旅游上市公司财务危机的研究分析

韩柏南

摘 要：随着社会经济实力的不断增强，我国各领域实现了全面发展。而旅游业作为提升我国群众生活质量的行业，在迎来飞速发展的同时，也面临着前所未有的挑战。目前，旅游上市公司作为第三产业的重要组成部分，因其自身独特的运作模式，很容易出现财务危机，使其出现经营困难。此外，受疫情影响，旅游业大受损伤，至今未能恢复元气。因此，鉴于疫情的“时效性”，为了保证探讨结果的客观、公正，省略2020年旅游上市公司的财务数据，仅就2019年前旅游上市公司的财务危机状况进行研究分析。

关键词：旅游上市公司;财务危机;危机特征;发展形势;控制策略

中图分类号：F830.91        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2021）25-0091-03

目前，经济全球一体化给各行业带来了难得的发展机遇。同时，也提出了前所未有的挑战。旅游业在世界经济发展当中所占比例非常大，对于部分特色性地区来说，旅游行业甚至已经成为该地区的唯一资金提供主产业。从目前世界经济发展局势而言，旅游产业所带来的经济总量将在国民经济当中所占的比重越来越大。但旅游上市公司在后续上市过程当中，如无法调整自身现有的经营模式将会出现财务危机，甚至会导致破产。因此，如何扭转财务危机，帮助旅游上市公司实现全面运作，将是本文探讨的重要问题。

一、旅游上市公司的财务危机预警理论

首先，对财务风险的理解具有不同的观点，但从整体而言，财务危机以及财务风险具有双重含义[1]。从第一层含义而言，财务风险指企业在相关的财务活动当中，有可能受外部不确定因素影响，导致企业丧失偿债能力，使企业利润降低，产生可变性;而第二层面的财务风险，则是指企业的货币偿还资金到期后，其债务自体出现了不稳定性因素。从现实角度而言，以旅游上市公司为例，其自身的风险包含不能偿还利息以及到期本金，会对旅游上市公司的运行造成严重的影响。在此情况下，旅游公司财务所具有的作用将小于利息所产生的实际影响，导致其无法有效偿还利息。

而财务危机对于旅游上市公司所造成的影响的定义目前尚未形成，根据旅游上市公司的不同特点以及我国的实体化进程，此定义在不断演化及发展。目前，旅游上市公司的财务危机将导致旅游上市公司出现运营失败、资不抵债的情况。因此，当旅游上市公司出现风险后，必须进行妥善解决，如不妥善处理，在后续的运营过程当中，财务风险会恶化为财务危机，导致其整体环节呈现出严重衔接不良的状况。根据企业陷入困境的原因，可以将企业财务困境分为两大类。首先，为亏损型财务困境，导致企业出现亏损，企业自身的净利润降低，无法偿还债务。其次，旅游上市公司为了扩大其上市規模，对公司自有主体投入了大量的资金，导致在后续运行过程当中出现了严重的运行不良的状况[2]。

二、旅游上市公司的财务危机特征

1.旅游上市公司的财务危机具有“客观积累性”特征。旅游上市公司财务危机中的“客观积累性”是指旅游上市公司在财务运行过程当中，因筹资、投资、经营、管理等环节衔接不足而产生的综合失误[3]。旅游上市公司在经营过程中，有时会出现负债比例过大的现象，这将造成潜在的财务危机。如不及时调整，将会导致资本结构出现扭转，产生资不抵债的状况。此外，旅游上市公司的产品研究能力较弱，产品更新速度极慢，转型较难。长此以往，将会造成旅游上市公司的提升性不足，使群众产生审美疲劳，使旅游上市公司被市场淘汰，面临破产风险。

2.旅游上市公司的财务危机具有“突发性”特征。对于旅游上市公司而言，其财务危机还具有“突发性”的特点。引起财务危机的突发性因素有“可控性”以及“不可控性”。如海啸、地震等自然灾害，则为不可控性。自然灾害势必会影响到旅游人数乃至整个旅游业的发展，使旅游企业利润下降。而政治冲突也具有一定的突发性，例如，在企业运行过程当中相关的战争、政治制裁等，会对旅游上市公司造成严重的利益损害，甚至是不可控性损害。

3.旅游上市公司的财务危机具有“多样性”特征。旅游上市公司的财务危机同样具有“多样性”的特征，即导致财务危机的原因是由多种因素构成的[4]。普遍由经营环境的分散效应引起，在激烈的竞争当中，企业自身需要面对国内市场以及国外市场等多元化的商务环境，这是导致旅游上市公司财务危机形成多样化的主要因素。对于旅游上市公司而言，其旅游产品必须实现不断革新，以保持我国群众的兴趣，以迎合多样性的消费需求。此外，在经济运行过程当中，旅游企业贯穿其他相关产业，且投资经营呈现多元化。在后续理财回报过程当中，相关的微小失误均会引发财务危机，导致其财务危机呈现多样性特征。而财务行为方式包含筹资、资金回收、利润分配、投资等。在活动环节当中，相关环节出现衔接问题，均会导致旅游上市公司出现财务危机。

4.旅游上市公司的财务危机具有“灾难性”特征。目前，旅游上市公司的种类较多，包括“酒店类”“综合类”以及“资源类”，产业整体的依托度极高，且相关性较强[5]。在企业运行过程当中，旅行社、酒店、旅游景点等相关环节如出现财务危机，也会对旅游上市公司带来一定程度的损害。目前，就我国旅游业而言，受疫情影响，其整体财务数据在2019年12月至2020年12月已不可考。2017年的张家界，股票整体业绩表现较为低迷，其主要原因为相关景区客流量反弹乏力，导致其股票下跌，在2018年亏损478万元。这打击了股民的自有积极性，造成股市动荡，严重影响了相关企业的后续发展。

三、旅游上市公司的财务危机发展形势概述

1.横向、纵向分析。一是横向分析。在横向分析当中，对旅游上市公司的财务危机以问题为基准点，通过单个问题引发多个问题，完成横向分析[6]。其发展形势整体由“单个问题”—“多项问题”—“爆发式问题”为发展点，相关财务危机发生前，在旅游上市公司中通常会出现一定的征兆，而相关征兆的起因有可能便是隐藏的问题。如不及时进行解决，隐藏问题将会变成多个问题，最后导致爆发性问题，使企业财务情况恶化。二是纵向分析。就纵向分析而言，我国旅游上市公司的财务危机包含财务战略危机、经营业绩危机、企业流动危机三大层次[7]。首先，在财务战略危机当中，竞争地位的恶化影响了企业收入以及利润目标，导致企业丧失偿债能力。其次，我国旅游上市公司多数为资金流动公司，在进行财务预警模式建立时，必须根据企业发生财务危机的根源实现有效控制。最后，除依靠财务报表所披露的数据外，还应结合企业自身的实际情况，全面解决企业战略谋划不足等问题，完成综合配比。