施在2014年，2013年的样本构成了虚拟对照组(Time=0)，2014年的样本构成了虚拟实验组 (Time=1)。其他变量设置不变。第二个虚拟样本组:假设财务共享服务中心的实施在2015年，将2014年的样本作为虚拟对照组(Time=0)，2015年的样本作为虚拟实验组(Time=1)。其他变量设置保持不变。本文控制了年度固定效应，对于所有研究的因变量，如表6、表7所示，自变量(Time*Treat)的系数均不显著。这进一步说明上述检验结果是由财务共享服务中心的实施产生的影响，并非时间趋势的作用。

表6 2013—2014年虚拟样本组回归结果

表7 2014—2015年虚拟样本组回归结果

五、研究结论与启示

(一)研究结论

集团企业通过开展财务共享服务整合财务资源、实施财务管理流程再造，更加有效地支持核心业务的发展和价值创造。本文针对财务共享服务与企业竞争力之间的关系研究，得到如下结论。

1.从企业市场地位看，实施财务共享服务，企业的营业收入质量明显提升，即营业收入带来的现金流入增加，使企业的财务成果不仅是停留在账面上的盈余，而且有真金白银的支撑，为企业良性发展奠定了良好基础。然而，研究中也发现，目标企业建立财务共享服务中心后，市场拓展能力出现了不升反降的现象。究其原因，从企业外部分析，近年来国际贸易形势复杂，出口业务遇到重重困难，而国内经济发展更加注重质量，环境保护力度加大，也可能造成目标企业的营业收入增速放缓；从企业内部分析，财务共享服务对企业市场拓展能力的影响可能具有延迟效应，财务共享服务在实施初期会因财务流程再造而产生额外的建设费用，企业也需要一段磨合过渡期才能全面实现其所要达到的目的。

2.从企业资金资源看，财务共享服务中心通过资金集中管理，优化内部资金资源配置，获得资金管理优势，赢得更丰富的外部融资渠道与方式，因而增强了企业的资金筹措能力；通过财务共享服务，财务部门在整个集团公司范围内实现了对资金的集中、实时管控，能够更加灵活地调配现金，而且财务共享服务也使营收质量指标改善，说明企业经营活动产生的现金流量增加，因此，企业偿债能力也得以提高。

3.从企业具备的能力看，实施财务共享服务，企业能够降低成本，提升管理效率，从而增加企业绩效，提高盈利能力。在创新能力方面，财务共享服务强化了财务部门服务于企业战略发展的意识，并使企业获得了比较充裕的现金资源，为企业增加创新投入奠定了基础。与此同时，财务共享服务能够促进业财融合，使财务人员更直接地服务于业务部门。财务信息将成为创新活动“驾驶舱的智能仪表盘”，这必然会促进企业创新效率的提升，从而增强其创新能力，提高企业的竞争力。

(二)启示

研究财务共享服务与企业竞争力之间的关系，对于完善和发展企业财务共享与核心竞争力理论具有重要的现实意义。根据前面的研究结果，得到以下启示。

1.实施财务共享服务能够提升企业的竞争力，因此，有条件的集团公司应该清醒地认识当前“大智移云”时代信息技术日新月异、飞速发展的新形势，洞察财务共享为企业带来的价值，树立管理创新意识，推进共享服务，使财务管理水平迈上新台阶，为企业未来发展赢得先机。数据显示，目前财务共享在集团企业的实施还不够普遍，已有财务共享服务中心的国有大型企业占比不足50%，说明财务共享服务还有比较大的推进空间。

2.实施财务共享服务是一项复杂的工作，并不是简单地建立一个共享服务中心就能完成的。在企业推行财务共享服务，一方面需要有大量的基础工作配套，如在集团范围内将财务制度标准化，将财务核算业务集中化，对业务流程进行改造，搭建先进信息系统平台，引进新型业务处理技术等等。由此可见，实现财务共享是一个循序渐进的系统工程。另一方面，企业实施财务共享服务初期，其目标和效果并不一定在短期内显现，甚至某些指标还有可能暂时出现与预期相反的结果，如本文所研究的市场扩展能力指标与企业竞争力呈现的就是负相关。因此企业需要建立相应的容错改进机制，共享中心也需要结合企业实际对其工作进行不断地优化，推进业财融合、技财融合，全面提升共享服务的能力。

3.本文的实证结果明晰了实施财务共享服务促进企业竞争力提升的路径。首先，企业要深入分析所面临的市场结构，通过开拓市场、提高营收质量等方式提升企业的市场地位，提升竞争力。第二，企业要优化资源配置，特别是资金资源的配置，使企业拥有资源优势，从而带来竞争优势。第三，企业竞争优势的根本源泉是企业具备的突出能力，本文所研究盈利能力是企业生存发展的基础，创新能力是引领企业站在市场潮头的关键，企业的财务共享服务中心，要注重服务于竞争能力的提升，为实现企业的战略目标提供支持。

本文的不足在于搜集不到更为充足的数据。在后续的研究中，我们会跟踪和分析目标企业更多年份的财务数据，寻找财务共享服务中心全面提升企业市场拓展能力的转折点，为企业实施财务共享服务提供更为可靠的决策依据。