泰康保险公司财务风险分析

韩一帆

（西安石油大学，西安710065）

一、引言

（一）研究的背景

近年，伴随社会的进步，保险业发展迅速。从一个保险公司到如今多个保险公司的崛起，从单个人身保险到如今车险、疾病险、意外险等等的精细分类的出现，保险行业蒸蒸日上。然而随着越来越多保险公司的出现，也更多地暴露出财务风险，需要保险公司去面对风险分析和防范，本文由此展开研究和探讨。

（二）研究的意义

企业管理中出现的不确定性，促使着财务风险的出现，而财务风险的形成又包括着企业财务活动本身的复杂性，以及管理者主观行为的局限性。这种风险虽然不能完全消除，但是可以用财务风险指标识别和分析出来，这就是研究财务风险的意义。在当前的市场经济条件下，企业在各个财务环节中都存在一定的财务风险，财务风险的出现会导致企业的经营能力和偿债能力降低，也可能造成难以估计的经济损失，有些企业甚至因此倒闭。因此，如果不能及时有效地识别和控制财务风险，企业就不可能实现长期可持续发展。我们必须采取相应的措施来应对企业的财务风险问题，促进企业的持续经营。

本文对比泰康保险公司2016～2019 年的财务报表数据，选取流动比率、经营杠杆系数、投资收益率进行对比分析，得出泰康保险公司可能存在的财务风险，并提出改进的建议。

二、财务风险分析的指标

（一）经营风险指标

财务状况是指在某一时刻一个企业经营资金的来源和分布情况，一般通过资产负债表及其附表来反映，体现了一个企业的经济活动的盈亏情况。根据企业经营项目之间的相互联系，对资金占用与资金来源进行比较分析，看资金占用与资金来源能否平衡、是否完整。按照这种关系，如果企业资产负债表中的资金来源与其相应的资本占用相互平衡或相互接近，那么企业的财务状况良好。针对企业的财务风险状况，通过经营杠杆系数来对其经营风险进行分析。

经营杠杆（DOL）=息税前利润变化率（△EBIT）/销售量变化率（△Q/Q），经营风险分析是财务风险分析的基础。

（二）偿债能力指标

短期偿债指一年或一年内可以偿还的债务，长期偿债是指超过一年而不能偿还的债务。偿债能力是企业运行的前提。企业的流动性指标基本的功能在于显示保险公司短期偿债能力，即使用流动性较高资产来履行给付保险责任的能力。该类指标较高表示公司动用流动资产偿还短期债务的能力强。但是也非越高越好，但公司要在合理防范流动性不足风险的同时有效进行资金运用，创造投资收益。其中：

流动比率=流动资产/流动负债

（三）投资风险指标

投资和风险是并存的，投资收益越高，那么承担的风险也会越高。如何选择投资方式，取决于企业对风险的偏好程度。投资收益率指投资方案在达到设计一定生产能力后一个正常年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。它是评价投资方案盈利能力的静态指标。对运营期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可计算运营期年均净收益额与投资总额的比率。

三、泰康保险公司现状

（一）公司简介

泰康保险集团有限公司成立于1996 年，总部设在北京。现已发展成为含保险、资产管理和医疗服务的大型保险金融服务集团。集团有225 万客户，34 万服务企业客户。它已在中国企业500 强企业连续14 年位列其中。2018 年，在全球财富500 强名单中，泰康保险集团名列489 位，这标志着泰康迈入了世界大型保险金融服务集团的行列，在同行业里面具有很强的代表性。

（二）经营现状

根据泰康保险公司年度财务报表披露节选，可以得知该公司2016 至2019 年的各项销售收入和息税前利润。销售收入每年都在递增，公司经营方面逐年向好，而息税前的利润也在增加。

表1 2016 年和2017 年变动额单位：百万元

泰康保险公司销售收入从2016 年到2019 年逐年增长，特别是2018 年到2019 年，增长率达23.59%；息税前利润也是如此，2019 年较2018 年增长了44.78%。根据公式已知销售额为118 672 时的经营杠杆系数为（5 395/11 451）/（43 929/118 672）=47%/37%=1.27，该系数表示，如果公司销售额增长一倍，则息税前利润就增长1.27 倍；根据公式已知销售额为164 915 时的经营杠杆系数为（7 508/16 767）/（38 900/164 915）=45%/24%=1.875，该系数表示，如果企业销售额增长一倍，则息税前利润就增长1.875 倍。在不同的销售水平上，其经营杠杆系数各不相同。经营杠杆不是利润不稳定的根本原因，但经营杠杆扩大了市场和生产带来的不确定性的影响。经营杠杆多数越高，利润变化越大。因为市场需求和供应的变化以及成本的变化产生了相应的商业风险，在通常情况下，经营杠杆和经营风险之间成正比。

（三）偿债能力现状

由表3 可知，公司目前流动资产小幅度减少，2017 年比2016 年下降了8.4%，然后逐年递增，2019 较2018 年增长了29%；在流动资产增长的同时，2019 年的流动负债比2018 年减少了10%。流动比率反映了保险公司短期债务到期偿还时其流动性资产的能力。通过比率的变化分析公司的短期偿债能力，国际上标准的流动比率指标为200%，虽然不是越高越好，但是越接近200%则越好，所以该公司在2016-2018 年的偿债能力不佳，在2019 年偿债能力达到了最好的状态。

表3 2016-2019 年流动比率变化单位：百万元

（四）投资收益现状

根据表4 可知，公司总收入在逐渐增加，2017年比2016 年增加了30%，2018 年比较平稳，随之2019 年比2018 年又增加了23%。总收入比较波动，相对来说，总成本也发生同向的变化；公司的投资总额没有随着企业收入的增加而增加，主要是因为2018 的投资收益率降低后，虽然2019 年收入大幅度增加，但仍旧选择保守稳定的投资方式。

表4 泰康保险收益现状单位：百万元

四、泰康保险公司的财务风险分析

（一）经营风险

根据泰康保险财务报表披露表可知2016 年到2019 年的财务状况信息，由此得出相应的销售收入变动额和息税前利润变动额。根据表2 和表3 的分析，该保险公司的财务杠杆系数逐年升高。因为公司的经营风险和经营杠杆密切相关，在正常情况下，经营杠杆系数越大则经营风险越大时，泰康人寿保险公司的经营杠杆系数DOL 远大于1，说明其经营风险比较大。

表2 2018 年和2019 年变动额单位：百万元

（二）偿债风险

从表5 中可以看出，该公司的流动比率在2019年之前一直没有达到标准。对于泰康人寿保险公司来说，流动比率越低，债权越不安全，资金贷款越不安全，则泰康人寿保险公司发生财务风险的几率也就越大；但在2019 年，流动资产增加的时候，流动负债却在减少，说明短期偿债能力较好，公司在保险方面推出了迎合市场的保险产品——偿还本金系列，使得当年赔付保费减少，但更应该注意保险赔付是个长时间的资金问题，当年的收入增加，也代表了之后返还的保费更多，那么长期偿债能力的风险会加大。

（三）投资风险

资本风险是指如果未来选择投资时，收益是不确定的，那么可能是获利也可能是亏损。选择有效的科学的风险控制方法也是最安全的模型。在多种投资工具（如债券，股票和现金）之间适当分配投资可以降低风险，同时增加获利率。只要有投资就会有风险，当然投资多少也决定了风险的多少。那么投资收益率和投资风险是正比关系，投资收益率越高则相应的风险越高，该公司的投资收益率逐渐增加，在享受收益的同时，也在承担风险。

五、降低泰康保险公司财务风险的建议

（一）调节经营杠杆系数

高运营杠杆的公司可以通过公司的其他因素降低公司的业务风险。国际标准的经营杠杆系数是趋于1，从经营风险系数计算公式可以看出，为了降低企业的经营风险，就要稳定经营杠杆系数在1 左右。那么公司可以增加企业的销售额或者可以降低产品的固定成本。比如泰康保险公司可以选择推广一些投入保费少，并且出现赔偿几率小，但是赔偿金额大的保险项目，针对不同的受众，来吸引新老客户。同时要保证公司的声誉，对于保费的赔偿要做到及时性和谨慎性。通过多种措施达到提高销售额的目的，那么销售额的变动率也会变大，相应的经营杠杆系数就会变小，并且逐渐趋近于1，虽然风险并不会完全消除，但是公司的经营风险会减低。这样通过增加销售额来调节经营杠杆系数，就可以将公司的业务风险调整到理想水平。

（二）合理调节债务结构

要提高公司的短期偿债能力就要对流动比率进行调节。公司可以通过增加长期负债，来保证短期负债的流动性，这样流动负债减少，那么相应的流动比率也会有所增加。商业保险公司的保险赔偿一般都具有突然性，比如“疾病险”这种保险项目，如果没有相关的病例就不会发生赔偿，但是一旦发病，保费的赔偿就不会很低。那么公司必须时刻具备足够的赔偿能力，只有保证了保费赔偿的及时性，才能带给公司更好的名誉，保证企业的持续经营。如果公司持续面对资金的少量收入和大量的支出，只有较少的资金来偿还债务就会增加负债。因此，只有合理地调节公司的债务结构，才能提高公司的短期偿债能力，从而降低了公司的财务风险。

（三）进行多样化投资

收益和风险是并存的，相对来说，收益越高风险也越高，不能因为上年的投资收益增加，就不断投入资本，公司应该平衡收益和风险的关系，在收益增加的时候也是适当控制风险的发生。要结合市场环境和资本市场需求状况，持续推动投资品种和渠道多样化。在投资组合方面，也可以选择保守的投资方式，加大权益类资产和其他金融产品的配置力度，同时多样化投资，保证每个投资项目相应风险的相互抑制，达到降低投资风险的目的。

（四）强化企业内部控制

对于任何一个公司来说，内部控制都是十分重要的，只有企业内部合理且有规则地运行才能保证企业的持续经营。过度的收入和负债的增加对于公司来说是不利的，同时，合理的会计制度更是公司运行的关键。公司内部控制管理要做到遵循法律法规的合法性、适合企业发展经营的合理性。公司对财务人员要经常进行专业的培训和相关的法律法规培训，会计人员明晰法律法规、遵守职业操守是公司财务正常运行的保证，也是公司顺利运行的保证。必须强化内部控制，降低企业风险，保护公司资产的完整和安全。

六、总结

本文从财务分析的角度对泰康人寿保险公司2014-2017 年的财务风险进行了剖析。通过对财务指标及其变化分析指出了对应的财务问题及未来经营过程中需要注意和完善的经营环节。对于泰康人寿保险公司来说，总体经营状况良好，偿债能力一般，发生财务风险的几率还是比较小的，在未来的经营过程中，应该注意优化资本结构，控制风险的发生。