我国飞机融资租赁和经营租赁的分析与思考

周献琦

摘 要：飞机是航空公司当中最主要的资产，飞机的引进方式会直接影响到公司的财务结构。飞机经营租赁指的是承租人定期向出租人支付一定的租金，從而取得租赁期内的使用权。飞机融资租赁指的是出租人依据承租人需要购买飞机，以便让承租人使用，在租赁期内，承租人会定期缴纳租金。本文分析了飞机经营租赁与融资租赁的概念、飞机融资租赁和经营租赁的盈利模式等，并根据这些最后得出我国飞机租赁的发展趋势。

关键词：飞机;融资租赁;经营租赁

1 飞机融资租赁和经营租赁的盈利模式

1.1 飞机融资性租赁的盈利模式

飞机融资性租赁的流程复杂度更高，在融资过程中，承租人需要给租赁飞机上保险，还需要选择飞机担保人，而且其盈利来源是多元化的。

1.1.1 利差收益

利差与租息的收益是飞机租赁最主要的盈利来源，而利差收益与风险高低有直接联系，一般是1%至5%。

1.1.2 余值收益

一般来说，融资租赁的承租方的目的是获取飞机的所有权，而飞机残值的归属则会因合同约定的不同而不同。而余值收益一般是5%至25%。

1.1.3 服务收益

融资租赁下，飞机能够获取的收益包括：手续费、财务咨询费用、服务费用和交易的佣金等，其中手续费的收费标准一般是0.5%至3%。

1.1.4 风险收益

从出租人的角度上看，租赁使用效果的风险会随之发生，同时也会参与到使用效果的收益分配过程中，并且如果融资租赁的风险越大，能够取得的收益就会越大。

1.2 飞机经营性租赁的盈利模式

1.2.1 租金收益

在经营性租赁模式下，租金的收益是较为常见的来源，而出租人的收益来源则是同一架飞机向不同的公司出租取得的总租金，因此，经营租赁下的租金在一定程度上是与外部市场上的飞机供求相关的，比如一架新的飞机，一般意义上其每月的租金则为飞机价值的0.75%至1.5%。

1.2.2 残值处理收益

因为飞机的使用寿命最少期限是20年，采取经营租赁的交易大多是8年至12年，所以，出租人是无法在一笔交易当中依靠租金的收益补足全部投资的，所以，可以在租赁过程中或结束时把飞机转卖来获取收入。而提高租赁物余值的处置收益，也是比较重要的盈利方法。

1.2.3 节税收益

在经营租赁模式下，如果承租了办公用房和信息设备等，租金一般是在税前支付的，这样可以取得节税的效果，如果超过法定年限，该飞机就能够在一年以内进行100%折旧，而提取的折旧可以降低所得税的纳税基础，从而获取节税的收益。

2 飞机融资租赁与经营租赁对航空公司财务的影响

2.1 对公司财务报表的影响比较

如果公司采用飞机经营租赁的方式来引进飞机，并且从公司报表当中的各个项目上来看，按照我国的会计法律法规，如果采取经营租赁方式，是不需要进行专门的会计处理，仅需要在支付租金的同时，才需要把其支付的租金直接计入到公司当期的损益项目当中，所以，该行为对公司的资产负债表没有影响，仅仅会涉及到利润表中有关费用的项目。如果公司采用飞机融资租赁的方式来引进飞机，公司就需把融资租赁的飞机当做一项固定资产对其进行财务处理，就会对资产负债表当中的项目产生一定的影响，而在融资租赁模式下，飞机会导致公司的资产负债表中固定资产项目发生额增加，会影响到公司的固定资产总额以及资产总额。而融资租赁模式下，租金是一项负债，计入长期负债，影响了公司长期负债的总额等项目的发生额。

2.2 对公司财务指标的影响比较

飞机的经营租赁能够对公司的流动比率、资产负债率与净资产收益率造成一定的影响，其中流动比率也是营运现金比率，而经营租赁的飞机公司不拥有所有权，只具有使用权，即把固定资产转为了现金，从而增加了公司的现金流，让流动比率提高了，对于效益的提高有积极影响。而采取经营租赁的飞机在开始运营之后，当有了利润以后，由于所有者权益的稳定，使得利润增加了，从而使得净资产收益率也增加了。而且由于航空公司对于经营租赁的飞机拥有长期使用权，然而无需计入固定资产项目中，虽无法直接影响公司资产负债的结构，与融资租赁下需要计入到固定资产相比较，能够进一步降低资产负债率，充分发挥表外融资的积极影响。而飞机的融资租赁对公司的资本结构会有一定影响，首先会增加公司的现金流，这是与经营租赁一样的，能够提高公司的流动比率。其次，融资租赁能够提高公司的固定资产，如果收入固定，与经营租赁相比较可知，这样会降低公司的与经营能力相关的固定资产周转率与总资产周转率，并且如果当利润保持稳定时，与经营性的租赁相比较，因为公司的总资产增加了，飞机的融资租赁会降低公司的总资产报酬率这个指标。最后，融资租赁就会出现长期负债，而且与经营租赁比较，在公司现有的资本结构当中，如果负债比率增加，那公司的资产收益率、净资产收益率等指标会降低。

3 我国飞机租赁的发展趋势分析

3.1 未来飞机租赁市场广阔

我国的民航机队规模发展非常迅速，截至2019年，中国的民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别比“十二五”末增加441.6亿吨公里、2.2亿人次、123.8万吨，年均增速分别达11.0%、10.7%和4.6%，2019年运输总周转量一年的增量相当于2009年全年的运量。五年来，民航新增运输飞机1 253架、通用航空器940架，我国民航机队规模达6 747架，国产民机在支线机队中的比例达33%。新增的航路和航线共263条，全国的航路和航线的总里程约为23.7万公里。截至2020年末，全行业注册无人机共52.36万架，2020年无人机经营性飞行活动159.4万飞行小时，同比增长36.4%。而2020年，我国的民航旅客的运输量达到了4.2亿的人次，而民航旅客周转量的占比达到了33.1%。民航客运的需求量的激增会在一定程度上导致航空公司不得不适时扩大机队数量，提高运力，从而对飞机在数量上的需求也更为迫切，而且飞机的定价很昂贵，不同的航空公司都会多多少少面临资金短缺的问题，因此，从某种程度上来说，飞机的租赁市场的需求会激增。

3.2 未来飞机保有形式更倾向于经营租赁

波音和空客公司约有40%的飞机是销售到中国的，然而航空公司凭借自有的资金去购买的飞机并不多，绝大部分的飞机是通过租赁获取的，而且航空公司则会更偏向通过经营租赁模式来购买飞机。按照波音公司相关的数据预测，在未来的20年，中国需进口的飞机数量约为7 240架，平均每年需要购买的飞机超过了300架，而且预计50%的飞机都会采取租赁的方式。其中，飞机的经营租赁能够进一步降低公司的经营风险，能够少量转移飞机的减值损失，帮助公司在市场环境下有序地调整战略规划，提升经济效益。所以，航空公司未来会更加倾向于租赁。

总之，飞机租赁能够在一定程度上能够提高整个机队的灵活性，加快交付的速度，进而节约航空公司的流动资金，目前已经成为了航空公司有效地解决机队扩张和资金短缺问题的有效办法。预期未来我国的飞机租赁市场，主要是会采取经营租赁的方式来购买飞机，而我国的飞机租赁业务最早采取的也是融资租赁的方法，很长一段时间，我国的很多公司在飞机租赁的业务上，融资租赁模式是比较常见的。而且近几年以来，不同的航空公司也正在积极改变目前的情况，而经营性租赁在租赁业当中的比重也在稳步提升，单纯“类银行”的融资租赁模式逐渐被经营租赁所代替。

参考文献：

[1]陈亚峰，孙艳荣.商业银行飞机租赁融资业务问题研究[J].华北金融，2019（3）：10-11.

[2]聂琳.新租赁准则对航空公司的影响[J].中国注册会计师，2019（1）：55-57.