以岭药业：专利中药快速放量 创新研发占得先机

在2020年创出上市以来最好业绩水平之后，中药龙头企业以岭药业（002603.SZ）依托其在专利创新中药的研发、生产和销售领域积淀深厚，积极布局化生藥和健康产业，专利中药、化生药、大健康产业等多种业态协同发展，2021年业绩继续再登岭峰。

8月25日晚间，以岭药业披露2021年半年报，各业务板块实现较好增长。报告显示，上半年公司实现营业收入58.96亿元，同比增长31.41%;归属于上市公司股东的净利润9.64亿元，同比增长34.99%。

专利中药的放量成为公司业绩持续快速的主要驱动因素。不止是连花清瘟，以岭药业早已围绕心脑血管病、糖尿病、呼吸、肿瘤、神经、泌尿等发病率高、市场用药量大的六大类疾病，开发系列拥有自主知识产权的专利中药，在医药行业形成了独具特色的产品布局优势，目前拥有专利新药11个，形成较为丰富的产品群，心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药领域处于行业领先地位。

除了连花清瘟胶囊/颗粒/片，公司还有8个专利中药品种进入了《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2020年）》，5个专利中药品种进入了《国家基本药物目录》（2018版）。上述专利中药均为络病理论指导下研发的产品，具备确切的临床疗效，并经过国际公认的循证医学评价方法对其临床疗效做出权威评价，有着较大的市场空间，构成公司销售收入的主要来源，成为现阶段业绩的主要驱动因素。

2021年上半年，按照产品分类，心脑血管类和呼吸系统类两大类产品营收占公司营业收入的比重分别达到43.32%、42.27%，同比分别增长46.44%、23.13%。

在心脑血管病领域，公司布局了三个创新专利中药，治疗范围涵盖了心脑血管疾病中最常见适应症，并成为我国心脑血管病临床用药市场的主导产品。2021年上半年，公司心脑血管类产品实现收入25.54亿元，同比增长46.44%，厚积薄发重拾高增长。

呼吸系列产品中，连花清瘟早在2020年就在新冠疫情中大放异彩。疫情之下连花清瘟胶囊以其确定疗效，被纳入《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四/五/六/七/八版）》等诊疗方案，成为中国应对病毒传染性公共卫生事件代表性药物，为治疗相关疾病提供了权威的用药依据和指导性建议。2020年，连花清瘟产品市场份额达到9.86%，成为国内零售市场感冒用药中成药第一大品牌。

2021年上半年，连花清瘟的海外市场也在不断扩张，报告期内分别在蒙古国、乌兹别克斯坦、肯尼亚、乌克兰获得了上市许可。截至目前，已在20多个国家和地区完成注册，并积极布局30多个国家和地区的国际注册工作。公开资料显示，连花清瘟产品在科威特与蒙古国获批新冠肺炎适应症，还获准进入印度尼西亚、泰国等国新冠肺炎定点收治医院。

2021年2月9日，国务院办公厅印发了《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，中药行业价值链迎来重构，传统依靠营销资源的驱动的销售和推广模式将难以为继，创新中药有望成为新的增长驱动力。

而以岭药业拥有完备的创新中药研发体系，在中药行业的新形势下有望占得先机。2021年上半年，以岭药业研发费用达到3.6亿元，同比增长41.53%，研发产出效率持续提升。

中药创新研发方面，截至报告期末，公司申报中药新药2项，包括治疗失眠症的益肾养心安神片和治疗轻、中度抑郁症的苏夏解郁除烦胶囊，其中益肾养心安神片已完成生产和临床现场核查。此外，小儿连花清感颗粒获批进入临床研究阶段，公司还引进了乳结泰产品丰富产品管线，填补了妇科产品领域的空白。

开源证券认为，公司以“络病理论”为指导，有多个创新中药上市，众多药物处于不同研究阶段，产品线不断丰富;疫情过后公司品牌知名度和美誉度大幅提升;营销体系变革效果也有望逐步显现，公司发展将迈入新阶段。