我国经济增长和外商直接投资关系的实证研究

孙少迪 孙晓燕

[摘 要]改革开放以来，我国的对外发展进入了一个全新的阶段，随着经济的增长，我国外商直接投资不断增加;同时随着外商直接投资深度和广度的增加，我国可以吸取先进的技术和经验，从而进一步促进国内的经济增长。文章用1988—2018年国内生产总值数据和外商直接投资数据，研究了外商直接投资与经济增长之间的关系，利用协整分析的方法，发现我国外商直接投资和经济增长具有长期均衡关系，通过建立误差修正模型显示了两者之间短期的作用方式。

[关键词]经济增长;外商直接投资;协整检验;误差修正模型;脉冲响应分析

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.07.018

1 引言

近年来，中国经济稳步上升，我国的外商直接投资额总体上保持持续上升的态势。2018年是我国改革开放四十周年，也是推动全面开放格局的关键时期，在这一年我国发行了若干经济政策和措施，今后将迎来我国外商投资发展的新布局。《2019年中国统计年鉴》显示，我国各行业实际使用外商直接投资额达到1349.66亿美元，外商直接投资项目60533个，比2018年增长69.8%。2019年颁布的《中华人民共和国外商投资法》是一部专门的外资法规，它的出台重构了中国外资工作的基础性法律，顺应了中国外商投资法律制度创新发展的需求[1]。从我国整体对外开放的发展来看，外商直接投资具有很明显的地域差异，东部地区外商直接投资占全国85%，中西部明显落后。外商直接投资是我国利用外资的主要方式，引进外商投资的同时会为我国带来有效的资源，中国吸引外资已经从最开始的引资逐步转为引技引智，这有助于更广泛地参与国际产业链分工体系，把国内市场建成更高标准的现代市场[2]。

2 数据说明

文章采用国内生产总值和外商直接投资的数据进行实证研究，在公开发布的2019年《中国统计年鉴》选取1988—2018年的年度数据。利用Eviews 6.0进行分析，由于可能存在异方差性，影响分析的准确性，首先对数据进行对数化处理。在下述数据分析中GDP表示国内生产总值，FDI表示外商直接投资，LGDP表示对数化后的国内生产总值，LFDI表示对数化后的外商直接投资。

3 理论关系

图1为2008—2018年我国GDP与外商直接投资之间的关系图。从图中可以清晰地看出两者之间呈现明显的正相关，国内生产总值随着外商直接投资的增加而增加。其中，2012年和2016年的外商直接投资额出现较少量的下降，该段期间GDP仍为上升趋势，在短期内经济依旧为增长趋势。

4 实证分析

4.1 平稳性检验

对于时间序列变量，要研究它们之间是否存在长期稳定的均衡数量关系，首先要考虑所研究变量的平稳性，其次要考虑变量之间是否存在稳定的数量关系。许多时间序列数据为非平稳序列，对其进行回归分析时可能会出现伪回归现象，因此建立模型前需要先检验模型的平稳性，主要常用的方法为ADF检验法[3]。检验结果如表1所示，在5%显著水平下，两变量原序列不平稳，一阶差分后均变为平稳序列，說明LGDP和LFDI为一阶单整序列，可以进行后续协整分析。

4.2 协整检验

4.4 脉冲响应分析

脉冲响应分析是研究模型中当一个误差项发生变化时对模型中所有变量的影响[4]，是基于稳定的模型进行的。图2是文章所用模型的平稳性检验，可以看出模型的所有特征根均在单位圆内，表明后续可以对模型进行脉冲响应分析。

在图3和图4中，实线表示一单位脉冲冲击的脉冲响应函数时间路径，虚线表示两个标准差的置信区间。从图3可以看出，外商直接投资受GDP冲击的脉冲响应的影响随时间逐步上升，在第六期达到峰值，之后稍有下降并逐渐保持平稳，说明经济的增长对外商直接投资具有稳定的促进作用。GDP受外商直接投资冲击的脉冲响应表现为施加冲击后经历了先递增后递减的过程，在第四期达到最大值，之后促进效果减弱，十期之后保持平稳态势。两个图后期走势都趋以平稳且长期保持这种趋势，具有时滞性，后期国家可以大力优化外资结构，转变外资的发展形式，进一步扩大开放。

4.5 实证结果分析

由式（1）可知，方程系数为1.0305，大于1，即我国外商直接投资与经济增长有较强的正相关性，说明外商直接投资每增长1%，对我国总体经济增长的贡献率为1.0305%。这有效的说明了外商直接投资对我国的经济效益，外商直接投资增长程度越大，经济增长得越快。同时国家可制定相应政策，加强中西部地区对外商直接投资的利用，中西部地区发展起来，该方程展现的效益将会更明显。国家扩大开放，吸引优质外资是我国经济迈向高质量发展阶段的必然选择，通过转向偏重于高科技、高效率的投资，可以更充分地利用国内外市场，促进外资对经济的更好发展。

从式（3）可看出，我国经济增长的短期变化不仅受外商直接投资的变化所影响，还取决于上一期的非均衡误差项，即上一期经济增长对均衡误差的偏离。上一期若偏离程度太远，本期就会做出相应修正。ecm（t-1）估计的系数为-0.1113， 模型符合反向修正机制，当短期波动偏离长期均衡时，上一期的非均衡误差会以-0.1113的力度对本期的经济增长做出反向修正。

5 结论和建议

文章利用1988—2018年国内生产总值数据和外商直接投资数据，研究了外商直接投资与经济增长之间的关系。利用协整分析的方法，发现我国外商直接投资和经济增长具有长期均衡关系。通过建立误差修正模型显示了我国经济增长的短期变化不仅受外商直接投资的变化所影响，还取决于上一期的非均衡误差项。

从上述的实证分析来看，外商直接投资是我国经济发展必不可少的动力，我国外商直接投资对本国经济发展的促进作用是明显的。在全球经济形势不断变化下，我国外商投资的发展也需要转变形式。为了保证外商直接投资更快的发展，国家更应注重外商投资的建设。根据分析结果，建议从如下几个方面改进外商直接投资。

5.1 优化外商直接投资结构

推动多元化引进外资，积极调整外商直接投资的来源结构。目前我国外商直接投资主要来源于亚洲地区，其中来自我国香港的外资占到一半以上，这较小程度限制了我国对创新技术的学习;在继续保持吸引港澳台等地的直接投资外，加大引进美国、欧洲等西方国家的高技术外资，可以有效地优化我国目前投资结构。

5.2 加強自贸试验区发展

自贸试验区在国家对外开放战略中具有重要地位，而且在开放过程中具有更好的发展机遇。我国经济发展的空间结构正在发生变化，城市群逐步成为承载发展要素的主要空间形式。中国当前的自贸试验区主要还是以省为单位，下一步中国自贸试验区可以发展为跨省或者跨国的建设，各地区在相互合作、互利共赢中前进。

5.3 加大制造业利用外资能力

制造业在各行业利用外资中处于主要地位，制造业的发展使我国快速成为全球制造和货物贸易大国。对制造业进行转型升级和发展生产性服务业都离不开外资的参与，继续加大制造业利用外资能力，政府不断实施的各项政策为制造业改善营商环境，创造了更好的条件。

5.4 积极稳妥地推进金融市场的对外开放

发达国家开放的金融市场中，证券投资为吸收外来资金的主渠道，相对而言我国金融市场仍不够开放，制约了发达经济体利用证券市场来国内投资。在金融市场基础建设稳健的前提下，积极稳妥地深化金融体系改革，继续推进金融市场的对外开放，提高证券、基金等领域的开放程度，健全货币政策和财政政策调控机制，确保经济合理有效地运行。

参考文献：

[1]钟昌标.《外商投资法》与中国对外开放模式的转型[J].武汉大学学报（哲学社会科学版），2019，72（5）：138-147.

[2]宋金云.我国经济增长与外商直接投资关系的实证研究[J].时代金融，2012（7）：14-15.

[3]靳庭良.计量经济学[M].成都：西南财经大学出版社，2018.

[4]周昀.外商直接投资与中国经济增长的研究[D].福州：福州大学，2015.

[5]胡小梅，王心月，熊依.财政医疗卫生支出对经济增长的影响研究——基于湖南省的实证分析[J].财政监督，2020（9）：87-93.

[6]刘周浩.外商直接投资与区域经济增长的关联性分析——基于VAR模型检验[J].中国物价，2019（5）：21-23.