多元化股权投资与公司债券融资成本的关系探析

袁铭润　徐芬

摘要：随着时代的不断改革与发展，企业市场中的经济竞争越来越激烈，同样使得企业所面临的经营风险越来越高。基于此，为实现对企业健康经营发展的有效保证，企业应正确认识到公司中所面临的各种经营风险，以及多元化股权投资与公司债券融资成本的关系，以正确的经营生产方式使企业能够得到更多增加收益的机会，保证公司中经营活动的顺利开展。

关键词：多元化股权投资;公司;债券融资成本

多元化股权投资是指投资者（企业）在不同的领域、不同的产业（行业）开展投资业务，或在同一产业中投资生产不同的产品，用以扩大业务范围，开展多元化经营的方式。多元化经营投资是企业集团增加收益机会，分散经营风险的必由之路，也是现代企业经营发展的一种趋势。这种多元化股权投资与公司债券融资成本之间有着重要的关系，以科学合理的债券融资方式，使融资工作能够与股权投资工作协调开展，有效地降低企业发展中产生的经营风险问题，为公司明确正确的投资发展方向，使其能够真正立足于激烈的经济市场之中，促使我国企业的健康与可持续发展。接下来，本文对多元化股权投资与公司债券融资成本之间的关系作如下探究

1.关系实证分析框架

1.1分析多元化股权投资与公司风险的关系

在分析多元化股权投资与公司风险关系的时候，应将公司经验作为基础，进行对两者之间投资效果与债券方向后利率差之间关系的研究，以保障能够得出正确的两者关系，以及两者对公司风险性的实际影响数据。其中多元化股权投资方式，尽管有着可以拓展企业投资途径的作用，但是依旧存在对公司经济效益的影响，做好其风险性的分析十分重要。如若无法掌握多元化股权投资实际投资情况与风险性，较为容易使其产生对公司的负面影响，影响到公司实际的经营发展情况。所以，公司应正确意识到做好多元化股权投资风险性分析的重要性。

1.2分析多元化股权投资与公司债券发行利差

实际上公司在开展多元化投资的过程之中，其公司债券发行利率差对于多元化股权投资的效果有着重要的影响，实际上两者之间是密不可分的，一方出现了问题都会影响到另一方工作的开展效果。为验证两者之间的实际关系，公司应将多元化股权投资作为基础，研究公司债券发行利差对于其股权投资效果的影响，正确认识两者之间的关系，以保障两者之间能够产生积极性的影响。这样一来，即可从实际的关系实证分析之中，真正得出两者之间的关系，作出相应的工作调整与协调，以此保障公司企业的健康经营与发展。

2.关系实证分析的实施

在开展对多元化股权投资与公司债券融资成本关系分析的时候，应选择科学合理的关系分析方法、以计量分析诊断OLS法、公司债券数据统计法与最小二乘法开展分析，进行对公司中多元化股权投资和债券融资的实际分析，保障其实际关系实证分析的实际效果。由此，可以保障实际所分析出的数据，符合公司所需的数据分析需求，使企业能够真正观察到多元化股权投资的方式，对于整个公司经营效益与经营风险的影响，或是对于不同企业债券融资情况与多元化股权投资之间的关系，这样即可使企业得出更加高效地经营决策。

3.多元化股权投资与公司债券融资成本的关系

3.1多元股权投资结构分析

从企业的实际融资情况来说，企业可以根据实际的经营情况，选择配股、优化股和可转化债券投资等不同的方式，但是相对于企业的投资结构方式而言，多元化股权投资更加符合企业的实际经营发展情况，将其运用到实际的交易过程之中，可进一步保障企业的投资效益与经济效益。如若运用其他的投资方式，较为容易使企业产生股权分配问题，这反而会影响到企业的设计经济并发症情况。而且从实际运用这种多元化股权方式投资的实际情况看来，这种投资方式可以满足优先股股东的经营需求，使企业中各个股东都获得良好的经济效益。

根据以上对多元化股权投资结构的分析情况可见，尽管股东的权利范围比较小，但是其直接影响着整个企业的经营运转。各个企业都应正确认识到做好多元化股权投资的重要性，根据企业的实际发展情况，以及其债券融资的实际情况，灵活且高效地开展多元化股权投资工作，以这种有效的多元化股权投资工作，有效地降低企业所需的融资成本，有效地发挥出多元化股权投资与债券融资之间的促进关系，提高企业实际的经济效益。

3.2 股权投资与债券融资成本的关系

根据上述关系实证结构的分析、方法的分析，以及多元化股权投资与债券融资成本的分析，深度进行股权投资与债券融资成本关系的分析，以保障能得出正确的关系分析结论，为各个企业的发展奠定坚实的基础。

3.2.1分散风险、降低债券成本

从企业之中多元化股权投资与债券投资的实际分析可见，运用多元化股权投资发展模式，可以有效地分散企业所产生的经营风险，降低企业可能产生严重经营风险的可能性。相对于不运用多元化股权投资方式的公司而言，运用这种多元化股权投资发展方式，可以使企业的经营风险得到有效分散，从根源上消除企业的经营风险过高，而无法健康经营与发展下去的不良现象。

而且通过运用这种多元化股权投资方式，可以有效降低企业的债券成本，实现对企业债券成本与债券融资费用的有效降低，使企业的现金能够得到稳定的经营保障，降低因发行债券成本，产生的对于企业经济效益的不良影响。而是能够通过这种方式有效地保障企业内部资金的健康运转，所以相关的企业应正视多元化股权投资与公司融资成本之间的关系，制定出科学合理的发展措施，以保障企业的现代化与长远发展。

3.2.2公司控制权稀释、加大风险、增加成本

在以往开展公司管理的过程之中，大部分公司所运用的都是间接控制的模式，这种模式难以实现对各个子公司的生产经营，反而会使子公司的自主经营权力越来越大，而影响到整个公司的经济发展。这样一来，就会使企业运用多元化股权投资方式产生的风险更高，会导致企业所需的融资成本过高。从这种经营管理的角度分析来说，多元化股权投资效益直接影响着公司的实际融资成本。

企业应认识到这种控制权稀释后，产生的多元化股权投资风险加大与成本增加的问题，积极地改善这种间接性的管理方式，以保障多元化股权投资与融资成本之间的杠杆关系，使两者之间能够始终保持平衡。以科學合理的公司控制决策，有效地降低多元化股权投资产生的企业经营风险，而是使其能够有效地保障多元化股权投资的效果，有效地降低企业的融资成本，促使整个健康的健康经营发展。

3.2.3利用经营杠杆和财务杠杆、优化股权结构和融资定价

在企业实际生产经营的过程之中，利用经营杠杆和财务杠杆，以及优化股权结构和融资定价的方式，可以有效地保障科学合理的股权和融资结构，使其能够共同作用到企业的发展之中，加快企业健康经营发展的步伐。因为一旦企业无法运用好这种杠杆作用，多元化投资与融资成本任何一方出现了问题，都会严重影响到整个企业的健康经营与发展，使其产生严重的经营风险问题，阻碍企业的健康与长远发展。所以，企业应正确地认识多元化股权结构与融资成本之间的关系，使其能充分考虑两者之间的关系，有效地运用杠杆作用开展生产经营活动，有效地应对当前经济市场中的风险问题，使企业能够在激烈的经济市场之中获得良好的发展。

4.结束语

综上所述，多元化股权投资与公司债券融资成本之间是相辅相成的关系，以多样化的股权投资方式与发展方式，可以真正发挥出杠杆作用，有效地分散公司经营风险，实现对公司债券融资成本的有效保证。各个公司都应正确认识到多元化股权投资与公司债券融资成本之间的关系，根据企业的实际经营情况，制定出合理的股权投资与债券融资策略，从而有效地保障公司的健康与长远发展。

参考文献：

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[2]黄民发.中国上市公司股权结构与投资多元化关系研究[J].财政监督，2012，（11）.35-36.