康美进入破产环节,负债超400亿多家银行、券商等机构被卷入

惠凯

康美药业是A股市场非常典型的财务造假案例。为迷惑监管和审计，康美造假手段百出，譬如另造财务系统、银行函证“狸猫换太子”等。近期，康美进入破产重整阶段。《红周刊》记者独家获悉，浙商银行、交通银行、粤财信托等金融机构已入选债委会，而中证中小投服中心则代表诸多散户参与了集体诉讼。

康美目前的债务申报金额高达435亿元，太平洋证券、民生证券、长江证券、国民信托、中融人寿等金融机构持有康美债的金额均达数亿元。有债权人代表分析，最终债转股后、总亏损仍又可能达30%。

作为康美药业的深度合作伙伴，广发证券也因康美爆雷一事受罚，投行业务暴跌。近期公司刚刚度过承销业务禁令期，所保荐的上海福贝宠物能否顺利过会，是检验广发整改是否到位的重要信号。

康美为迷惑审计，竟另造财务系统

“两康”事件是A股历史上最为典型的财务造假案例之一，造假规模均达数百亿元。《红周刊》记者注意到，有财务专家分析了康美财务造假的逻辑：首先调整报表收入，基于此调整现金流量表中的现金数据，进一步调整了资产负债表中的货币资金——即收入影响利润，利润进入了未分配利润，资产负债表中的资产端又对应调整了应收账款，来完成循环。

最终，在康美药业2019年自曝家丑的会计更正中，把约300亿元货币资金调整为存货及投资性房产，就是把易审查的货币资金变更为不便于审查的存货，意图拖延时间。

今年3月，证监会发布了对正中珠江事务所的处罚书，一定程度上披露了康美造假的详细手段：为满足财务造假和反审计的需求，康美甚至基于金蝶EAS软件重造了一套完整的财务系统，在该系统下，使用康美提供的初始数据，无论如何测试，都能达到完美的审计效果。另外，康美还存在和供应商/客户串通做回款，共同应付审计的恶劣行为。

整体来看，康美造假的核心逻辑依然是通过资产的调整来消化虚增的利润。在财务造假暴雷后，康美背负的巨额债务也无从偿付，以至于走到了破产的地步。今年6月，揭阳中院受理了康美破产重整一案。

康美破产，债委会成员名单出炉

《红周刊》记者获得的《关于选任和设立债权人委员会的公告》等材料显示，“康美药业的债务规模巨大、人数众多，债权结构复杂，包括金融类债权、债券类债权、经营类债权、民间借贷等。”为提高沟通效率等，公司决定成立债委会。

记者获悉，最新发布的债委会文件显示有9家成员，其中，金融机构4家，建议人选为建设银行揭阳分行、浙商银行深圳分行、邮储银行揭阳分行、交通银行揭阳分行;债券持有人两家，建议人选为佛山农商行、广东粤财信托;经营性债权人一家，建議人选为贵阳新天药业;康美职工代表1人。

值得注意的是，此次债委会成员中还罕见的纳入了虚假陈述集体诉讼投资人代表：中证中小投服中心，这一设置可谓是近些年企业破产过程中的一大创举。

中小投服中心代表康美股民在内的5.5万多位中小投资者、参与了债权申报，参与集体诉讼的投资者共申报债权达48.7亿元！

之所以纳入中证中小投服中心，是考虑到了康美股民集体诉讼以及索赔的需求。自新《证券法》出台以来，A股集体诉讼第一案就选定了康美药业，且在8月初正式开庭，代表股民出战的原告正是中证中小投服中心。

《红周刊》记者获得的《关于选任和设立债权人委员会的公告》文件显示，揭阳中院在今年6月受理康美药业重整案后，已指定北京金杜（深圳）事务所为破产管理人，这一结果对债权人来说丝毫不意外。

记者获悉，在近三年的企业债务处置中，金杜可谓是“大赢家”，其参与了多家企业的破产工作，是东特钢、丹东港、银亿、西王、永泰等破产企业的破产管理人/清算组成员或法律顾问，在付出艰辛努力的同时，收入不菲。但有意思的是，在金杜参与的债务处置方案中，有不少债权人对现金清偿率并不满意。

截至7月底，康美已有2000多家债权人，申报金额435亿元。截至8月初，管理人已审计了近1300家债权，已确认债权300亿元。其中，银行占据大头，譬如光大银行债权约23亿元，农业银行深圳宝安支行、上海银行深圳分行等银行机构申报的债权都在10亿元上下，而交通银行、广发银行、邮政储蓄银行等敞口规模也均排在前列。

浙商银行、粤民投、太平洋证券、民生证券等被卷入

值得一提的是，浙商银行此前也多渠道向康美输血，以至于在这次破产重整中栽了大跟头：浙商银行直接申报的债权近19亿元，“宝城期货有限责任公司-浙商银行”对应债权接近15亿元，“浙商银行专属系列理财产品”申报金额超过6亿元，合计接近40亿元。

太平洋证券也有多只产品申报。此前《红周刊》曾报道，太平洋证券是高收益债市场的活跃参与者，不少破产企业的债权人中均有太平洋证券存在。就康美来说，太平洋证券、太平洋证券-兴业银行-太平洋红珊瑚富华1号集合资管计划、太平洋证券红珊瑚27号集合资管计划等多只产品的申报金额约为9亿元。

观察净值，红珊瑚富华1号作为一只债基，最近3个月的净值却从1.2218跌至目前的0.9659，排在同类产品中的尾部。

公开信息显示，太平洋红珊瑚富华1号/红珊瑚27号的基金经理均为张舒雅，其2013年后就职于太平洋证券资产管理部。张舒雅在权益投资上表现出色，红珊瑚27号的长期收益率也跑赢沪深300指数。

民生证券也有多只产品申报，譬如民生证券、民生证券进取1号单一资管计划，共申报金额约5.5亿元。

在信托系债权人中，国民信托有20多只产品参与了申报。其中，国民信托-融信68号债券单一资金信托、稳鑫28号债券投资集合资金信托计划、雪赢1号债券单一资金信托、托稳鑫2号债券投资单一资金信托等4只产品就申报了7亿多元。