新时代证券并购局

张欣培　赵莎莎　赵雪杉

新时代证券股权争夺大战或暂告段落。最先加入争夺的西部证券遗憾出局。

10月19日17时为新时代证券股权转让项目挂牌公告截止时点，意向投资者需在上述时点前完成资料提交及保证金缴纳工作。但是当日晚，西部证券公告，公司并未收到北京金控履行完毕法定程序的内部决策文件，双方的联合体没有在要求时间完成递交资料及保证金缴纳工作。这意味着，西部证券提前终止收购新时代证券股权。

争夺的另一方东兴证券是否按时递交资料与保证金？截至发稿，东兴证券尚未发布公告。不过，北京产权交易所的股权转让信息已经被撤下。而在此前的10月18日晚，东兴证券通过了《关于通过公开摘牌方式受让新时代证券股份有限公司部分股权的议案》，赞成票比例达到了99.77%。

若东兴证券收购成功，东兴证券的总资产规模将超千亿，达到1087亿元，总资产行业排名也将由第25名上升至第22名，净资产排名由原来的第29名上升至第19名。

对于新时代证券来说，只有收购落定各项业务才可能正常开展。《财经》记者了解到，在被接管期间，新时代证券业务开展受到限制，员工希望公司可以尽快进入正轨以开展工作。

实际上，券商之间的并购变得越发普遍。随着行业竞争越发激烈，券商并购大战已经拉开序幕。业内人士表示，未来券商行业将会发生更多的并购重组事件。但是，合并之后，收购者是否可以进行有效整合，实现1+1大于2，也是收购者面临的挑战。

股权争夺战

名不见经传的新时代证券是此次两家券商争夺的焦点。

2020年7月17日，证监会发布公告，决定接管新时代证券、国盛证券和国盛期货，接管期限为期一年。今年7月16日，证监会又宣布延长接管期限至2022年7月16日。

9月16日，仍处于被接管状态的新时代证券在北京产权交易所发布了公司28.59亿股股权挂牌转让的消息，转让份额占新时代证券总股份的98.24%，转让方为新时代证券前十大股东中的八位，包括上海宜利实业发展有限公司、新时代远景（北京）投资有限公司等，转让底价为131.35亿元。

9月27日，西部证券发布公告表示，拟与北京金融控股集团有限公司（下称“北京金控”）组成联合体参与收购新时代证券98.24%股权。

对于收购目的，西部证券表示，收购新时代证券将有助于公司进一步优化资源配置，加快适应证券行业竞争新格局，切实增强战略、业务、人员及区域等多方面协同优势，不断提升公司的行业竞争力和盈利能力，助力公司实现战略目标。

表：三家券商基本信息对比

单位：亿元。资料来源：根据公开。数据整理 制表：颜斌

业内一度认为，其收购大概率成定局，却未曾料到增添变数。

10月7日晚间，东兴证券（601198.SH）发布公告，拟与中国诚通控股集团有限公司（下称“中国诚通”）通过公开摘牌方式联合受让新时代证券98.24%股权。其中，东兴证券拟以自有资金出资，取得新时代证券34.385%股权。

东兴证券表示，此次与中国诚通联合收购新时代证券股权，是公司参与化解金融风险、维护金融稳定的重要举措。东兴证券此次联合收购，既是对监管关于助力化解金融风险的积极响应，也是落实自身差异化战略的具体行动。

从双方表态看，收购新时代证券对各自的战略发展都具有重要意义。值得注意的是，此次收购并非西部证券和东兴证券单打独斗，而是各自找来了同盟者。

西部证券的同盟者北京金控2018年才成立。2018年10月，北京金控成立，实际控制人为北京国资委。成立之初，其就定位于打造“牌照齐全、资源协同、业务联动、防控有效”的金控集团，注册资本120亿元。尽管成立才三年，但是北京金控拿下了銀行、证券、融资担保、地方AMC等金融牌照。目前，北京金控已经是中信建投第一大股东。

东兴证券的同盟者中国诚通则是国务院国资委监管的央企，并且在十八大之后开启的新一轮国企改革中成为首家国有资产经营公司试点企业。之后，中国诚通主营业务为基金投资、股权运作、资产管理、金融服务，以及综合物流服务、林浆纸生产开发及利用、新能源电池等。东兴证券的实控人为央企东方资产管理公司。

西部证券发布的公告，宣告其与北京金控提前退出了此次股权争夺。

三家券商的实力较量

对比三家券商的实力，新时代证券规模无疑是最小的。半年报数据显示，截至上半年，新时代证券的总资产是176.74亿元，净资产101.52亿元。相比之下，西部证券的总资产和净资产分别是668.66亿元和263.72亿元;东兴证券是909.86亿元和214.48亿元。

在业绩方面，新时代证券明显落后于西部证券和东兴证券。2021年上半年，新时代证券实现营业收入4.55亿元，净利润1.59亿元。西部证券与东兴证券的盈利能力不相上下。今年上半年，西部证券实现营业收入32.17亿元，净利润7.23亿元;东兴证券分别是25.79亿元和7.31亿元。

新时代证券的核心资产在于经纪业务的营业部资产、公募基金融通基金股权以及账面金融资产等。截至2020年底，新时代证券在全国有63家证券营业部。此外，新时代证券在债券承销方面项目较多。