财务问题对民营高新技术企业上市的影响与对策

杜书升

摘要：随着中国经济的快速发展和科技兴国国策的逐步落实，高新技术企业的数量也呈现倍数级增长，市场竞争变得愈演愈烈。而对于民营高新技术企业而言，想要保持持续经营能力并快速扩大自身的发展规模，保证充足的资金，则需以资本市场为依托，通过上市来获得更好的发展机会。想要做到成功上市，需要很多条件，其中财务问题是最关键的制约因素。而目前大部分民营高新技术企业只注重自身产品的研发和销售，对财务问题重视程度不足，这对于公司上市存在很大的阻碍。本文就民营高新技术企业的现状、企业财务的特点和重要性、财务问题对高新技术企业上市的影响及相关解决方案进行了分析和探讨。

关键词：财务问题;民营高新技术企业;影响及对策

企业上市是很多高新技术企业的目标，它能解决企业的融资问题以及经营管理问题，还能快速提升企业的市场竞争力。民营企业具有经营方式灵活、创新能力强、触角敏锐、积极性高等优点，为高新技术发展创造了优越的条件。但是，据调查发现，目前大多数民营高新技术企业在其自身的财务方面出现很多问题，这对企业想要成功上市有很大的影响。因此，必须解决财务上出现的问题，以保证企业能够顺利上市。

一、民营高新技术企业现状

民营高新技术企业是推动我国科技创新的重要力量，也是产业转型升级的关键，它属于知识和技术密集型经济实体。据悉，我国已有超过600多所高等院校与民营高新技术企业建立合作，民营高新技术企业正开始引领民营经济产业向新方向发展[1]。民营高新技术企业是许多区域经济的龙头企业，特别是江浙地区及北上廣省份，民营高新技术企业总数占比很高[2]。但是民营高新技术企业在发展中面临着各种问题，包括缺少平等发展的政策环境、缺乏正常的融资渠道、市场服务体系的不健全等。

二、民营高新技术企业的财务特点及重要性

（一）财务特点

营收规模小：目前，民营高新技术企业还处于发展阶段，其经营风险较大，投资规模较小，且大部分高新技术企业的业务是处在某个细分领域内，具有行业专精的特点。因此，市场规模及容量有限，存在营收规模小，稳定性差，可持续经营能力不足等特性。

研发投入大：创新是民营高新技术企业的核心特征和主要力量，但研发是一个“长周期、变现慢”的投入过程，需要大量持续不断的资金投入，以确保研发能达到预定生产和销售目的。一旦市场环境或政策出现重大变化，企业的研发势必受到不同程度的影响。而对于规模较小的企业，其研发投入风险尤为突出。前期研发的投入对民营高新技术企业后期的利润和财务变现能力产生直接影响，进而导致企业的市场竞争力和业务可持续性出现重大问题。

融资难度大：现目前，很多民营高新技术企业的技术性无形资产在总资产中的占比较大，数据资产、专利技术和商业模式是最主要的资产形式。而这些无形资产很难被评估。因此，银行或融资机构传统的风险评估模型以及风控管理模式和思维，难以适用创新型的高新技术企业，因此融资尤为困难，而政府的技术补贴也只是杯水车薪，无法满足企业的长期发展需要。再加之大多数民营高新技术企业由于缺乏资产专业人才的配置，资产的整合管理和市场化不足，再加上技术资产需要持续更新和迭代，市场效益和价值才能发挥作用，因此，资产价值的不确定性也变得越来越大。

（二）财务重要性

主板市场对民营高新技术企业的上市申请的条件，都设定了较高的财务指标要求。创业板或科创板虽然制度上对于财务指标的要求略显宽松，但实际操作中仍存在较高的财务指标门槛的市场要求。即使对于新三板来说，由于法律法规对信息披露的严格要求，财务问题的重要性也丝毫没有降低标准。上市法律法规要求对申请上市的企业进行详细审查，如企业的内部控制、财务规范、业务真实性等，这对于企业的上市都有直接的影响[3]。对于上市成功的民营高新技术企业，在其自身不断壮大的过程中，要保证资本市场的正常运行和维护投资者的利益，特别是中小投资者的利益。因此，财务相关工作因资本市场的监管需要，对民营高新技术企业上市前和上市后都有很大影响。

而此时，上市企业的业务与财务也就成了上市企业重中之重的“双轮驱动”，财务的重要性将从企业的“后台”走向“前台”，形成企业的业务部门主导的“产品营销”与财务团队主导的“公司营销”并驾齐驱的经营格局。

三、财务问题对民营高新技术企业成功上市的影响

（一）达不到上市标准

科创板或创业板，目前成为很多民营高新技术企业的首选，因为其对企业的经营规模和盈利能力要求较低。据悉，很多规模有限的企业为了达到上市的基本门槛标准，对其自身规模进行“强行扩大”，对相关财务指标弄虚作假[4]。因此，财务工作对民营高新技术企业而言尤为重要，不能因为一时的上市冲动而做出对企业长期持续经营能力的伤害，这时就需要严格的财务管控，以规避“硬闯上市”的重大财务战略选择风险。

（二）企业盈利能力受影响

研发投入较大是民营高新技术企业的特性，由于将大量资金都投入到产品的前期研发、反复测试和试生产中，使企业现有产品的正常生产，以及扩大再生产的盈利能力和现金流都受到严重影响，在资源有限的情况下的此消彼长。对此，许多民营高新技术企业选择研发支出资产化的方式进行自身盈利能力的提高，显然无法轻易满足上市财务要求中对研发支出资产化门槛的严格要求，同时，由于研发项目的风险较高，只有少部分民营高新技术企业能满足支出资产化的要求[5]。另外，我国证券监证机构对支出资产化的审查严格，通过此方式达标，显然不可行。

（三）无形资产入账不当

据悉，不少民营高新技术企业通过对专利技术、特许经营权等无形资产进行评估后入账，或转让入账的方式，来达到企业上市的相关财务指标条件[6]。而，根据各市场的上市要求及明文规定，发行人必须要具备较好的盈利能力且为可持续性。因此，想通过无形资产进行变现入账是行不通的，而且规定还提出，不允许发行人的技术发生不利的变化。所以，想以无形资产来入账的方式需谨慎。再者，无形资产是民营高新技术企业的核心资产，是企业持续经营能力的“引擎”，过分高估，也严重损害资本市场对企业的预期。

（四）企业财务政策的不完善

财务核算工作是上市过程中信息披露的最重要组成部分，必须设立专业的财务部门，依照规则进行会计核算。但是，许多民营高新技术企业并不重视会计核算，完全依据企业领导的喜好进行会计核算，没有真正认知清楚财务工作的重要性和重大价值所在。同时，由于财会人员专业素质及水平不高，无法影响企业经营管理，更无法参加到企业的重大决策中去，财会人员仅充当了一个“簿记员”的角色，在企业的上市过程中只成为一个参与者，而不是主导者的角色，使得企业的整个财务管理缺乏规范性，无法依据上市信息披露要求进行合法合规的筹划设计，从而给民营高新技术企业上市带来了重大不利影响。

（五）内部控制效果不理想

清晰的股权和完善的治理结构是民营高新技术企业上市的基本要求，也是保证其经营与财务独立性的前提。因此，必须对会计基础和内部控制进行规范和制约，并建立完备的体系。一些企业为了达到上市的条件，通过中间机构对其自身的制度进行干预，但并没有进行有效的落实，最终导致企业规范管理流于形式，无法真正满足上市对公司治理和规范性的相关要求。

四、高新技术企业的财务问题对策

（一）转变发展思路

民營高新技术企业一定要正视企业实际情况，不要盲目上市，更不能“硬闯上市”，要结合自身的实力及风险等进行适当性和可行性评估。企业可制定短期和长期相结合的目标，例如，将上市的目标转变成被大企业战略性善意收购或取得长期战略性产业投资等。通过适当可变的方式，使自身企业快速、稳健发展，以规避持续发展过程中的各种财务、经营、管控等风险问题。充分发挥民营高新技术企业的核心优势，并不断加强风险防范能力和持续盈利能力。

（二）提高研发的市场适应力

研发是民营高新技术企业的核心，但其投资大，风险高。因此，必须要建立有效的研发长期战略规划，并结合上市前的短期业绩目标，设计出能快速适应市场，满足当前市场需要场景化应用的技术产品，以实现部分研发产品的快速变现与业绩增长，同时构建研发生态价值网，将部分非核心研发通过外包方式委托其他公司研发，加快研发产品快速上市要求，缩短研发变现周期，以实现上市前有足够的资金来支撑企业的核心研发以及前沿研发的投入。

（三）无形资产优化

民营高新技术企业要做好研发成果的利用，以产生相应的经济效益。无形资产的辨认和评估工作是最为重要的任务，可先对研发项目进行评估。通过确认该项目是否符合自身的长期发展战略，进而选择合作或转让的方式进行经营效益的转化。据悉，很多民营高新技术企业获得了很多研发成果，但是大部分研发成果的可变现率不高，无法满足企业的经营需要，因此，研发价值评估尤为重要。另外，我们还要考虑创新成果的时效性，并做好产权保护，以及迭代更新。

（四）加强财务管理及内部控制

民营高新技术企业要不断优化自身的“财务政策”，做好财务规范性设计与管理，提高财务专业水平，提升财务“战略角色”;同时，重视财务核算工作，依据上市要求，严格对财务的各个细节、流程、制度进行有效的梳理和管控，以保证财务管理的高水平和高质量。监督方面，适当引进外部监督的方式，由具备上市辅导的专业机构对企业的财务进行指导和促进，但必须保证其独立性。企业还要重视财务的内部控制体系的构建，加强财务部门的专业性与独立性，不断优化和改进自身的财务工作。优化财务团队的人才结构，重视财务工作，特别是管理层要认清公司治理、财务规范化管理以及内控管理的重大战略意义，确保企业的财务工作能够有效运转，以达到上市的标准。

五、结束语

民营高新技术企业的上市需求越来越旺盛，但是一些企业存在严重的财务问题，这对于有上市需求的企业来说是很大的阻碍。因此，企业要加强财务工作，提升财务工作效率，转变发展思路、提高研发市场适应力、做好无形资产的优化以及加强财务管理和内部控制工作，改善企业的财务问题，以保障企业顺利上市。

参考文献：

[1]付未莉.浅谈财务问题对民营高新技术企业上市的影响与对策[J].投资与创业，2019（4）：94-96.

[2]成云林.浅谈民营高新技术企业上市存在的财务问题与对策[J].中国经贸，2020（10）：114-115.

[3]鲍宸琛，闫晶.新能源企业上市公司成本粘性研究——以比亚迪为例[J].科学与财富，2021（6）：335-336.

[4]刘慧娜.浅析民营高新技术企业财务管理存在的问题及应对措施[J].中国乡镇企业会计，2019（11）：91-92.

[5]曹翠霞.中小民营企业研发费用存在的问题及对策研究[J].销售与管理，2020（2）：116-117.

[6]胡京.新时代民营企业面临的困境及对策探讨[J].企业改革与管理，2019（18）：7-8.