车市为何令投资者兴奋?

文 / 张恒

5月12日，4月份车市数据公布，受此影响，A股整车板块大涨2.53%，冲至行业板块的第1位。

2021年4月汽车销量虽有所增长，数据也不算非常出彩，但机构从中解读出两个有价值的方向：一是汽车芯片的影响并没有想象的大；二是中国汽车品牌实现爆发式增长。

4月份的销量数据，大家关注的重点就是芯片短缺对于汽车行业的影响。这可以从两个方向来比较分析：一是汽车生产量与销售量之间的差值；二是库存变化情况。

4月，我国乘用车销售170.4万辆，同比增长10.8%；生产量是171.4万辆，同比增长7.9%。从百分比来看，产量增速跟不上销量增速，或许是受到了芯片缺货的影响。但从终端的实际数字来看，就没啥差别了。库存变化方面，4月乘用车的库存还增加了2.1%，这就完全体现不出芯片短缺的影响。

既然芯片问题似乎不严重，一些资本就敢于抄底汽车产业了。除了乘用车，值得说的还有商用车。没错，商用车再次破了当月的历史最高水平，4月销量达到了52.1万辆，环比下降了15.9%，同比增长仅为2.3%。如此来看，商用车的走势可能遇到了瓶颈。

新能源汽车的销量还是非常好的，4月销售20.6万辆，再次突破20万辆的大关，同比增长180.3%。据测算，新能源汽车的渗透率进一步提高到11.09%，环比增长0.1个百分点。

从3年来月度销量的柱形图上看，2020年4月的销量看起来是一个正常月份，比2019年的4月还高了一点点，如此，2021年4月的数据干扰就少了，说明实际增长率数据更有价值。单独看乘用车，同比增长达到了10.8%，表现还是相当不错的。

4月豪华车销量28.7万辆，同比增长22.4%，相比以往相对于乘用车市动辄三倍的表现，现在差不多是两倍。

商用车方面，4月份其产销量同比增长分别为1.2%和2.3%，增速大为回落，当然也是因为2020年4月基数较高的原因。具体到车型方面，重型卡车和中型卡车的销量基本相差无几，只有轻型卡车实现了9.4%的增长，大约在2万辆左右。

2021年仅过去了4个月，新能源汽车就累计销售了73.2万辆，其中4月销售了20.6万辆，同比增长1.8倍，数据还是相当惊人的。伴随着上海车展公布了大量新能源新车型，预计今年新能源汽车销量有进一步超预期的可能。

2020年二三四季度，中国品牌乘用车市场的份额下降明显，但这一势头在进入2021年以后开始改观。4月份数据最令人意外的就是中国品牌乘用车的市场份额达到了42.2%，上升了7.5个百分点，这是一次大幅度的跳升。

4月中国品牌乘用车销量71.9万辆，同比增长高达34.8%。由于4月份的市场份额大幅提升，导致中国品牌乘用车在今年1-4月的市场份额达到了41.6%，也上升了3.4个百分点。也就是说，之前几个月丢失的市场份额，这一个月差不多就追回来了。

具体到各个系别，之前比较强势的德系和日系都出现了下滑，美系品牌有小幅增长，中国品牌增速最大。

今年1-4月，中国汽车品牌销量前15名的企业一眼望去是涨声一片。考虑到行业平均值的增长是51.8%，超过这个均值的有：上汽、长安、东风、长城、奇瑞、重汽、比亚迪和陕汽。其中，长安、长城和奇瑞增幅最为明显，分别达到了92.7%、86.3%和96.4%。

总结来说，虽然4月份的销量达到了两位数的增长，但直观地来看，并不算是非常出彩。数据背后有两件事令投资者兴奋：其一，是芯片短缺的不确定性目前对销量的影响不大；其二，是自主品牌市占率出现跳跃式增长。