2008年金融危机以来中国与欧盟双边贸易和投资走势

文/石先进 编辑/张美思

随着中欧投资协定（中欧CAI）谈判的完成，中国与欧盟之间的经贸关系前景引发各界关注。笔者将对2008年金融危机以来中欧双边贸易及投资情况进行梳理，以期有助于对未来形势做进一步分析。

其一，贸易方面。从规模上看，2008年金融危机后，中国与欧盟双边贸易总体呈持续上升态势。中国海关的数据显示，2009年至2020年，中国对原来欧盟28国贸易总额从3652亿美元上升到2020年的7419亿美元，增幅为103%。其中，出口从2374亿美元上升到4635亿美元，增幅为95.3%；进口从1278亿美元上升到2783亿美元，增幅为118%（见图1）。

图1 中国与欧盟货物贸易（单位：亿美元）

具体而言，2009年至2010年，中欧双边贸易在全球量化宽松以及大规模财政刺激下迅速回升，金融危机对中欧双边贸易规模扩张影响的持续性则相对有限。2011至2016年间，中欧双边贸易在欧洲主权债务危机爆发和新兴市场国家结构性问题日益凸显等背景下缓慢推进。2016年至今，中欧双边贸易增长态势良好。即使在全球部分国家贸易保护主义抬头、英国脱欧以及2020年新冠肺炎疫情等背景下，中国与欧盟双边贸易仍然展现出较强的韧性。

从中欧双边贸易对彼此的重要性看，对于欧盟而言，截至2019年，中国连续15年是欧盟的第二大贸易伙伴，2020年中国更是首次超过美国，成为欧盟第一大贸易伙伴。与之相应的是，中国与欧盟的双边贸易在欧盟全球贸易中的占比也在逐渐提升。2008年，中欧双边贸易总额占欧盟全球贸易总额的9.7%，其中出口占6.6%，进口占12.3%；而2020年，贸易总额占比上升到20.1%，其中出口上升到14.6%，进口则上升到25.9%（见图2）。值得一提的是，2019年至2020年间，中欧双边贸易出现了比较明显的结构性变化：受疫情影响欧盟对中国口罩、医疗防护设备等需求较大，而中国对欧盟地区的免疫用品、药物等用品的需求较大。

图2 欧盟对华货物贸易占欧盟全球货物贸易比重（单位：%）

对于中国而言，截至2019年，欧盟连续16年稳居中国的第一大贸易伙伴；2020年，由于英国脱欧，在剔除英国的数据后，欧盟是中国第二大贸易伙伴。具体来看，2008年金融危机后，中国与欧盟的货物贸易占中国全球货物贸易的比重呈“先降后升”态势。2009年至2013年期间，中国与原欧盟28国贸易总额占中国全球贸易的比重从16.5%下降到13.4%。其中，出口从19.8%下降到15.3%，进口从12.7%下降到11.3%。2014年以后，中国与原欧盟28国贸易总额从14.3%上升到16%。其中，出口从15.8%上升到17.9%，进口从12.4%上升到13.5%（见图3）。

图3 中国对欧盟货物贸易占中国全球货物贸易比重（单位：%）

其二，投资方面。中国对欧盟的直接投资总体呈增长态势。尤其是2008年后，发达国家在危机冲击之下亟需资金，市场低迷为中国海外投资提供了机会，因此危机后的头三年，中国对欧盟对外直接投资呈爆炸式增长。但受到欧债危机的影响，2009年至2013年间投资流量有所下滑。2013年以后，中国对欧盟的投资流量相对较高，但并未出现明显的上升趋势；此后，随着“一带一路”建设的推进，中国海外直接投资拥有了更广阔的空间，中国对欧盟的直接投资占比相对持续下降（见图4）。

图4 中国对欧盟直接投资存量与流量

相较中国对欧盟投资的增长形势，欧盟对中国投资的整体形势在2008年金融危机以后较为平稳。2008年以后，欧盟在中国的新设企业数在较长时间保持在年均1500家左右。但2018年，欧盟对华新设企业的数量大幅上升，较上一年增长了33.4%，实际投入金额也从2017年的87.9亿美元增长到了118.6亿美元。根据商务部发布的《2020年中国外资统计公报》，2019 年欧盟在华新设外商投资企业2804家，同比增长15.6%（见图5）。

图5 欧盟对华新设企业以及实际投资情况

从企业并购看，金融危机后欧盟对中国企业的并购潮发生在2008至2015年间，而中国企业对欧盟企业的并购潮发生在2011年至2018年间（见图6）。根据Zephyr数据库的数据，2011年以后，中国企业对欧盟企业的并购能力有所增长，中企并购欧盟企业的净目标值明显上升。

图6 中国与欧盟企业互相并购情况（单位：亿美元）

回顾历史是为了更好地把握未来。近期中欧CAI谈判的完成，为扫除中欧贸易和投资的障碍奠定了基础，为进一步推动双方的贸易和投资便利化创造了良好条件。相信伴随着中欧CAI的正式签署，中欧之间的贸易和投资将具有更大的发展空间。