探索企业战略投资决策模型

才子谦

[摘 要] 企业是我国经济发展体系当中的主体结构，企业战略发展理念广泛应用于新时期的经济运营企业当中，而企业战略发展当中，投资行为是企业获得效益、增强发展能动力的主要途径。企业战略投资需要保持严谨性和准确性，投资决策水平能够直接体现出企业的总体管理水平，属于企业高层的战略决策。文章就企业战略投资决策模型进行探索，首先论述企业战略投资决策的特点、定义、目的及类型，然后分析企业投资决策的主要影响因素，最后对投资决策模型及应用进行分析。

[關键词] 企业;战略投资;决策模型

中图分类号： F275         文献标识码：A           文章编号：1674-1722（2021）16-0028-03

一、企业战略投资决策的特点与定义

企业投资是现代企业经济创新发展以及效益增收的主要行为。投资这一概念是从西方资本主义国家开始渗透到企业经济发展当中的。在新时期的经济发展中，我国企业战略投资活动越加频繁，企业投资对于企业经营和发展都有非常直接的影响，在进行战略投资时需要保持谨慎，针对投资活动的必要性、可行性以及能够获取的经济效益进行综合分析、考量，保证投资资金分配的科学性，做出正确的战略投资决策。一般情况下，企业战略投资具备可行性的方案较多，但是需要从多种投资方案当中选出决策运行效果与效益最佳的战略投资方案。而要想实现这一点，就必须掌握企业战略投资分析的理论与方法。其中，战略投资决策模型的建立与应用，是当代企业战略投资发展当中比较常用的分析方法。

企业战略投资决策中，关于决策的定义简单地说就是企业为了实现某种目标而对未来一定时期内有关活动的方式及内容进行选择或调整的过程。而投资决策就是针对资本的支出进行决策，是指投资人将其所拥有的经济资源投入到自身或他人的经营活动中，通过市场合理运作，获取未来收益的过程。经济资源结构当中包含的内容非常多元，资本是其中最独特也是最重要的组成资源，资本的表现形式一般包括货币资产、实物资产、金融资产等。资本的配置过程是将不同权属的资本转换为不同资本表现形式的过程。企业战略投资当中，企业就是投资主体结构，企业拥有的可以应用于投资行为的资产就是企业的经济资源，包括固定资产以及无形资产。企业战略投资活动的运行，需要通过相应的市场作为平台和媒介，来实现投资行为活动的实践，包括货币市场、资本市场、消费品市场、供应商市场等。

总体而言，企业战略投资决策，对投资的实际效益和企业未来发展经营水平提升，均有决定性的作用。建立战略投资决策模型，可以为决策提供更多有价值的可参考信息，保证战略决策的正确性，从而保障企业能够通过战略投资获得更多利润，推动战略发展目标更快实现。

二、企业战略投资决策的目的

企业战略发展中，投资行为逐渐增多，战略投资活动的有效开展，能够达成多种效果。战略投资的首要目的是获得更多的经济效益，提高企业经营发展的盈利。对于一些大型的企业来说，经营期间有大量的资金会暂时存放起来，这部分资金就是企业战略投资的主要资金结构，企业将这部分资金投资到有价证券当中去，能够获得比银行存款更高的利息回报，这样既能够很好地存放资金，也能够在存放期间让资金产生经济价值，不会出现闲置的情况。现代社会经济发展期间，企业在不断寻求扩大企业经营规模的方式和对外扩张的力度。战略投资就是企业扩张的高效且有效的途径，通过投资能够推动企业经营覆盖广度与规模的扩大。

企业投资活动的方式较多，投资渠道也较多，众所周知企业在经营期间存在着非常多的经营风险，多种投资活动开展能够将整体经营风险摊分，不让风险集中，降低整体经营的风险水平。另外，开放化的发展使得我国社会经济发展异常迅速，同时市场竞争也更加激烈，企业通过投资活动，能够开拓更多的发展空间，占据更多的市场份额，从而在市场竞争当中形成优势，提高市场发展地位，企业战略投资行为能够对竞争对手进行扼制，比如资本重组、兼并收购等投资行为，就是企业遏制竞争对手的有效方式。总体而言，企业战略投资的最终目的都是为企业经营发展提供更多的助益，而战略投资决策是保证投资方案规划的正确性。

三、企业战略投资决策的类型

企业战略投资决策的类型比较多，依据不同的标准，分类模式也不同。若是按企业投资时间跨度标准来划分，投资决策可以分为短期和长期两种;若是按信息饱满程度进行划分，可分为确定型、风险型以及不确定型三种;若是按投资目标的数量进行划分，可分为单目标决策与多目标决策;若是按投资阶段进行划分，可分成单阶段决策与多阶段决策两种。企业所进行的战略投资，都是根据企业生产经营活动和财务实际状态来进行规划，因而企业战略投资决策一般都是从财务管理层次进行分类，主要分为短期战略投资决策与长期战略投资决策两种。

短期的战略投资决策时间范围基本为1年，主要是针对影响流动资产和流动负债的投资活动进行决策。而长期决策的时间范围是指超过1年的投资活动，主要包括固定资产投资、长期债券、长期股权等。任何的企业战略投资活动中都包含着一定的风险，投资决策无法达到完全正确的状态，企业战略投资行为都是面向未来式的，决策的投资内容具有显著的不确定性。在实际投资决策的过程中，需要的信息处于不完备的状态，企业投资决策的行为与实际结果之间不具备明确的对应关系。换句话说，当企业做出一个投资决策后，决策实施之后最终获得的结果以及运行期间会出现的风险，都是很难精准预料的，因而投资决策的成功与失败都是有相应概率的。因此，企业在面对投资决策的不确定性挑战时，要找到应对的策略，企业经营投资本身存在的风险比较多，风险性水平也比较高，投资决策的正确性，对企业经营效益和财务状态有着非常直接和显著的影响[1]。

四、企业战略投资决策模型研究

（一）企业战略投资决策模型方法

1.传统投资决策模型

净现值模型是企业战略投资决策中应用的传统类型。其中，比较具有代表性的模型方法为现金流量贴现法。其在企业投资决策当中的应用比较广泛，为企业决策正确性的提升有较大的帮助。应用净现值模型来对企业战略投资进行分析研究，若是最终得到的模型为正，那么就证明该投资方案建立的决策模型是值得进行投资的;反之，若是得到的净现值模型为负的状态，就证明该投资方案不能进行，需要放弃。在以往多年的实践应用当中，发现净现值属于绝对值指标，并不能直观地呈现企业战略投资方案中的资金利用率水平，因而其实际使用时需要在特定的环境中才能够发挥较高的价值。

还有一种传统类型的模型，为内部收益率模型，也可以称之为内部报酬率。通过模型的建立与分析，能够预测出战略投资项目运行能够获得的最高收益率，同时也能够预测该投资项目运行所能够承受的贷款利率最高值。在模型应用中通过相应的定义与快速逼近法、简易计算法的应用，能够对多种企业战略投资方案的各项指标进行详细、准确的评估，比较适用于企业投资项目的对比分析。在实际内部收益率模型应用当中，若是在常规类型的投资项目当中，能够直观地呈现出项目的最大偿债能力指标;而在非常规类型的战略投资项目当中，若是在进行后续投资阶段时，前一阶段的投资本息如果没有完全收回来，这时内部收益率就是唯一解，内部收益率的内涵就与常规状态下保持一致。

2.实物期权模型

实物期权模型的发展应用实践比较久。这一模型理念自提出之后，就被广泛应用于期权交易活动中。实物期权模型要比传统模型应用效果要好一些。实物期权模型在应用发展过程中，经历了三个发展阶段，由最初的单个实物期权模式，到复合实物期权模式，发展至今已经进入了战略期权模式。其模型应用原理指出，企业的管理人员对于投资项目的未来决策弹性有一定的价值性[2]。在单个模型的基础上，很多学者研究了复合实物期权及其依赖性，指出实物期权集合的总价值与个别实物期权价值的总和是不同的。针对风险投资项目所具有的时间选择期权和放弃期权的混合特征，可以在考虑资金的时间价值、投资策略组合等的基础上，应用二项式期权定价理论和不确定性规划方法，构造以净现值最大化为投资目标的风险投资决策模型。另外，扩张期权与放弃期权之间存在相互关系，基于高技术投资决策的复合期权特征，可以运用二叉树方法对复合期权进行处理以及算例分析，以此能够帮助企业战略投资决策人员，开辟新的项目评估分析角度，让评估结果更加有价值，从而为投资战略决策正确性的提高奠定基础。

3.期权博弈模型

期权博弈模型是利用博弈论的思想和建模方法来进行投资决策的一种理论。以往实践应用期权博弈模型案例中，针对两个不对称的企业，需要应用不对称双头垄断期权博弈模型，在不确定条件下对其投资决策进行分析研究，结果表明当需求的不对称程度较低时存在明显的先动优势，从而导致抢先均衡;当需求的不对称程度足够大时，低需求冲击的企业没有动力成为领先者，从而产生序列投资均衡，当初始市场冲击大于低需求冲击企业的追随者策略投资临界时，将产生同时投资策略均衡。但是，期权博弈模型在实际应用中由于使用了繁杂、深奥的数学公式、模型，缺乏易操作性，阻碍了经理人员的广泛使用;同时，该理论对许多变量做了假设，比如假定项目价值的现值服从布朗运动，在假设不一定符合现实的情况下得出的结论令人质疑[3]。

（二）决策模型的合理应用

1.决策模型方法的合理选择

企业战略投资活动对于企业战略发展以及市场竞争优势提升、经济效益增收等都有重要意义，战略投资的决策正确性是需要强化的重点，战略投资决策正确，投资活动的正向目标才能更好地实现。企业战略投资决策模型的科学应用，能够为投资决策提供更多衡量指标，而决策模型经过多年的发展，也能够促进投资决策正确性的提升，为企业扩张发展和经济效益提升提供更多的能动力。在应用不同类型的决策模型时，需要结合实际情况，合理地选择决策模型方法。比如传统类型的企业决策模型，其理论是基于现金流折现的思想，建立模型时需要将不会能动的资产和机会作为假设前提，因而在企业短期战略投资决策当中比较适用;若是不确定性的因素比较多，则传统的净现值法就不再适用[4]。

2.投资决策模型与决策影响因素的结合应用

如今市场竞争更加激烈，企业在新时期经济发展环境当中生存，需要保证战略投资决策的正确性和及时性，企业投资决策模型的应用与决策影响因素都是对最终决策结果有相应作用的结构，因而投资决策模型与决策影响因素的分析，必须贯穿整个战略投资决策的运行过程。现代企业投资面对的不确定性因素比较多，市场环境比较复杂，这些都会提升投资的风险水平，风险与挑战是并存的。企业的资本结构会对战略投资决策的客观性产生影响，也能够让企业在前行发展的过程中，对资源配置进行优化。投资决策的影响因素可以通过相应的运用手段，来让影响因素发挥积极的作用。那么如何做到这一点，就是当代企业投资决策创新期间需要重点思考的内容。

在決策过程中，人们越来越倾向于使用定量模型对项目进行精密的可行性研究，因此，期权理论便被引入了实物投资领域，企业可以根据项目当前的实际状况选择投资的恰当时机[5]。企业战略发展当中，通过战略投资能够盘活企业的闲置资金，让企业的资金得到有效的利用，创造更多的效益价值;通过战略投资决策模型的应用，综合权衡战略投资当中的收益与风险，优化战略投资方案，构建优良的投资结构，促进战略投资效益最大化目标的实现。尤其是近些年来，在我国总体经济水平不断提升的背景下，掀起了企业战略投资热潮，推动了我国企业扩张发展进程，而这需对投资决策模型与决策影响因素进行结合应用与分析，从而促进战略投资决策质量的提升。

五、结语

企业经营活动与投资决策具有密切的关系，任何企业经营策略和投资方案的制定与选择都要通过投资分析与评价，相互配合，才能保证达到预期的效果。因而就需要合理地应用战略投资决策模型方法，来对投资各项指标进行分析，保证战略投资决策的正确性。

参考文献：

[1] 刘晓光.市级电网企业中低压配电网基建项目投资决策分配模型[J].农村电气化，2021，{4}（03）：10-14.

[2] 王青壮.模糊随机环境下的企业综合实力评价模型研究[J].经济数学，2020，37（04）：175-181.

[3] 张旭.基于复杂网络的平台生态系统动态演化模型及其在投资决策中的应用研究[D].浙江师范大学，2020.

[4] 张春虎，贾跃.B电力公司基于价值导向的投资效能模型构建与应用[J].财务与会计，2021，{4}（03）：31-35.

[5] 安存红.基于累积前景理论的风险投资决策模型运用案例研究——IDG资本企业为例[J].中国注册会计师，2020，{4}（07）：75-78.