PMI新出口订单指数和出口增速关系

[摘 要]为研究PMI新出口订单指数和我国出口增速的动态关系，文章构建了相应的VAR模型并通过相关检验对PMI新出口订单指数与出口增速之间的关联度进行实证分析。结论表明：中国制造业PMI新出口订单指数与出口增速之间存在正向联系，PMI新出口订单指数领先于出口增速，其中滞后3个月的新出口订单指数对当月出口增速具有较好的预测效力。

[关键词]PMI;出口增速;VAR模型

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.08.024

1 引言

当前世界处于经济全球化阶段，世界分工越来越明确，国际贸易越来越频繁。严密的分工与频繁的贸易背后，进出口贸易扮演着重要角色。其中采购经理人指数，也称PMI指数是一个重要指标。

采购经理人指数由我国物流与采购联合会在2005年编制，到2012年由国家统计局在每月月初联合发布。采购经理人指数对于宏观经济活動一般具有很好的预测作用。张利斌和冯益（2012）实证了PMI指数一般领先于GDP变化3～12个月，能够很好的预测GDP的增速和拐点。陈中涛（2010）认为当年2月，采购经理人指数一直大于50%，处于中国经济的繁荣期，表示中国经济保持较快增长。

2 样本数据选取

本文选取的指标为制造业PMI新出口订单指数和我国出口同比增速（季调）。数据来自Wind，样本区间为2005/01—2018/10间的月度数据。

3 指标走势分析

对样本数据进行归纳整理可得图1。从图1可以看出，PMI新出口订单指数和我国出口同比增速之间具有相似的变化趋势。①2008年10月至2009年1月，PMI新出口订单指数总体处于波动下跌态势，对应的出口增速自2009年1月也开始出现高位回落，呈现波动下跌态势;②2011年8月至2016年2月，PMI新出口订单指数围绕50%上下波动，并长期低于50%，对应的出口也呈现低迷增长状态，并于2015年1月至2016年12月，出口增速长期围绕0上下波动;③2016年3月开始，PMI新增出口订单指数开始出现回升，随后的出口增速同样出现好转。

4 实证分析

4.1 平稳性检验

为分析数据平稳性，对PMI新出口订单指数（记为pmi）和出口同比增速（记为export）进行了ADF单位根检验，结果如表1所示。通过检验分析的结果可以发现，pmi和export在5%的显著性水平下都是平稳的。

4.2 VAR模型建立

为进一步分析PMI新出口订单指数与出口增速之间的动态关系，构建向量自回归模型。为确定VAR模型的滞后阶数，可用多种定阶方法进行筛选。

从表2可见，根据AIC、SC信息准则、最终预测误差FPE以及LR检验统计量，以“*”标记出依据相应准则选择出的滞后阶数，可以看到所有准则都选择3为最优滞后阶，因此建立VAR（3）。

通过计算模型的AR特征多项式，所有特征值均位于单位圆内，这表明所建立的VAR（3）模型是稳定的，并且不易受到冲击的影响。VAR（3）的AR特征多项式逆根图见图2。

4.3 Granger因果检验

为进一步分析PMI新出口订单指数与出口增速之间的关系，利用Granger因果关系检验进行分析，结果如表3所示。

根据表3的结果可知，pmi是export变动的格兰杰原因，即PMI新出口订单指数的变化是导致出口增速变化的格兰杰原因;而export不是pmi变动的格兰杰原因，即出口增速变化不是PMI新出口订单指数变化的格兰杰原因，两者具有单向格兰杰因果关系。

4.4 pmi对export的脉冲响应分析

脉冲响应函数分析中，因为VAR模型是一种非理论性模型，在分析VAR模型时，往往不分析一个变量的变化对另一个变量的影响如何，而是分析当一个误差项发生变化，或者说模型受到某种冲击时对系统的动态影响，考虑扰动项的影响是如何传播到各变量的。此处，笔者考察pmi的扰动项波动对其自身和export产生的影响。

从图3右图中可以看出，当在本期给pmi一个正向冲击时，pmi波动逐渐减小至恢复平稳。这表明pmi受到外部条件的某一冲击后，不能形成稳定持续的增长或减少。从图3左图可以看出，当在本期给pmi一个正向冲击时，export的本期开始不断增长，第4期达到最大值，虽然随后会不断减弱，但带来了较长的持续正面影响。这说明，pmi的冲击对export的影响是长期和正相关的，并且所引起的export的波动大于pmi的波动。

5 结论

综上分析，得出的结论是：实证证明了中国制造业PMI新出口订单指数与出口增速之间存在正向联系，PMI新出口订单指数领先于出口增速，其中3个月具有最好的预测效力，在PMI新出口订单指数受到外部条件的正冲击后，也会对出口增速造成正面影响，效果大于对其自身的作用。因此，制造业PMI新出口订单指数有助于我国出口形势分析和增速走势预测。

在实际应用中，我国政府可以根据相机抉择的原则，在考虑时间滞后的情况下，当PMI指数变化时，可以初步预测未来出口增速的一个变化，从而为制定政策提供了相应基础。

另外，对于专门的投资机构和进行进出口贸易的公司来讲，由于PMI 指数先于经济增速变化，对于专业投资者和贸易公司来讲，可以为投资和商贸提供相应的决策判断。

参考文献：

[1]张利斌，冯益.中国PMI与GDP关系的实证检验[J].统计与决策，2012（2）.

[2]陈中涛.中国经济发展继续保持平稳态势——从2月份PMI看经济发展[J].当代经济，2010 （3）.

[作者简介]卢涛（1993—），男，河南永城人，武汉大学硕士研究生，研究方向：政府管理、贸易投资。